我国创业板市场风险的度量及分析——基于随机波动率模型的实证研究

创业板自上市以来,其高风险问题一直是学术界和实务界研究的重点问题。为精确度量创业板市场风险,将MCMC参数估计方法引入到随机波动率模型中,进而计算出基于随机波动率模型的创业板市场风险价值(VaR)。实证结果显示:在一天持有期内,在95%的置信水平下,创业板市场发生的最大损失不会超过3.19%;在99%的置信水平下,创业板市场的最大损失不会超过4.45%。此外本文还使用GARCH族模型对创业板市场的风险进行了辅助研究。

上市公司管理者权力与高管薪酬行为研究

针对我国上市公司存在的"天价高管"现象,文章从实证研究的角度分析了管理层权力与高管薪酬的关系,首先采用熵权法构建管理层权力综合指标Power,然后在此基础上通过动态面板模型研究高管薪酬与Power之间的关系,研究发现,在管理层权力越大的上市公司中,高管的薪酬水平越高,从而证实了上市公司的高管存在以权谋私的动机和行为。