我国A股市场IPO抑价研究——基于不同定价机制角度

IPO抑价是股票市场中新股发行上市后一段时间内存在显著超额收益的现象,说明IPO定价偏低于市场价值,定价机制出现问题。本文希望能通过探索我国股市的定价机制,来追溯IPO抑价原因。通过Kruskal-Wallis的非参数校验方式对我国A股市场进行检验,发现导致我国IPO抑价水平居高不下主要是因为我国股市的投机气氛,并在本文最后针对该现象提出了降低IPO抑价的一些建议。

A股上市公司定向增发价格形成机制监管导向启示

定向非公开发行股票是目前上市公司最为普遍的融资方式。在定价机制上,上市公司存在着从多个维度侵害中小股东利益的现象,利用定价基准日拉低定增价格、内幕信息高抛低吸、超期停牌造成的流动性损失等,而中小股东缺乏定增价格下的权益保护机制。近年来,证监会在对于上市公司对这一现象逐步重视,频频通过窗口指导调整规则,这些政策都能够有效保护中小股东。