公允意见、专家证人意见与法庭意见——特拉华州的评估方法比较

本文原旨是以美国公司法最为发达的特拉华州的评估统计为研究对象,为从事出庭专家证人的评估专业人员提供建议。对于中国读者而言,此文是近年来难得的有关美国评估实践方法的实证分析文章,全面剖析了评估服务中的不同主体对评估方法的看法和选择——特别是以翔实的数据从评估服务提供者(专家意见出具者、原告或被告的专家证人)的角度及评估服务使用者(法庭)的角度对相关评估方法的使用进行了结合性分析。值得我们重点关注的是其中法庭作为评估意见使用者在评估服务结果的使用过程中所持有的相当理性、相当专业的观点,例如"在公允意见中必须将协同效应剔除"、"关注输入值对DCF结果的影响"、"以可比公司与目标公司的差异为由拒绝使用市场法"等,体现了理性评估意见使用者对评估服务的理性使用,而不是对评估意见的简单、二元式的使用。文中作者对DCF中终值和预测的看法,以及对多种评估方法使用的强调,也同步反映了美国同行在相关专业问题上的观点。这些对于深入了解美国评估实践、对比中美评估实务、构建我国理性的评估服务市场都有重要的借鉴价值。