中国为什么不应开放资本账户

中国加入WTO后中国和西方的政治家、学者及商业界领袖们都在呼吁中国跨出融入世界经济大潮的最后一步。他们积极主张中国完全开放金融市场并缩小国家对经济的干预范围,从而使人民币可自由兑换外币,消除资本交易控制,即完全开放外汇市场。然而,我们对此却表示十分怀疑,因为不论是从经济还是政治角度来看,这种观点都非常值得商榷。在本文中,我们将首先讨论市场开放的预期经济利益,然后探究此举给宏观经济带来的一般后果,包括不同类型资本流动的作用。最后,我们会讨论“

中国资本账户开放:微观优势与宏观风险分析

20 0 1年中国加入世界贸易组织后 ,中国应尽快开放资本账户、推行金融自由化的呼声 ,在西方及中国日渐高涨和强烈。本文认为 ,过早过快开放资本账户 ,将导致诸多宏观劣势和风险 ,如被迫放弃货币政策自主性、破坏人民币汇率稳定机制、加重外债负担、引致货币和债务危机等。因此 ,中国不宜过早开放资本账户 ,并在短期和中期内继续管制资本流动 ,以免落入“新的政治征服”陷阱。

中国经济的高速增长──不具转型危机的转型?

高投资需求是中国经济增长的主要动力。国有企业可能因三种因素而触发转型危机：现有亏损和坏账的真实数据比目前的统计数据恐怕要高；如果继续拖延国有企业重组，如果保持、甚至软化预算约束，如果债务升级，那么长期债务积累的危险将会增加；如果货币、财政和工业政策出现急转弯，对国有企业实行硬预算约束，而造成大批企业倒闭、失业急剧上升、投资减少及金融体系重大冲击。要避免转型危机，就必须把渐进转型所“创造”的时间果断用于推动重组。财政扩张对需求会有短期影响，抵抗通货紧缩，而不造成通货膨胀压力，但对未来能否保持持续增长在很大程度上取决于消费者和投资者的行为。