国家文化对创业的影响:来自93个国家5年混合数据的证据

本文基于全球创业观察(GEM)和Hofstede Insight两个国际数据库,试图从国家文化的维度来解释一国的创业活动。实证研究发现,不同维度的国家文化对创业活跃度存在显著的影响:权利距离和放纵文化对创业活跃度具有显著的正向作用,而个人主义对创业活跃度具有显著的负向作用。进一步的研究发现:国家文化主要通过影响创业态度进而影响创业活动,而且国家文化对创业的影响存在性别差异,不同文化维度对女性创业的活跃度影响更大。此外,本文还通过引入经济自由度做调节变量,实证发现经济自由度能够降低个人主义对创业活跃度的负向影响。

退出方式对私募股权投资基金的收益影响研究

本文系统研究退出方式对私募股权投资基金收益的影响,以MIT教授Schoar和芝加哥大学教授Kaplan采用尤金·法玛建议而提出的基金规模、基金分期和基金类型三因素模型为基础,进行修正完善,构建以投资者结构、规模、行业、地域、投资期限、基金类型和退出方式为变量的七因素模型。研究发现,并购退出或股权转让退出比IPO退出的投资收益更高,在私募基金存续期内尽快通过转让退出,有利于提高私募基金投资收益,同时也有利于管理人与投资人之间形成正反馈的良性循环。