股市行业板块联动性分析——基于复杂网络和DCC-MIDAS模型

本文结合收益率联动网络以及最小生成树的行业定性分析以及网络中心性的行业定量分析,选取以化工、轻工制造和食品饮料为代表的第二产业以及以银行、房地产和非银金融为代表的第三产业两大行业组,运用复杂网络模型与DCC-MIDAS模型进行联动性实证分析。研究发现:(1)我国股市行业之间普遍存在联动效应,不同年份的不同行业网络联动效应不同;(2)中心性近似的行业其各自之间的长短期时变相关性均维持在较高水平,并且分别对组内另一行业具有较为一致的时变趋势;(3)时变联动性分析说明金融服务业间较之工业制造业间的联动关系将进一步增强。本文对复杂网络筛选得到的行业进行长短期联动性分析,有助于分析行业之间的长短期时变信息,进一步发掘新联动性行业与行业组,以及从不同效用期限出发制定相应的行业政策。

非酒精性脂肪性肝病对妊娠期糖脂代谢的影响

目的探讨妊娠妇女合并非酒精性脂肪性肝病(NAFLD)对妊娠期糖脂代谢的影响。方法选取复旦大学附属闵行医院2013年1月至2020年6月期间分娩的孕妇进行回顾性分析。通过医院电子病历系统获取孕妇的基本人口学资料、实验室糖脂代谢数据和最终母婴结局的信息。以B超结果作为NAFLD诊断依据,分为NAFLD组和对照组,比较2组孕妇糖脂代谢相关指标及妊娠期糖尿病、妊娠期高血压的发病率,并运用logistic回归模型评价妊娠合并NAFLD与代谢相关妊娠结局的关联。结果本研究共纳入14708名孕妇,平均年龄(29.1±4.7)岁,平均孕前体重指数(21.0±2.8)kg/m2,其中NAFLD孕妇占3.8%(554例)。NAFLD组具有更高的空腹血糖[(4.2±0.5)mmol/L对(4.1±0.5)mmol/L,P<0.01]、糖负荷后1 h[(7.4±1.7)mmol/L对(6.6±1.6)mmol/L,P<0.01]和2 h血糖[(6.2±1.4)mmol/L对(5.7±1.3)mmol/L,P<0.01]、HbA1C[(5.2±0.4)%对(5.1±0.5)%,P<0.01]、三酰甘油[(2.1±1.1)mmol/L对(1.6±0.7)mmol/L,P<0.01]、总胆固醇[(4.8±0.8)mmol/L对(4.7±0.9)mmol/L,P<0.01]、低密度脂蛋白胆固醇[(2.6±0.7)mmol/L对(2.5±0.7)mmol/L,P<0.01]、尿酸[(224.1±51.8)μmol/L对(203.0±45.9)μmol/L,P<0.01]水平。在校正相关混杂因素后,NAFLD组妊娠期糖尿病(OR=1.722,95%CI 1.079~2.747,P=0.023)和妊娠期高血压(OR=3.845,95%CI 2.247~6.582,P<0.001)风险较对照组升高。结论与非NAFLD孕妇相比,NAFLD孕妇妊娠期糖脂代谢紊乱显著,并且妊娠期糖尿病、妊娠期高血压发生率更高。提示应加强对合并NAFLD的妊娠妇女糖脂代谢、血压的监测,预防妊娠期糖尿病及高血压的发生。

Threshold reweighted Nadaraya-Watson estimation of jump-diffusion models

In this paper,we propose a new method to estimate the diffusion function in the jump-diffusion model.First,a threshold reweighted Nadaraya-Watson-type estimator is introduced.Then,we establish asymptotic normality for the estimator and conduct Monte Carlo simulations through two examples to verify the better finite-sampling properties.Finally,our estimator is demonstrated through the actual data of the Shanghai Interbank Offered Rate in China.

股票市场、货币政策和宏观经济的动态传导效应研究——基于TVP-VAR模型

股票市场、货币政策和中国经济之间的相互传导机制一直以来都是研究的热点,但较少文献系统地考虑它们之间的影响机制在不同时期下的差异性。在已有参考文献的基础上,选出2008年、2015年和2020年三个关键时点,运用TVP-VAR模型深入具体地分析在货币政策介入的条件下股市对宏观经济的传导机制。研究发现短期内股价的变动对中国经济增长的时变响应是显著的,宽松的货币政策会对中国股市和宏观经济产生较大影响,但随着时间推移这种影响逐渐减弱;股票市场景气度不高时对中国经济的影响是小于股市景气度高时的影响强度。这一研究发现有助于决策者和投资者更为深入的了解三者之间的内在联系,进而促进资本市场、货币市场和宏观经济的共同发展和货币政策的灵活运用。