资本市场信息效率:评述、前沿与展望

作为资本市场研究核心的问题,信息效率一直吸引了学术界的广泛关注。2013年诺贝尔奖两位得主,尤金·法玛(市场有效)和罗伯特·席勒(市场无效)也正是在市场效率这一问题存在截然相反的观点。考虑到市场效率这一金融学根本命题在逻辑上内在地要求存在一类套利者,因此本文从新近发展的机构投资者视角出发,对资本市场效率这一重大问题进行了回顾与评述。这为学术界进一步梳理"信息"与"信息效率"在金融研究中的前沿问题和发展脉络提供了参考与借鉴。最后,我们对目前研究不足之处进行总结,并提供了未来可能的一些创新方向。

印度和中国资本项目可兑换比较研究

印度和中国同属亚洲人口和经济大国,均采取渐进、审慎的方式推进资本项目可兑换,取得了积极成效。印度资本流入结构比较均衡,证券投资开放程度领先于中国。推进资本项目可兑换方面,印度坚持控制的主动性和必要时恢复管制的灵活性、深化金融改革为资本项目可兑换创造良好的外部条件、注重通过宏观调控手段优化资本流动结构以解决资本流动中产生的问题、加强短期资本流动管制以防止短期资本流动对经济的冲击、加强房地产资本管制以防止国际投机资本引发房地产风险,值得中国借鉴。

金融衍生产品单期二项式定价模型及其风险估计

金融衍生品,尤其是美式期权可于到期前的任意约定时点行权,最优行权时间的确定,是金融衍生品研究的一个重要课题。文章引入金融衍生产品单期二项式定价模型及其风险估计模型及方法,利用无套利原则,构建了以时间和状态为变量的金融衍生品定价函数,并利用风险统计推断方法对金融衍生品的违约风险进行无偏估计。

当代中国股票市场发展思想探析

当代中国股票市场思想,从改革开放一开始就诞生了。从其形成的轨迹和内容看,有其鲜明的理论特征,也有不容忽视的理论缺陷;中国股票市场的实践背景和它自身的运动规律,决定了其今后的理论发展方向。

股票期权问题浅析

运用股票期权能有效解决委托代理问题,可稳定人才,减轻企业负担,激励经营者不断创新,有利于现代企业制度的建立和完善。目前我国有效的资本市场与职业经理人市场尚不完善,经理人员持股比例低,难以对经理层形成有效激励。制定与完善法律法规,加快经理人市场与资本市场的完善,加强监管、规范操作,对我国公司的长远发展具有重大意义。

互联网证券交易中的风险控制与责任承担制度研究

互联网的产生与信息技术的发展对传统的证券交易产生了极大的影响,不仅提高了交易的效率与规模,同时也由于互联网自身的特点而增加了证券交易的风险类型,扩大了风险对市场的影响力,对建立于传统市场模式的风险承担规则、防范及监管措施提出了更高的要求。文章立足于网络时代的证券委托交易,通过对交易中的风险模式进行分析,对风险产生原因进行归纳,提出一系列防控风险的行业自律规范以及互联网证券交易中相应的风险责任承担规则等制度建议,旨在实现证券投资者的权益保护,并保障市场有序运行、健康发展。

论证券分析师利益冲突信息披露规则的完善--以美国FINRA规则为借鉴

利益冲突的信息披露规则是证券分析师法律规制的两大核心规则之一,且比利益冲突的阻断和隔离规则更加全面和市场化,也更符合证券分析师的行业特点,其完善程度直接关系着证券分析师的法律规制效果。对比和借鉴美国金融业监管局(FINRA)在2015年11月修改的最新规则,我国当前对分析师进行利益冲突信息披露的场合应该重新界定,增加利益冲突披露的内容,加强对于违反利益冲突披露规则的监督和处罚。