开放条件下货币政策对股价波动的非对称影响研究

构建SVAR模型,实证研究开放条件下货币政策对股价波动影响的非对称性。研究结果表明货币政策对股价波动的影响因股价涨跌态势而异。股价不同涨跌阶段,短期内货币供给、利率、产出与通货膨胀对股票价格的作用方向完全相反,长期中则趋于一致;汇率在两种态势中作用方向相同。股价上涨阶段货币政策对股价波动的影响力度显著大于股价下跌阶段。政策当局至少应从货币政策和股市两方面完善政策,以改善货币政策对股市的影响。