金融创新对我国数量型货币政策中介指标有效性的影响研究

货币政策中介指标分为数量型中介指标和价格型中介指标两类,中介指标是连接货币政策操作目标和最终目标的桥梁,通过中介指标监管部门可以提前判断政策的实施情况,进而及时进行政策调整,因此,中介指标的选择决定了货币政策传导的效率,影响着货币政策调控的效果。随着金融创新的发展,以货币供应量和社会融资规模作为金融变量的数量型货币政策中介指标的有效性越来越低,而以利率作为金融变量的价格型货币政策中介指标的有效性不断增强,我国开始考虑向价格型中介指标过渡。本文通过对已有文献进行梳理,分析金融创新背景下我国货币政策中介指标运行现状,并进一步探讨金融创新对我国数量型中介指标的有效性影响,得出当前我国货币政策中介指标面临的困境,并给出完善我国货币政策中介指标选择的对策建议,以供参考。

农村合作金融服务乡村振兴战略的路径选择:日本的经验与启示

使用文献分析和实地调研相结合的方法对日本农村合作金融服务体系的特点和建设运营经验进行细致研究发现,日本政府从完善体制机制和运营制度两个方面着力构建农村合作金融服务体系。在体制机制建设方面,日本政府通过加强立法保障政策目标长期稳定,从财政、金融等方面提供全面扶持,以农为本发挥农民主人翁精神,构建三级互补运营体系和严格的监管制度。在运营制度建设方面,日本政府提供多样化金融商品,加强合作金融与政策性金融的相互配合,以及向小农户提供综合服务。这些措施有力地推动了日本的乡村振兴。中国应从乡村振兴发展实际情况出发,理顺各类金融体系的发展关系,积极培育农村合作金融体系,发展壮大并严格规范农村合作金融组织。

财富管理的国际经验与思考

中国特色金融发展之路既要适合中国国情,又要借鉴国际经验。本文以财富管理为切入点,将全球财富管理的历史经验与我国的现实问题相结合,为未来发展提供启示性建议。首先,梳理了全球财富管理的历史,总结出四条国际经验,分别是:经济发展是业态形成的基础;以客户为中心是行业进步的动力;稳定的金融市场是行业增长的前提;保护投资者是长期繁荣的基石。然后,对我国财富管理存在的问题进行探讨,发现金融机构经营理念落后、居民资产配置的分散化程度较低、投资者教育不足、资本市场缺乏中长期资金和金融风险持续积累是我国财富管理的主要问题。最后,结合国际经验提炼出对我国财富管理的五点启示:第一,从产品导向型向客户导向型转型;第二,引导投资者更多地配置风险金融资产;第三,提升金融机构和金融产品的多样化;第四,引导中长期资金参与资本市场;第五,完善投资者保护和投资者教育。

数字普惠金融对河南省农村居民消费的影响研究

本文研究数字普惠金融对河南省农村居民消费的影响,基于2015—2021年河南省统计年鉴数据和北京大学数字普惠金融指数,建立混合OLS模型进行实证分析。结果显示,数字普惠金融及其子指标覆盖广度、使用深度、数字化程度与河南省农村居民消费支出显著正相关,并显著优化消费结构。同时,本文进行机制分析和异质性分析,揭示数字普惠金融通过产业结构高级化间接推动消费,且对河南省高、中、低不同经济水平地区的影响存在异质性,以期为政府和金融机构继续推广数字普惠金融服务,推动地区经济发展提供理论依据。

“一带一路”沿线国家数字普惠金融对其经济增长质量的影响

本文基于2014年、2017年、2021年“一带一路”沿线46个国家的截面数据,从金融服务渗透性、金融服务可得性、金融服务效用性和数字化四个维度计算各国数字普惠金融指数,并探究与各国经济增长质量之间的关系。研究发现:(1)“一带一路”沿线国家数字普惠金融水平较高的国家与较低的国家之间差异较大,且数字普惠金融水平较高的国家中有很大比例是高收入国家;(2)数字普惠金融、城市人口比例能够显著提高“一带一路”沿线国家的经济增长质量。基于此,本文对我国进一步发展数字普惠金融以及促进与“一带一路”沿线国家的合作提出建议,以供参考。

基于政策利率时间序列分析的硅谷银行破产启示

加息超调背景下的硅谷银行破产事件引起广泛关注,研究选取美国纳斯达克100指数、标准普尔500指数、硅谷银行股价数据进行时间序列的ARCH效应分析,发现美联储低利率刺激以及2022年6月起始的加息超调使两种指数与硅谷银行股价时间序列产生了波动聚集反应,并存在异常值。采用多元时间序列VAR模型进行格兰杰因果检验以及脉冲响应分析,发现政策利率调整对硅谷银行股价造成了冲击。基于研究结果,提出顺周期效应具备客观性及前瞻性,央行相机抉择要精准;银行业需要重视市场存在的异动和相关指标检测;面对风险新形态需采用前沿管理技术;避免业务模式单一化和集中化等风险管理建议。

探索“金融+科技”数字金融市场商务区建设新模式--以丽泽金融商务区为例

随着我国经济的快速发展和金融市场的日益开放,金融服务行业的发展呈现新趋势。在传统金融服务模式下,信息不对称、信任缺失造成金融服务效率低下的问题日益凸显。因此,金融业开始由传统货币模式向数字化转型,“金融+科技”结合的新模式逐渐成为金融业进化发展的必然选择。在此背景下,本文首先探讨了当前我国金融业发展现状及新兴金融商务区存在的问题,介绍数字金融概念、特点以及发展趋势,然后结合丽泽金融商务区实际情况,评估“金融+科技”新型数字金融商业模式,为建设新型金融商务区未来发展战略提供了部分参考依据。最后,本文结合文献研究法与案例研究法,综合理论内容与相关研究成果,依据丽泽金融商务区实际情况,分析“金融+科技”新型数字金融商业模式,借鉴部分丽泽金融商务区实施主体的成功经验,为其他地区数字化转型提供有益参考。

数字金融、融资约束与地域差异——基于中国创业板上市企业的数据

数字金融作为一种新型的金融服务模式,通过互联网手段与传统金融业相结合,使得企业能够更方便快捷地获取金融服务,降低企业的融资成本。本文利用2015—2021年创业板上市公司数据,实证检验数字金融对企业融资约束的影响。结果表明,数字金融能够缓解企业的融资约束问题,缓解作用主要来自覆盖广度和使用深度。同时,经济更发达地区、资产规模更大的企业融资约束的缓解作用更明显,民营企业的缓解作用相较非民营企业更明显,本研究仅供参考。

数字普惠金融对经济高质量发展的影响分析

数字普惠金融拥有数字化技术的支持,有助于当前中国经济对普惠性和精准性的发展要求。大力发展数字普惠金融,促进金融业可持续均衡发展,可推动经济的全面发展。本文采用2012—2021年我国31个省份的面板数据进行分析,通过构建模型并进行回归分析发现数字普惠金融会对经济高质量发展起到促进作用,再通过中介效应,发现数字普惠金融会通过居民消费指数路径对我国经济高质量发展产生影响,最后进行稳健性检验,验证了数字普惠金融确实会促进经济高质量发展,在之后的经济发展过程中要积极推进数字普惠金融的发展,充分发挥其推动作用。

“去美元化”下中国与拉美货币金融深化合作的机遇与挑战

在全球金融危机加剧的背景下,美元霸权信用体系不断下降,各国开始掀起“去美元化”风潮。人民币的加速上升为世界提供了一种可替代货币,拉美地区的巴西、阿根廷等大型新兴经济体率先与中国签署了货币互换协议,加深了中拉间的货币金融合作。拉美左翼上台后,重启拉美一体化和统一货币进程,使中拉在经贸领域的合作不断加深,为双方货币金融合作营造出良好的政治氛围。加之中拉央行数字货币的飞速发展,为金融合作提供了强大的技术支撑,使中拉货币互换合作面临着诸多机遇。然而,由于美元的霸权体系仍然较为顽固,短时期内无法消除美元对世界的影响;中国国内金融市场仍然较为封闭,难以实现人民币在国际上的自由流动;拉美地区汇率波动较大,增高了金融风险几率,使中拉货币金融的深化合作仍然面临一定的挑战。为进一步推动人民币在拉美地区的使用,中国应以“一带一路”倡议和“自贸区”建设为依托,加强与拉美国家在经贸领域的合作,提高货币互换下的金融风险管控,深化国内金融体系改革,扩大离岸人民币规模,推动中拉货币金融合作走向新的台阶。

金融支持小微企业发展的山西实践及国内外经验借鉴

山西省政府与金融机构持续采取多项金融举措支持小微企业发展,并取得了显著成效,但小微企业融资仍面临不足。具体体现在小微企业自身活力偏低,影响金融服务可持续性;现有融资体系未充分发挥扶持小微企业发展的公共职责,小微金融业务的稳定性和规模有待提高;同时科创型及战略性新兴产业小微企业缺乏足够的金融支持等方面。通过借鉴德国的间接融资支持、美国的科创型小微企业融资模式,以及国内金融科技的经验,提出了改善金融支持山西省小微企业发展的建议:培育小微企业的竞争力,提升金融服务的可持续性;构建政策性支持与商业可持续性并重的小微金融服务体系,确保对小微企业的长期支持;构建有效的风险分担机制及完善的融资渠道,以激励多种市场主体参与支持科创型及战略性新兴产业小微企业;加强金融科技应用,提升小微企业金融服务的效率和质量。

金融监管与金融强国:印度金融监管改革的成败与启示

2023年中央金融工作会议首次提出要“加快建设金融强国”,而“健全金融监管机制”是实现金融强国建设目标的必要保障。近年来,印度提出成为金融强国和国际金融中心的“宏伟”目标,并在金融监管领域进行了一系列改革。文章通过系统梳理印度金融监管体系发展的历史演变,着重分析了次贷危机后印度金融监管体系的改革措施和存在的问题,并对比中国金融监管现状,以2023年中央金融工作会议精神为指引,从会议提及的“健全金融监管机制”“加强金融监管协调”“金融科技发展”等三个重要方面,探讨金融强国建设中的金融监管完善之路。

金融制裁对目标国经济的影响效应及对策研究

值此百年未有之大变局,大国博弈日益转向非传统的金融经济领域,金融制裁已成为美西方对外施加影响的重要工具手段。本文通过系统分析金融制裁对目标国经济影响的已有文献,结合2000—2021年全球142起金融制裁事件,深入研究了金融制裁对目标国经济及金融机构的影响和途径,提出了目标国有效应对金融制裁的对策建议。

日本破产金融机构索赔追责机制研究

20世纪90年代初,日本出现大量银行机构倒闭情况。为妥善处置破产金融机构,日本政府赋予日本存款保险公司(DICJ)较大自主权力,确保破产机构及时有序退出,且在破产处置过程中,DICJ以破产管理方和处置方的双重身份开展的大量诉讼索赔追责,积累了丰富的经验。而2021年我国包商银行已通过司法破产程序完成清算,对相关利益方进行索赔并对管理层进行责任追究也持续开展,因此可借鉴日本索赔追责机制经验,建立完善索赔追责机制。

金融支持与低碳经济发展的关系与措施研究

为提升低碳经济发展水平,本文通过构建一元线性回归模型,探寻金融支持与低碳经济发展的关系,并进行平稳性检验。结果表明,金融支持可通过降低碳排放强度,进而提升低碳经济发展水平,这也验证了金融支持促进低碳经济的发展。最后,本文提出促进低碳经济发展的相关金融措施和建议,从而更好地促进我国低碳经济的发展。

数字金融、企业家精神与长三角民营实体经济高质量发展

从全要素生产率视角,运用2011—2019年长三角41个城市面板数据,在对各城市私营工业企业TFP测算的基础上,通过面板计量模型探究数字金融对长三角民营实体经济高质量发展的影响。研究发现:(1)数字金融能够显著促进长三角民营实体经济高质量发展,且这种效果存在异质性;(2)数字金融水平的提高能够激发企业家精神,通过创新精神和创业精神的中介作用,促进长三角民营实体经济高质量发展;(3)数字金融对长三角民营实体经济高质量发展的促进作用具有双重门槛效应,随着数字金融发展水平的提升,促进作用逐渐增强。

日本碳定价机制的发展趋势及对中国的启示——基于日本“增长导向型”碳定价构想的分析

碳定价作为实现碳中和的重要手段,受到世界各国的重视。在对已有碳定价机制进行整合的基础上,日本政府正式出台《实现绿色转型的基本方针》和《绿色转型推进法》,推出新的“增长导向型”碳定价构想,作为碳中和目标下未来十年的基本路线图。日本“增长导向型”碳定价构想以实现经济增长和减少碳排放为综合目标,以构建绿色转型碳排放交易系统(GX-ETS)和征收碳附加费为主要方式,并通过发行新国债“绿色转型经济过渡债”和推动绿色金融发展为企业脱碳投资和转型提供财政金融支持。参考日本碳定价机制的发展趋势,中国可加快探索设计碳税和碳市场的组合方案,从强化监督管理和加大政策扶持两方面着手,调动企业参与碳达峰和碳中和的主动性和积极性。

金融科技助力新加坡国际金融中心建设的经验和启示

金融科技是一个新兴亮眼且蓬勃发展的行业。新加坡政府推出的系统、高效的金融科技战略和政策体系,实现了新加坡金融基础和科技创新优势的有效融合,推动新加坡从资本、人才、技术到市场的金融科技生态系统逐渐走向成熟,进一步巩固了其作为国际金融中心的地位和功能。上海在建设全球卓越城市的过程中,需要借鉴新加坡经验,加强金融科技顶层设计和统筹规划,激发科技创新活力,践行上海路径。

日本国债收益率曲线变动的主要特征、影响与启示

2022年12月,日本央行将10年期国债收益率的变动幅度由0.25%上调至0.5%,此举对日本债券市场、日元汇率以及全球利率走势产生了一定的影响。本文总结了日本国债收益率曲线变动的主要特征,分析了日本央行此次收益率曲线控制政策的主要影响,并基于日本的经验教训对我国国债收益率建设等提出了若干启示。

金融全球化背景下金融监管国际合作机制

金融全球化背景下,金融监管国际合作机制发展当中的利益博弈日益突显,相关制度不够健全,且存在法律盲区。金融监管国际合作机制应协调金融监管各方主体利益诉求,弥补金融监管合作制度缺陷,完善金融监管国际合作法律体系。中国作为金融全球化背景下的受益方,更应该以中国对策引领金融监管合作机制的发展,加强金融监管合作的国际化、规范化,健全国家干预政策与危机处理体系,完善我国金融监管相关制度,推进与国际货币基金组织合作。