德国新市场失败对我国二板市场的启示

曾一度被认为是欧洲最为成功的科技类股票交易市场也是欧洲最大的二板市场——德国新市场即将关闭。不能否认,德国新市场的关闭同全球经济衰退密切相关,但是其自身在实际运行过程中存在的许多严重的缺陷更是其衰败的最根本原因。这些问题的及时暴露,对于正处于筹备阶段的我国创业板市场无疑会有很好的借鉴作用。德国新市场失败的教训,对我国二板市场的建立和建设,诸如规范企业上市、强化监管制度、建立涨跌停板制度、完善淘汰机制以及确保上市企业资源多元化等方面提出了启示和建议。

美国、德国创业资本市场比较研究

美国人自踏足美洲以来就充满了富于冒险的精神,而在欧洲大陆老牌的资本主义国家中,沉稳、守旧己经沉淀为文化的一部分,不可能轻易更改。这种商业文化上的差异最终造成了欧洲在科技创新和创业投资领域大幅度落后于美国。

法兰克福证券交易所的监管、操作和信息技术系统

在德国美茵河畔的金融城法兰克福市中心，在一座看上去显得有些神秘的古典巴洛克式建筑，在建筑物前面不大的广场上新铸铜牛和铜熊各一只，初一看，这座始建于1879年，曾在二次大战中遭毁坏的建筑物宛如一座艺术殿堂。难怪许多不知内情的人会把它误以为是博物馆抑或歌剧院。其实，它就是把金融触角伸向德国经济生活各领域的法兰克福证券交易所的所在地，而那两只铜牛和铜熊则是股市兴衰的象征物。

德国科技企业的融资新路——股市分支“新市场”

德国的股市分支"新市场"就是为推动技术创新而创造的一种新的融资模式,它已成为在知识经济时代提高国家能力的一个成功范例。德国法兰克福银行和证券交易所的专家们从分析美国"电脑高速发展新行业股市"的运营之后,发现在德国现有的股市中,官方交易和市场规范等传统的股市分支,已不适应新形势下发展迅速的高技术年轻企业的需求。因此,必须创建新的股市分支。

德意志的“意志”

对眼下许多人关注的股票市场， 有没有什么属于德意志的抽象创造呢？有，叫做“股权文化”。

德美抵押贷款证券化模式的差异

抵押贷款证券化是资产证券化的一种重要形式，即“以抵押贷款为后盾的证券”。它以抵押债权的未来现金收益为担保发行证券，从证券市场吸引资金用以支付购买证券化资产的价款，以证券化资产产生的现金流向证券投资者支付本息。

德国的有价证券市场

德国的有价证券市场汪宁二次大战以后，德国的经济在一片废墟上迅速崛起，并且在一段很长的时期内保持着持续稳定的增长速度。其中一个重要的因素，就是德国发达的有价证券市场为其经济建设提供了有力的资金支持。本文拟就德国有价证券市场的特点、结构和运作程序等作一剖...

让人失望的二板市场

日前,德国证券交易所宣布:将于2003年年底关闭以吸纳科技股及新经济股为主的德国二板市场“Neuer Markt”(即新市场)。这将是继日本纳斯达克市场被关闭后,又一家将消失的“二板市场”。 1997年3月,德国新市场成立。德国证券交易所设立新市场的初衷是为了给投资者、高科技和新经济类企业提供一个更直接、方便的投资和融资环境。“Neuer Markt”

德国的资本市场及资本输出

德国的资本市场及资本输出张广义梁树和德国是当今世界上发达的市场经济国家，实行市场经济制度，并严格遵循民主、法制、福利和联邦制四项基本国家制度原则，这些构成了德国资本市场和投融资运行机制的制度背景。德国的银行业二次大战后，德国银行业获得迅速恢复和发展，...

货币统一推动结构改革──德国金融市场回顾与展望

货币统一推动结构改革德国金融市场回顾与展望郑德力在经济增长缓慢，失业严重的环境下，德国金融市场一年来却平稳发展。１９９７年的发展特点是：——欧盟统一货币日子接近，各国利率进一步相靠拢——马克汇价下跌，外贸顺差突飞猛涨——资本市场形势极佳，股票与债券价...

德国新市场:已经关闭的创业板市场

德国新市场(Neuer Market)创立于1997年3月,关闭于2003年6月。在高峰时期,德国新市场有超过300家上市公司。从2000年后,德国新市场指数持续走低,上市公司造假丑闻开始暴露,一些纯粹概念性的公司股价爆跌,市场形象严重受损。基于创业板市场的低迷和德国证券交易所的整体战略调整,德国新市场于2003年6月5日被正式关闭,所剩的企业都被纳入德国证券交易所的主板。造成德国新市场最终关闭的原因是多方面的。一是上市标准过低,大量包装和概念公司进入创业板;二是监管部门上市审核程序不够严格,保荐机构基于利益驱动也放松了保荐责任;三是部分上市公司造假丑闻严重败坏了德国新市场声誉;四是以NASDAQ市场为首的网络泡沫的破裂,对德国新市场造成极大冲击。由于以上原因,德国新市场处于勉强维持之中,恰逢德国交易所进行市场结构调整,关闭新市场就成为其布局重组的一个组成部分。