“金砖四国”投资环境比较研究

东道国投资环境的优劣是外国投资者在进行区位选择时需要考虑的首要因素。本文在"金砖四国"投资环境各子环境分别进行定性比较研究的基础上,运用主成分分析原理,对该四国的投资环境进行了定量总体比较研究,并得出研究结论。

收入不平等、信贷膨胀与金融危机——来自OECD国家的经验证据

2008年国际金融危机以后,不少学者认为收入不平等上升是信贷膨胀和金融危机的主要原因。本文基于OECD 14个国家1921-2008年数据利用Logit模型、Probit模型和面板VAR模型研究了收入不平等对信贷膨胀和金融危机的影响。研究结果表明,收入不平等和信贷对金融危机存在显著的正向影响。德国和日本等国家的收入不平等主要通过出口渠道和利率渠道影响信贷进而影响金融危机的发生,但利率渠道影响较小。美国和英国等国家的收入不平等主要通过资产证券化渠道和利率渠道影响信贷,进而提高了金融危机发生的可能性。方差分解表明,资产证券化是发达国家信贷扩张的主要因素,而收入不平等对信贷扩张的贡献较小。

新西兰银行间市场基准利率现状及展望

新西兰是一个小型开放的市场经济体,拥有独立的货币新西兰元(NZD)以及独特的基准利率体系。不同基准利率的定价机制和用途不同,OCR主要用作各商业银行与央行之间存借款的基准,BKBM用作商业银行间的短期借贷、也是利率衍生产品的定价基准,掉期利率则是一年以上产品和交易定价的主要参考基准。参考国际市场无风险利率改革的实践,新西兰目前也启动了替代基准利率BKBM的研究,预计于2024年决定是否替换或增加现有的基准利率体系。

资本管制下的国际冲击传导和经济稳定

文章建立了一个能反映中国经济特征的开放经济DSGE模型,研究资本管制下,中国经济对外汇市场和国际贸易冲击的响应特征,以及放松管制对经济稳定的影响。研究发现:(1)中国当前资本管制的效果与完全管制的情形基本一样。净出口会对利率平价形成较大贴水,且外汇市场冲击的持续性较低。(2)外汇市场冲击主要通过国际风险分担机制影响国内消费和净出口,资本管制会抑制风险分担机制的发挥。资本管制使贸易冲击被迅速抑制,但会对其他国内经济变量产生滞后影响。(3)资本完全流动确实会显著提高经济波动,但在当前资本严格管制下,适度放松管制不会影响经济稳定,在一定程度上还有利于产出、消费和利率的稳定。

通货膨胀对我国股市影响的实证分析

持续的通货膨胀对我国宏观经济和资本市场产生了巨大影响,但是两者之间的关系如何,理论界和证券界一直争议不断。我们通过选取上证指数2007年1月—2010年12月的月度环比涨幅为被解释变量,以2006年8月—2010年9月的活期存款(M1-M0)月环比增长率和2007年1月—2010年12月的工业品出厂价格指数PPI的月环比涨幅为解释变量进行了实证分析,发现通胀与股价呈负相关关系。通胀率越高,对股市价格的这种负面影响越明显。

个人所得税免征额探析

通过理论分析,在宏观上得出免征额与基尼系数之间的函数关系,在微观上得出免征额与个人收支均衡之间的关系。阐述个人所得税免征额的确定如何达到一个社会和谐点,就是个人所得税免征额是多少才是符合民心,符合其调节社会收入差距的功能,能发挥其社会公平效应, 使个人和国家都在其现有条件下达到和谐状态。

基于前向滚动EMD技术的预测模型

运用经验模态分解(EMD)、人工神经网络(ANN)和时间序列,基于分解—重构—集成的思想,构建了一个组合预测模型。在模型的构建过程中,提出了对股票指数序列进行逐日前向滚动EMD分解的思路,将分解后的本征模函数(IMF)分量输入神经网络进行组合预测。运用上述基于前向滚动EMD模型分析沪深300指数和澳大利亚指数的波动特点和走势。结果显示:前向滚动EMD模型比ARIMA模型、GARCH模型和BP神经网络模型具有更高的预测精度。

澳中中央银行独立性:比较与借鉴

澳大利亚中央银行经过几十年的改革和发展 ,其独立性已有很大进展 ,这一点已为学者们的研究所证实。建立市场经济体制的中国迫切需要一个独立的中央银行 ,为此需借鉴包括澳大利亚在内的西方发达国家的经验 ,增强和完善中国中央银行的独立性。

农民专业合作社金融支持:澳大利亚经验与启示

农民专业合作社在世界农村经济发展过程中扮演重要的角色,澳大利亚金融支持农民专业合作发展过程中积累了丰富的经验。借鉴澳大利亚金融支持农民专业合作社的宝贵经验,反思我国农民专业合作社金融支持存在问题及成因,启示我国农民专业合作社金融支持要规范农民专业合作社运营、完善农村金融体系建设、健全农村金融相关立法体系。

澳大利亚产业基金的发展及对中国的启示

在资本市场较为发达的国家，产业基金是证券市场上各种投资基金的重要组成部分。和其它投资基金不同的是，产业基金的投资对象主要是实物资产，并通过实物资产的增值及运营实物资产产生的现金流回报投资者。

股票市场季节性波动分析:新西兰市场研究

本文阐述了股票市场季节性波动研究的一般理论与分析方法，并对新西兰股票市场进行了具体研究，得到了关于新西兰股票市场不存在显著季节性波动的新认识。

澳大利亚金融监管概况

澳大利亚金融监管理事会是一个合作主体,其成员主要由澳大利亚储备银行(简称RBA)、澳大利亚审慎监管局(简称APRA)和澳大利亚证券投资委员会(简称ASIC)三个金融监管机构组成。三个监管部门各司其职,并共同组成了金融监管理事会,进行机构之间的沟通与协调,共同维持金融体系的高效性、竞争性与稳定性。这些做法对改革中国的金融监管格局具有一定的借鉴意义。

澳大利亚对华投资现状及前景

改革开放２０年，我国的利用外资工作取得了显著成效，从１９９３年开始连续５年成为世界上第二大资本流入国。对于引进外资，著名的发展经济学家Ｈ·钱纳利曾指出，在经济发展过程中，由于存在着技能、储蓄和外汇等方面的制约，一国无法实行“自我维持增长”。在此情况下...

从严格管制—放松管制—加强监管:澳大利亚金融改革试析

澳大利亚的金融体制是在仿效英国金融制度的基础上逐步发展起来的,战后其金融管理体制经历了从严格管制到放松管制再到加强监管的改革,每次改革均较好地适应了当时国际金融业发展的大趋势,因而较好地推动了澳大利亚经济和金融业的发展。澳大利亚80年代的金融自由化改革由于其改革力度之大、放松管制之迅速全面均走在其他发达国家的前列而引起世人的注目,90年代的金融改革强调加强金融监管使其成功克服了亚洲金融危机的袭击,因而受到世界的赞誉。本文拟对澳大利亚的金融改革作些分析与探讨,为我国的金融改革提供某些可资借鉴的经验。

分享澳大利亚金融监管成功经验

自全球金融危机以来,与其他发达国家相比,澳大利亚经济及金融产业的表现尤为出色。澳大利亚没有陷入经济衰退,没有经历银行破产,而且成功地避免了受其他发达国家影响而导致的大规模金融动荡。澳大利亚贸易部长Simon Crean(西蒙·克林)和澳大利亚证券及投资事务监察委员会副主席并金融监管局局长Greg Medcraft(格雷格·梅德柯拉夫特)

亚洲金融危机突显中国和平崛起战略思想

中国根据当今的时代主题坚持中国和平崛起的战略方针,尤其在应对1997年亚洲金融危机中,中国处处表现和平、发展及合作的作为。在这次具有代表意义的事件中,中国又一次向世界证明了中国在发展中最求的是和平,是要通过"和平发展"、"和谐发展"的手段以实现世界各国的共同发展而不是去威慑他国或者称霸。

WTO金融服务协议与印度金融业的开放

长期以来 ,印度对金融及金融服务实行较为严格的管制 ,1991年大规模的经济改革以来 ,对金融服务实行了一些自由化的措施。印度成为WTO创始成员国后 ,对金融服务协议作出了谨慎的开放承诺。但是 ,印度很注意合理运用WTO的有关规则来维护自己的利益 ,开放承诺同银行、非银行金融机构、证券、保险业等的现状有很大的差距。