经典文献:养老基金与资本市场发展

本文通过回顾养老基金与储蓄、资本积累、人力资本积累三种因素之间互动关系的研究,分析养老基金与经济增长之间的内在传导机制。国外学者虽然一致认为养老基金累积的长期储蓄会成为资本市场和实体经济发展的资金来源,但在不同筹资模式下,养老基金和储蓄的具体关系有所差异。学者们普遍认为养老基金投资和资本市场之间存在良好的互动关系,养老基金投资在扩充资本市场规模、减少资本市场波动以及刺激金融产品创新等方面有重要作用。同时,资本市场的成熟和发展也为养老基金投资和管理提供了良好的平台。在养老基金与人力资本积累方面,大量研究以内生经济增长理论为基础,分析养老基金对人力资本积累和长期经济增长的影响。基于此,本文认为养老基金规模的扩大可以通过增加国民长期性储蓄、促进资本市场发展以及提高人力资本积累等因素的传导间接促进经济增长,并结合目前中国养老基金的发展现状,得出具体结论和相关启示。

我国居民养老财务准备状况分析——基于《国人养老准备调研报告(2020)》的主要发现

为全面、客观地了解中国居民在养老财务准备方面的情况,腾讯金融科技智库联合清华大学老龄社会研究中心、清华大学经济管理学院中国保险与风险管理研究中心启动了国人养老准备调研项目。调研发现,受访者最看重的养老生活品质是拥有"完善的医疗服务"和"良好的居住和服务设施";退休后最担忧的问题是"无力支付医疗费用""大病未能及时发现并治疗""缺乏护理、照料等服务";居家养老仍然是大多数人选择的养老方式;预期与现实缺口较大,近七成受访者希望退休后的收入能有退休前的一半以上;对自身寿命的预期比较乐观,但实际养老准备并不充足;整体金融素养水平和养老金融素养水平有待提升;养老财务准备过度依赖第一支柱和第二支柱;普遍认为目前市场上的产品多而杂且难以契合养老准备需求,同时又缺乏相关专业知识,难以找到适合自己的产品;所有受访者认为退休时的储蓄应为目前年收入的倍数的平均值是9.93倍;绝大多数受访者表现出风险厌恶,而风险厌恶程度会影响养老储蓄投资;养老目标基金开始受到重视,近五成受访者购买意愿强烈;期待金融机构提供养老财务规划及投资组合推荐服务。基于调研,本文建议:个人尽早规划退休生活,加强养老储蓄投资;金融机构创新和完善养老金融产品及服务;政府建立个人退休账户制度,推动第三支柱发展;积极发挥理财平台连接各方的纽带作用。