贺《金融理论与实践》连续十次入选全国中文核心期刊

近期,北京大学图书馆发布新版《中文核心期刊要目总览》,《金融理论与实践》再次入编货币,金融、银行,保险类的核心期刊。自1992年第一届全国中文核心期刊评选起,《金融理论与实践》已连续十次入选。近年来,《金融理论与实践》坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,聚焦金融服务实体经济、金融供给侧结构性改革等主题,开设特色专栏,为一批追逐学术前沿,服务国家经济金融改革发展的文章提供交流平台。

贺《金融理论与实践》连续十次入选全国中文核心期刊

近期,北京大学图书馆发布新版《中文核心期刊要目总览》,《金融理论与实践》再次入编货币,金融、银行,保险类的核心期刊。自1992年第一届全国中文核心期刊评选起,《金融理论与实践》已连续十次入选。近年来,《金融理论与实践》坚持以习近平新时代中国特色社会主义思想为指导,聚焦金融服务实体经济、金融供给侧结构性改革等主题,开设特色专栏,为一批追逐学术前沿,服务国家经济金融改革发展的文章提供交流平台。

贺《金融理论与实践》连续十次入选全国中文核心期刊

近期,北京大学图书馆发布新版《中文核心期刊要目总览》,《金融理论与实践》再次入编货币,金融、银行,保险类的核心期刊。自1992年第一届全国中文核心期刊评选起,《金融理论与实践》已连续十次入选。

贺《金融理论与实践》连续十次入选全国中文核心期刊

近期,北京大学图书馆发布新版《中文核心期刊要目总览》,《金融理论与实践》再次入编货币,金融、银行,保险类的核心期刊。自1992年第一届全国中文核心期刊评选起,《金融理论与实践》已连续十次入选。

贺《金融理论与实践》连续十次入选全国中文核心期刊

近期,北京大学图书馆发布新版《中文核心期刊要目总览》,《金融理论与实践》再次入编货币,金融、银行,保险类的核心期刊。自1992年第一届全国中文核心期刊评选起,《金融理论与实践》已连续十次入选。

区块链环境下基于复杂网络演化博弈的农户融资上链行为研究

农户与金融机构间可能存在信息不对称,致使金融机构“惜贷”,农户融资难、融资贵情况凸显。区块链技术的出现已成为运用金融科技实施精准放贷,助力乡村产业发展的突破口,在这种背景下如何提升各主体参与的积极性成为各方关注的焦点。基于供应链融资视角,构建农户融资上链行为复杂网络演化博弈模型,并通过数值仿真分析,探讨了各因素对系统演化结果的影响。研究表明:局域网中农户规模、初始上链率、金融机构类型、上链成本及风险是影响农户上链的关键因素。构建农业区块链技术发展先行示范区,加大对农户区块链技术的宣传和培训,完善激励和金融产品创新机制,是支持区块链技术推广的重要手段。

连锁股东会影响企业ESG表现吗?

ESG作为企业实现绿色转型的重要手段,引起了广泛关注。连锁股东作为市场重要参与者,对企业ESG表现会产生何种影响值得进一步探究。基于2011—2022年中国沪深A股上市公司数据,检验了连锁股东对企业ESG表现的影响。研究发现:第一,连锁股东对企业ESG表现具有促进作用,这一结论在经历内生性与稳健性检验后依然成立;第二,机制分析发现,连锁股东通过提高分析师关注水平及内部控制质量进而促进企业ESG表现提升,即连锁股东对企业ESG表现具有信息效应及治理效应;第三,企业数字化转型在连锁股东与企业ESG表现之间起到正向调节作用,其强化了连锁股东对企业ESG表现的积极作用;第四,异质性分析发现,在非国有企业、媒体关注较高的企业与非重污染企业中,连锁股东对促进企业ESG表现提升的作用更显著。研究结论拓展了连锁股东经济后果的研究,也为企业提升ESG表现提供了参考。

商业银行审计质量与流动性创造

立足于商业银行审计质量特征与经营实践,系统梳理了商业银行审计质量影响流动性创造的内在机理,运用差分GMM估计方法对2008—2022年中国商业银行非平衡面板数据进行实证检验。检验结果显示,商业银行审计质量与流动性创造呈“U”形关系,该结论在考虑潜在内生性及一系列稳健性检验后依然成立,且从流动性创造子维度来看,审计质量对银行流动性创造的非线性作用体现在银行资产端和负债端。中介效应分析发现,金融创新和管理效率是审计质量影响银行流动性创造的重要渠道。经济后果研究说明,审计质量导致的流动性创造的变动值与经营业绩、银行风险变动均呈先减后增的“U”形关系。异质性检验表明,审计质量对非上市、规模小、资本充足率低、流动性比例高、外部环境较好及东部地区银行流动性创造的非线性影响更为明显。研究结论为充分发挥注册会计师审计治理的监督作用并以此推动银行高质量发展提供政策启示。

低碳转型对企业全要素生产率的影响研究

在提出“双碳”目标的背景下,为缓解全球气候变化带来的恶劣影响,企业亟须低碳转型以实现可持续发展和提升市场竞争力。选取2008-2021年A股上市公司面板数据为样本,通过Python爬取关键词测度企业低碳转型,研究表明低碳转型程度对企业全要素生产率有正向影响,其影响机制是:低碳转型程度高的企业,市场地位会提高,将获得更多绿色贷款和减少融资约束,最终促进企业全要素生产率提升。该结论通过一系列稳健性检验后依然有效。进一步研究发现,国有企业、非两职合一和位于东中部地区企业,进行低碳转型对企业全要素生产率的正向影响更加显著。研究结论为进一步促进企业低碳减排提供了理论依据。

政策性银行助力绿色金融发展的引导效应研究

绿色金融体系的协调与高质量发展,需要充分发挥政策性金融的引导效应。从信息溢出、风险分散和收益显化三个层面,阐析政策性金融引导商业性金融绿色投融资的路径机制,并基于2008—2022年上市商业银行数据进行引导效应的实证检验。研究发现,政策性金融通过先期支持绿色主体,能够吸引商业性金融投入更多的绿色资金。政策性金融可以溢出政策和行业信息,降低和分散绿色项目风险,挖掘和显化具有潜在经济收益的绿色项目。但实证结果也表明,引导效应的作用发挥仍有提升空间,尤其体现在风险分散和收益显化机制运转方面。因此,需要持续创新政策性金融工具、优化传导机制,充分提高服务绿色发展的质效。

供应链创新试点能强化企业新质生产力的同群效应吗?——一项准自然实验

发展新质生产力是我国推动高质量发展的内在要求和重要着力点。基于2018年商务部供应链创新与应用试点开展准自然实验,选取2014—2022年上市公司作为研究样本,运用双重差分法实证评估了供应链创新对企业新质生产力同群效应的影响。结果发现:(1)供应链创新试点能够有效地提高企业的新质生产力水平,企业新质生产力存在着显著的地区同群效应;(2)供应链创新缩小了样本企业与同群企业新质生产力水平的差异,即供应链创新会强化企业新质生产力的同群效应;(3)机制检验表明,供应链创新对企业新质生产力同群效应的影响存在着数字化机制和供应链多元化机制,即企业数字化和供应链多元化在供应链创新对企业新质生产力同群效应的影响中发挥着显著的中介作用;(4)供应链创新对企业新质生产力同群效应的影响存在着政策、规模和产权异质性。

分析师对环保信息的关注能提高重污染企业绿色投资吗?

以2012—2022年重污染上市企业为样本,利用文本分析探究分析师对环保信息的关注能否提高重污染企业绿色投资。研究发现,分析师对环保信息的关注能显著提高重污染企业绿色投资水平。机制检验表明,绿色信息披露质量和业绩压力发挥部分中介作用,环境规制发挥正向调节作用。异质性检验发现,分析师对环保信息的关注对国有企业和东部地区企业的促进作用更明显。研究结论为探索企业绿色投资的驱动因素提供了新视角,对推进环境污染防治和实现“双碳”目标具有一定的实践意义。

自愿性环境规制缓解了企业融资约束吗?——基于代理成本和社会责任的调节作用

通过构建自愿性环境规制与企业融资约束理论模型,选取2011—2021年中国沪深A股上市企业为研究样本,探究自愿性环境规制对企业融资约束的影响,同时考察了代理成本和社会责任对自愿性环境规制与融资约束关系的权变影响。研究发现,自愿性环境规制能够显著缓解企业融资约束,进一步考虑企业成熟度和盈利能力,发现其缓解作用仅在成熟企业、高盈利企业显著。分析权变影响发现,代理成本越高的企业,越难以缓解融资约束;而社会责任会通过U形调节作用影响企业融资约束。

保险需求会影响家庭风险金融资产配置吗?——来自中国家庭金融调查的证据

配置风险金融资产和购买保险作为家庭理财和规避风险的两种形式,对于提高家庭的财富水平和提升家庭生活质量至关重要,家庭金融资产配置决策除了受到外部环境的变化影响外,是否也会受到家庭保险需求的影响?为检验保险需求对家庭风险金融资产配置决策的影响,建立包含保险需求和家庭风险金融资产配置的理论模型,基于2019年中国家庭金融调查数据,使用CRITIC法构建保险需求指数,分析保险需求对家庭风险金融资产配置的影响。研究结果表明,保险需求与居民家庭风险金融资产的投资概率和投资份额具有显著正相关关系,且这一作用在保险收益较少的家庭中更为显著。进一步研究发现,家庭社会保险和商业保险缴费金额的增加均显著提高了风险金融资产的参与概率和比重,但商业保险的促进作用更为明显;家庭风险金融资产配置决策对社会医疗保险敏感性不高;保险需求的变化对农村居民和受教育水平较低的家庭风险金融资产配置决策影响更大。结合研究结论,给出了相关政策建议。

税收征管数字化对资本结构动态调整的影响研究

为进一步优化企业资本结构,推动实体经济高质量发展,聚焦税收征管数字化与资本结构动态调整的关系,基于2012—2021年沪深A股上市公司数据,探究了税收征管数字化对企业资本结构动态调整的影响。研究发现,税收征管数字化加快了资本结构调整速度,并显著提高了企业增减债务调整资本结构的概率,对权益融资调整方式的影响不显著。进一步研究发现,在小规模、高盈利及外部审计质量较差的企业中,税收征管数字化对资本结构动态调整的影响更明显。研究结论为进一步完善智能化监管和优化企业资本结构提供了新的参考依据。

长期护理保险对中老年家庭储蓄率的影响:基于预期效应的视角

基于中国健康与养老追踪调查(CHARLS)2011—2018年的4期面板数据,采用双重差分模型检验了长期护理保险对中老年家庭储蓄率的影响。研究发现,长期护理保险可以起到降低中老年家庭储蓄率、刺激中老年家庭消费的作用,此结论在一系列有效性检验和稳健性检验之下仍然成立。进一步研究发现,长期护理保险降低中老年家庭储蓄率的主要渠道是预期效应,而不是收入效应或支出效应。这意味着大多数中老年家庭在没有实际使用长期护理保险的情况下,就已经产生了足以减弱预防性储蓄动机的预期效应,说明推广长期护理保险是一种低成本的促消费政策。要更大程度上发挥长期护理保险的作用,需要进一步扩大长期护理保险的覆盖面,鼓励居民实际使用长期护理保险,以全方位发挥收入效应、支出效应和预期效应对中老年家庭消费的刺激作用。

债券募集说明书语调业绩偏离与债券信用利差

基于2010—2022年的公司债募集说明书,通过文本分析构建反映文本语调偏离业绩程度的指标,研究了在企业披露业绩数据和文本数据的多元信息环境下,债券募集说明书文本语调偏离企业业绩对债券发行定价的影响。研究结果表明,债券募集说明书语调业绩偏离程度越高,债券发行利差越高。机制检验发现,债券募集说明书语调业绩偏离会降低公司信息透明度、增加违约风险,继而提高债券发行利差;进一步研究发现,债券募集说明书语调业绩偏离提高债券发行利差的作用在事前信息不对称程度高、信息披露质量差以及债券承销商声誉低的公司更强。上述发现表明,投资者能够在多元信息环境下对业绩数据和文本语调两类信息进行交叉验证。研究结论对于完善债券募集说明书文本信息披露规定、提升债券市场信息效率具有现实意义。

基于第三方B2B平台的线上供应链金融三方博弈研究

基于第三方B2B平台的线上供应链金融能够有效地将资金流、信息流、物流整合运作,既降低了中小企业的融资成本,又减小了银行的融资风险,增加了银行向中小企业提供融资服务的可能性。以基于第三方B2B平台的线上供应链金融电子订单融资模式为研究对象,分别建立在融资银行与第三方B2B平台以联合授信和委托授信的方式进行合作的情况下,融资银行、第三方B2B平台以及融资企业三者间非合作的博弈模型,求得收益矩阵,并进行博弈分析,进而找出影响三者合作的因素,据此给出促进三者形成合作关系的相关建议。在形成合作关系的基础之上,采用Shapley值法对三者进行合作博弈分析,建立收益分配模型对三者的收益进行分配,并引入风险修正因子对Shapley值法进行了修正。算例结果表明,修正后的收益分配方式更加合理,符合实际情况,能够有效地提高合作联盟的稳定性。研究结论为基于第三方B2B平台的线上供应链金融中的融资银行、第三方B2B平台以及融资企业的长远稳定合作提供了一定的理论参考,为解决中小企业融资困难问题、实现多方共赢提供了建议。

ESG表现如何影响公司现金持有?

ESG表现会通过影响公司融资约束和代理问题而影响公司的现金持有行为。基于我国沪深两市A股2017—2022年上市公司面板数据,实证检验了ESG表现与公司现金持有的关系。研究发现,良好的ESG表现能够缓解公司的融资约束、降低管理层的在职消费与大股东的资金占用,进而降低公司的现金持有水平,并且这种影响在市场发育相对不完善和分析师跟踪较少的子样本中更加显著。进一步研究发现,良好的ESG表现在降低公司现金持有水平的同时还可以提高公司现金持有价值,增加公司的创新投资支出,优化公司的现金配置。研究揭示了ESG表现影响公司现金持有的具体效应和内在逻辑,有助于为公司进一步加强ESG建设、优化现金管理提供经验证据。

会计信息可比性与股价延迟:缓解抑或加剧

选取2008—2022年A股上市公司为研究样本,探究会计信息可比性对股价延迟的影响及作用机制。研究表明,会计信息可比性能够缓解股价延迟,降低代理成本和缓解信息不对称是会计信息可比性缓解股价延迟的作用路径。截面异质性分析表明,在国有企业、公司治理水平较高和分析师关注较高的企业中,会计信息可比性对股价延迟的缓解作用有所削弱。研究结论揭示了会计信息可比性在资本市场中具有显著的实际应用价值,为提高资本市场信息效率提供了新的研究线索。