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中国数字平台企业存在“杀手并购”吗——特征事实、动因与后果分析
1
作者 蒋墨冰 罗莲 吕品 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2024年第9期87-104,共18页
中国数字平台头部企业凭借资本和市场优势大量并购初创企业,引起了监管部门和社会公众的普遍担忧。中国数字平台企业是否存在以消除潜在竞争为目的的“杀手并购”?本文以中国三大数字平台巨头百度、阿里巴巴和腾讯(BAT)为研究对象,手工... 中国数字平台头部企业凭借资本和市场优势大量并购初创企业,引起了监管部门和社会公众的普遍担忧。中国数字平台企业是否存在以消除潜在竞争为目的的“杀手并购”?本文以中国三大数字平台巨头百度、阿里巴巴和腾讯(BAT)为研究对象,手工搜集了2012—2021年BAT的146个并购案例,剖析了BAT并购的特征事实、动因与后果。首先,统计分析刻画了BAT并购的6大特征事实:(1)倾向于并购国内初创企业;(2)并购集中于主要收入部门;(3)终止被并购方产品的比例为41%;(4)并购趋势与其他科技公司相反;(5)倾向于通过跨行业并购进入新的领域;(6)并购行业重叠度逐年递增。其次,并购动因分析表明,对于BAT主要收入部门和平台成熟期实施的并购,被并购方产品被终止的概率较低,即已有证据不支持BAT的“杀手并购”动因。最后,并购后果分析表明,BAT并购促进了同行业企业进入数量和并购数量的增长,即未造成“杀伤区”。本文的研究为中国数字平台企业并购政策的构建提供了启示。 展开更多
关键词 数字平台企业 杀手并购 并购动因 并购政策
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新兴市场企业第一次跨境并购的速度及影响因素:跳板理论的视角
2
作者 周伟 蔡凌云 +1 位作者 吴先明 江宏飞 《管理学刊》 CSSCI 北大核心 2024年第4期49-65,共17页
跳板理论认为,新兴市场企业往往通过积极的跨境并购来获取战略性资产。本文从跳板理论的视角,基于中国企业在2003—2020年期间发生的416次第一次跨境并购(CBMA)和18184个观测值,运用Cox比例风险模型回归,考察了新兴市场企业第一次跨境... 跳板理论认为,新兴市场企业往往通过积极的跨境并购来获取战略性资产。本文从跳板理论的视角,基于中国企业在2003—2020年期间发生的416次第一次跨境并购(CBMA)和18184个观测值,运用Cox比例风险模型回归,考察了新兴市场企业第一次跨境并购的速度及其影响因素。研究发现,新兴市场的年轻企业执行第一次跨国并购的速度快于成熟企业;国际化程度较低和国内并购经验比较欠缺的年轻企业实施第一次跨境并购的速度快于其他企业。这表明新兴市场企业的国际化具有强烈的追赶动机和积极的风险承担倾向。本文的发现拓展了跳板理论的解释边界,深化了我们对于新兴市场企业跨境并购行为的理解。 展开更多
关键词 跳板理论 新兴市场企业 第一次跨境并购速度 国际化程度 国内并购经验
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数字化转型对企业并购的影响研究——主并方数字化赋能视角 被引量:1
3
作者 王霞 《金融发展研究》 北大核心 2024年第4期70-78,共9页
以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当... 以沪深A股上市公司为样本,基于主并方数字化赋能视角,实证研究数字化转型对企业并购的影响。研究发现,数字化转型企业发起了更多的并购活动,并取得了更高的并购绩效。进一步研究发现,数字化转型在企业并购中发挥信息效应与治理效应,当信息环境较差时,数字化转型对并购决策和并购绩效影响更强,当并购代理冲突较高时,数字化转型企业取得了更高的并购绩效。此外,数字化转型显著增加并购支付溢价,这是由于数字化转型为并购带来了更多元的融资方式。数字化转型能缩短并购交易时长,提高并购成功率。此外,被并方数字化转型程度越高,发生并购的概率越高且并购绩效越好。研究结论有利于深入理解数字化转型对企业并购的影响,对评估数字化转型经济效益、提高企业并购效率具有重要意义。 展开更多
关键词 数字化转型 企业并购 并购决策 并购绩效
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企业数字化转型与并购商誉泡沫
4
作者 江世银 蒋志远 丁潇 《南京审计大学学报》 CSSCI 北大核心 2024年第6期41-54,共14页
数字化转型对企业并购的流程和策略产生了深远影响,但能否提升并购质量尚未可知。为此,以2008—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从并购商誉泡沫角度入手,分析数字化转型对并购商誉泡沫的影响机理,研究发现企业数字化转型显著促进了并... 数字化转型对企业并购的流程和策略产生了深远影响,但能否提升并购质量尚未可知。为此,以2008—2022年沪深A股上市公司为研究样本,从并购商誉泡沫角度入手,分析数字化转型对并购商誉泡沫的影响机理,研究发现企业数字化转型显著促进了并购商誉泡沫,经过一系列稳健性检验后结论依然成立。同时,作用机制检验结果表明,数字化转型会诱发高管过度自信,驱动企业实施溢价并购和激进并购战略,进而促进并购商誉泡沫。进一步分析发现:在民营性质、处于成长期和经过低质量审计这三种情形下,数字化转型对并购商誉泡沫的促进影响更为显著;数字化转型对并购商誉泡沫的推动效应在短期掩盖了抑制效应。研究结论对推动企业“智改数转”、完善数字经济治理体系、促进资本市场健康发展具有重要启示意义。 展开更多
关键词 数字化转型 商誉泡沫 过度自信 并购依赖 并购战略 企业生命周期 公司治理
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组织身份管理对企业逆向并购整合的影响研究——以吉利并购整合沃尔沃为例
5
作者 刘志雄 王建平 夏欢欢 《会计之友》 北大核心 2024年第1期118-128,共11页
逆向跨国并购已经成为新兴经济体企业获得海外资源,实现快速国际化的“跳板”。然而,“以小并大”“以弱并强”的逆向跨国并购往往会导致并购双方存在显著的身份落差,对企业并购整合提出了巨大挑战。文章选择吉利并购整合沃尔沃进行单... 逆向跨国并购已经成为新兴经济体企业获得海外资源,实现快速国际化的“跳板”。然而,“以小并大”“以弱并强”的逆向跨国并购往往会导致并购双方存在显著的身份落差,对企业并购整合提出了巨大挑战。文章选择吉利并购整合沃尔沃进行单案例研究,运用扎根理论研究方法对案例数据进行开放性编码、主轴性编码以及选择性编码,探究组织身份管理对企业逆向跨国并购整合的影响机制。研究表明,组织身份差异对企业逆向跨国并购整合提出了新的挑战,为了使双方企业能够获得巨大的协同效应,并购企业与被并企业利用组织身份分离来实现有效整合,正因为企业采取了组织身份分离的管理模式,使得并购企业与被并企业实现了组织身份协同,最终提升了企业的品牌价值。本研究的启示在于:一是重视组织身份差异对企业逆向跨国并购整合的影响;二是实行合适的组织身份管理模式;三是建立对话交流机制。 展开更多
关键词 组织身份管理 并购整合 组织身份落差 逆向跨国并购 组织身份差异 吉利集团 沃尔沃
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基于平衡计分卡的互联网企业并购绩效研究——以美团并购摩拜为例
6
作者 许菱 李颖 《北方经贸》 2024年第7期115-120,共6页
近年来,随着互联网行业的不断发展,市场竞争的日益激烈,并购成为企业优化资源配置、扩大业务版图、实现多元化发展的重要途径。现以美团并购摩拜为研究对象,分析美团并购行为的动因,运用平衡计分卡,从财务、客户、学习与成长、内部流程... 近年来,随着互联网行业的不断发展,市场竞争的日益激烈,并购成为企业优化资源配置、扩大业务版图、实现多元化发展的重要途径。现以美团并购摩拜为研究对象,分析美团并购行为的动因,运用平衡计分卡,从财务、客户、学习与成长、内部流程四个维度对美团的并购绩效进行分析与评价。研究结果表明在并购行为发生的短期内,美团的财务绩效表现不佳,但长期看来美团的经济效益得以提升,是美团成功实现多元化战略的一次并购行为,在此基础上有针对性提出能够保障并购活动平稳开展的建议,以期为其他互联网企业提供借鉴。 展开更多
关键词 互联网企业 并购 平衡计分卡 并购动因 绩效研究
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中企海外并购趋势及挑战
7
作者 何曼青 张菲 李洪涛 《中国外资》 2024年第15期10-14,共5页
中国企业在海外并购的过程中,必须清楚地评估东道国的政策环境,做好充分的可行性研究,对国际政治经济形势、各国的政治制度、社会结构和文化传统以及法律法规进行全面深入地了解。海外并购是中国企业较快走向全球的扩张模式。但随着近... 中国企业在海外并购的过程中,必须清楚地评估东道国的政策环境,做好充分的可行性研究,对国际政治经济形势、各国的政治制度、社会结构和文化传统以及法律法规进行全面深入地了解。海外并购是中国企业较快走向全球的扩张模式。但随着近年来国际政治经济环境的不确定性和复杂性加剧,国际投资审查和反垄断审查加强,国际并购的政策风险和法律风险明显增加,尤其在高科技和敏感行业领域,中企海外并购越发困难,中资海外并购规模自2016年以来已经连续7年下降。 展开更多
关键词 海外并购 政治经济形势 扩张模式 反垄断审查 国际并购 政策风险 国际政治经济环境 中企
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重污染企业绿色并购风险及绩效分析——以紫金矿业并购龙净环保为例
8
作者 胡潇利 张红英 《知识经济》 2024年第22期231-233,共3页
随着“双碳”目标的提出,企业绿色并购行为活跃,媒体对环保越发重视,且互联网通讯工具的发展使媒体监督的作用大幅提升。基于此,以紫金矿业并购龙净环保为例,分析媒体压力下重污染企业绿色并购风险及绩效。研究显示,媒体压力下紫金矿业... 随着“双碳”目标的提出,企业绿色并购行为活跃,媒体对环保越发重视,且互联网通讯工具的发展使媒体监督的作用大幅提升。基于此,以紫金矿业并购龙净环保为例,分析媒体压力下重污染企业绿色并购风险及绩效。研究显示,媒体压力下紫金矿业绿色并购前标的方存在内控制度执行不到位的风险、并购后收购方存在业务整合不到位的风险,且媒体压力是紫金矿业绿色并购财务绩效降低、非财务绩效提升的重要影响因素。文章基于媒体压力视角,拓展了绿色并购的绩效研究领域,为企业绿色并购前后决策和政府打击非环保行为提供启示。 展开更多
关键词 绿色并购 媒体压力 并购风险 并购绩效
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朗姿股份连续并购动因分析
9
作者 张娜 吴宝宏 《现代营销(下)》 2024年第2期95-97,共3页
企业在激烈的市场竞争中要想站稳脚跟就要不断地发展壮大,而并购毋庸置疑会给企业带来巨大的契机。因此,企业并购的数量与日俱增,连续并购的情况也相应增加,研究并购动因的重要性日益凸显,这其中连续并购的动因研究是重中之重,深入分析... 企业在激烈的市场竞争中要想站稳脚跟就要不断地发展壮大,而并购毋庸置疑会给企业带来巨大的契机。因此,企业并购的数量与日俱增,连续并购的情况也相应增加,研究并购动因的重要性日益凸显,这其中连续并购的动因研究是重中之重,深入分析企业选择连续并购的动因是十分必要的。本文以朗姿股份在连续并购方面的具体案例为研究对象,分析其各个并购动因,发现连续并购有益于集团的长远发展。 展开更多
关键词 企业并购 连续并购 并购动因
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文灿股份跨境并购动因及风险分析 被引量:1
10
作者 徐雅婧 王凤艳 《老字号品牌营销》 2024年第4期96-98,共3页
随着国内外政治经济关系的发展变化,制造业竞争更加激烈,制造业企业急需转型升级,谋求高质量发展。跨境并购可以加速并购双方资源的整合与利用,但也存在一定的风险。本文以文灿股份跨境并购百炼集团为案例对象进行并购动因及风险分析,... 随着国内外政治经济关系的发展变化,制造业竞争更加激烈,制造业企业急需转型升级,谋求高质量发展。跨境并购可以加速并购双方资源的整合与利用,但也存在一定的风险。本文以文灿股份跨境并购百炼集团为案例对象进行并购动因及风险分析,并提出建议,以期对制造业其他企业并购提供借鉴意义。 展开更多
关键词 跨境并购 并购动因 并购风险
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企业并购的财务风险研究——以苏宁易购并购家乐福中国为例
11
作者 李秀敏 于欣雨 《中国储运》 2024年第6期164-165,共2页
在国内经济快速稳健发展,市场体系逐步完善的背景下,如何进一步扩大企业规模成为每个企业所面临的问题。企业并购具有低成本、高效率的优势,使企业在发展壮大、扩张资本规模的同时也能在竞争中保持优势地位,成为绝大部分企业的首要选择... 在国内经济快速稳健发展,市场体系逐步完善的背景下,如何进一步扩大企业规模成为每个企业所面临的问题。企业并购具有低成本、高效率的优势,使企业在发展壮大、扩张资本规模的同时也能在竞争中保持优势地位,成为绝大部分企业的首要选择。然而,企业的并购活动是复杂的经济运行活动。财务风险贯穿于并购活动全过程,因此对如何降低财务风险要加以关注。本文通过对苏宁易购并购家乐福这一案例中并购活动财务风险的分析,提出相应的解决对策,从而降低并购活动中的财务风险。 展开更多
关键词 财务风险 企业并购 苏宁易购 稳健发展 并购活动 家乐福 经济运行 解决对策
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N企业并购中的财务风险识别与防范研究
12
作者 武萍 《河北企业》 2024年第11期85-87,共3页
企业并购是企业在发展过程中的一种重要战略手段,可以快速提升企业实力和竞争力。然而,并购过程中伴随着财务风险,如何识别和防范这些风险成为企业成功的关键。通过对相关文献的综合分析发现,财务风险在企业并购重组中具有重要影响。在... 企业并购是企业在发展过程中的一种重要战略手段,可以快速提升企业实力和竞争力。然而,并购过程中伴随着财务风险,如何识别和防范这些风险成为企业成功的关键。通过对相关文献的综合分析发现,财务风险在企业并购重组中具有重要影响。在财务风险识别方面,应注重对并购目标企业的财务状况、经营风险和市场环境等进行全面评估,观察并购后企业是否存在对价风险、融资风险、负债风险、现金流风险等一系列财务风险;而在财务风险防范方面,应采取合理的并购策略、优化企业债务结构、加强并购过程中的财务尽职调查、合理评估并购目标企业的价值等降低财务风险对并购重组的影响。 展开更多
关键词 企业并购 财务风险 风险识别 风险防范 并购策略
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华熙生物连续并购动因探析
13
作者 谷强平 武悦 《合作经济与科技》 2024年第24期116-117,共2页
随着国民生活水平的提升,居民对于医疗美容方面的需求日渐增加,许多生物制造企业趁着行业红利时期快速发展起来,并试图通过并购增强企业的竞争力。华熙生物在2017~2022年基于资源整合、增强竞争力以及拓展新业务等原因,先后并购法国REVI... 随着国民生活水平的提升,居民对于医疗美容方面的需求日渐增加,许多生物制造企业趁着行业红利时期快速发展起来,并试图通过并购增强企业的竞争力。华熙生物在2017~2022年基于资源整合、增强竞争力以及拓展新业务等原因,先后并购法国REVITACARE(润为他)、东营佛思特以及益而康生物。本文对华熙生物的并购过程进行分析,探究其并购动因,对探究其他生物制造企业的并购动因有一定的参考意义。 展开更多
关键词 连续并购 并购动因 华熙生物
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探讨房地产企业基于并购风险考虑的融资方式选择
14
作者 孟娣 《中国管理信息化》 2024年第3期30-33,共4页
房地产行业受到政策调控的影响,销售下行导致多家房地产企业出现流动性危机,由此产生多个并购机会。与机会同步展现的也有并购风险,想要降低风险或是减少对企业的负面影响,并购融资方式的选择是一个需要着重考虑的课题。通过查看和对比... 房地产行业受到政策调控的影响,销售下行导致多家房地产企业出现流动性危机,由此产生多个并购机会。与机会同步展现的也有并购风险,想要降低风险或是减少对企业的负面影响,并购融资方式的选择是一个需要着重考虑的课题。通过查看和对比房地产企业在当前强监管政策下可选择的并购融资方式、剖析各种并购融资方式对企业自身财务情况的影响,帮助房地产企业找出在外界因素变化下的较优并购融资方式,可实现安全性与收益性的均衡,降低企业的并购风险。 展开更多
关键词 企业并购 并购风险 融资方式 并购融资
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数字跨国公司跨境并购:特征与趋势
15
作者 刘泽园 郜志雄 《商业经济》 2024年第3期82-85,共4页
基于BvD-Zephyr跨境并购统计,探讨了1997—2022年数字跨国公司跨境并购的发展阶段、区位和产业特征及发展趋势。研究认为:全球数字跨国公司跨境并购经历了四个阶段,跨境并购主要发生在北美、西欧及远东和中亚等区域,集中于服务业,并购... 基于BvD-Zephyr跨境并购统计,探讨了1997—2022年数字跨国公司跨境并购的发展阶段、区位和产业特征及发展趋势。研究认为:全球数字跨国公司跨境并购经历了四个阶段,跨境并购主要发生在北美、西欧及远东和中亚等区域,集中于服务业,并购中控股为主、支付方式多样,不同类型跨国公司并购偏好有差异,未来数字跨国公司趋向于并购尖端数字技术和高端制造业,远东和中亚区域跨境并购增长快,但未来全球数字并购陷入低谷。 展开更多
关键词 数字跨国公司 跨境并购 数字并购 股权并购
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A公司并购B公司的动因及绩效研究
16
作者 罗云佳 《中国管理信息化》 2024年第20期22-24,共3页
中国进入“互联网+”时代,国内经济稳步增长,推动了物流行业快速发展。然而,物流行业的迅速发展加剧了物流企业间的竞争,这促使众多企业更加坚定地选择并购重组,以期在短时间内实现规模效应和良性发展。2022年,A公司成功并购了B公司,这... 中国进入“互联网+”时代,国内经济稳步增长,推动了物流行业快速发展。然而,物流行业的迅速发展加剧了物流企业间的竞争,这促使众多企业更加坚定地选择并购重组,以期在短时间内实现规模效应和良性发展。2022年,A公司成功并购了B公司,这次并购在资金和速度方面创下了行业新纪录。因此,文章以A公司并购B公司为例,深入研究这一并购案例,剖析A公司并购B公司的动因及并购后的财务绩效,并总结该并购案例带来的结论和启示,以期为我国其他企业并购提供宝贵的经验。 展开更多
关键词 企业并购 并购动因 并购绩效
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海信并购东芝TVS:“一体三融”整合之道
17
作者 单宇 季冰妍 苏岳 《企业管理》 2024年第7期78-83,共6页
作为中国企业出海先行者,海信集团有限公司(简称海信)积累了丰富的跨国并购经验。2015年,海信并购夏普墨西哥工厂,使之规模扩大三倍,生产效率显著提升。2018年,海信并购东芝映像系统公司(Toshiba Visual Solutions Corporation,简称TVS... 作为中国企业出海先行者,海信集团有限公司(简称海信)积累了丰富的跨国并购经验。2015年,海信并购夏普墨西哥工厂,使之规模扩大三倍,生产效率显著提升。2018年,海信并购东芝映像系统公司(Toshiba Visual Solutions Corporation,简称TVS)。经过18个月的并购后整合,TVS成功实现扭亏为盈。同年,海信为进一步拓展海外市场,收购欧洲高端白色家电制造商古洛尼(Gorenje)。经过15个月的整合,古洛尼不仅扭亏为盈,更是在技术创新、品牌形象提升、国际市场拓展、产品线优化等方面取得显著成效。 展开更多
关键词 跨国并购 企业并购 并购整合 双融文化 海信 东芝 TVS
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并购市场略显低迷 数字领域大有可为
18
作者 刘馨蔚 《中国对外贸易》 2024年第3期56-57,共2页
2023年底举行的中央金融工作会议强调,金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分。如何建设金融强国?人民大学国际并购与投资研究所所长汪昌云认为:“从资本市场角度来看,大而不强的原因之一在于缺乏退出机制,而并购重组恰... 2023年底举行的中央金融工作会议强调,金融是国民经济的血脉,是国家核心竞争力的重要组成部分。如何建设金融强国?人民大学国际并购与投资研究所所长汪昌云认为:“从资本市场角度来看,大而不强的原因之一在于缺乏退出机制,而并购重组恰好是加速资本市场新陈代谢的重要手段,对推动中国经济的高质量发展至关重要。” 展开更多
关键词 国际并购 并购市场 并购重组 新陈代谢 退出机制 国家核心竞争力 金融强国 数字领域
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探讨企业并购重组的财务整合与管控
19
作者 王叶新 《中国经贸》 2024年第30期116-118,共3页
近年来我国经济快速发展,经济环境发生巨大的变化,企业投资并购活动等越来越频繁,企业并购重组后合理进行被并购企业的人力、物力、财力等资源整合,对企业并购重组后的发展具有深入影响,合理开展相关的财务整合和管控工作势在必行。基于... 近年来我国经济快速发展,经济环境发生巨大的变化,企业投资并购活动等越来越频繁,企业并购重组后合理进行被并购企业的人力、物力、财力等资源整合,对企业并购重组后的发展具有深入影响,合理开展相关的财务整合和管控工作势在必行。基于此,本文分析企业并购重组的财务整合与管控工作重要意义,研究目前的财务整合问题和财务管控问题,提出能够有效解决问题的措施,通过相关的财务工作良好优化整合、财务管控的优化整合,提升并购重组后的财务整合与管控工作的质量水平,确保能够在新时期的环境下促使各类工作质量的提升。 展开更多
关键词 财务整合 企业并购重组 财务管控 投资并购 优化整合 资源整合 管控工作 并购企业
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跨国并购动因及绩效分析——以百事企业并购百草味为例
20
作者 张树昕 董顺政 《全国流通经济》 2024年第11期50-53,共4页
在当前经济全球化和世界多极化的大背景下,跨国并购也成为企业发展扩张的首要途径。本文选取百事企业并购百草味为例,研究并购案例和并购动因,以及并购完成之后百事企业的财务数据,分析得出:本次跨国并购对百事企业产生了积极影响,加速... 在当前经济全球化和世界多极化的大背景下,跨国并购也成为企业发展扩张的首要途径。本文选取百事企业并购百草味为例,研究并购案例和并购动因,以及并购完成之后百事企业的财务数据,分析得出:本次跨国并购对百事企业产生了积极影响,加速了百事企业在全球商业市场的扩张,使百事企业业务范围更加广泛。最后,对百事企业跨国并购百草味过程中的策略进行总结,为中国企业进行跨国并购提供参考。 展开更多
关键词 跨国并购 并购动因 并购绩效
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