股票期权激励与最优激励系数

现代企业的公司制度实质上就是委托代理制度。委托人和代理人利益的不完全一致引发了"道德风险"问题,为了防止道德风险就必须要设计一套有效的激励约束机制来促成代理人的合理行为,从而保证经理人和股东利益实现渠道的一致性。股票期权制度正是这样一种满足激励约束相容机制的设计。然而,在设计期权激励制度的时候,一个不可回避的问题就是激励系数的确定,针对具有不同风险偏好的代理人提供不同的激励程度,并使其满足激励约束相容条件,则是实现最优机制设计的前提。

谈法定代表权滥用

在出现了大量因代表权人侵犯企业和股东利益的案件时,人们要求严惩代表权人的呼声日益高涨。但解决问题的根本方法是确立委托——代表制度,以维护委托代表权人的利益,防范其道德风险。

经理股票期权的最优授予量

本文在重复道德风险环境下讨论经理的最优薪酬结构问题。我们发现最优薪酬合同呈现出凸性,股票期权和限制性股票能实现这种最优合同。比较静态分析表明,股票期权和限制性股票的最优授予数量随代理成本和经理的保留效用递增,关于经理的绝对风险规避程度递减;限制性股票的最优授予数量关于公司规模递减,而股票期权随之递增。

委托—代理理论与经理股票期权制度

委托—代理理论是信息经济学的核心内容。首先对委托—代理理论作了一个概括性的介绍,并着重分析了委托—代理问题存在的根源。最后部分分析了如何利用激励性经理股票期权制度来解决现代企业中存在的委托—代理问题。

股票期权实施中的道德风险与防范

股票期权制度作为一种有效的激励制度,其初衷是有效地解决委托代理问题,但是在实施过程中出现了种种问题,源于人的机会主义行为倾向及由此产生的道德风险。本文探讨了股票期权实施中的道德风险并提出防范措施。

股票期权激励陷阱研究

理论上讲我国实施股票期权可以有效解决经理人长期激励不足和经营者道德风险问题,也有利于上市公司降低委托成本,吸引并稳定人才。但由于我国股票市场不完善及股东与管理者的信息不对称等问题的存在,股票期权激励机制在我国的运用效果欠佳,从而产生了激励陷阱。文章通过对股权激励陷阱表现形式及形成原因的分析,提出了规避此类陷阱的具体措施。

中国股票期权激励在实施中的问题与对策

股票期权激励是消除“道德风险”,对经营者进行有效激励的较好方式。但目前,中国实施股票期权激励还存在着一些制约条件,针对股票期权激励机制中存在的问题进行了探讨,并提出了解决的对策。

股票期权制的目标取向和制度保证

股票期权是一项长期激励制度 ,我国国企改革中引入股票期权制有利于建立有效的激励—约束机制 。

风险投资交易设计中的金融工具选择

为克服在信息不对称条件下的风险资本家和企业家之间的“委托—代理”关系所产生的代理人的机会主义行为、道德风险等问题,在交易设计中通过不同金融工具的选择来影响企业的资本结构及剩余索取权的分割,实现激励机制与约束机制的有机结合,达到降低代理成本的目的。

股票期权制的目标取向和制度保证

股票期权是一项长期激励制度，我国国企改革中引入股票期权有利于建立有效的激励-约束机制，期权激励的成功实践有待于我国国内相关制度和政策法律的配套完善。

经理股票期权与竞争

本文将经理股票期权作为变量引入经理道德风险模型 ,分析了它对经理道德风险程度的影响 ,结果表明经理股票期权有利于降低经理的道德风险程度。然后 ,本文考察了机制起作用的条件和推行经理股票期权现实障碍 ,得出结论 :在现实竞争程度不高的环境下 ,引入股票期权 ,难以实现经营者和所有者的激励相容 ,很可能还增加一条国有资产流失的渠道。