基于淡马锡模式的我国PPP项目风险管控机制设计

系统分析新加坡淡马锡控股公司案例,总结其管理的先进经验;结合我国PPP项目应用过程中的相关风险,将PPP项目风险管控划分为治理架构和业务流程两个层面,分别阐述淡马锡模式下我国的PPP项目风险管控机制设计。

关于商业类国有企业改革的思考

不同国企须界定各自功能,实行分类改革。商业类国企必须明确定位,确立以利润最大化为目标的经营理念,不再把社会效益放在同等地位,建立真正的现代企业制度;必须坚守作为政府工具的角色,既要为政府创造与积累财富,又要防止野蛮扩张,为建立社会主义市场经济体制服务。商业类国企改革的方向是积极发展混合所有制企业,尽量不控股或持大股,通过参股的形式,既能激活民间投资,又能搭民企的便车,收获更多利润。如果商业类国企要想做大做强,其发展区域必须主要放在海外,参与国际市场竞争。

描述与重构:国有资本投资运营公司外部董事独立性研究

普通公司法视域下,对外部董事独立性的探讨较多集中于其与公司内部管理层的相对隔离,这无力促进本土化殊为显著的国有资本投资运营公司外部董事与政府股东的关系界分。而政策文件中对国有资本投资运营公司外部董事选任权的割裂,暗含着其可能独立于政府股东的制度安排。在既有法律规则下,无论何种授权经营体制,政府股东均可借由掌控外部董事掌握国有资本投资运营公司治理权。基于更加宏观的法律机制视角,明确外部董事独立性的缺失肇因,为实现改革目标、迎合私法关系、移植淡马锡经验,有必要钩沉外部董事面向出资人代表机构的独立性需求,逐步明晰国有资产监管权力边界,并将降低改革的政治交易成本纳入考量,建基于此,进一步提出全面的修法建议,以破解外部董事的构成性迷思与建设性困惑。

非资源型主权财富基金运营模式对中国的启示——以新加坡主权财富基金为例

最具代表性的非资源型主权财富基金是新加坡的淡马锡和GIC,并藉以此文对淡马锡和GIC的资金来源、治理结构、资产配置等运营模式进行了研究。中国的主权财富投资已经取得一定成就,但国家主权财富管理体系仍有待完善。新加坡主权财富基金构建多元化的资金来源渠道,分享新兴经济体成长果实、增加消费领域投资的资产配置策略,基金分离治理的运营模式值得中国主权财富基金借鉴。

淡马锡模式对我国国有企业改革的启示及局限性

新加坡淡马锡控股有限公司是国有企业成功经营管理的典范,从1974年成立至今,由于其独特的经营管理模式,淡马锡的复合年化股东回报率一直保持在15%左右。本文从淡马锡作为国有企业的角度出发,通过分析淡马锡模式,总结了可供我国国有企业改革借鉴的经验。但由于两国国情的差异,淡马锡模式也存在一定的局限性,我们不能完全复制。

市场控制还是组织控制——评国有企业向创新型企业转型的两种改革思路

本文评述了国有企业转型的两种改革思路。第一种是市场控制导向的改革思路,把重点放在解决“内部人控制”导致的代理成本和国家所有权导致的预算软约束问题。为实现国有资产保值增值的目标,这个改革思路的主导思想是打造中国版的“淡马锡模式”。第二种是组织控制导向的改革思路,把重点放在企业的组织学习能力和生产过程的控制,其局限性在于低估了内部人控制的代理成本。本文认为这两种改革思路都存在不足,“淡马锡模式”在中国行不通,借鉴美国的养老金管理模式会更贴切。如果把组织控制导向的创新型企业理论整合到利益相关者理论,通过董事会再造和企业民主制度完善,可能是创新型国有企业的理想的治理模式。

完善国有资本投资运营公司治理结构的建议——基于对淡马锡模式的分析

本文从淡马锡与政府的关系、董事会独立性以及淡马锡对国联企业管理三个方面,归纳淡马锡模式的公司治理结构设计的特点。在此基础上,从四个方面总结淡马锡模式的经验启示,并从外部治理和内部治理两个方面给出淡马锡模式在中国应用的建议。在建议中着重指出,在国有资本投资运营公司的公司治理结构设计上,关键是要重新调整国有资本投资运营公司与国资委的关系。

基于淡马锡管理模式的中国商业类国企混合所有制分类改革探析

在市场经济条件下,中国商业类国企混合所有制改革是大势所趋。借鉴淡马锡模式中政府对国企从“管资产转向管资本”到逐步实现“政企分离”,以“能者居之”的理念实现职业经理人的全球选聘,完成下属公司的市场化运作等改革范式。结合中国国情,提出将国资定位、政企分离、多元混合发展、可量化的考核与激励机制、职业经理人选聘等逐步运用于中国商业类国企混改中,以期实现商业类国企在市场化竞争中高效运转的目标。

新加坡国有企业治理:“淡马锡模式”再考察

国有企业是新加坡经济的重要组成部分,淡马锡控股及其“淡联企业”是新加坡国有企业的典型代表,形成了别具特色的“淡马锡模式”。“淡马锡模式”是公共治理和公司治理相结合的产物,既体现在法治体系、行政体系和社会大众对于淡马锡控股及其“淡联企业”的公共治理方面,也体现在淡马锡控股及其“淡联企业”的公司治理方面。“淡马锡模式”启示中国国资国企改革要注重公共治理和公司治理同步,强化企业市场主体地位,规划资本投向并维护股东权益,与国际规则相衔接,发挥好国有企业和国有资本的作用。尽管有不少专业化的做法和经验可资借鉴,但是“淡马锡模式”也有其推广局限,其基于同质资本的运营风格与中国国有企业存在很大差异。

金融国资改革探路淡马锡模式

淡马锡模式被认为是国资改革中可资参照的经验。本文比较了新加坡淡马锡公司在管理模式方面的特色与三大优势,重点分析了为什么"管资本"模式是金融国企改革较理想的模式。经过对各地金融国企改革进展汇总分析后,本文认为竞争力较强的地方金融国企有望在改革过程中赢得先发优势和规模优势。