人民币汇率升值、贸易开放水平与跨境人民币结算

本文基于2011—2021年我国省级平衡面板数据,使用pvar模型研究跨境人民币结算金额、人民币汇率及贸易开放三者之间的动态关系。结果表明:保持一定规模的贸易开放及稳中有升的人民币币值会助推跨境人民币结算规模的扩大,进而推进人民币国际化进程。基于此,本文就进一步发挥稳定的对外开放水平和稳中有升的人民币币值对跨境人民币结算的促进作用提出相关政策建议,以供参考。

陕西自贸试验区金融创新成果及发展建议

陕西自贸试验区自2017年4月挂牌成立至今已满6周年,作为我国西北部地区唯一的自由贸易试验区,陕西自贸试验区无疑发挥着重要的引领作用。近年来随着“先行先试”政策的不断深入推进,陕西自贸试验区在贸易、投资、金融等多个领域都取得了丰富的创新成果。文章主要围绕陕西自贸试验区在金融领域的创新现状进行深入研究,在总结其创新成果的同时进一步分析陕西自贸试验区在金融创新发展过程中存在的问题,并提出相应的发展建议。

中国自贸区建设对人民币国际化的影响研究

近年来,中国政府积极推进自由贸易区建设,凸显了自贸区在促进金融高水平开放方面的巨大潜力。然而,自贸区建设对人民币国际化的直接影响在学术界尚未得到充分探讨。本文基于2009—2023年的面板数据,研究了中国自由贸易区对人民币国际化的影响。研究发现,自贸区的设立与跨境人民币结算贸易额、跨境人民币结算累计对外直接投资额以及人民币占全球储备货币份额之间存在正相关关系。这表明自贸区为企业提供了更便利的贸易和投资环境,降低了跨境交易成本,提高了人民币在国际市场上的使用率。自贸区通过推动人民币在国际贸易和投资中的流通和使用,有助于增强人民币的国际地位,推进人民币国际化。这一研究结果为深化人民币国际化的路径和机制提供了理论和实证支持。

E-Trade时代传统跨境贸易人民币结算实例分析

进入21世纪,网络技术蓬勃发展,呈现出高效率、开放性、互动性、全球性、多元性、经济性与便捷性的特点,电子商务随之盛行,跨境电商兴起。近几年,虽然跨境电商发展速度很快,但是传统跨境贸易中国际货物贸易仍然占据着主要地位。传统跨境贸易中,货款结算是买卖双方最为关心的一个环节,使用哪种支付方式?电汇、托收和信用证究竟哪个更合适?如何选择支付货币?人民币跨境结算是否有利?借助中建材国际贸易有限公司跨境贸易实例,分析传统跨境贸易人民币跨境结算的益处,提出企业在运用人民币跨境结算时应注意的问题。

Bilateral swap agreement and renminbi settlement in cross-border trade

This research empirically examines the impact of China’s renminbi(RMB)Bilateral Swap Agreements(BSAs)on the usage of the currency in cross-border trade transactions.By using a unique dataset from SWIFT including cross-border settlement messages of 91 countries/regions between October 2010 and November 2015,we confirm that the signing of an RMB BSA helps increase the number,value and proportion of the RMB settlement in cross-border trade.Our results are robust with respect to the choice of different models,including multi-level mixed model,two-stage regression model,and difference-in-difference model.In addition to justifying the effectiveness of China’s BSA-signing strategy to promote the RMB usage in trade settlement,our results clarify that the signing of those RMB BSAs is not purely for China’s political ends as some scholars claim.

自贸区金融创新对跨境人民币结算影响研究

自贸区设立的一个重要使命是金融创新,对跨境人民币结算具有重要影响。首先分析自贸区金融创新对跨境人民币结算的影响机理及路径,然后对上海、天津、福建、广东自贸区金融创新对跨境人民币结算的影响进行实证分析。研究结果表明:(1)自贸区金融创新对跨境人民币结算具有促进作用,上海自贸区的影响最为显著且持续性强,其余自贸区影响的持续性有待提升;(2)资本账户开放和离岸金融中心建设在自贸区金融创新影响跨境人民币结算的机制中发挥完全中介作用。因此,自贸区应因地制宜推进金融创新,稳步有序开放资本账户、建设健全离岸金融中心以促进自贸区金融服务业发展。

基于商品类别的跨境人民币结算贸易效应实证研究

2009年人民币跨境结算业务推行以来,我国本着“贸易先行、投资跟进、两腿并行、相互促进”的发展路线,坚持以便利贸易投资、服务实体经济为导向。目前,跨境人民币结算已初具规模,其贸易效应值得探究。首先,本文结合2012年以来的季度数据,分析了跨境人民币结算业务规模及具体业务构成情况。其次,建立计量经济模型,基于2014年7月—2023年6月的季度数据,实证检验跨境人民币结算对不同货物进/出口造成的影响。最后,基于检验结果,为进一步发挥跨境人民币结算的贸易效应,本文从构建助推跨境人民币结算的保障体系和丰富跨境贸易投资中人民币应用场景两方面提出建议,仅供参考。

双边货币互换助推跨境贸易人民币结算

基于2012—2019年省际层面的跨境贸易人民币结算数据样本,本文研究了双边本币互换协议对人民币发挥贸易结算货币职能的影响及其作用机制。基于DID方法的实证分析表明,双边货币互换对跨境贸易人民币结算的促进作用呈现非对称性,即对出口贸易本币结算影响显著,而对进口贸易本币结算的影响并不显著。构建人民币互换网络有助于缓解跨境贸易本币结算的“跛足化”现象。机制分析表明,“外币融资可获得性”是双边货币互换促进跨境贸易人民币结算的重要渠道。异质性分析表明,对于贸易开放度更高的省份、与中国贸易联系密切以及资本账户开放程度高于中国的贸易伙伴,人民币互换网络对贸易领域人民币国际化水平的促进作用更强。本文的研究为人民银行开展货币金融合作、强化人民币的贸易媒介职能以有序推动人民币国际化提供了重要的经验证据与政策启示。

人民币跨境使用对汇率传导的影响研究

近年来,人民币在跨境贸易和投融资中的使用水平不断提升,这是否对汇率传导产生影响?区分汇率贸易传导和汇率金融传导两种不同的传导机制,通过理论分析和基于跨国面板的实证分析发现,汇率贸易传导和汇率金融传导均对宏观经济变量影响显著,两者对出口、投资和GDP的作用方向则相反;人民币跨境使用可抑制汇率波动对宏观经济变量的传导,且人民币跨境使用水平越高,抑制作用越大;其中,出口本币计价结算可弱化本币升值通过汇率贸易传导造成的出口、投资和GDP下滑,本币外债可削弱本币升值通过汇率金融传导带来的投资、出口和GDP增长。因此,应更为辩证地看待人民币国际化和汇率市场化改革的关系,审时度势、协同推进。

石油贸易的结算货币研究——基于能源安全

我国是典型的“多煤少油”国家,超过70%的石油资源都依赖进口,因此石油贸易结算货币的选择对我国能源安全至关重要。本文首先梳理了石油美元体系的建立过程和原因,阐述石油美元对我国造成“亚洲溢价”的影响。其次介绍了21世纪以来国际石油贸易结算货币的新发展,包括石油美元体系的稳定性受到挑战,以及人民币成为石油贸易结算货币之一。在此基础上,归纳现阶段使用人民币进行石油交易计价和结算存在的挑战,并从资本市场双向开放、原油期货交易国际化发展、跨境人民币基础设施建设方面提出政策建议。

基于国际化战略的人民币跨境贸易结算研究

随着我国国际地位的提高,中国已成为世界第二大经济体,在国内金融市场不断完善和对外贸易结算积极开展的双重作用下,人民币在国际金融市场的认可度也在不断增强,逐渐发挥其作为世界货币的职能,走向国际舞台。2009年我国开始推行跨境贸易人民币结算试点制度,至今已发展11年之久。人民币的国际化进程取得了长足发展,正逐步实现从贸易结算到金融交易计价,最后成为世界主要储备货币的目标。人民币国际化遵循"清算—定价—储备"的演进逻辑,其中人民币贸易结算是非常基础却又占据着重要地位的环节。在金融科技革命的大背景下,中美贸易争端加剧又叠加新冠疫情的暴发和蔓延,国际形势日益错综复杂,中国加速推进以人民币为媒介的计价和结算货币体系的工作迫在眉睫,从而有助于防范内外部系统性金融风险,保障我国金融安全与稳定。

升值背景下跨境贸易人民币结算影响因素的实证分析

以国际贸易结算货币选择理论为基础,构建VAR模型,分析贸易规模、出口产品差异化、汇率及升值预期、利差和离岸金融市场发展深度等对人民币结算规模的影响。研究结果表明:套利套汇活动并不是当前人民币跨境结算大幅增长的原因,离岸金融市场发展深度才是我国当前跨境贸易人民币结算增长的最大影响因素,人民币持续升值也会促进跨境贸易人民币结算的增长。因此当前首要任务是建设好离岸人民币市场,以此为基础推动跨境贸易人民币结算的发展。

跨境贸易人民币结算问题研究——基于国际贸易结算货币选择理论的视角

通过交易成本和利润最大化两个视角对国际贸易结算货币选择理论进行述评,并结合日元结算的典型事例,得出国际贸易结算货币的选择受到出口国的经济体实力、市场份额、出口商品的差异性、出口国汇率的稳定性、货币兑换的交易成本、货币关系变迁的历史惯性以及政治军事地位的影响,并在此基础上探讨了人民币国际结算的前景。研究表明,人民币成为国际贸易结算货币有其必然性,但是需要经历一个长期曲折的过程。

人民币跨境结算模式的比较与选择

跨境贸易人民币结算业务开展以来,形成了多种结算方式并存的局面,且跨境结算效率低于其他国际货币结算效率。本文根据我国现有结算方式的对比分析以及国际经验,研究认为:未来我国跨境人民币贸易结算模式将形成以代理行模式为主、其他方式为辅的优化格局。同时,本文对代理行模式的核心——人民币跨境结算支付清算系统进行了合理化建议。

跨境贸易人民币结算的发展及其影响因素分析

本文在回顾我国跨境贸易人民币结算业务发展历程以及分析其内外部条件的基础上,运用VAR模型对2010年一季度到2016年一季度我国跨境贸易人民币结算相关季度数据进行实证分析,探究影响我国跨境贸易人民币结算的主要因素及作用机理。研究表明:我国对外贸易规模、汇率及离岸市场发展对跨境贸易人民币结算具有正向促进作用,但通货膨胀有显著阻碍作用。为更好推动跨境人民币结算的发展,本文从国家政策支持和市场资源配置两方面提出推进跨境贸易人民币结算政策法规体系的建设、完善人民币支付清算体系、深化金融市场开放与改革及拓宽境外人民币回流渠道等对策建议。

金融危机冲击下的人民币贸易结算与人民币国际化

人民币贸易结算有利于缓解全球金融危机对中国经济尤其是对外贸易的冲击。但是,人民币贸易结算更重要更深远的意义在于它启动了人民币国际化的进程。改革开放30年的巨大成就为人民币国际化奠定了坚实的经济基础,中国经济高度的外向性和人民币良好的国际信誉确立了人民币国际化的外部条件,全球金融危机给人民币国际化打开了有利的时间窗口。因此,要抓住全球金融危机提供的机遇,利用人民币贸易结算试点,推进人民币国际化进程。

对跨境贸易人民币结算运行机制的思考

跨境贸易人民币结算是市场对人民币结算需求不断增加背景下顺应形势的自然结果。随着中国经济实力增强和金融市场逐步开放,减少对美元的依赖,推进跨境贸易人民币结算,让人民币走出国门并在国际货币体系中占有一席之地,是当前中国面对全球复杂金融形势的应时之举。

新疆与中亚五国跨境贸易人民币结算存在问题及建议

新疆自作为跨境贸易人民币结算试点省份,两年多来取得的成绩是有目共睹的,其中与中亚国家的人民币结算量尤为突出,但也存在问题,如跨境贸易人民币结算量与跨境贸易量严重失衡、一般贸易与边境贸易人民币结算严重失衡、人民币跨境贸易进出口结算严重失衡以及人民币跨境流出入严重失衡等。为此,本文提出应加强新疆与中亚国家的交流合作、完善人民币循环机制、建立统一的跨境人民币清算网络体系、提升出口企业竞争力以增强中亚国家人民币结算的意愿等对策,以期更好地推进新疆与中亚跨境贸易人民币结算业务的良好发展。

中国利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量的关系研究

运用向量自回归(VAR)模型分析我国利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量之间的相互关系,运用格兰杰因果检验、脉冲响应等方法对模型进行计量经济意义的检验。结论表明:利率市场化程度与跨境贸易人民币结算量的关系是从初期的相互促进作用逐渐减弱最终趋于平稳。对此,要完善人民币汇率形成机制,提高利率与汇率的相关性,有序推动资本项目自由兑换,共同稳步推进我国利率市场化与人民币国际化进程。

贸易与金融双视角下的跨境贸易人民币结算影响因素研究

基于国际贸易结算货币选择理论，运用2009～2012年的月度数据从贸易和金融双视角出发，采用协整检验、脉冲响应函数及方差分解等实证方法对跨境贸易人民币结算的影响因素进行研究。实证得出：其中四个因素对跨境贸易人民币结算职能产生冲击效应，其影响程度从大到小依次为：人均GDP增长率、我国与发达国家贸易占比、我国与东盟贸易额增长率、人民币实际有效汇率波动，且证实汇率波动冲击对跨境贸易人民币结算占比有动态的负向影响。