担保网络如何影响企业绩效——基于融资约束和利益输送双重视角的研究

利用社会网络分析和面板联立方程模型,研究了担保网络影响企业绩效的直接和间接传导机制。研究发现：负向冲击会沿着担保网络＂传染＂,降低企业绩效;担保网络通过大股东侵占、融资约束对企业绩效产生负效应,其中,大股东侵占降低了企业信用评级,使企业再融资能力下降,即担保网络加重了融资约束,降低了企业绩效;在动因方面,大股东侵占是企业加入担保网络的内因,而提高金融市场化程度、减少政府过度干预是抑制大股东侵占动机的有效途径。