政治联系方式与民营企业捐赠:度量方法与经验证据

选择公益性捐赠视角,手工搜集了中国资本市场民营上市公司的政治联系数据。将政治联系区分为政府官员类政治联系和代表委员类政治联系两类,在虚拟变量法的基础上拓宽了政治联系的度量方法,进行适当的赋值,并同时采纳"赋值法"和"虚拟变量法",实证检验了民营企业的政治联系方式对其捐赠行为的影响。研究结果表明:无论采取"赋值法"还是"虚拟变量法",民营上市公司的代表委员类政治联系对捐赠金额存在显著的、正向的影响,但政府官员类政治联系对其捐赠金额无显著影响;此外,"赋值法"和"虚拟变量法"的统计显著性虽然一致,但是经济显著性却存在差异,赋值法能够更好地勾勒不同的政治联系层级对捐赠金额的影响,且拟合较优。

政治联系与审计师选择

政治联系是中国资本市场民营上市公司普遍的重要特征之一,对审计师选择产生着重要的影响。本文依据民营上市公司2004至2007年高管的政治联系数据,实证研究了政治联系、政府官员类政治联系、代表委员类政治联系等不同的政治联系类型对审计师选择的影响。本文的实证研究结果表明:具有政治联系、政府官员类政治联系的民营上市公司倾向于选择"非十大"会计师事务所进行审计。

关键高管的政治联系能否有助于民营上市公司打破行业壁垒?

本文搜集了2004～2008年期间中国资本市场"纯"民营上市公司关键高管政治联系的经验数据,实证研究了关键高管的政治联系是否有助于民营企业打破行业壁垒,进入管制行业。本文采取两类、三种方法度量政治联系,并明确将政治联系的类型区分为政府官员类政治联系和代表委员类政治联系。本文研究发现,限定其他条件,民营上市公司关键高管的政治联系与进入管制行业的概率显著正相关;划分政治联系类型的情况下,民营上市公司关键高管的政府官员类政治联系越强,越可能进入管制行业,但关键高管的代表委员类政治联系与进入管制行业无显著的相关性;民营上市公司的业务越多元化,越可能进入管制行业。作为附加检验,本文亦发现,进入管制行业的确促使了民营上市公司业绩的提升。

政治联系方式与民营上市公司业绩:“政府干预”抑或“关系”?

本文选择中国资本市场民营上市公司2004年至2006年的经验数据,实证检验了不同类别的政治联系方式对公司业绩的影响。本文运用Hausman方法检验不同政治联系方式和公司业绩之间是否具有内生性,并采用联立方程模型控制内生性。本文的实证研究结果表明:民营上市公司的政府官员类政治联系对公司业绩具有显著的、负向的影响,支持了"政府干预"观点(argument);而代表委员类政治联系则具有显著的、正向的影响,支持了"关系"观点。

政治联系、政治联系方式与民营上市公司的会计稳健性

本文明确区分了民营上市公司具有的政府官员类政治联系和代表委员类政治联系,将政治联系等相关因素纳入Basu(1997)的模型,在检验和控制了政治联系潜在的内生性的基础上,系统研究了政治联系及不同方式的政治联系对民营上市公司会计稳健性的影响。研究表明,总体上民营上市公司具有的政治联系降低了会计稳健性;进一步区分政治联系的方式,代表委员类政治联系降低了会计稳健性,政府官员类政治联系对会计稳健性的影响不显著。