基础资产质量、真实出售条款与信贷ABS直接金融发展

监管部门针对信贷ABS基础资产质量的监管理念和相应措施,虽然提高了基础资产质量,但也导致信贷ABS偏离“缓解银行流动性压力、减少资本占用”的本源。本文以真实出售条款为切入点,在对表内信贷ABS和真实出售型信贷ABS进行比较分析的基础上,探究了基础资产质量对信贷ABS直接金融发展的影响机制。利用我国2012—2020年的信贷ABS数据进行检验,实证得到如下结论:在既定的资产总额下,基础资产质量越低,信贷ABS发行规模越大。与大型银行相比,中小银行对基础资产质量更加敏感。机制检验显示:第一,基础资产质量越低,原始权益人采用真实出售条款的概率越高。第二,信贷资产真实出售的概率越高,金融机构的贷款投放能力越强,从而能够为发行信贷ABS提供更多的基础资产来源。进一步分析表明,当原始权益人与计划管理人相互独立、计划管理人管理能力较强时,降低基础资产质量标准对促进信贷ABS直接金融发展的作用更大。此外,本文还发现适度扩大合格基础资产质量的浮动范围并不会显著增加信贷ABS违约风险。本研究能够为信贷ABS准入政策改革及中国特色直接金融渠道建设提供启示。

Path of the Information Asymmetry of Asset Backed Securitization—Information Game Analysis of Embedded Block Chain Technology

In recent years, the rapid innovation and development of financial industry has made financial enterprises have a lot of information. However, the large amount of information is tampered with and fragmented, which cannot be shared. With the constant innovation of science and technology, it is the most effective way to solve the information lag and asymmetry of financial products. This article aims to start from the problem of asymmetric information of financial products, the analysis of the emerging block chain technology applied in the financial sector, and with the development of asset securitization information known as the typical scenario for the first time, a concrete analysis information game process, and discuss about the application of chain blocks in securitization feasibility.

ABS融资模式及其风险评价研究

资产支撑证券化(ABS)是当前颇为流行的项目融资模式,对ABS的概念及其对我国基础设施建设的重要意义作了简单介绍,就开展ABS所遇到的风险及风险评价作了进一步的论述。

ABS信息披露对传统证券制度的突破

传统的证券信息披露制度与资产支撑证券信息披露制度有很大的不同。传统的证券信息披露围绕着证券发行人整体经营状况和资产状况的信息披露。而资产支撑证券信息披露制度着重于特定资产状况和现金流分配状况的信息披露。传统证券信息披露法律制度对资产证券信息披露所包含的特殊法律关系有着较大局限性。因此,对传统证券信息披露法律制度局限性的突破,构建专门的资产证券化信息披露法律制度的创新已显必要。

基于ABS资产证券化方式的项目融资风险管理

介绍了ABS资产证券化方式在项目融资中的应用,探讨了ABS项目融资的风险应对策略,主要包括资产质量风险、环境风险、证券化运作风险的应对,以期为ABS资产证券化的风险管理提出了一种可行的思路。

资产证券化(ABS)在大型房地产项目融资中的应用

从资产证券化的原理和机制入手,分析开发大型房地产项目过程中采用资产证券化融资模式的可行性,依据目前国内房地产证券化的制约因素提出相应的解决办法,最后对房地产投资开发中融资模式选择的发展方向和未来提出一些看法.

浅谈ABS融资方式在我国基础设施项目融资中的应用

ABS融资方式能使原本信用等级较低的项目进入国际高档债券市场 ,利用该市场信用等级高、债券安全性和流动性高、债券利率低的优势 ,大幅度降低项目融资成本。鉴于当前加强基础设施投资的迫切性和传统融资方式的局限性 ,利用ABS融资方式引导民间资本进入基础设施投资领域不失为一种切实可行的途径。在基础设施领域推行ABS融资方式的运作应遵循如下程序 :(1)确定资产证券化的对象 ;(2 )组建一个特别用途的公司SPV ;(3)SPV接管项目 ;(4)信用增级 ;(5 )确定资信等级 ;(6 )SPV融资 ;(7)SPV偿债。

社会公共体育设施建设实行ABS融资模式的态势分析

基于我国现阶段社会公共体育设施融资模式现状,运用SWOT态势分析法,系统分析了我国社会公共体育设施建设推行ABS融资模式的优势和劣势、面临的机会和威胁,并提出引进ABS融资模式,促进社会公共体育设施建设的对策。

基础设施项目国际融资方式探析——兼论BOT与ABS的比较

我国基础设施建设资金长期短缺 ,由于财力有限 ,政府对基础设施的投资已不占主要地位 ,要加大基础设施投资力度 ,必须拓宽其融资渠道。BOT和ABS作为国际项目融资的两种不同方式 ,在基础设施项目国际融资领域各有所长 ,应区分具体情况灵活运用 ,为我国基础设施项目利用外资开辟更广阔的天地。

中国饭店资产证券化:理论框架与ABS的模式选择

资产证券化是近几十年国际上重要的金融创新之一,已经在银行信贷资产、企业应收款、基础设施建设等多个领域实现了成功运作,但它对中国饭店业来说还完全是个新课题,从理论到实践都十分缺乏。本文根据资产证券化的基本原理和饭店业的实际情况,对饭店资产证券化进行了理论界定;并结合中国国情,提出了饭店未来营业收入的收益权证券化———饭店ABS的3种模式。

我国ABS中构建SPV的形式选择

SPV(特别目的机构)形式的选择对现代ABS操作是否成功有决定性影响。本文结合我国国情对现存的形式进行了分析,围绕SPV设立的必要前提和存在的核心问题,提出了我国构建SPV的可行形式,最后进行了简单修正,为我国ABS的具体操作提供参考。

采用资产证券化(ABS)进行城市轨道交通融资

论述了资产证券化的原理与机制,分析了我国城市轨道交通采用资产证券化融资模式的可行性,提出了若干对策与建议。

ABS融资模式在高速公路建设中的应用

ABS作为资产支持的证券化融资已经成为项目融资的主要方式之一,在世界范围内得到广泛的应用。研究ABS的基本流程及特点,深入分析在应用中面临的问题,在此基础上提出我国高速公路ABS融资的建议,对于研究我国公路建设投融资问题具有参考价值。

体育PPP模式REITs:内在逻辑与时代价值

以体育PPP模式REITs的内在逻辑与时代价值作为研究对象。首先,在对PPP和REITs进行阐释的基础上,对两者的逻辑关系进行分析,研究发现体育PPP模式为REITs提供了大量优质资产来源,而REITs为体育PPP模式提供了新的融资渠道并提高资金的流动性。其次,研究发现体育PPP模式REITs的时代价值主要体现在三个方面:拓宽体育资产融资渠道,为防范化解政府债务提供借鉴;降低私营部门高杠杆率,提高资产周转率支持规模开发;破除体育企业参与门槛,实现体育公共服务高质量供给。

互联网金融资产证券化的发展情况分析——基于京东白条和阿里花呗

2015年金融证券化出现第一单产品,如今每个人都可以接触到一种或多种金融证券化或者资产证券化产品,比较出名的有京东白条、阿里旗下的花呗和借呗等。白条、花呗并不是金融证券产品,但是这两者在互联网金融化过程中起着重要作用。证券是一种凭证,投资者凭此凭证,就有权分享基础资产产生的年化预期收益。白条、花呗也就是“基础资产”,只不过这两者对应的是用户端的资产。互联网金融资产证券化就是把一种能持续产生现金流的基础资产进行包装,使之成为一个资产池,并以此未来预期的年化收益作为基础发行证券。

绿色资产支持证券交易监管的争议焦点与优化路径

绿色资产支持证券是绿色资产证券化的一种表现形式。本文采用法教义学方法,分析了绿色资产支持证券在监管中存在争议的问题。我国绿色资产支持证券原始权益人供资真实性判断标准及发行主体的信息披露规则尚不健全,内部信用增级和第三方认证缺乏规范体系。鉴此,本文创新性地提出了完善我国绿色资产支持证券监管机制的政策建议:首先,厘清绿色资产预期收益权利的性质,以保证原始权益人在专项计划中供资的真实性;其次,明确基础资产认定的法律适用,促进自然资源资产的高效配置;最后,建立多元信用增级方式,规范第三方认证评估机制,制定绿色资产支持证券发行的配套扶持政策。本研究为健全绿色资产支持证券监管体系,提供了政策参考。

冶金行业融资租赁资产证券化产品发行分析

在总结冶金行业融资租赁资产证券化(ABS)产品发行情况的基础上,以具体企业为案例,从基础资产池构成、租赁物所有权和资金流向等角度分析了典型产品的主要风险特征及对应的缓释措施,提出了ABS交易结构设计应聚焦基础资产质量、发起机构加强信息披露树立负责任企业形象和中介机构勤勉尽责规范业务操作环节等结论和建议,为冶金行业企业进一步加强ABS直接融资产品设计和风险防范提供了基础参照。

资产证券化在体育产业中的运用

提出一种兼具资金投入和退出两种功能的方式:在体育项目这种资产基础上的资产证券化,以期为体育产业的发展引入一种新观念。在分析体育产业资产证券化的含义和特点的基础上,着重讨论了体育场馆建设收费权资产证券化的条件、操作程序以及引进外资的"离岸模式",并提出体育场馆建设收费权资产证券化实施过程中应注意的问题。

我国知识产权证券化理论与发展策略研究

随着知识经济时代的到来,以知识产权为核心的无形资产在整个资产构成中的地位不断上升,因此要建设创新型国家,知识产权的保护和利用将起着至关重要的作用。本文介绍了知识产权证券化的基本概念;从重点分析关键技术的角度介绍了知识产权证券化的运作流程;在略述了日本和美国知识产权证券化的基础上,得出对于我国的有益启示;最后详细论证了我国实施知识产权证券化的有利因素和发展策略。

资产证券化对商业银行微观审慎监管的影响——基于流动性的思考

文章扩展了资产证券化对银行稳定性影响的模型,分别从银行风险承担水平及监督努力水平两方面来研究资产证券化对银行稳定性的影响。研究发现,若证券化增加了通常情况下银行资产的流动性,则会提高银行的风险承担水平,降低银行的监督努力水平;若证券化增加了非常时期银行资产的流动性,则会提高银行的风险承担水平,并且提高银行的监督努力水平。总体而言,若资产证券化提高了银行资产的流动性,则会增大单个银行的风险。