CEO变更、继任来源与盈余管理

本文研究CEO变更前后公司盈余管理程度的变化,发现我国上市公司在CEO变更当年进行显著的负向盈余管理,调低利润;在变更次年进行正向盈余管理,调高利润,并进而恢复到变更前一年的水平;其中外部继任在继任当年的负向盈余管理程度更大,而在继任次年的正向盈余管理程度更大;并且来自大股东的外部继任与内部继任企业之间的盈余管理政策类似,但来自经理人市场的外部继任与内部继任企业之间的盈余管理政策有明显差异。

CEO继任者来源、董事会资本以及企业绩效间的理论关系研究

本文目的是研究董事会资本特征、不同CEO继任者来源以及企业绩效之间潜在的理论关系。首先,对CEO继任者来源的划分方式进行研究,并得出分类多样化的结论。其次,对董事会资本的内涵、特征进行分析,并进一步考察了董事会资本对企业绩效产生的影响。最后建立起董事会资本与CEO继任者来源之间可能存在的理论关系,希望通过对三者间存在的潜在关系的分析和探索,为相关研究提供新的视角。

混合所有制结构、CEO来源与企业创新绩效

国有企业的混合所有制结构,很大程度上决定着国有企业的战略制定、经营绩效、创新和社会责任履行。CEO作为公司的核心管理者对企业的发展有决定性的作用,CEO的来源对企业绩效的影响也倍受关注。以国有上市公司中制造业企业为对象,利用2009—2013年面板数据,通过负二项面板回归的方法进行实证分析。研究发现:国有股比例与创新绩效之间存在倒U型关系,即随国有股比例的上升,创新绩效增加,但到一定水平后,国有股比例的增加反而会导致企业创新绩效的下降;在CEO来源方面,相对来自内部的CEO,来自外部的CEO对企业的创新绩效更有正向促进作用,同时弱化国有股比例与创新绩效之间的倒U型关系。

外来的和尚念新经?CEO外部继任对企业创新绩效的影响

创新需要企业领导者发起和支持,当受到路径依赖和组织结构阻碍而难以创新时,企业可能依赖CEO继任以激发创新。作为CEO继任的核心问题,CEO继任来源如何影响企业创新,前期研究尚未达成一致结论。基于委托代理理论和人力资本专用性理论,分析CEO遴选过程,通过分析不同来源CEO继任者在继任情境下的企业创新决策机制,探索CEO外部继任对企业创新的影响机制以及前任CEO作为重要情境要素的调节作用。以2009—2016年沪深A股上市公司为样本,运用OLS、PSM模型和Heckman二阶段自选择模型进行检验,结果发现,CEO外部继任对企业创新绩效具有显著负效应;前任CEO的任期会减弱CEO外部继任对企业创新绩效的负效应;前任CEO强制离职会强化上述负效应。

总经理更替与企业绩效——基于PSM和DID方法的分析

基于公司治理相关理论,采用倾向性评分匹配法(PSM)和双重差分法(DID)控制其他混淆变量的影响,考量总经理更替与企业绩效关系。结果发现:总经理更替事件会导致短期内的业绩不佳,但随着继任时间的延长,其对绩效的提升作用不断显现。同时,外部继任相较于内部继任的业绩改善优势也具有一定的时间滞后性。

总经理继任来源选择偏好的实证研究

利用2007年至2012年我国A股上市公司相关数据,以上市公司总经理继任来源与董事会选择偏好之间的关系为切入点,从决策模糊性、认知风格、学习理论等理论视角出发,研究上市公司董事会是否存在总经理继任来源选择偏好。结果显示:董事会在做出总经理继任者选择决策时,会考虑前任总经理的继任来源。具体而言,若前任总经理属于内部继任,则新继任总经理更可能来自于公司内部;若前任总经理属于外部继任,则新继任总经理更可能来自于公司外部。在进一步验证董事会层面和总经理层面因素对总经理继任来源选择偏好的影响后发现,董事会规模越大、独立董事比例越高、前任总经理任期越长,存在总经理继任来源选择偏好的可能性越大。

谁更倾向于战略变革:家族成员CEO还是职业经理人CEO?

本文以我国沪深A股家族企业为研究样本,研究了家族企业CEO来源对战略变革的影响。研究结果表明:相比于家族成员CEO,职业经理人CEO更倾向于进行战略变革。进一步研究表明,家族涉入程度越高,家族成员CEO与职业经理人CEO的战略变革水平差距越大;家族企业融资约束水平越高,家族成员CEO与职业经理人CEO的战略变革水平差异越小。此外,本文还发现,相比于家族成员CEO,职业经理人战略变革的绩效更好。本文的研究丰富了家族企业CEO来源与战略变革的文献,对家族企业进行战略变革具有一定的借鉴意义。