美国CRB指数波动对我国期货市场收益率的影响研究

随着我国期货市场的迅速发展,商品期货逐步显示出金融属性。本文运用自回归分布滞后模型结合GARCH族模型对CRB指数波动与我国上海期货交易所沪铜、沪铝、沪锌、天然橡胶、燃料油期货价格波动之间的动态关系展开研究,以考察宏观经济运行对我国期货市场的影响。

中国转轨时期商品期货价格指数研究

在当前中国经济转轨时期创建我国商品期货价格指数已具有必要性与可行性。对我国商品期货价格指数的研究能够提升我国期货机构的服务质量,满足投资者日益提高的专业需求,进而促进整体期货市场发展并利于政府进行宏观经济调控。编制我国商品期货价格指数的方法是在借鉴国际成熟商品期货价格指数的基础上提出的,指数的特点和性质从理论分析和实践检验两个角度进行了论述。

国际大宗商品价格波动的中国因素探讨

国际大宗商品价格的持续上涨加剧了全球通货膨胀压力,而随着中国经济发展和地位提升,中国因素被认为是推动国际大宗商品价格上涨的重要原因。借鉴国外学者的FAVAR模型,采用多变量建立较为完整的宏观经济模型,研究结果表明:第一,中国需求的增加对国际大宗商品价格的上涨具有显著作用;第二,中国利率、人民币对美元汇率的上升会在短期内抑制国际大宗商品价格的上涨;第三,人民币汇率和利率虽然都会对国际大宗商品价格产生显著影响,但利率的作用效果要弱于汇率。因此,应尽快促进利率市场化,鼓励企业走出去,并加快推进产业结构调整,从而实现经济的持续健康发展。

黄金价格影响因素的实证分析

黄金作为一种特殊的贵金属,具有货币和商品的双重功能。近30年来,黄金价格经历了令人瞠目的变化,黄金的保值增值功能再次得到体现,所以研究黄金价格变化的决定性因素变得非常重要。黄金价格的变化受CPI指数、石油价格、美元指数、长期债券、CRB指数、DOW指数等因素的影响较大。通过对各因素与黄金价格的关系进行分析,建立黄金价格与各个影响因素的数量模型,将各因素对黄金价格的影响程度进行量化分析,为研究黄金价格的变化提供了依据。

美元流动性、国际大宗商品价格与上证指数的关联性分析

在世界经济增长共生模式下,美元流动性、国际大宗商品价格与上证指数之间具有联动结构。数据分析表明:国际大宗商品价格指数对上证指数具有长期的影响力,美元流动性对上证指数具有间接的影响力。因此,对上证指数的预测应从国内流动性和经济增长周期二维分析框架推广到广义的全球性框架中。

国际市场对我国价格总水平影响的实证分析——基于货币和贸易传导路径

本文选取2001年至2009年5月份的月度数据,通过货币和贸易两种路径来分析国际市场价格变动对我国价格总水平的影响。其中,货币传导路径以人民币有效汇率指数、一年期贷款利率来研究对我国价格水平的影响;贸易传导路径以CRB指数、进口商品贸易价格指数为变量分析对国内价格水平的影响。通过研究,本文的初步结论是:人民币有效汇率和一年期贷款利率的变化造成国内物价水平反方向波动,国际大宗商品价格对国内价格水平传导效应递减,时间具有滞后性。

美元指数与CRB指数的相关性研究——基于GARCH模型的实证分析

近年来,美元指数与大宗商品价格指数之间的互动关系越来越密切。文章首先对美元指数和CRB指数的相关关系进行理论分析,然后结合2000年1月3日至2016年5月26日美元指数和大宗商品现货综合价格指数每日收盘价数据,采用GARCH模型进行实证分析。实证结果表明,美元指数对大宗商品指数存在明显的负向均值溢出效应,而大宗商品指数对美元指数不存在明显的均值溢出效应,美元指数收益率和大宗商品指数收益率存在双向波动溢出效应。

金融危机期间黄金价格的影响因素研究

作为一种特殊的大宗商品,黄金具有商品、货币和避险的多重属性。在2007年开始的金融危机中,黄金表现出了较强的货币和避险属性,而过去的研究很少有涉及到其避险属性。本文就当前货币体系下的黄金定价问题,综合考虑了黄金的大宗商品、货币和避险属性,将黄金价值分解为:商品基准价值、基于汇率的"隐性货币价值"、主权国家信用违约的风险溢价,并分别以大宗商品CRB指数、美元指数USDX和美国国债CDS利差等资产价格作为代理变量对其进行定价研究。基于向量自回归(VAR)模型的研究表明:美元指数USDX负向驱动黄金价格,大宗商品指数CRB、美国国债指数CDS正向驱动黄金价格;其中大宗商品指数CRB滞后一阶、美元指数USDX滞后一阶、美国国债CDS利差滞后二阶价格信息对黄金价格的影响最显著。

国际大宗商品价格与中国经济波动:基于不同来源油价冲击的经验考察

本文检验了CRB指数与中国PPI/CPI的时间变动趋势及二者传导关系,并以1992-2009年的数据为样本,通过SVAR模型分析原油市场不同来源冲击对中国经济波动的动态影响。结果显示,国际大宗商品价格波动对PPI具有显著影响,且该作用在传导过程中被进一步放大;对CPI的影响相对较弱。石油供给冲击、中国经济需求冲击和预防性需求冲击导致的油价波动对中国经济波动的影响显著,而不同来源油价冲击的作用特征有所不同。

国际大宗商品期货价格与中国农产品批发市场价格关系研究

本文通过Johansen协整和Granger因果关系检验,分析了2005年1月至2011年9月国际大宗商品期货价格指数(CRB)与批发价格指数(AWPI)之间的关系,结果表明:CRB对AWPI具有直接或通过CPI的间接传导作用,滞后期越长,表现越显著,并存在长期均衡关系;VEC模型结果表明短期对CRB与AWPI之间长期均衡偏离可以加以修正。此外,研究发现CRB对批发价格具有预警作用,并从中得出政策性启示。

大宗商品价格趋势变化与市场预期

大宗商品价格指数的变化引起广泛关注。本文对2020年1月至2021年12月的CRB指数走势进行分析,2020年4-10月呈现出大幅上涨的走势;从2021年的10月中旬开始,CRB指数呈现出震荡回落的走势。根据CRB指数走势,可以发现市场预期开始转弱。大宗商品铜的价格走势也说明此问题。本文据此进行其原因分析,并对未来经济走势进行预判。