基于CSAD模型的市场情绪与市场波动分析

小盘股与大盘股在不同市场环境中有着较大的波动差异性。本文通过股票市值选取我国2017—2019年小、中、大盘市值的上市公司各235家,运用CSAD模型研究不同市值的上市公司股票在上涨和下跌的市场环境中的相对波动性,得出在上涨的市场环境中,小盘股的波动具有一定整体性,个体波动差异相对较小;大盘股在市场波动小时具有一定个体波动差异,随着市场波动加大,这种个体差异逐渐消失,整体变得“市场化”。而在下跌市场环境中,小盘股的波动性比较剧烈,个体波动差异较大;而大盘股则仅在市场波动相对较大时,才展现出较大的个股个体波动差异性。

基于CSAD的期货市场羊群效应实证分析——以CZCE棉花期货为例

本文运用横截面绝对偏离度(CSAD)方法对CZCE棉花期货市场进行了实证研究,研究结果表明,我国棉花期货市场不存在明显的"羊群效应"。

基于CSAD模型的股票市场羊群效应的实证分析

本文以CSAD模型为基础,通过构建股票收益率与加权市场收益率的偏离度指标(CSAD),选取沪深300指数成分股为样本,对我国股票市场的羊群效应进行检验。实证结果表明:我国股票市场在2011年到2014年间,整体上确实存在羊群效应现象;而且,上涨市场与下跌市场中羊群效应表现出非对称性,且上涨市场更为显著;同时,不同量级的股票市场羊群效应差异显著,大盘股表现的羊群效应比中小盘股票更加明显。这对投资者和股市制度建设都具有意义。

鲫鱼(Carassius auratus)半胱亚磺酸脱酸酶CSAD基因克隆及其表达研究

本研究以鲫鱼(Carassius auratus)为研究对象,采用巢式PCR和RACE技术克隆鲫鱼半胱亚磺酸脱酸酶CSAD基因c DNA序列,并且利用实时荧光定量PCR检测了CSAD m RNA在鲫鱼不同组织和昼夜节律中的相对表达水平,同时还研究了牛磺酸对鲫鱼肠道CSAD m RNA表达的影响。结果表明:(1)鲫鱼CSAD基因c DNA序列包含186bp的5?UTR序列,675bp的3?UTR序列,1503bp开放阅读框,编码500个氨基酸。同源性分析表明,鲫鱼和鲤鱼的同源性为97.2%。系统发育分析表明,鲫鱼与鲤鱼之间的亲缘关系最接近,置信度为100。经预测,其编码的蛋白质的分子量和等电点分别为56.82k Da和5.77;(2)Ca CSAD m RNA在肌肉、心脏、肠道及肝脏中的表达水平较高,在脑和鳃组织中的相对表达量较低;(3)鲫鱼肠道CSAD m RNA的相对表达量在6:00am点时最高,9:00pm点时相对表达量最低;(4)鲫鱼CSAD的相对表达丰度随着牛磺酸添加量的增加而逐渐下降。本研究结果不仅有助于理解鲫鱼CSAD基因的分子特征,同时将为进一步研究鱼类CSAD营养调控功能提供理论依据。

股市羊群行为的CSAD指标的探究与应用

CSAD方法为常用的检测股市羊群行为的方法,过往文献鲜有对CSAD指标本身的讨论,而仅将其作为实证中的一个变量。通过对CSAD指标的性质和应用进行分析,发现基于美股市场计算出的CSAD指标和标普500指数正相关,和VIX指数负相关。通过VAR模型,发现VIX指数对CSAD指标有引导、预测效果。基于ETF日行情数据计算出的CSAD指标,能比较不同类别投资者的情绪和恐慌程度,指示市场情绪的结构性,也能从情绪角度对市场现象进行解释,如金融类股票在金融危机时期的波动率要远高于在新冠肺炎疫情时期的波动率。使用CSAD指标,还能设计交易策略,例如阈值策略、区间策略和短期波动策略。

基于CSAD模型的我国创业板羊群效应研究

运用CSAD模型对创业板的羊群效应进行了实证检验。研究发现,在所选的数据区间内,中国创业板块整体存在羊群效应;对于价格上涨和价格下跌分别检验发现,在价格上涨和价格下跌都存在明显的羊群效应,但在价格下跌时的羊群效应更加显著。

基于CSAD模型的上证180指数羊群效应实证分析

本文基于CSAD模型,根据中国股票市场的实际情况对模型进行适当修正,选取上证180指数成分股为样本,对我国股票市场的羊群效应进行检验。实证检验结果表明:我国股票市场在2017年9月—2019年12月,整体上均不存在羊群效应。即使分为上涨期和下跌期,也并没有羊群效应的表现。这反映了投资者理性程度的提高和市场有效性的增强,使得股票市场日渐成熟。

基于CSAD非线性模型的房地产市场羊群行为研究

本文借鉴行为金融学中的羊群行为理论,基于CSAD非线性模型,构建适合我国情况的房地产市场羊群行为的存在性、对称性和强化效应检验模型,利用27个省市近十年来"商品住宅"、"办公楼"和"商业营业用房"市场面板数据进行实证分析,得出主要结论:(1)随着房价的快速上涨,我国各省市"商品住宅"、"办公楼"和"商业营业用房"市场都存在明显的羊群行为;(2)"商品住宅"市场在交易量大小不同情况下皆存在明显的羊群行为,在收益率高低不同波动情况下呈现出非对称性;(3)"商品住宅"市场价格上涨与羊群行为程度加大之间已形成了相互强化的反馈效应。

美元周期对沪深股市羊群效应的影响研究

羊群效应对金融市场的稳定、有效、规范运行有着重要影响。文章运用CSAD方法构建偏离度指标,利用2009—2023年的沪深300指数成分股进行了实证检验发现:在普通CASD模型下沪深300成分股总体上羊群效应并不显著,而在美元周期下,股票市场处于上涨阶段时,出现显著的羊群效应;分时间段检验时发现,在股票大波动时间段内,美元强周期对股票羊群效应的影响更为显著,且相较于股票上涨阶段,下跌阶段羊群效应更明显,美元强周期存在显著的调节效应。

我国上海证券市场“羊群效应”研究——基于CSAD模型的实证分析

本文采用CSAD模型,对我国上海证券市场上证50成分股2016年至2020年间975天的交易数据进行实证研究,通过区分熊市和牛市阶段对横截面绝对偏离度(CSAD)和样本组合平均收益率(RM)之间的关系进行测度,发现在熊市及牛市阶段,β1及β2的值均为正值,检验结果与散点图显示趋势相互印证,最终得出了我国上海证券市场在2016年至2020年间已不具有显著"羊群效应"的结论,并提出相关建议。

基于CSAD模型对我国股市羊群效应的实证分析

中国股票市场经历了多次股灾,散户投资者损失惨重。本文利用 CSAD 模型和 2018-2019 年上证 50 指数成分股的日交易 数据,对我国股市进行羊群效应的实证分析。结果发现样本区间内存在羊群效应,同时股市上涨阶段的羊群效应强于下跌阶段。

房地产市场羊群行为分析

如何降低和化解房地产市场的风险,确保房地产市场平稳发展,受到了各界的关注。本文运用CSAD模型对我国房地产市场中投资者羊群行为的存在性及差异性进行检验,发现我国房地产市场参与者普遍存在着羊群行为,其中人均GDP值越高的城市,羊群行为越为严重。同时,本文基于消费者购房心理对我国高发展程度地区房地产市场普遍存在羊群效应这一现象作出解释。最后本文从市场信息透明度、政府政策调控力度、市场监管全面程度、教育资源配置合理程度、投资者投资理念五个角度对如何促进房地产市场的平稳健康发展提出建议。

中国股票市场羊群效应的非对称性研究

羊群效应扩大了股市的涨跌幅,加剧了股市波动,降低了市场有效性,准确识别股市中的羊群行为对稳定金融市场,防范系统性金融风险具有重要意义。基于CCK模型研究上证50指数成分股中的羊群效应,着重分析上涨和下跌两种不同市场状态下羊群效应的非对称性,以及市场情绪和新冠疫情对羊群效应的非对称性影响,研究发现,上证50指数成分股中存在显著的羊群效应,且这种羊群效应具有非对称性;在上涨市场和下跌市场中羊群效应的表现是不同的,当市场处于下跌状态时,羊群效应更强;相对于上涨市场,在下跌市场中市场情绪和新冠疫情对羊群效应的影响更大,积极的市场情绪会增强羊群效应,而新冠疫情则减弱了羊群效应。

中南建筑设计院股份有限公司第四建筑工作室

中南建筑设计院股份有限公司(CSADI)始建于1952年,是国家最早组建的六个大区综合性建筑设计院之一。2009年,公司内部成立了以刘均为主持建筑师的第四建筑工作室,建立起一个敬业热情、充满凝聚力、能交付高品质项目的团队。目前,工作室拥有16名建筑师,其中国家一级注册建筑师4名,教授级高级工程师1名,注册城乡规划师1名,高级建筑师5名。

沪深股票市场羊群行为的实证研究——基于改进的CCK模型

本文根据改进的CCK模型对我国沪深股市进行实证研究。结果表明:在整个沪深市场上存在显著的羊群行为;由于市场的非对称性,上涨市场存在显著的羊群行为,下跌市场中则不存在;国内经济政策不确定性和原油价格波动可能是羊群行为的潜在原因,尤其是在市场上涨阶段,标准普尔500波动率指数并没有对羊群行为产生显著影响。

深市主板市场羊群行为的实证研究

本文基于CSAD 模型对深市主板市场中的“羊群行为”进行检验分析。同时并引入EPU、VIX、OVX等不确定性指标,以期探讨羊群行为的影响因素。实证研究表明:我国深市主板市场存在羊群行为,并且市场下跌阶段存在显著的羊群行为,而上涨阶段则不存在;国内经济政策不确定性和石油价格波动可能是羊群行为的影响因素,美国股市的波动性没有驱动我国深市主板市场的羊群行为。

改性海藻酸纳米胶囊对氯氟氰菊酯的释放性能

以DCC／DMAP偶联反应将胆固醇基接枝到天然多糖海藻酸钠上，制备了胆固醇基接枝海藻酸钠衍生物（CSAD），采用乳化法对氯氟氰菊酯进行了负载，得到载药纳米胶囊。通过FTIR、^1HNMR、荧光光谱、动态光散射、TEM和释药实验分别对改性海藻酸钠的结构和疏水性能以及载药纳米胶囊的形貌结构和释药性能进行了表征。结果表明，改性海藻酸钠的取代度为5．3％～7．9％，其临界聚集质量浓度由1．23mg／L降为0．26～0．63mg／L，且随着取代度的增大，疏水基的增多，临界聚集质量浓度降至更低。所制备的载药纳米胶囊的d50为（576．4±7．4）nm。Zeta电位值为（-32．3±0．6）mV，在水溶液中能够表现出极好的稳定性能。对比常规AEOn微乳剂，CSAD的氢键作用是CSAD纳米胶囊具备缓释性能的关键因素。

中国股票市场羊群效应实证分析

羊群效应不利于市场发现其公允的价格,导致市场异常波动,影响市场良性稳定发展。本文基于羊群效应测度模型,对2013—2015年的上证180指数及构成上证180指数样本股进行实证检验,发现我国股票市场在下跌时期,出现羊群效应。针对该现象,我们建议:监管机构应规范信息披露制度,增加市场透明度,降低信息获得成本,减少信息不对称;与此同时,通过开展投资教育等方式,教育投资者进行理性投资,提高投资者专业素质;当市场出现非理性崩盘时,政府也应适当救市,以保持股票市场良性稳定发展。

我国证券市场是否存在羊群效应?——基于上证50指数的实证检验

在资本市场上,羊群效应是指投资者在信息不确定的情况下过度依赖舆论噪声进行交易进而导致整个群体交易策略趋同的现象。在经济学研究上,羊群效应体现为投资者决策行为之间的相关性。本文基于上证50指数的周收益率数据,然后采用CSAD测度方法对上证50指数的周收益率数据进行了处理,继而对上海证券交易所的羊群效应进行实证分析。检验结果表明,在95%和99%的置信度下,上海证券交易市场的羊群效应很弱,基本可以认为不存在羊群效应。这说明我国近年来在资本市场推出的一系列政策,使得我国资本市场在某种程度上得到了改善,市场投资理念日趋完善和成熟。

不同市场状态下养老基金投资的羊群效应测度

文章利用2005—2019年我国A股市场的实际交易数据,采用改进CSAD模型对养老基金投资行为是否会引起其他投资者的跟随进而引发羊群效应进行了测量。实证结果显示:在总体上,养老基金引发的买入羊群效应和卖出羊群效应均不明显。在市场上涨期,养老基金的买入行为能产生显著的羊群效应;在市场下跌期,基金的买入行为对其他投资者能够产生一定影响但不显著。无论在市场的上涨期还是下跌期,养老基金的卖出行为都产生羊群效应。养老基金选股并买入的行为是其他投资者的重要参考,但持股与卖出行为并不是其他投资者决策的依据。