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China's Rapid Accumulation of Foreign Exchange Reserves and Its Policy Implications 被引量:8
1
作者 Yongnian Zheng Jingtao Yi 《China & World Economy》 SCIE 2007年第1期14-25,共12页
In late February 2006, China surpassed Japan to become the world's largest holder of foreign exchange reserves. Beijing is now faced with the growing challenge of how to handle these vast reserves effectively. Althou... In late February 2006, China surpassed Japan to become the world's largest holder of foreign exchange reserves. Beijing is now faced with the growing challenge of how to handle these vast reserves effectively. Although China's soaring foreign exchange reserves indicate that its overall strength has grown, they have created internal and external pressures on the balance of the economy, and introduced risks to the financial system. It is estimated in the present study that foreign exchange reserves of approximately US$ 400bn in 2005 would have been appropriate under circumstances of a managed floating exchange rate regime and capital control. China 's actual reserves have far exceeded its normal demand. The objective of China is to maintain an optimal level that maximizes net benefits as a whole, Four main policv options are available for China to achieve its target: spending and investing foreign exchange reserves, gradual liberalization of the capital account, diversification of foreign exchange reserves and a switch in holders of foreign exchange reserves. Spending and investing in foreign exchange reserves can be undertaken in combination with liberalization in the capital account, given careful consideration of the risks involved. Liberalization should be extensive but gradual so that companies and individuals can adjust to changes in financial markets and manage portfolios while avoiding unnecessary risks. 展开更多
关键词 capital control financial liberalization foreign exchange reserve managed float
原文传递
一个基于金融稳定的黄金储备分析框架——兼论中国黄金储备的适度规模 被引量:5
2
作者 李巍 张坤 赵婉彤 《华东师范大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2012年第4期123-131,156,共9页
基于金融稳定的国际储备合宜规模与结构是目前国内外学界的研究热点,目前普遍认为中国的外汇储备总量已经明显过度,但对其黄金储备规模如何适度却莫衷一是。通过构建一个包含黄金储备、金融不稳定、跨境资本流动以及实体经济变量的系统... 基于金融稳定的国际储备合宜规模与结构是目前国内外学界的研究热点,目前普遍认为中国的外汇储备总量已经明显过度,但对其黄金储备规模如何适度却莫衷一是。通过构建一个包含黄金储备、金融不稳定、跨境资本流动以及实体经济变量的系统分析框架,采用理论模型和实证方法探讨影响新兴市场经济体黄金储备的相关因素,继而模拟中国适度黄金储备规模的综合研究结果表明,金融不稳定程度的提高将会直接导致黄金储备占比的显著上升;国际储备对抵御经济金融危机的作用是有限度的,外汇与黄金储备之间不存在简单的替代关系;中国货币当局应在缩减外汇储备规模的同时,逐步增加黄金储备量并将其维持在3000吨左右,继而通过合理优化国际储备结构以确保国内金融稳定。 展开更多
关键词 黄金储备 金融不稳定 外汇储备 跨境资本流动 实体经济
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外汇注资:化解高校扩张财政风险的新思路 被引量:7
3
作者 乔海曙 许国新 《教育科学》 CSSCI 北大核心 2008年第1期59-62,共4页
高校是我国公益性的投资部门,但存在一定的发展边界,盲目扩张会产生边界风险。目前,由于我国对高校实行廉价的制度供给,在银行信用的推动下,高校存在边界风险,并将引发财政风险。解决的新路径是利用外汇储备给高校注资,实现外汇储备向... 高校是我国公益性的投资部门,但存在一定的发展边界,盲目扩张会产生边界风险。目前,由于我国对高校实行廉价的制度供给,在银行信用的推动下,高校存在边界风险,并将引发财政风险。解决的新路径是利用外汇储备给高校注资,实现外汇储备向能力储备转化。 展开更多
关键词 高校扩张 边界风险 外汇注资 能力储备
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人民币国际化下的货币政策效应分析 被引量:13
4
作者 刘力臻 王益明 《税务与经济》 CSSCI 北大核心 2005年第4期1-6,共6页
货币政策是宏观经济政策中的重要组成部分。目前我国的货币政策虽然也受到国外因素的影响,但由于实行较为严格的资本管制,人民币只是在经常项目下可兑换,所以外部影响对货币政策的干扰不大。人民币国际化后,由于汇率浮动、资本可自由流... 货币政策是宏观经济政策中的重要组成部分。目前我国的货币政策虽然也受到国外因素的影响,但由于实行较为严格的资本管制,人民币只是在经常项目下可兑换,所以外部影响对货币政策的干扰不大。人民币国际化后,由于汇率浮动、资本可自由流动、人民币可自由兑换,国内货币政策会受到严重影响,其效力的发挥会产生很大的偏差。这些影响因素中最重要的是资本流动、货币替代和外汇储备。 展开更多
关键词 人民币国际化 货币政策 资本流动 货币替代 外汇储备
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资本管制、结售制度与资源配置效率:透视中国外汇储备 被引量:7
5
作者 陶士贵 眭佩佩 《改革》 CSSCI 北大核心 2011年第11期62-68,共7页
近年来我国外汇储备的超常规增长对经济发展产生重要影响。对外汇储备形成机理进行研究发现,我国巨额外汇储备是由多种因素交互作用的结果,不完全的市场机制很大程度促进了我国外汇储备的增长。应放松资本管制,逐步施行资本账户开放和... 近年来我国外汇储备的超常规增长对经济发展产生重要影响。对外汇储备形成机理进行研究发现,我国巨额外汇储备是由多种因素交互作用的结果,不完全的市场机制很大程度促进了我国外汇储备的增长。应放松资本管制,逐步施行资本账户开放和人民币自由兑换;改变现有的外汇结售制度,建立主权财富基金;推进汇率制度改革,形成利率-汇率联合机制;发展金融衍生产品市场等。 展开更多
关键词 外汇储备 资本管制 结售汇制度 人民币汇率
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略论中国外汇储备面临的潜在资本损失 被引量:19
6
作者 张明 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2010年第1期19-23,共5页
本文分析了中国巨额外汇储备面临的由本币升值汇率风险而导致的资本损失。文章从两个角度来研究该项损失:一是从央行资产负债表由于货币错配而招致的现实以及潜在资本损失的角度;二是从以一篮子货币或者一篮子商品来衡量的中国外汇储备... 本文分析了中国巨额外汇储备面临的由本币升值汇率风险而导致的资本损失。文章从两个角度来研究该项损失:一是从央行资产负债表由于货币错配而招致的现实以及潜在资本损失的角度;二是从以一篮子货币或者一篮子商品来衡量的中国外汇储备国际购买力损失的角度。本文的结论是:中国央行资产负债表面临的资本损失是显著的;中国外汇储备国际购买力的波动显著高于市场价值的波动,尤其是用油价来衡量的外汇储备购买力波动相当剧烈。 展开更多
关键词 外汇储备 资本损失 汇率风险 国际购买力
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关于我国外汇储备安全问题的思考 被引量:7
7
作者 厉以宁 《中国流通经济》 CSSCI 北大核心 2010年第4期4-7,共4页
本文认为,一国外汇储备出现安全问题主要有两方面原因:一是外汇收支连续赤字,以致外汇储备大幅下降;二是所持有的外汇储备不断贬值,导致外汇储备价值降低。要保证我国外汇储备安全,必须双管齐下。第一,加强自主创新,抓紧产业升级和产品... 本文认为,一国外汇储备出现安全问题主要有两方面原因:一是外汇收支连续赤字,以致外汇储备大幅下降;二是所持有的外汇储备不断贬值,导致外汇储备价值降低。要保证我国外汇储备安全,必须双管齐下。第一,加强自主创新,抓紧产业升级和产品升级,在新能源、新材料、生物科技、环保产业等方面寻求新突破,提高我国商品的出口竞争力,同时大力发展旅游等服务业,创造更适于外资进入的投资环境,防止民间资本非正常性地大量外流,以保证国际贸易收支平衡,保证外汇储备不至于大幅下降。第二,优化外汇储备结构,增加外汇黄金储备和外汇资产储备,利用外汇储备作为信贷资金对外贷款,带动产品出口、工程承包、劳务输出等,带动国内经济,利用外币进口先进设备、短缺原材料和燃料,进行海外投资,藏汇于民,以保证外汇储备保值增值。此外,还应进一步研究如何消除人民币小步升值、缓慢升值的不利影响,如何建立符合新型发展中国家现状的、合理的外汇储备量标准,怎样建立外汇储备安全预警机制等问题,加强对与我国联系较多的国家币值变动趋势和汇率决定理论的研究。 展开更多
关键词 外汇储备 黄金储备 资产储备 藏汇于民
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外资流入对中国货币政策的影响及其政策分析 被引量:9
8
作者 黎冬 《中央财经大学学报》 CSSCI 北大核心 2002年第10期26-28,45,共4页
外资的持续流入始终是我国利用国外资源和引进先进技术的重要渠道 ,也是我国经济增长的亮点。但外资的流入也不是万能的 ,在我国现行的外汇管理体制下 ,外资的流入势必造成货币供给量的大量增加 ,这样中央银行货币政策的自主性必然受到... 外资的持续流入始终是我国利用国外资源和引进先进技术的重要渠道 ,也是我国经济增长的亮点。但外资的流入也不是万能的 ,在我国现行的外汇管理体制下 ,外资的流入势必造成货币供给量的大量增加 ,这样中央银行货币政策的自主性必然受到掣肘。笔者就这一问题提出 :应改革我国现行的外汇管理体制 ,加大公开市场业务操作力度 ,等等 ,以实现我国中央银行货币政策的主动性和灵活性。 展开更多
关键词 外资流入 中国 货币政策 外汇储备
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国际资本流动“突然停止”、消费平滑与最优外汇储备持有量 被引量:9
9
作者 陈奉先 《经济理论与经济管理》 CSSCI 北大核心 2016年第9期54-69,共16页
通常认为外汇储备具有抵御外部冲击、平滑居民消费、增进社会福利的作用。循此逻辑,文章构建了三部门模型模拟了货币当局面临资本流动"突然停止"时,出于平滑消费目的的最优储备持有行为。研究发现:中国静态最优外汇储备量约占... 通常认为外汇储备具有抵御外部冲击、平滑居民消费、增进社会福利的作用。循此逻辑,文章构建了三部门模型模拟了货币当局面临资本流动"突然停止"时,出于平滑消费目的的最优储备持有行为。研究发现:中国静态最优外汇储备量约占GDP的19.26%;中国实际储备与最优储备的差额自2010年起稳定在1.8万亿美元;最优外汇储备量与"突然停止"发生概率及其导致的产出损失、短期外债规模、居民存款规模及危机时的资产置换比率、风险规避程度正相关,与银行备付金比率、国际风险溢价程度负相关;从危机应急的角度看,提高银行备付金比率、控制居民存款置换外币比例能有效节约外汇储备,但从长远来看控制国内短期外债规模、确保银行稳健运营才是应对国际资本"突然停止"风险的关键。 展开更多
关键词 国际资本流动 突然停止 消费平滑 最优外汇储备
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外资流入和人民币自由兑换对货币供给的影响 被引量:4
10
作者 王维强 《财经研究》 CSSCI 北大核心 2001年第3期26-32,共7页
我国加入WTO之后 ,随着金融对外开放度的提高 ,外资流入和汇率波动以及外资银行的进入等都会对本国的货币供给形成冲击。要建立能够适应WTO挑战的货币供给机制 ,必须考虑资本流动和汇率波动对本国货币供给的影响。本文分析了强制结售汇... 我国加入WTO之后 ,随着金融对外开放度的提高 ,外资流入和汇率波动以及外资银行的进入等都会对本国的货币供给形成冲击。要建立能够适应WTO挑战的货币供给机制 ,必须考虑资本流动和汇率波动对本国货币供给的影响。本文分析了强制结售汇制度、外汇储备和人民币自由兑换等因素对我国货币供给的影响 ,并提出了相应的政策措施。 展开更多
关键词 外资流入 货币供给 外汇储备 人民币自由兑换 汇率波动 中国
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进入中国市场的境外资金研究 被引量:3
11
作者 邹新 《金融论坛》 CSSCI 北大核心 2005年第12期3-9,共7页
1997年东南亚金融危机的一个深刻教训在于:越是开放的经济体,越应该对进出本经济体的境外资金加强监测和管控。这对处于经济转型和加快开放的中国经济来说,尤其具有参考意义。从2002年下半年开始,境外资金大量、持续地流入中国境内,并... 1997年东南亚金融危机的一个深刻教训在于:越是开放的经济体,越应该对进出本经济体的境外资金加强监测和管控。这对处于经济转型和加快开放的中国经济来说,尤其具有参考意义。从2002年下半年开始,境外资金大量、持续地流入中国境内,并在我国的经济金融运行中占据着越来越重要的份量。然而,目前国内尚未对境外资金的流入进行系统、深入的跟踪研究,导致无法对境内的境外资金做出准确的把握。在人民币汇率制度加快改革的大背景下,加强对境内的境外资金监控更具有突出的战略意义。本文在估算境外资金的流入态势和规模的基础上,分析了其入境的主要途径和动因,最后提出了相应的对策建议。 展开更多
关键词 中国市场 境外资金 外汇储备 人民币升值预期 东南亚金融危机 人民币汇率制度 中国境内 经济金融运行 中国经济 经济转型
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外汇储备注资国有银行效应分析 被引量:4
12
作者 李红坤 《山西财经大学学报》 2005年第6期102-107,共6页
中国银行业的风险主要起源于“道德风险”,这是国有制固有的缺陷。政府所采用的正在对国有银行进行改革的策略,主要就是针对这个问题,但是却选择了一条错误的道路。因为政府仍然控制着银行的所有权,没有迹象显示资本重定和公开上市能够... 中国银行业的风险主要起源于“道德风险”,这是国有制固有的缺陷。政府所采用的正在对国有银行进行改革的策略,主要就是针对这个问题,但是却选择了一条错误的道路。因为政府仍然控制着银行的所有权,没有迹象显示资本重定和公开上市能够导致银行治理结构稳健发展。而且,为了加速资本重定过程,改革者对国有银行注入大量外汇储备,这样做的结果造成货币供给膨胀并导致未来经济增长不稳定。 展开更多
关键词 外汇储备 注资 道德风险
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人民币国际化的“困”与“解”:从央行政策行为透视改革思路 被引量:4
13
作者 潘锡泉 《西南金融》 北大核心 2019年第5期3-11,共9页
如何理性看待人民币国际化及其面临的现实之"困"是当前国际金融领域关注的焦点。本文基于纵向和横向两个层面,从跨境人民币指数(CRI)和离岸人民指数(ORI),以及人民币在国际支付全球市场份额与排名、国际储备占比和计价债券占... 如何理性看待人民币国际化及其面临的现实之"困"是当前国际金融领域关注的焦点。本文基于纵向和横向两个层面,从跨境人民币指数(CRI)和离岸人民指数(ORI),以及人民币在国际支付全球市场份额与排名、国际储备占比和计价债券占比等指标对人民币国际化的现实状况进行了考量,发现人民币国际化取得了显著的成效,但相较于美元、欧元的国际化程度仍相距甚远。基于当前人民币国际化面临的主要障碍及央行对我国人民币国际化的政策行为及效应分析,本文从央行政策微调维护汇率稳定、加强金融基础设施和市场建设、资本账户开放,以及人民币"区域化"到"国际化"战略实施方面提出了人民币国际化改革再启程的政策建议。 展开更多
关键词 人民币国际化 货币国际化 外汇市场 外汇储备 资本账户 汇率波动 一带一路 人民币跨境结算 跨境资金流动 对外投资 逆周期调节 外汇监管
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合理外汇储备的界定——基于国际收支账户的分析 被引量:1
14
作者 龚剑玲 《经济问题》 CSSCI 北大核心 2008年第2期86-89,93,共5页
近年来我国外汇储备的急剧增加引起了国内普遍关注,关注的焦点是外汇储备的适度规模问题,认为应通过总量控制、减少顺差来实现合理的储备规模。其实,相比较于外汇储备的适度规模,更应关注的是外汇储备的合理性问题,并基于国际收支账户... 近年来我国外汇储备的急剧增加引起了国内普遍关注,关注的焦点是外汇储备的适度规模问题,认为应通过总量控制、减少顺差来实现合理的储备规模。其实,相比较于外汇储备的适度规模,更应关注的是外汇储备的合理性问题,并基于国际收支账户的分析,认为我国当前外汇储备存在来源结构不合理、成本较高以及运用收益较低的问题,合理外汇储备的关键是这些问题的根本解决。 展开更多
关键词 外汇储备 国际收支平衡 经常账户 资本与金融账户
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宏观调控要从加强为主转为改善为主 被引量:1
15
作者 萧灼基 《经济研究导刊》 2005年第1期5-9,共5页
我国经济仍然保持着快速增长的势头。根据当前宏观经济形势,政府的工作重点应该侧重以下几方面:改善宏观调控,防止经济滑坡;以改革促发展,防止改革被淡化、丑化、异化;外汇储备增长超常,需要降温;房地产市场发展潜力很大,需要保温;资本... 我国经济仍然保持着快速增长的势头。根据当前宏观经济形势,政府的工作重点应该侧重以下几方面:改善宏观调控,防止经济滑坡;以改革促发展,防止改革被淡化、丑化、异化;外汇储备增长超常,需要降温;房地产市场发展潜力很大,需要保温;资本市场长期低迷,需要升温。总之,为避免出现经济滑坡现象,我国目前的宏观调控要从加强为主转为改善为主。 展开更多
关键词 宏观调控 改革 外汇储备 房地产市场 资本市场
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人民币汇率升值对中国资本市场转型的影响
16
作者 邢天才 薛睿 刘思良 《沈阳工业大学学报(社会科学版)》 2009年第2期139-142,162,共5页
汇率升值对一国的国民经济有着重大的影响,对于市场经济中最为活跃的中枢——资本市场的运行及其发展更是影响深刻。针对人民币汇率升值对于中国资本市场的冲击和影响,结合目前中国特殊的转型状态以及日本、台湾等亚洲国家和地区货币升... 汇率升值对一国的国民经济有着重大的影响,对于市场经济中最为活跃的中枢——资本市场的运行及其发展更是影响深刻。针对人民币汇率升值对于中国资本市场的冲击和影响,结合目前中国特殊的转型状态以及日本、台湾等亚洲国家和地区货币升值的经验,以规范分析的方法进行研究,并提出建议以推动中国资本市场成功转型。 展开更多
关键词 汇率制度 人民币汇率 汇率升值 资本市场转型 对外贸易 外汇储备
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论货币注入渠道的效率
17
作者 高希武 郭金秀 《晋阳学刊》 CSSCI 2010年第1期50-54,共5页
通过基础货币注入渠道的研究,看得出基础货币的注入均与赤字相连,注资渠道的消费效率与渠道直接联系的人数成正比,与中间环节数成反比;注资渠道的投资效率与资金注入时的集中度及国民经济发展阶段有关,在任何经济中都存在着一个最优的... 通过基础货币注入渠道的研究,看得出基础货币的注入均与赤字相连,注资渠道的消费效率与渠道直接联系的人数成正比,与中间环节数成反比;注资渠道的投资效率与资金注入时的集中度及国民经济发展阶段有关,在任何经济中都存在着一个最优的注资集中度的观念。对当前货币注入渠道的选择,应该是以粮食流通领域信贷融资为主,辅之以重点企业信贷融资和社会保障财政融资。 展开更多
关键词 外汇储备 信贷注资 财政融资 效率分析
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我国跨境资金流出的宏观风险评估与应对策略 被引量:2
18
作者 刘金全 冯坚福 庞春阳 《数量经济研究》 2020年第4期41-52,共12页
我国的跨境资金流动在2014年经历由持续流入到大幅流出的重要转折,其后跨境资金流动波动性加剧且周期性增强,这使得管理者和决策者更加关注跨境资金大幅流出对我国宏观经济的影响及大量资金的潜在流出风险。本文基于我国外汇储备余额变... 我国的跨境资金流动在2014年经历由持续流入到大幅流出的重要转折,其后跨境资金流动波动性加剧且周期性增强,这使得管理者和决策者更加关注跨境资金大幅流出对我国宏观经济的影响及大量资金的潜在流出风险。本文基于我国外汇储备余额变动情况,使用跨境资金流动阶段性度量方法对我国当前跨境资金流出风险进行测度和评估,并采用时变参数向量自回归模型进一步分析跨境资金流出对宏观经济的传导机制的影响效应。实证结论表明,当前我国面临较高的跨境资金流出压力,但资金流出的风险总体可控。但是,必须注意到,当前跨境资金流动波幅扩大对跨境资金流动管理和宏观审慎政策的实施提出了更高要求。 展开更多
关键词 跨境资金流动 外汇储备 流出风险
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从450亿美元外汇注资看我国国有商业银行体制改革
19
作者 诸葛竑 《上饶师范学院学报》 2004年第4期42-44,58,共4页
中国国有商业银行身陷困局,改革困难重重。450亿美元外汇注资是在政策新框架内的一次创新:采用罕见的外汇储备注资,在四大行中引入竞争机制。但注入资本金仅为"输血",改善国有银行内部治理结构才为"造血"。治理结... 中国国有商业银行身陷困局,改革困难重重。450亿美元外汇注资是在政策新框架内的一次创新:采用罕见的外汇储备注资,在四大行中引入竞争机制。但注入资本金仅为"输血",改善国有银行内部治理结构才为"造血"。治理结构的完善需要对国有商业银行的产权结构进行彻底改革。国有银行应苦练内功,做到理性上市。 展开更多
关键词 国有商业银行 体制改革 竞争机制 外汇注资 产权制度改革 上市工作 冶理结构
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中国对外直接投资发展阶段与趋势分析 被引量:2
20
作者 陈文科 《上海市经济管理干部学院学报》 2013年第5期12-18,共7页
近年来,中国的对外直接投资不断增长,备受关注。根据邓宁的投资发展周期理论,利用最新的经济统计数据,对中国经济发展与对外直接投资的关系进行实证研究,解释中国的净对外直接投资额在2011年下降的原因。此外,通过出口与投资相互促进的... 近年来,中国的对外直接投资不断增长,备受关注。根据邓宁的投资发展周期理论,利用最新的经济统计数据,对中国经济发展与对外直接投资的关系进行实证研究,解释中国的净对外直接投资额在2011年下降的原因。此外,通过出口与投资相互促进的关系,比较中国对外直接投资额、出口额占全球比例的情况;分析对外直接投资占固定资本形成比例的情形;探讨对外直接投资对优化外汇储备的作用,综合得出中国对外直接投资将保持增长趋势的结论。 展开更多
关键词 对外直接投资 投资发展周期理论 固定资本形成 外汇储备
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