信贷包容,企业投资与过度外推偏差

本文研究了关系型贷款业务中银行包容度与企业内生投资对银企价值的互动影响,并引入过度外推的认知偏差,考察非理性决策互动对双方价值的影响。研究发现,银行信贷包容度与贷款利率间呈“倒U型”关系,银企双方存在各自的最优利率。银行在认知偏差下提供的高包容度促进了企业投贷,企业在认知偏差下的过度投资提高了银行信贷包容度,弱化了非理性决策的负面影响。本文从行为金融角度拓展了银企合作的理论研究,指出银企决策间的互动是关系型贷款模型克服信息不对称、化解中小企业“融资难”问题的关键特征。

个体借贷关系网络特征与违约研究——来自互联网融资平台的证据

本研究应用复杂网络分析方法研究了互联网融资平台个体借贷关系网络特征与借款人违约问题.提出了融资平台个体借贷关系网络的构建方法,构建了互联网借贷平台人人贷个体借贷关系网络,刻画了该网络的整体特征以及违约借款人群体和不同信用等级借款人群体、纯投资者群体构成的子网络特征.揭示了借款人和投资者的行为选择规律.分析了借款人网络拓扑特征与借款信息的相关性,构建了借款人违约与借款人网络拓扑特征、借款信息的三个回归模型.研究发现:构造的网络拓扑特征对于个体借贷关系结构具有很强的解释力;借款人节点的网络拓扑特征与借款人的违约存在显著相关关系,且这种关系在不同属性借款人群体中也具有稳健性;研究结果能够用于各类互联网融资平台借款人信用风险评估及违约预测.

Research on the Operation Mode and Theoretical Support of Relationship Lending

Traditional Folk relations of debit and credit have existed for thousands of years in Chinese society. In the rapidly develop of the context of mobile internet and social network, the borrowing that relies on the relationship among people is not just a financial domain scope discussion topic. In the rapidly developing Chinese mobile Internet, a new anonymous mechanism which is based on interpersonal credit extension and evaluation ultimately form borrowing is continuously formed.?In this paper, the author researches and analyzes on what is relationship lending mechanism, the basic operation modes of relationship lending mechanism, a part of theoretical supporting and values.

银农关系对“软信息”传递效果的影响研究——基于信贷可得性视角

文章以2018年江苏省760户农户为样本,基于信息经济学理论构建银农信息传递分析框架,运用CMP模型实证研究银农关系对“软信息”传递效果的影响。分析结果表明,首先,农户的信用认证、工资收入和投资情绪等重要“软信息”能被银行顺利获取,并对其信贷决策产生影响;其次,银农关系的关系持续期和关系银行数均显著提高“软信息”传递的有效性,银农关系对信用认证变量的调节作用显著,但对其他“软信息”调节作用不显著。最后,相比普通农户,农业大户“软信息”传递并未显现出明显优势。

绿色信贷政策对企业绿色创新的影响研究——基于政商关系的调节作用

以2009—2018年A股制造业上市公司为样本,采用双重差分模型,探讨绿色信贷政策是否促进了企业绿色创新活动以及政商关系在其中发挥的调节作用。研究发现:绿色信贷政策的实施通过提高企业融资约束这一路径显著提高了制造业企业进行绿色转型的意愿,并且对重污染企业创新转型的促进效果弱于非重污染企业;政商关系对绿色信贷政策的创新激励效应具有显著正向调节作用,这一调节作用在重污染企业与非重污染企业之间存在分化效应。

外包服务需求与金融信贷促进农业生产投资了吗?——基于农业生产固定资产投资视角

基于2010~2019年30个省份的面板数据,在考虑了内生性影响后,分别采用内生变量滞后项和日照时间作为工具变量定量分析了外包服务需求与金融信贷对农业生产投资的影响。研究表明,外包服务需求能够显著促进农业生产投资且地形特征对外包服务需求影响农业生产投资具有调节效应;涉农贷款对农林牧渔固定资产投资额不存在显著影响但能显著促进农户固定资产投资额,意味着当下的涉农贷款在实际用途上存在偏差,并未真正遵循政策导向流入农业生产领域;外包服务需求与农业生产投资之间的确存在“正U型”关系。因此,应鼓励农户将生产环节外包,增强外包服务深度和广度;加快推进农田宜机化改造建设,改善农业机械通行和作业条件,为山区外包服务市场的发展创造良好的基础条件;加强对农村金融市场的支持,尤其在信贷资金流向上要加大监管,切实保证贷款流向符合政策要求。

一种Multi-agent System的信任模型

Multi-agent技术已广泛用于大型分布式管理系统的开发.多agent间合作的信任问题会严重影响系统的效率.现有的信任模型基本上都是基于WEB的peer-to-peer环境给出的,它们不太适于multi_agent system(MAS)环境.针对MAS环境中信任的特点,提出了一种基于信誉和关系网的agent信任体系.分析实验表明该模型能促进agent关系网的凝聚性,能较大的提高agent合作伙伴选取的效率,并在重复交往环境下agent的合作成功率,以及在抑制恶意推荐、协同作弊、偏心这些干扰现象上较已有模型有较大改进.该模型在供应链管理和电子商务合作伙伴选择方面,具有一定的理论意义和实用价值.

论龙头企业与农户之间信用关系的治理机制

本文从资产专用性的角度对公司与农户之间信用关系进行了理论和案例分析,进而得出对于公司与农户之间的信用关系,应该根据不同的资产专用性选择不同的治理机制,以此提高交易双方的信用水平:对于专用性程度小的农产品交易,应由市场治理;对于具有较高资产专用性的农产品交易,需要混合治理模式;对于资产专用性程度特别高的农产品交易,等级治理(纵向一体化)将是最优选择。

网络嵌入、信息共享与中小企业信贷融资

随着中小企业成长模式由内生性向网络化转变,关于企业行为的研究也由企业内部延展到企业外部网络。理论分析认为,中小企业的网络嵌入行为通过信息共享机制可以缓解其信贷融资的约束。基于我国江浙沪地区中小企业信贷融资状况的调查数据,本文的实证结果证实了这一理论预期。此外,通过将银企关系作为调节变量,对中小企业网络嵌入缓解信贷融资约束的机制进行动态考察,本文也再次验证了缓解中小企业信贷融资约束的"小银行优势"假说。

信用关系对虚拟经济的影响及对策研究

信用是价值的有偿运动 ,虚拟经济在信用关系的演变中产生和发展 ;信用关系的恶化以及信用制度的缺失又给虚拟经济的发展带来严重的负面影响和危害作用 ;

第四方物流运作主体的信用机制构建研究

信用关系的建立和维护已经成为经济生活中非常重要的一部分,作为这几年新兴的市场交易形式——第四方物流,在目前这样一个尚不成熟的阶段更需要对建立和维护各个主体之间信用关系的机制构建进行研究。第四方物流运作中各主体之间信用机制的构建对于实现信息资源共享,有效降低交易成本,建立相对稳定的第四方物流市场有着十分重要的作用。本文运用博弈论的方法提出基于合同预付或抵押的信用保障机制,并给出相应行为的奖惩措施,以宁波在第四方物流市场上信用信息平台的建设为例,得出要建立和维护主体之间良好的信任关系应该注意的几个重要因素和相应的解决措施。

商业信贷与银行信贷:替代还是互补

普遍认为商业信贷能够缓解企业面临的融资约束困境,为企业融资提供替代性方案。本文采用中国上市公司1999-2009年面板数据,研究企业商业信贷与银行信贷的关系。研究表明,虽然商业信贷与银行信贷存在替代关系,但这一效应因银行信贷期限结构、企业所处供应链地位存在差异。内源资金丰厚、流动比率高、财务成本高的企业较少使用商业信贷,而有形资产占比高、存货比率高的企业则更依赖商业信贷。分类研究发现,对于成立年限短的企业和资产规模大的企业而言,商业信贷和银行信贷的替代关系更强。

企业信用:一个新的分析视角

在经济学中,信用一般被认为是一种特殊的价值运动形式,即商品赊销或货币借贷关系。这种狭义的理解将信用物化,并使其游离于企业基本问题之外。我们理解的信用是一种广义的信用关系,是企业利益相关者之间基于经济利益的相互信任与授信机制。从企业产生的前提条件、企业参与者的行为逻辑及企业的基本关系等方面看,信用是企业生存和发展的重要基础,企业制度的变迁史实际也是企业信用的发展史。

经济政策不确定性、供应链关系与企业信用风险

有效管控信用风险是防范系统性金融风险的关键,经济政策不确定性作为企业经营面临的外部冲击,是影响企业信用风险的重要因素。基于对2009—2020年我国A股上市公司数据进行研究的结果表明,经济政策不确定性上升会显著提升企业信用风险水平,且非国有企业和高融资约束企业的信用风险增幅更大;企业外部银行贷款和内部投资活动是经济政策不确定性影响企业信用风险的重要传导途径;供应链关系能够有效调节经济政策不确定性对企业信用风险的影响,从资源关系管理出发降低客户集中度、缩短与主要客户之间的地理距离,以及从资金关系管理入手增加供应链中商业信用融资净值,可缓解经济政策不确定性对企业信用风险的影响,提升企业抗风险能力,维持金融市场稳定。

基于关联图模型的信息物理融合系统感知数据可信性分析

针对信息物理融合系统(CPS)感知层数据的不确定性与随机性,该文提出一种CPS中感知数据的可信性分析框架。摒弃以往以传感器为中心的建模思路,该文充分考虑被监测对象因素,建立传感器-目标关联图模型,以此为基础设计了传感数据可信性推理算法。同时,为提高算法的实时性,减少传感器-目标关联图的搜索空间与时间,设计了基于可信目标筛选的改进推理算法。通过实例验证表明,该算法能实时、有效地滤掉CPS中感知数据中的虚假信息,极大提高感知数据的可信性。

基于信誉和“关系”的企业信任机制比较研究

信誉机制和“关系”机制是企业用来构建信任体系的两种基本手段。企业通过两种机制都可以达到减少交易风险、降低交易费用的目的。但信誉和“关系”的形成途径、建立成本以及起作用的条件和方式存在很大的差别,信誉机制和“关系”机制的运作效率和运作成本在不同环境中也有很大的不同。在商业社会中,不同的企业将根据自身和所处的环境条件不同而选择不同的机制,这种选择会随着条件的变化而变化。

传统、转型与革命:中国乡村社会研究的一种模式

农村问题是中国现代化进程中的一个焦点问题 ,亦是二十世纪以来有政治头脑的中国人 ,乃至中国历代政权始终关怀并力图解决的主要问题 ,由此也显示了该问题本身的复杂性及其解决过程中所遭遇的巨大窒碍。本文以《借贷关系与乡村变动》一书为入口 ,考察本世纪前半期中国乡村社会演变的基本走势 ,探索本问题研究的可操作性理论模式。而前者仅是前提 。

信息不对称加剧与市场分割——对中小企业融资困境的一种理论解释

中小企业融资困境阻碍了中小企业的进一步健康发展。银企之间长期信用关系难以建立是困境的表现,问题的背后是银企信息不对称加剧的存在。文章在综述已有研究成果基础上提出问题;认为市场分割的存在加剧了银企、银银信息的不对称,阻滞了全国市场的信用行为;同时,建立理论模型,说明信息不对称加剧是融资困境存在的一个直接因素。最后得出结论,并提出需进一步研究的问题。

贷款创造存款与货币内生供给——基于货币本质的视角

不同于主流的观点,后凯恩斯货币理论认为货币的本质是一种债权—债务关系,而非交易媒介。在现代金融体系下,人们在经济活动中发生的债权—债务关系需要使用被广泛接受的银行货币进行清算。其间,贷款创造存款而内生出的银行货币满足了私人经济体之间的清算需求。而公众提现、银行之间以及银行与国家之间的债权—债务清算则要使用更权威的国家货币来完成,中央银行需适应性地提供准备金以满足这种需求。因此,货币供给是自下而上的内生需求决定的,最终取决于经济体系中因各种经济活动不断创造的债权—债务关系。这种理论分析在政策上的启示是:中央银行难以有效控制货币供应量,而外生控制资金批发利率,强化金融监管则是合理的政策选择。

公司战略与商业信用融资

商业信用是企业重要的融资方式之一,不同特征的企业在商业信用融资水平上呈现出显著的差异。本文以2007-2016年中国A股上市公司为研究样本,从需求与供给双重角度检验了公司战略对商业信用融资的影响。研究结果表明,公司战略对商业信用融资有显著影响,相比防御型战略,采取进攻型战略的企业商业信用水平更高。从商业信用的需求角度看,进攻型战略通过加剧公司面临的信贷约束,增加了企业对商业信用的需求;从商业信用的供给角度看,进攻型战略公司通过降低供应商集中程度,增强其相对于供应商的谈判能力,进而从供应商处获得更多商业信用。商业信用是需求与供给达成均衡的结果,而公司战略从需求与供给两方面影响商业信用水平。战略特征是企业一般特征背后影响商业信用融资更深层次的原因。本文丰富了公司战略和商业信用领域的研究,对企业结合战略特征做出合理融资决策也具有启示意义。