国际原油市场2023年回顾和2024年展望

近年来,国际油价在“OPEC+”产量政策、美联储货币政策、地缘局势动荡等因素影响下震荡加剧,对石油企业的生产经营造成了巨大挑战。以国际油价演变为主线,从供需、地缘、金融等角度回顾了2023年国际原油市场的特点:从需求侧看,欧美需求由“降”转“稳”,中国、印度两国带动全球原油需求稳定增长;从供给侧看,“OPEC+”坚持减产保价策略不动摇,美国、伊朗成为主要增产国;叠加地缘冲突加剧、欧美央行维持高利率,国际油价宽幅波动,布伦特原油均价为82美元/桶,同比下降16.8%。立足关键要素的边际变化,从需求增幅收窄、“OPEC+”延长减产、美元进入降息周期及地缘博弈持续等维度展望了2024年国际原油市场,得出全年油价或同比小幅上行的结论,以期为油气行业生产经营提供决策参考。

世界石油天然气战略综述

分析了油气与经济可持续发展之间的关系 ,阐明了能源系统的演化规律与趋势 ,认为在 2 1世纪前期油气在世界能源系统中还将占据主导地位。根据各国石油天然气生产和消费特征 ,将世界各国划分为 3大类型 :油气净出口国、油气净进口国、油气生产与进口大国。对比分析了不同类型国家的石油天然气战略之异同点。结果认为 :国家要实现油气有效、稳定和价格合理地供给 ,在油气上下游市场引入竞争机制和推进自由化是必要的 ;油气基础设施是实现油气供给安全稳定和价格合理的基础 ,因此要加大油气管线等基础设施的建设 ,在可能的情况下应鼓励私有资本参与其中 ;国家政治外交等措施是各国在全球范围内配置油气资源的重要手段。鉴于中国的油气生产与消费情况同美国极为相似 ,故中国的油气战略制定可以借鉴、参考美国的经验。

国际原油价格与我国原油进口量关系研究——基于系统思考与格兰杰因果检验

过去近20年来,中国原油进口量不断攀升,同时国际原油价格总体上也呈增长态势。于是国际上出现了中国进口原油推高国际原油价格的说法。为此,利用系统思考方法构建了国际原油价格影响的因果反馈模型,系统分析了国际原油价格的诸多影响因素及其因果反馈环路及反馈机制,识别了关键影响因素及主导反馈结构;进一步建立了格兰杰因果检验模型对国际原油价格与中国原油进口量的实际数据进行分析,研究两者之间的变动和相互影响关系。结果表明,国际原油价格和我国原油进口量之间呈现长期稳定的均衡关系,且存在着从国际原油价格到我国原油进口量的单向因果关系,不能简单将国际原油价格走高的原因归结为我国原油进口量的增加。最后提出了相应的长期和短期应对策略。

2015年日印韩石油市场特点

2015年,受经济低迷及核电站重启影响,日本石油需求量进一步萎缩,炼厂加工量和原油进口量都降至20年来的最低水平。在经济增长和低油价的驱动下,印度石油需求量大幅攀升,超越日本成为全球第三大石油消费国。为满足日益增长的国内需求,印度油品出口量有所下滑。韩国的石油需求量和原油进口量创下历史新高,较高的炼油毛利支撑韩国炼油商保持较高的开工率,并不断扩大油品出口,使韩国超越印度成为亚洲最大的油品出口国。日本炼油能力萎缩和印度油品出口削减为中国扩大成品油出口提供了契机;日本、印度两国规范炼油业、取消行业补贴等举措以及韩国炼油商极其灵活的经营策略都为中国炼油业和炼油商提供了借鉴。

国际油价暴跌对宏观经济的影响及对策研究

2020年初,在新冠肺炎疫情蔓延、国际原油需求崩溃与供给预期剧增的共同冲击下,国际原油价格跌破20美元/桶,且短期内呈现持续下跌态势,甚至一度探底10美元/桶。此次油价暴跌对全球和我国宏观经济影响显著,导致全球股市暴跌,美股连续触发熔断机制,我国股市也面临巨大下跌压力,全球经济进入衰退已基本成为定局。受此影响,我国油气企业如何突围,如何适时调整油气政策、支撑经济触底反弹是当务之急。为此,我们深入分析了当前国际原油市场形势及其下一步动向,并为我国应对当前油价形势提出了对策建议。

国际油价波动对中国经济发展的影响及相应策略研究

油价波动是近年国际经济中的一个敏感话题,2002—2005年的国际石油价格一直处于上升趋势,造成油价上升的主要原因在于供需失衡。高油价对我国经济增长、物价和就业水平、政府收支乃至国家安全等方面将产生重要的影响。结合西方经济学的分析方法,提出了高油价下我国的经济发展策略:即经济增长从要素投入增长模式转向知识投入增长模式;改变交通运输的格局,大力发展节能型交通运输工具;汽车工业的发展转向以技术创新为切入点,重点引进低成本节油技术;加大车改力度,创建节约型社会;建立国家能源安全战略体系,并适时建立石油期货市场等。

市场基本面、期货投机与国际油价波动——基于SVAR模型的实证分析

笔者采用SVAR模型对2003年～2011年国际原油价格的变动及其影响因素进行了实证分析。实证研究结果表明：原油期货市场中投机力量已经成为国际原油价格波动的重要原因，其影响甚至超过了市场需求因素，且影响的持续期较长；国际市场需求仍然是国际油价波动的主要因素，原油储备及美元汇率的变动也显著影响着国际油价波动，但原油供给和市场利率的影响相对较弱。

国际原油价格驱动因素的广义视角分析:2000-2015——基于TVP-FAVAR模型的实证分析

本文运用因子增广型向量自回归模型(FAVAR)和时变参数因子增广型向量自回归模型(TVPFAVAR),从供需基本面、金融投机行为和货币因素三个层面提取基本因子,分析2000-2015年的油价波动。结果发现:来自基本面的供需压力和金融投机是影响油价运行的主要因素,发达国家大规模宽松货币政策使全球流动性对油价的冲击显著增强。全球原油产量大幅增加和美元汇率走高是造成2014年下半年以来油价加速下跌的主要原因。

中国的能源革命——供给侧改革与结构优化(2017-2050)

伴随着人口向城镇聚集和工业化进程的基本结束,中国能源需求的峰值已经到来,未来能源需求的增长点在于高端制造业和生活消费。能源不再是中国经济发展的瓶颈,供给和需求之间可基本实现平衡,这有利于形成能源供应商之间的竞争,有助于推动中国能源体制改革。技术进步将催生根本性的能源革命,应建立鼓励竞争与创新的能源市场机制。建议适度放松依托国内资源来保障能源供给的指导思想,依托"一带一路"倡议加强能源国际合作,以全球资源视角优化和保障中国能源供给,以国际化来调整化石能源供给结构,推动能源供给革命;优化有关标准,推动智慧能源发展,实现普遍节能,促进能源消费革命。2050年,中国能源需求总量将下降到30亿吨标准煤,并基本稳定下来。在供给侧改革与经济增长路径变化的共同作用下,未来30多年中国能源供需结构将出现较大变化。

我国原油流动的空间格局研究

运用平衡方程式分析了我国各省区的原油生产消费与输入输出状况,并根据自给率,将我国26个原油流动省区划分为基本自给型、半自给型、净输出型和净补给型4种原油产需平衡类型。根据流动比率,26个省区可划归为输出中心、输入中心和交流中心3种原油流动职能类型;在分布格局上,输出中心为直角三角形,输入中心为直角梯形区,交流中心则为钝角三角形。以主要源地为标准,我国原油流动可划分为北部、西北、华东和华南四大流场,其中北部、西北属于全国性流场。我国原油流动路径可分为五大密集区,各区路径的空间结构不同:东北区为树状网络结构,华北区为单枝二叉树状结构,西北区为"X"形结构,华东区为多中心"Ⅲ"形结构,华南区则为"Y"形结构。流动路径之间还广泛存在并联与串联,充分发挥多种通道的综合流动效益。研究原油流动空间格局为我国石油空间组织的优化奠定了基础。

世界石油供需分析和展望

根据英国BP公司《世界能源统计》(2 0 0 1年版 )公布数据 ,对世界近 10年来的石油资源和供需状况进行了详细的分析论述 ,预测了今后世界石油供需总体趋势。

国际原油贸易流向现状及发展态势

分析了世界原油供需格局和贸易流向的现状及未来发展态势,通过对世界原油贸易变化特点的研究,提出了我国对外油气合作的建议。

低油价下的全球原油供需趋势

全球原油供需基本面是国际油价波动的主要影响因素。目前,全球原油供需宽松致使油价持续低迷,而低油价将使全球原油产量和供给能力增长速度放缓,OPEC不减产、保份额政策可能松动,美国致密油生产的平衡成本价格受油价持续下行的挑战压力增大,巴西等国家的原油生产受资源国经济形势影响增长乏力,预计2016年世界原油产量增长约20万桶/日。预计2016年世界原油消费量将维持150万桶/日的低速增长,美国和中国增长缓慢,欧洲持续减少,印度等成为新的增长点。预计2016年底全球原油供需关系将重回供需紧平衡状态。

国际原油价格攀升对国际航运市场的影响

分析了影响国际原油价格的供需、金融和地缘政治三个因素,并预测未来原油价格仍将持续上涨。通过计量分析,国际原油价格每增长一个百分点,将导致世界GDP下降0.13%。按照2008年世界GDP的水准,将最终导致国际航运需求年均下降约2亿吨的需求量。而需求持续下降,导致航运市场供给大于需求。为了降低供给,减少原油成本,国际航运效率将大幅下降。

中国原油进口影响因素的探讨

为更好地了解我国原油进口形势,促进石油行业稳健发展,我们对影响我国原油进口的主要因素进行探讨。通过举例分析我国进口原油现状,总结得到我国原油进口的主要影响因素如下:国内原油供需关系从根本上影响原油进口数量的变化,我国国家政策是指引原油进口的重要因素,而原油运输与原油进口数量和安全性直接相关,同时,国际原油价格对原油进口的来源,种类和数量有一定影响。

中国原油进口需求主要受国际油价影响吗?

为了研究国际油价低谷期间中国是否会大幅增加原油进口,本文以构建的中国原油需求理论模型为基础,选用影响原油的价格因素、需求因素、有效汇率因素进行VAR建模分析。研究发现:中国原油进口需求波动并不取决于国际油价波动,而主要由中国经济增长水平决定,其次人民币有效汇率波动也在某种程度上影响到中国原油进口需求。中国的经济表现成为除原油需求本身之外的重要影响因素,国际油价波动因素并不是中国原油需求波动的主要原因。

原油进出口中的对偶问题

进入新世纪以来,随着我国经济持续高速的增长,对石油的需求量也越来越大,成为继美国之后,世界第二大石油消费国。为避免在大量原油交易中处于被动地位,需要对原油价格确定的主导因素有一定了解。而对偶问题就是解决这类问题最简单实用的方法之一。

全球石油市场热点聚焦——“2017年亚太石油峰会”观点采撷

第33届亚太石油峰会达成以下主要观点:1)世界经济迎来全面复苏,对石油需求构成有力支撑;2)全球石油需求增长强劲,增长主力由汽油转向柴油;3)美国原油出口持续增长,亚太成为其重要的出口地区,全球原油贸易格局开始改变;4)供应方面,主流观点认为欧佩克减产协议有望延长至2018年年中,同时看好未来非常规石油的供应;5)2017年石油市场去库存取得实质性进展,但对2018年国际油价走势仍有分歧,主流观点认为会继续反弹;6)2017年WTI/布伦特原油价差再度拉宽,2018年宽价差局面仍将延续,并判断WTI的基准油地位会更加牢固;7)面对国际海事组织硫含量新规,船东将更多可能选择用低硫柴油调和高硫燃料油来满足要求,这将导致中长期内柴油、低硫燃料油价格相对更强,炼厂焦化装置的毛利更好。

当前原油供需两弱格局下油价走势预判及我国应对策略

自2016年OPEC+首次承诺集体减产以来,全球原油市场的扰动因素更多地来自于供给端,各产油国的产能管理和协调措施成为影响油价走势的主要决定因素,在一定程度上缓冲了全球经济复苏缓慢背景下能源需求增长疲软对油市的冲击,对国际原油价格走势起到"稳定器"的作用。2020年3月OPEC+联盟减产协议破裂以及沙特增产降价开启了全球原油供给端增产战和价格战,4月中旬OPEC+虽勉强达成减产协议,但减产力度远不及预期,协议的后续执行仍存变数,这也意味着主要产油国产能管理近乎失效。而此次全球范围内新冠疫情扩散背景下原油市场面临的不仅是供给端"稳定器"失效,需求端的萎缩以及未来进一步的利空预期也带来巨大的下行压力,国际原油市场未来总体将呈现供需两弱格局,加之当前中东地缘政治乱局,未来原油价格将加快进入剧烈震荡的下行区间。

我国原油需求预测及乘用车柴油化的影响分析

本文采用自下而上的经济学模型预测我国未来的车用燃料和原油需求。结果表明,如果乘用车年均行驶里程保持在目前水平(16000km),2020年我国原油需求量将达到10.5亿t,柴油过剩1亿t。通过调整各炼厂的生产柴汽比,并在需求侧推动乘用车柴油化,2020年的车用燃料供需能够达到平衡,并且减少原油进口2.1亿t。如果乘用车年均行驶里程下降到西欧国家的水平(12000km),2020年的原油需求量可以控制在8亿t,柴油过剩量1330万t。在这种情景下,乘用车柴油化仅能减少5%的原油进口。乘用车柴油化是否是一个明智的政策选择,取决于决策者对各种相关因素长期趋势的判断。