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沪深300股指期货套期保值效果实证研究 被引量:3
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作者 杨洁 郭俊峰 《福建师范大学学报(哲学社会科学版)》 CSSCI 北大核心 2017年第3期32-41,共10页
2015年6月的股灾以来,股指期货的套期保值功能再次成为理论界和实务界关注的重点。本文采用2014年11月至2015年10月这一剧烈波动时段的数据,通过CCC-BGARCH模型和DCC-BGARCH模型对沪深300股指期货的动态策略保值效果进行了评估,同时也... 2015年6月的股灾以来,股指期货的套期保值功能再次成为理论界和实务界关注的重点。本文采用2014年11月至2015年10月这一剧烈波动时段的数据,通过CCC-BGARCH模型和DCC-BGARCH模型对沪深300股指期货的动态策略保值效果进行了评估,同时也和传统的OLS和VECM静态保值效果进行了对比。实证结果表明,DCC-BGARCH模型和CCC-BGARCH模型都能较好地刻画数据;现货市场中的波动只能由负向滞后的冲击所解释,即现货市场中的波动率仅对坏消息有反应,股指期货的冲击只能影响条件波动率;非对称的负向冲击存在于期货市场中,并且滞后的负向冲击对市场造成的波动更大。在套期保值效果上,动态的DCC-BGARCH模型优于CCC-BGARCH模型;静态的VECM模型比OLS给出的套期保值效果更好一些;总体来说,动态和静态套期保值模型各有优劣。 展开更多
关键词 股指期货 套期保值效果 CCC-BGARCH模型 dcc-bgarch模型 OLS和VECM
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基于基差角度的中国铜期货动态套保策略研究 被引量:12
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作者 陈冲 刘向丽 +1 位作者 徐山鹰 汪寿阳 《管理科学学报》 CSSCI 北大核心 2012年第6期49-58,共10页
基差的非对称性对于套期保值策略选择具有十分重要的理论和实践意义.本文提出把基差分解为正、负基差项引入DCC-BGARCH模型研究非对称效应,并同时考虑正基差与负基差对期现货收益、波动及相关性的影响.实证结果显示:1)基差仅对期货收益... 基差的非对称性对于套期保值策略选择具有十分重要的理论和实践意义.本文提出把基差分解为正、负基差项引入DCC-BGARCH模型研究非对称效应,并同时考虑正基差与负基差对期现货收益、波动及相关性的影响.实证结果显示:1)基差仅对期货收益有显著影响,说明期货与现货的短期偏离主要是通过期货市场进行调整;基差对期货收益具有非对称效应,负基差比正基差影响显著.2)基差对期货与现货价格波动及相关性的影响具有非对称效应,负基差的影响明显大于正基差.3)考虑基差非对称效应的动态套保策略比其他模型有更好的套保效果.研究结论对套期保值者在面临基差变动时选择最佳套保策略具有一定的指导意义. 展开更多
关键词 动态套保策略 基差 非对称效应 DCC—BGARCH
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