基于改进DCF法的医药上市企业价值评估研究——以H企业为例

DCF法是企业价值评估过程中最常用的评估方法之一,但在评估实务过程中,利用传统的DCF法对医药企业现金流预测过程中,如果评主观性较强,将影响评估结果。考虑到ARIMA模型是通过对时间序列的观察与研究,寻找数据自身的变化规律,进而预测它未来的走势,预测结果更加精准可靠。因此,对传统DCF法的现金流预测过程进行详细分析,引入ARIMA模型对传统的DCF法中的医药企业现金流的预测过程进行改进,以减少评估过程中因人为因素的影响而造成的评估结果偏颇的现象,并将改进的DCF法应用于医药企业案例研究,以验证改进DCF法对医药企业的适应性及评估结果的准确性。

矿业权评估DCF法中扣除社会平均利润的分析

开发矿业权所能带来的超额收益应该在转 (出 )让方和受让方之间按一定比例进行分配。《矿业权评估指南》DCF法用在净现金流量中扣除社会平均利润的方法切割受让方应获得的超额收益 ,这种做法存在两大问题 :(1)从理论上分析 ,社会销售收入平均利润率与贴现率涵义重复 ,二者本质上所反映的都是投资收益率 ;(2 )实践中将导致一些能带来超额收益的矿业权评估计算结果为负值。借鉴一般无形资产评估中分成率的概念 。

企业价值评估方法DCF与EVA的比较分析

对企业价值评估的两种常用方法——自由现金流量法和经济增加值法的理论基础、可操作性、评估结论及价值内涵等方面进行了比较分析,认为自由现金流量法使用广泛,可操作性较强,具有整体性特点;而经济增加值法计算方法简单,具有可以计量单一年份价值增加的特点,因此对一个能够持续稳定发展的企业价值进行衡量时可以采用经济增加值法。

基于DCF法的矿业权评估超额利润分割的研究

分析了目前我国的矿业权评估主要采用收益途径评估方法,其中运用最广泛的就是贴现现金流法,贴现现金流法存在很多不完善之处,突出的问题就是超额利润分割不清晰,没有站在投资者的角度考虑到购买矿业权这部分的投资回报率,其次不分业务类型一刀切采用统一方法。文中提出一种新的分割方法,并用投资倒算法验证其投资回报率,证明其合理性,同时提出应根据交易与非交易类型区别应用评估方法。

生产阶段矿业投资评估模型建立的实物期权方法

文章在介绍传统矿业投资评估方法及其缺陷以及实物期权概念和定价方法的基础上,利用实物期权方法建立了生产阶段矿业投资评估模型。

离散相关函数在Blazar天体中的应用

对Edelson和Krolik提出的离散相关分析方法进行了研究,用模拟信号进行了检验,结果表明这是一种比较切实可行的方法。把这种方法应用到类星体3C273的光变周期分析、各波段之间的延时分析和相关性分析中。结果表明:3C273的周期为12.88年左右,其它文献也得到了相似的结论;在延时分析中,3C273的光学波段(U波段)超前于8GHz和37GHz,22GHz超前于8GHz,37GHz超前于15GHz;3C273在红外和光学波段、光学和X射线波段、X射线和射电波段都有较好的相关性,在光学和射电波段的相关性较差。最好,我们还对DCF方法和线性回归方法进行了比较,指出了它在天文数据处理中的优势。

企业价值评估方法综述与评价

在市场经济体制和资本市场深入发展的过程中,企业价值评估理论和方法成为人们日益关注的热点问题。对账面法、市场法、收益法、期权定价法的基本原理、依赖的前提条件及其适用场合进行分析,结论表明:综合多种价值评估方法是解决企业价值评估的有效途径。

缺陷对脆性材料碎裂过程的影响

采用特征线方法模拟脆性材料中应力波的传播过程,采用内聚力模型模拟断裂点的断裂过程,运用C++语言开发了一个模拟脆性圆环发生一维膨胀碎裂过程的实用工具ExpRing,简要给出了该程序的理论基础和使用说明。采用此程序模拟了具有初始缺陷的脆性圆环在均匀膨胀作用下的碎裂过程,探讨了不同应变率下,缺陷分布特征对碎裂过程和平均碎片尺寸的影响。计算结果表明:(1)在一定的应变率范围内,等间距分布的点缺陷会控制断裂点的位置及碎片个数,在碎片尺寸-应变率曲线上形成一个缺陷控制碎裂平台;(2)点缺陷的间距和弱化程度将影响缺陷控制碎裂平台的宽度和位置;(3)具有缺陷的脆性材料的表观强度呈现应变率硬化特征;(4)在一定的应变率范围内,正弦分布型缺陷同样导致缺陷控制碎裂的现象。

矿业权评估的实物期权方法研究初探

矿业权评估的准确与否直接影响矿业权市场的交易和国家的利益 ,矿业投资领域的矿产品价格波动大 ,不确定性高 ,传统的折现现金流法由于预期现金流的不准、对折现率的选取困难、以及不能反映管理的灵活性而容易低估项目的价值 ,导致对项目的误评。矿业权评估的实物期权方法优于传统的DCF法 ,能克服DCF法的弱点 ,更合理地评估矿业权的价值。

AO 0235+164天体光变周期性分析

从文献资料中收集了AO0235＋164天体光学B波段和射电4.8GHz、37GHz十几年的观测有效数据,并获得了其长期的光变曲线,从光变曲线可以看出其活动是非常剧烈的。利用了Jurkevich方法和自相关函数方法分别对AO 0235＋164进行了周期性分析,研究结果表明,其可能存在大约3.14±0.16a的光变周期。而Raiteri等人发现5-6a的光变周期可能是3.14±0.16a光变周期的叠合。

AO 0235+164射电波段宽带谱指数周期性变化的研究

收集了AO 0235+164天体射电4.8 GHz和14.5 GHz波段的光变测量数据,并获得了长期的光变曲线,从光变曲线可以看出其活动是非常剧烈的。利用Jurkevich方法和自相关函数方法分别对AO 0235+164射电波段宽带谱指数进行周期性分析,并对流量和谱指数进行相关性分析,研究结果表明:(1)AO 0235+164天体射电波段4.8 GHz～14.5 GHz对应的宽带谱指数,可能存在5.30年的光变周期,与Liu等人用功率谱法在射电波段发现其流量密度可能存在5.59±0.47年的光变周期基本吻合;(2)宽带谱指数与流量密度之间存在相关性。

浅议矿业权评估中的贴(折)现现金流法

阐述了矿产资源资产价值的含义、DCF法应用于矿业权评估的原理,详细介绍了新指南在应用DCF法中存在的一些问题。

荧光猝灭法测定痕量六价铬

基于六价铬与碘化钾反应生成了单质碘 ,碘可以使 2′ ,7′ 二氯荧光素 (DCF)发生荧光猝灭 ,从而间接测定六价铬。六价铬浓度在 0 .2 0～ 2 .5 0 μg/2 5ml范围内 ,荧光强度差值与六价铬浓度呈线性关系 ,线性回归方程ΔF =12 .12C + 0 .19,相关系数r =0 .9993,检出限为 0 .10 μg/2 5ml。方法简便、灵敏度较高 ,已用于合成样中六价铬的测定 ,回收率在 10 0 %～ 10 3% 。

景区经营权价值评估方法的适宜性研究

景区的产权状况已成为景区经营实践与理论研究的核心问题之一。随着景区的发展及产权对经营效应的影响凸显,自20世纪90年代开始我国出现景区经营权流转的探索。在景区经营权流转过程中,景区经营权价值评估已经成为实现我国景区经营权合理流转基础性的关键问题之一,也是旅游研究领域的重要前沿课题。文章在系统构建景区经营权价值评估方法体系基础上,根据评估方法本身特点、方法科学性、所需资料等综合分析出面向不同对象的具体评估方法。主要结论是:①经营权价值评估方法需由途径选择、评估对象分析、评估具体方法选择、指标与参数选择4部分组成;②折现现金流量法较适宜成熟型景区的评估,开发初期的景区在具备详细资料的前提下可采用折现现金流量法,或可采用收益还原法,潜在景区在参考同地区类似景区假设开发的前提下采用收益权益法较合适;③不同方法采用不同的参数体系。该研究有助于景区经营权价值评估的开展,为景区经营权流转、融资、法律担保等奠定方法基础。

现金流量贴现法与实物期权法在并购定价中的应用探讨

通过分析现金流量贴现法和实物期权定价法在计量企业并购溢价方面的应用,指出由于现金流量贴现法具有"缺乏溢价计量独立性"的不足,所以现金流量贴现法不适用于企业并购的溢价的计量。而由于实物期权定价法成功地修正了现金流量贴现法的不足,考虑到企业并购后存在的不确定性所带来的价值。虽然该方法的假设前提在现实中难以完全同时实现,但是结合其他分析方法仍可有效的对并购定价中的溢价进行计量。

色散补偿光纤不同补偿方式的仿真研究

从非线性薛定谔方程入手,分析光纤色散和非线性效应对光纤传输系统的影响,提出利用色散补偿光纤(DCF)对色散进行补偿。比较不同的色散补偿方案(即DCF放置在系统中的不同位置进行色散补偿)补偿性能的优劣;分析占空比、啁啾系数、入射功率等参量对于方案的影响。仿真结果表明混合补偿为最佳补偿方案,同时选取合适的参量,能获取更佳补偿效果。

公募REITs视角下的项目估值研究

2021年6月,我国首批基础设施公募REITs正式上市,引起市场广泛关注。公募REITs作为一种新型的大类资产,将给个人和机构投资者带来新的资产配置选择。为合理评估公募REITs的产品价格,为投资人提供决策参考,本文以广州交投广河高速公路封闭式基础设施公募REIT项目为例进行深入研究,试图从其底层资产的价值出发,评估测算该产品的合理价格。测算结果显示,该产品的发行定价应为13.99元/份,且该项目第三方提供的估值结果相对客观,但实际发行价存在折价现象。

石油开发项目实物期权评价方法

石油开发投资具有可延迟性,这一特点使得石油开发项目具有灵活性价值,科学评估石油开发中延迟期权的价值,可使项目评估结果更为客观可靠。项目评估过程中,对开发方案所设计的未来各年产量进行套期保值,并假设无技术不确定性,采用原油价格服从几何布朗运动、原油便利收益服从均值回复运动的原油价格波动模型,在此基础上,建立石油开发项目无风险折现现金流模型,并采用LSM算法确定石油开发延迟期权的价值。实例分析表明:净现值小于零的开发项目可能具有开发价值,但立即实施一个净现值大于零的项目可能不是最优决策;项目开发价值与可延迟期限正相关,但并不随可延迟期限的增加而一直增加。

寿命周期成本法评价城市建筑物地震风险

寿命周期成本(LCC)法是应用于地震灾害风险控制研究的新方法,其与折现现金流(DCF)法的整合可以有效地评价资产价值,比较研究地震风险控制与抗震减灾对策的投资效果,有助于选择地震风险控制的最佳方案。探讨了LCC法以及其与DCF法评价建筑物地震灾害风险的数学模型、解析方法及其在评价建筑物地震灾害风险中的应用。LCC法评价城市建筑物地震灾害风险有坚实的理论基础和广阔的应用前景。

浅议矿业权评估中的贴(折)现现金流法

阐述了矿产资源资产价值的含义,DCF法应用于矿业权评估的原理,详细介绍了“新指南”在应用DCF法中存在的一些问题。