多重危机冲击下的欧元区制度革新

浮动汇率是应对宏观经济失衡的有用政策工具,统一货币区内各国因失去汇率自主,故必须具备最优性特征,以防止不对称冲击出现,或有效应对不对称冲击。欧元引入后,利率趋同导致核心区资本流向边缘区,形成后者债务驱动的增长模式。统一货币政策框架引起区内结构性分化和宏观经济失衡。金融危机后资本跨境流动骤停,依赖债务的增长模式难以为继。成员国政府反危机措施与对金融机构的担保导致主权债务激增。主权债券市场的恶性平衡和投机诱发主权债务可持续性危机,进而危及统一货币生存。欧盟推出系列制度创新,加强欧元区宏观经济监控,建立银行业联盟,设立金融稳定和救助机制,发挥欧央行对成员国政府最后贷款人作用,增强应对金融不对称冲击的能力。新冠疫情和俄乌冲突对欧元区构成新的冲击和巨大财政压力,欧盟出台“下一代欧盟”计划予以应对,财政一体化迈出实质步伐。经验证明,为维护欧元区完整性,必须在货币和财政政策方面放宽条约规定的限制。由成员国通过集体发债推进财政一体化,是欧元区克服经济增长乏力及通缩倾向,有效应对内外挑战的必由之路。

后危机时代的抉择:凯恩斯主义还是新自由主义

2007年至今,资本主义国家陆续上演的两场危机让全球经济陷入低谷的同时,也引发了对当前资本主义世界主流指导思想的争论和思考。在一定程度上讲,美国金融危机标志着新自由主义的失败,而欧洲主权债务危机则标志着凯恩斯主义的失效。而对目前由凯恩斯主义思想主导的危机救助方案进行评述,得出结论:后危机时代,无论是新自由主义还是凯恩斯主义都无法使经济政策达到帕累托最优状态,都无法对危机免疫。

欧债危机对我国对欧出口贸易的影响与因应措施

欧盟是中国最大的贸易伙伴。随着欧债危机逐渐从欧元区外围国家向核心国家蔓延,欧债危机引起的整个欧洲经济增长乏力、欧元贬值等问题势必会使中国对欧出口贸易受到影响。随着欧债危机的深化,相关成员国势必实施严格的紧缩政策,从而将使中国对欧出口遭遇更严峻的形势。鉴于欧元区在中国外贸出口中的重要地位,我们必须尽早设定应对措施,以期减缓欧债危机可能对我国经济造成的冲击。

中国、欧盟与美国债券市场溢出效应研究——欧债危机背景下国债收益率的视角

基于2009年1月26日至2013年1月31日的日数据,通过对中国、欧盟以及美国政府债券日收益率建立三元VAR-GRACH-BEKK模型,从均值与波动两个角度对三者间的溢出效应进行实证检验,结果表明:在次贷危机还未远去、欧债危机又全面爆发这一背景下,中国政府债券与欧美政府债券之间不存在均值溢出效应,但三者间具有双向的波动溢出效应。监管部门应在保证资本市场稳定、防范金融风险传播与冲击的前提下,逐步完善并放开国内债券市场。

欧债危机对中国经济转型与发展的影响及启示

欧洲实体经济空心化与虚拟经济过度膨胀、高福利高消费和制度缺陷是导致欧债危机必然发生的根本原因。欧债危机使欧元严重贬值并对我国出口造成严重冲击。因此,我国的经济发展应将以出口拉动型转变为以消费为主导的经济增长方式,实行实体经济与虚拟经济协调发展和福利制度与经济发展水平相适应的政策措施,正确认识和发挥政府在市场中的作用,积极预防地方债务风险。

美国债务问题:演化路径、经济影响与我国对策

2011年以来,新一轮全球债务危机的爆发和美债主权信用评级的下调,预示着主权债务问题已在全球迅速蔓延。在此背景下,有必要厘清美国债务问题的演化路径,探讨其对美国国内金融业和实体经济的冲击,以及对全球经济复苏和国际金融市场的影响。进一步,通过梳理美债问题的演进路径和内外影响,可以发现,尽管美债问题与欧债危机二者交替出现、相互影响,但在形成原因、救助措施和国际风险等方面却不尽相同。作为美国国债的最大海外持有者,中国应主动制定相关避险措施,积极反思中国的外汇战略,合理规划外汇结构,稳步推进人民币国际化,并要足够重视地方债务问题,以降低美债问题对中国的冲击。

非常规货币政策工具治理欧债危机的启示——兼论中国地方政府债务风险的化解思路

欧债危机爆发后,在常规货币政策面对零利率下限、传导渠道受阻时,欧洲中央银行实施了以公债货币化为核心的非常规货币政策缓解债务危机。通过梳理欧洲中央银行治理欧债危机的政策举措,分析欧洲央行非常规货币政策工具的传导机制和作用效果,借助固定效应模型研究得出非常规货币政策起到了缓解欧元区债务危机的作用,不仅在一定程度上遏制了长期国债利率的上扬,且降低了商业银行向实体经济的贷款利率,但从长远来看,非常规政策并不是解决债务危机的根本途径;公债货币化治理欧债危机的启示,对中国地方债务风险管控具有重要借鉴意义。

冲突与均衡:欧债危机后意大利普拉托华人华侨社会的分化与重组

普拉托(Prato)位于意大利中部,是温州籍华人华侨在欧洲的聚集地之一。欧债危机爆发后,普拉托当地社会与华人华侨冲突不断,华人华侨社会出现分化与重组。本文通过对欧债危机后意大利普拉托华人华侨社会的跟踪调查,分析普拉托的华人华侨社会与意大利当地社会在冲突与均衡的博弈中分化与重组的轨迹,并对普拉托华人华侨如何真正融入当地社会提出相关建议。

从欧债危机看我国中小企业信用评级未来发展

三大国际评级机构标准普尔、惠誉、穆迪对欧债危机的愈演愈烈起到了推波助澜的作用。我国经济发展的主力军是中小企业,但目前,国内中小企业信用评级面临金融体系不完善、缺乏统一管理、缺少权威性、缺乏科学的评级体系、市场需求少、权威性不高等问题。文章对中小企业信用评级的现状进行分析,并就中小企业信用评级的未来发展,特别是提高评级机构素质、建立完善的评级监管体系、丰富评级业务等方面提出建议。

欧债危机对中欧农产品贸易的影响分析

本文分析了欧债危机对中欧农产品贸易的可能影响途径和机制,并利用双边农产品贸易数据对欧债危机的影响进行了初步判断。结果表明,虽然年度长期趋势所反映的欧债危机影响不明显,但是月度短期趋势反映欧债危机已经致使中欧农产品贸易出现明显的增长放缓趋势,且影响在危机核心国和非核心国之间的差异不明显,具有整体性的特征。因此,不能因为年度农产品贸易额还在快速增长而盲目乐观,而必须加强监测和采取积极的应对措施。

欧洲债务危机与社会养老保障的国家特征及中国借鉴

欧洲政府债务比重长期偏高的国家表现出高社会保障和福利支出比重、高社会养老保障支出比重、高公共养老金替代率和再分配功能偏低的"三高一低"特征,而这在很大程度上源于社会养老保障及其改革的刚性。因此,中国应该从长经济周期的视角来协调保障与经济发展的关系,当前社会保障建设则要适当滞后于经济发展,同时,建立多层次的退休金支付结构,强化基础养老金"保基本"的横向再分配功能,并构建养老金关键参数的弹性调整机制。

从经济学与政治学双重视角看欧债危机的起因

最近一段时间的国际金融形势发生了较大变化,其中一个重要的关注点就是欧元区主权债务危机正在愈演愈烈。这场危机的到来,尤其是希腊等欧元区国家可能会出现的主权债务破产问题,对今后欧洲和世界的经济政治格局将产生持续重大影响。而这场危机背后的起因很复杂,从货币政策因素到财政政策因素,从区域经济差异到社会福利体系,从国际产业结构到欧洲政治格局,从欧洲联盟的发展历史到欧元区的制度设计等等,都是导致此次欧债危机爆发的重要原因。本文试图从经济学和政治学双重视角深入全面地解析欧债危机的起因,希望为中国经济的未来发展提供借鉴。

欧债危机成因与前景的制度分析

希腊等欧元区国家的主权债务危机可以说是欧洲区域一体化建设中的独特现象,其折射的是欧元区所存在的一个结构性问题:奉行单一货币政策和各国分散的财政政策,集中暴露出了欧洲货币一体化与欧洲福利资本主义的不相容、以及统一货币运行所要求的财政紧缩与欧元成员国经济增长和福利制度之间的矛盾与冲突;欧元不会就此瓦解,但欧债问题的最终解决困难重重;欧元的未来取决于自由与市场的回归欧洲,取决于欧盟的制度完善与欧式福利资本主义改革的成功与否。

欧债危机的根源、前景与影响

欧债危机自2009年爆发以来,欧盟已采取了一系列措施,但欧债危机仍愈演愈烈。文章从债务问题国家自身经济结构性因素与欧元区制度性因素等方面分析了欧债危机产生的根源,指出欧债危机可能促使欧洲走向更为紧密的财政和政治联盟。针对欧债危机对我国经济的影响,我国应继续坚持经济结构调整政策,制定并积极实施金融业长期改革战略,不断提高金融服务于实体经济的能力。

基于经济增长视角的政府债务合理规模研究:来自OECD的证据

拉美国家债务危机爆发还不到30年，欧债危机又再次引起了世界各国实务界及学术界对政府债务的经济增长影响机制、内债与外债对经济增长影响差异、政府债务规模与结构的“临界值”等主题的关注与讨论。以发达国家债务危机为背景，重点以OECD国家2000～2009年政府债务数据为样本构建动态面板模型，在研究债务规模与经济增长关系的同时，基于经济增长视角探讨政府债务的合理规模，以为国内关于政府债务规模实证研究与地方政府债务危机的防范、OECD国家政府债务规模的控制提供参考和依据。

欧债危机的表现、影响、治理与展望

文章主要通过对欧债危机的表现、影响、治理和展望四个方面的重点研究,对其进行了全景式的分析。首先,通过对危机中欧盟的经济、就业、财政、外贸、主权债务以及欧元汇率等问题的演化和特点的论述,描述了危机表现;其次分析了危机对欧盟及其新老成员国在一体化趋同性上的影响;再则,从紧急金融救助、重塑和稳固财政以及促进竞争力三个方向归纳总结了危机中欧盟经济治理方面所取得的成果;最后,对危机后的欧盟经济做出了谨慎乐观的前景预测,并给出了依据。

2012年世界经济走势及其对策

受2011年世界经济发展不稳定和突发性因素明显增多的影响,2012年世界经济走势趋于复杂化。2012年欧盟经济可能陷于衰退,世界经济呈低速增长态势;国际贸易摩擦可能加剧,国际经济协调难度加大,欧美再工业化与战略性新兴产业发展将改变全球产业格局;国际金融市场和国际大宗商品价格震荡可能加剧。据此,本文从扩大内需、加快涉外经济体制改革、调整经济结构、完善国内金融市场体系等四个方面提出了中国经济发展的对策。

2013年世界经济走势及应对之策

受欧债危机反复恶化等不稳定和突发性因素的影响,2012年全球经济增长明显放缓。2013年世界经济仍处于复杂多变的深度结构性调整期。预计发达经济体仍将主要通过扩张性货币政策推动经济缓慢复苏,通过紧缩财政缓解债务压力;新兴经济体将面临较大通货膨胀压力,经济发展速度放缓,但仍将以远高于发达经济体的速度发展;欧美"再工业化"将推动全球产业结构加速调整和转型,并相对压缩国际贸易空间,贸易与投资保护主义进一步泛滥,国际宏观经济政策协调机制进入重大变革期;国际金融市场依旧充斥投机性活动,股票市场震荡上行概率加大,大宗商品价格总体上呈现上升态势。对此,中国应立足于转变经济发展方式,更加注重以深化收入分配制度改革为突破口扩大国内需求,以提升国家经济竞争力为核心推进国内产业结构调整,以推进国际宏观经济政策协调为重点改善外部发展环境。

欧债危机对长三角外贸企业的影响及对策研究

欧盟是中国第一大贸易伙伴和第一大出口市场,中欧经贸关系一直保持稳定增长。然而自欧债危机全面爆发以来,欧洲部分国家经济下滑,欧元贬值,失业率不断攀升,欧洲经济的低迷给中国长三角地区外贸企业带来巨大风险和挑战。在此背景下,外贸企业转型迫在眉睫。因此,我国以欧盟为主要出口市场的长三角外贸企业需要迅速调整,包括市场方向转型、增长方式转型及企业战略的转型。应及时调整以出口为导向的增长方式,努力发挥自身优势,提高企业创新力,增强核心竞争力。

金融危机的贸易网络和金融网络传染性比较--基于欧债危机的模拟研究

本文通过SEIR模型传染机制,以欧债危机为例,比较了不同潜伏期下金融危机在全球贸易网络和全球金融网络中的传染特征,进一步观察了类似"欧猪五国"多个传染源同时爆发金融危机时的传染特征。基于此方法,从全局视角分析了我国在贸易和金融两条主要传染途径下的易感性强弱,为我国未来从全球网络视角防范金融危机传染提供方法依据。