FCFF模型评估高新技术企业价值的适用性研究——以奇虎360为例

在知识经济的时代背景下,高新技术企业发展劲头强盛,呈现迅速增长趋势。高新技术企业研发与创新投入大,研发投入收益滞后,传统的企业价值评估方法无法对其进行有效评估。基于此,文章以典型高新技术企业奇虎360公司为例,应用FCFF模型评估企业价值,并选取EVA模型进行评估结果的对比敏感性分析,验证FCFF模型评估高新技术企业的高适用性,以期为我国高新技术企业价值评估提供借鉴和参考。

改进FCFF模型在粮油加工企业估值中的应用

随着股票发行全面注册制时代的到来,企业价值评估显得越来越重要。根据粮油加工企业特性,首先对FCFF模型的参数估计进行改进,然后选取以西王食品为代表的5家上市粮油加工企业为研究样本,利用改进后的FCFF模型进行企业估值,并运用敏感性分析验证模型估值结果的合理性。

基于修正FCFF模型的“南方黑芝麻”企业价值评估

随着“互联网+”模式的兴起,传统食品行业的经营模式已不能满足其发展需求,开始向电子商务进军,经营战略的改变对公司的营收及未来发展会产生不可避免的影响。为准确评估该类型企业的价值,本文在传统的FCFF估值模型的基础上,提出了基于动态折现率修正的FCFF模型,并以2017年开始进入电商业的南方黑芝麻为例,运用修正的FCFF模型对企业整体价值进行测算,以期为估值方法的精细化研究提供参考和新的思考方向。

“双碳”背景下新能源汽车企业价值评估--以比亚迪股份有限公司为例

新能源汽车作为国家大力支持发展的行业,对于国家的发展和经济的提升具有重要的作用。结合新能源行业龙头企业比亚迪的发展,采取FCFF模型对其进行企业价值评估。通过对企业的财务状况分析了解企业的财务现状,基于企业的历史数据结合模型预测企业未来5年的价值。通过计算分析,得出比亚迪的预测企业价值低于市值,企业一定程度上存在市值被高估的结论。经过分析,比亚迪应调整期资金结构和产业结构,保证企业稳定发展。

出版业企业价值评估研究——以凤凰传媒为例

近年来,出版业企业的经营模式、资产结构和未来发展方向逐渐发生变化。相较于传统的市场法、收益法和成本法,FCFF模型更加适合于当前出版业企业价值评估。本文选取凤凰传媒作为出版业转型发展的案例企业,结合企业自身基本情况、发展愿景,对其企业价值进行系统评估,提出企业价值提升对策,为同行业企业价值提供参考。

R&D资本化下高新技术企业价值评估研究

本文在阐述R&D支出是决定高新技术企业价值的主要因素之一,并在描述各国有关R&D的会计处理原则的基础上,以“自由现金流量”模型中的主要变量:现金流量、资本回报率、预期增长率为评定指标,比较分析R&D费用化和资本化下各评定指标的波动所导致的对企业价值增长的不同判断,最终为我国现行的R&D支出会计处理原则提出改进建议。

企业并购问题讨论

从经济学角度引入了6种理论解释并购动机;采用DDM、FCFF(FCFE)和RI三种财务模型作为目标企业的定价方法; 用NPV方法分析了并购中的利益分配问题,同时讨论了bootstrap效应和代理人问题。

基于FCFF模型的医药企业价值评估与跨国投资研究——以美国强生公司为例

医药类企业在世界各国经济社会中发挥越来越大的作用,新冠疫情背景下,各国相继出台利好政策驱动医药企业创新发展。对生物医药企业进行评估进而了解价值状况,有利于推动企业的高质量发展。但鉴于医药企业固有的行业特性,单一实体价值评估难以有效反应整体的真实价值。通过价值分析,本文认为医药企业价值应为实体价值与期权价值之和。因此,本文以美国强生公司为估值对象,结合FCFF估值模型,构建医药企业整体价值评估模型,以尽可能确保所反应企业价值的准确性,并为跨国间的价值投资提供参考。

FCFF模型在白酒上市企业价值评估实证研究——以洋河股份为例

随着经济的发展,在资本市场上因企业的价值没有得到正确的估值而导致股价无法正确反映该企业真正的市值的情况屡见不鲜。鉴于此,选择白酒制造业中的知名企业洋河股份作为研究对象,使用如今相对成熟的估值公式对其进行企业价值评估研究,深究洋河股份真正的企业内在价值,验证该企业在资本市场上的股价表现是否有虚高的情况存在。

收益法中三种折现模型的等价关系及其启示

本文深入研究收益法中FCFF折现模型、FCFE折现模型和EVA折现模型这三种折现模型之间的关系,通过公式推导和演算,在理论上证明了三种折现模型之间的等价关系,并进一步分析了三种折现模型等价关系在实务中的适用条件。研究表明,利用三种折现模型的等价性,不仅可以进行模型间的相互验证以提高运用收益法评估企业价值的可靠性,而且通过剖析三种折现模型等价的内在逻辑与适用前提,能够规范和指导收益法应用过程中的模型选择与相关参数的计算。基于收益法中三种折现模型的等价关系,可得出动态计算资本结构、滚动计算折现系数以及预测首期的折现系数宜按单利计算等重要启示。