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中国股权溢价之谜的检验──Hansen-Jagannathan方法的应用 被引量:16
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作者 刘仁和 陈柳钦 《财经理论与实践》 CSSCI 北大核心 2005年第5期79-83,共5页
通过对中国证券市场的实证研究,估计的中国投资者的相对风险回避系数远远大于10,即远大于Mehra和Prescott(1985)所认可的最高水平,证实了中国股市存在股权溢价之谜,并指出了解释中国股权溢价之谜的潜在研究路径。
关键词 股权溢价之谜 Hansen—jagannathan下界 相对风险回避系数
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中国的股权溢价之谜:基于Hansen-Jagannathan方差界的实证研究 被引量:18
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作者 林鲁东 《南方经济》 北大核心 2007年第12期12-23,共12页
本文使用HJ方差界检验了我国的股权溢价之谜,并比较了CRRA、递归效用与习惯形成三种不同的效用函数下模型的定价能力。本文的实证研究发现:(1)我国不存在股权溢价之谜,也不存在无风险利率之谜,该结论有别于以往的研究;(2)对该结论的可... 本文使用HJ方差界检验了我国的股权溢价之谜,并比较了CRRA、递归效用与习惯形成三种不同的效用函数下模型的定价能力。本文的实证研究发现:(1)我国不存在股权溢价之谜,也不存在无风险利率之谜,该结论有别于以往的研究;(2)对该结论的可能解释在于,较高的股权溢价来自于对消费风险的补偿,而较强的预防性储蓄动机抵消了借贷以增加当期消费的效应;(3)相对基于CRRA效用函数的模型,引入递归效用和习惯形成的模型具有更强的定价能力。 展开更多
关键词 股权溢价之谜 无风险利率之谜 Hansen—jagannathan方差界 递归效用 习惯形成
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中国股权溢价之谜的检验——Hansen-Jagannathan方法的应用 被引量:1
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作者 刘仁和 陈柳钦 《上海商学院学报》 2005年第2期14-18,共5页
本文估计的中国投资者的相对风险回避系数远远大于10,远大于Mehra和Prescott(1985)所认可的最高水平,证实了中国股市存在股权溢价之谜,并指出了解释中国股权溢价之谜的潜在研究途径。
关键词 股权溢价之谜 hansen-jagannathan下界 相对风险回避系数
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习惯形成和股权风险溢价之谜:基于中国数据的实证研究 被引量:5
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作者 邓学斌 陆家骝 《商业经济与管理》 CSSCI 北大核心 2010年第8期46-52,共7页
文章对Campbell和Cochrane的习惯形成模型进行修正,使用HJ方差界检验中国的股权溢价之谜,并比较CRRA模型和修正模型的定价能力。实证分析发现:中国不存在股权溢价之谜,也不存在无风险利率之谜;与CRRA模型相比,文章采用的模型有更强的定... 文章对Campbell和Cochrane的习惯形成模型进行修正,使用HJ方差界检验中国的股权溢价之谜,并比较CRRA模型和修正模型的定价能力。实证分析发现:中国不存在股权溢价之谜,也不存在无风险利率之谜;与CRRA模型相比,文章采用的模型有更强的定价能力。 展开更多
关键词 股权溢价之谜 随机贴现因子 习惯形成 hansen-jagannathan方差界
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GMM方法在金融领域的发展与应用——2013年度诺贝尔经济学奖获得者拉尔斯·彼得·汉森学术贡献评述
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作者 李倩 《河北经贸大学学报》 CSSCI 北大核心 2014年第4期120-125,共6页
基于诺贝尔经济学奖评审委员会的公报,2013年度诺贝尔经济学奖得主拉尔斯·彼得·汉森的学术贡献在于揭示了广义矩估计在经济学界方法论的开创性,以及其在金融资产定价领域的应用及延伸研究,开创性地检验了消费资本资产定价模型... 基于诺贝尔经济学奖评审委员会的公报,2013年度诺贝尔经济学奖得主拉尔斯·彼得·汉森的学术贡献在于揭示了广义矩估计在经济学界方法论的开创性,以及其在金融资产定价领域的应用及延伸研究,开创性地检验了消费资本资产定价模型,推动了金融资产定价理论的发展。广义矩估计方法因其一般性及普适性,在金融计量和市场微观经济等领域应用尤其广泛,并拓展至宏观经济学领域。目前,该方法在我国金融领域的应用研究远不及国外文献成熟,存在方法论难度较大、模型适用性有待考察、方法能否正确使用等因素。 展开更多
关键词 拉尔斯·彼得·汉森 广义矩估计 诺贝尔经济学奖 资产定价理论 消费资本资产定价模型 极大似然估计 预期假说 Hansen—jagannathan界限
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