多维VG过程下的一篮子期权定价

一篮子期权属于多标的资产的一个投资组合期权。由于不能明确地知道股票间的相依结构,因此一篮子期权的定价结果需要采用逼近或者通过Monte Carlo数值仿真的方法获得。经典的Black&Scholes模型不能描述对数收益率"尖峰厚尾"等特征,而Variance Gamma(VG)过程却能很好地拟合观测到的对数收益率。文章提出了一种在多维VG过程下的一篮子期权的定价方法。一篮子中的股票价格是由带有共同Gamma从属因子的变时几何布朗运动构造的。选取德国DAX指数进行检验,结果表明多维VG过程可以很好地匹配德国DAX指数的市场观测值。

非标准化Libor市场模型研究与评述

Libor利率作为全世界最为成熟的银行间利率,已经在金融资产定价和风险度量中发挥着越来越重要的作用,因此,对Libor利率动态过程的模拟显得尤为重要。主要针对标准Libor市场模型存在的应用局限和不足从三个方面对近期的Libor市场模型的扩展研究做分析与评述。首先,分析评述将随机波动过程引入到标准Libor市场模型中形成的SV-LMM模型;其次,研究一般跳跃或机制转换Libor市场模型;最后,研究评述Lvy-LMM模型。研究结论认为:基于跳跃的Libor利率动态过程越来越明显,将随机波动和Lvy过程同时引入到标准Libor市场模型中能够很好地拟合市场中的尖峰厚尾、左肥尾以及波动率微笑或偏斜特征,将成为今后对Libor利率所服从随机过程建模的重要研究方向。

LEVY PROCESSES AND HOMOGENEOUS KILLING TRANSFORMATION

n this paper we introduce homogeneous multiplicative functionals of Levy processes and investigate their bivariate Revuz measures. We also prove that the sector condition will be inherited by suly-Lvy processes through the killing transformation.