民族品牌跨国并购后的品牌战略研究——弱势品牌视角

2009年,中国民族品牌借全球金融危机之机,为加快其全球化的步伐,花费重金并购国外强势品牌。然而,"蛇吞象"式的跨国并购背后却是消费者的认知失调。同时,国内外现有研究针对改善该认知失调的品牌战略研究十分有限。因此,本文基于认知一致性和顾客品牌资产(CBBE)理论,从弱势品牌视角出发,围绕如何有效减轻"蛇吞象"后消费者的认知失调,运用焦点小组、个人访谈、实验和LME模型,最终得到了一些重要的发现:品牌要素战略(名称变化)、营销支持战略(价格维持或降低)以及次级联想杠杆战略(原产地保留或去除)都对并后品牌绩效产生显著影响。此外,本研究还揭示了消费者认知失调的改善机制,即品牌契合度在减轻消费者失调的并后品牌战略交互效应对品牌绩效的影响中起着重要的中介作用。这些成果既可以丰富现有品牌战略管理理论,也为民族品牌国际化提供实践指导。

基于产业生态周期的上市公司并购绩效分析

本文运用生态周期评价原理,采用以财务指标为基础的因子分析法综合评价2000年以来我国深沪两地上市公司所发生的并购事件对不同产业生态周期和并购类型公司的经营绩效影响。实证发现,产业生态周期在很大程度上影响了不同类型并购的绩效:成长期产业中的公司并购绩效表现较好,其中纵向和混合并购绩效表现最好;成熟期产业中的公司并购绩效表现比较稳定,其中横向和纵向并购绩效表现最好;衰退期产业中的公司并购绩效表现最差。

“蛇吞象”式民族品牌跨国并购后的品牌战略研究——跨文化视角

中国民族品牌利用2009年金融危机和2011年欧债危机大举并购国外强势品牌,但"蛇吞象"式的跨国并购却造成了国内外消费者的认知失调。本研究从以往较少探讨的跨文化背景出发,围绕如何解决不同文化背景下消费者的认知失调,引入认知一致性、CBBE和跨文化相关理论,运用实验和线性混合模型等方法,寻求中美两种文化类型下民族品牌并购后的有效品牌战略和作用路径。有趣的发现是:对于中、美消费者,单一品牌、维持价格和原产地等保持"原汁原味"的并后品牌战略效果最好,而且这种战略在中国消费者效果更好;另外,在作用路径上品牌契合度在并后品牌战略和品牌绩效间都起着显著的中介作用。这些成果既丰富了现有品牌战略理论,又为民族品牌国际化提供重要实践指导。

股权制衡、并购信息披露质量与主并公司价值——基于中国上市公司的模型与实证研究

本文通过模型构建与实证检验相结合的方式,考察了股权制衡对并购信息披露质量以及主并公司价值的影响。研究结果显示,股权制衡能够显著改善并购信息披露质量,同时提升主并公司的价值。并且,由于控股股东在并购活动中一贯采用不共谋策略,使得股权制衡对主并公司价值的正面促进作用,不受大股东之间股权性质异同的影响,能够保持良好的稳定性。研究还发现,公司规模,盈利能力,独立董事比例以及股权集中度与并购信息披露质量显著正相关,资产负债率与并购信息披露质量显著负相关,增加独立董事比例和采用关联并购方式都有利于主并公司价值的增长。

艾滋病伴发传染性软疣1例

报道 1例 48岁女性晚期获得性免疫缺陷综合征 (艾滋病 )患者 ,面部、躯干和上肢伴发数目极多的传染性软疣 ,并经组织病理学证实。泛发性传染性软疣与患者感染人类免疫缺陷病毒 (HIV)后的免疫抑制密切相关 。

跨国技术并购因素组态与创新绩效因果关系研究——基于模糊集定性比较分析

跨国技术并购已经成为新兴市场国家企业提升创新能力的有效途径。前人研究并没有解释重要条件因素组态为什么和如何引发高/低创新能力提升。本文采用归纳法和模糊集定性比较分析方法,证明了并购后创新能力提升的高低与条件因素组态之间存在并发、等效和不对称的因果关系,开发了"跨国技术并购创新绩效复杂因果关系"中观理论。

中国上市公司中主并公司的特征识别

本文以2003年A股上市公司中122家只发生一次并购的公司和489家未发生任何重组的公司为样本,采用因子分析法和Logistic回归建立了主并公司的特征识别模型,发现主并公司进行并购后提高了盈利能力、营运能力和股本扩张能力。

产权性质、公司价值与外资并购溢价——基于2002年—2009年外资并购上市公司股权的实证研究

本文采用实证研究的方法,选择2002—2009年外资并购我国上市公司股权的案例为样本,对外资并购溢价的主要影响因素进行了分析。研究发现上市公司的内在价值是外资并购溢价的最主要影响因素;相对于非国有股东而言,国有股东获得的外资并购溢价水平整体偏低,而且国有股东的代理成本与并购溢价呈负相关关系。只有缓解国有股东的代理问题,才能从根本上改变国有股权并购溢价偏低的现状。

清肺养脾汤治疗社区获得性肺炎

目的探究清肺养脾汤治疗社区获得性肺炎的临床疗效,分析患者治疗前后免疫球蛋白A(IgA)、免疫球蛋白M(IgM)水平变化。方法选择社区获得性肺炎患者62例为研究对象,随机分为对照组与观察组,各31例。对照组采用西药常规治疗,观察组采用清肺养脾汤联合西药治疗。比较2组临床疗效、症状体征体温稳定时间、咳嗽及肺部啰音消失时间、胸部CT炎症吸收时间;检测2组治疗前后血清中IgA、IgM水平;比较2组不良反应发生情况。结果观察组总有效率(96.77%,30/31)高于对照组(83.87%,26/31)(P<0.05),与对照组比较,观察组体温稳定时间、咳嗽及肺部啰音消失时间、胸部CT炎症吸收时间均明显缩短(P<0.05)。2组治疗后,血清IgA、IgM水平均比治疗前升高(P<0.05),观察组血清IgA、IgM水平高于对照组(P<0.05)。观察组不良反应发生率低于对照组(P<0.05)。结论清肺养脾汤辅助西药治疗社区获得性肺炎,临床疗效及安全性较好,可明显缩短病程,降低患者血清IgA、IgM水平,改善患者生活质量。

并购活动与标的公司共享审计师对并购溢价的影响研究

本文以并购活动与标的公司共享审计师为场景,研究制度性约束条件下共享审计师对并购溢价的影响效果。研究发现,并购审计与标的公司共享审计师有助于抑制并购溢价;共享审计师声誉和行业专长能力越好,抑制并购溢价的效果越明显;共享审计师对标的公司越熟悉,抑制并购溢价的效果越弱。进一步研究发现,共享审计师通过降低资产误定价抑制并购溢价,发挥了降低资产误定价的功能。当标的公司年报可读性和分析师预测准确性较差时,共享审计师抑制并购溢价的效果更显著。此外,宏观经济形势越好,企业生命周期越长,共享审计师抑制并购溢价的效果也越明显。从经济后果来看,共享审计师抑制并购溢价还能有效防控股价崩盘风险。本研究有助于增强我们对并购活动共享审计师功能作用的认识,对促进并购资产合理定价具有重要启示意义。

事件研究法下主并方股价绩效的实证研究

股价绩效是判断兼并事件是否创造价值的重要依据。以上市公司的兼并活动为基础,选取上市公司主动兼并其他企业的事件为样本,研究了在两种参照系下(大盘和行业剔除法)不同兼并方式和不同产业周期阶段主并方股价绩效变化规律,并进行了合理的研究。

应用雾化Gd-DTPA获得犬肺通气信息(英文)

:应用 Gd-DTPA 雾化颗粒作为对比剂进行犬肺部 M R 成像,探讨其在肺实质 M R 成像中的作用。方法:选择北方健康家犬 条,分别吸入雾化的 6 NaCl和Gd-DTPA 后行 M R扫描,通过测量肺实质信号强度( )增加幅度,了解其在肺内的分布。 SI结果:吸入生理盐水蒸汽后肺实质信号强度增加了 11.5% ～25.8%,平均 15.8%,与吸入空气时的信号强度相比无统计学差异 (t=2.798,P>0.05);吸入 Gd-DTPA 雾化颗粒后肺实质信号强度明显增加,增强幅度 42.7～76.8%,平均 59.2%,与吸入空气时的信号强度相比有统计学差异 t=4.660,P <0.05) ( 。结论:雾化的 Gd-DTPA 可以作为一种有效的肺部 M RI增强对比剂,应用雾化 Gd-DTPA 来获得大型实验动物的有关肺通气信息是可行的。

技术获取型跨国并购的控制权研究

随着我国企业扩张加快,跨国并购研究受到重视。在跨国并购谈判过程中,控制权是对目标企业投资时的组织架构以及以后公司治理最为关键部分。以往的研究把所有权与控制权等同,然而越来越多研究显示,新兴国家企业以技术获取为目的的跨国并购中,目标企业的所有权与控制权并不一致,而跨国并购行动的关键在于控制权。集中以交易本身作为研究对象,首先对跨国并购等控制权研究进行梳理并综述,指出现有研究的局限性,并对我国企业跨国并购控制权的未来的研究方向提出理论框架。

兼并方财务绩效问题实证研究

企业兼并是上市公司进行经营调整的重要方式,财务绩效是判断兼并活动是否创造价值的重要依据。人们运用研究数据对企业兼并方财务绩效问题进行实证分析后会发现,我国上市公司的对外兼并活动只是在兼并当年的几个指标有所提高,其余各年的财务绩效都有显著的下降,兼并活动并没有达到提高财务绩效的效果。

跨境并购经验对优质人才获取的影响——来自双方战略共识的调节作用

在中国企业的跨境并购实践中,很大一部分是由新兴经济体向发达国家(或地区)的逆向并购。这种逆向并购并非以实现短期或周期盈利增长为目的,而是侧重于直接获取先进或互补的战略资源。生产制造企业作为中国参与跨境并购的重要实践者之一,将跨境并购作为实现获取优质人才的手段。文章针对生产制造企业通过跨境并购实现优质人才获取的问题,通过问卷调查收集相关一手数据,构建Logit回归模型,分析并购经验对实现跨境并购目的的影响,以及并购双方的战略共识程度对该影响的调节作用。实证结果显示,生产制造企业的跨境并购经验有助于实现通过跨境并购获取优质人才的并购目的,而并购双方在发展战略上的共识则对其影响具有负向调节作用,即战略共识与跨境并购经验在获取优质人才上呈现互相替代关系。

M & A News

Inner Mongolia Time Technologies Co.,Ltd.(SZ:000611) plans to acquire ranging 40%-49% stake in Zhejiang Sihai SpandexCo.,Ltd.held by Zhejiang Zhonghe Invest-ment Co.,Ltd.

收购公司与目标公司配对组合绩效的实证分析

本文以 1 998— 2 0 0 2年上半年发生于沪、深股市上市公司之间的 40起并购事件为研究样本 ,选取了 48个财务指标 ,对收购公司和目标公司绩效改善的配对组合特征进行了探索性研究 ,并试图寻找并购后公司绩效改善可能的来源。实证研究表明 :收购公司绩效逐年下降 ,目标公司绩效则有所上升 ,整体而言上市公司并购绩效显著下降 ;绩效改善的收购公司在并购前相对于所并购的目标公司在盈利能力、发展能力、管理能力等方面都有明显优势 ,而绩效改善的目标公司在并购前却仅在税收方面具有明显优势 ;收购公司和目标公司绩效改善的配对组合方式呈现明显的“强 弱”搭配特征 ;收购公司绩效改善可能主要来源于分享目标公司所享有的优惠政策 ,而目标公司绩效改善则可能来源于管理能力的提高、市场势力的增强和经营协同等方面。

并购中主并公司的可预测性——基于交易成本视角的研究

本文将交易成本划分为显性交易成本和隐性交易成本,认为主并公司进行并购的目的是为了节约显性和隐性交易成本。在此基础上,我们以2003年发生并购的上市公司为样本,采用因子分析法和Logistic回归建立了主并公司的预测模型,发现资产专用性越强,显性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大;中间产品市场的不确定性越高,显性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大;公司的成长能力越强,成长能力与盈利能力之间的不平衡程度越高,隐性交易成本越高,公司发生并购的可能性越大。

非机械通气医院获得性肺炎患者多药耐药菌感染的危险因素分析

目的分析非机械通气患者医院获得性肺炎(HAP)多药耐药菌(MDROs)感染的危险因素,以降低HAP的发生率。方法回顾性研究2010年1月-2013年6月收治的167例HAP患者的发病情况,其中75例为MDROs感染组,92例为MDROs非感染组,均未行机械通气;分析HAP患者MDROs感染的相关危险因素,采用SPSS 19.0软件进行统计分析。结果 167例非机械通气HAP患者中有75例为MDROs感染,感染率44.9%;共检出211株病原菌,90株为MDROs;多因素分析显示,两周内使用过广谱抗菌药物、住院时间>5d及慢性阻塞性肺疾病(COPD)患者为非机械通气HAP患者MDROs感染的独立危险因素(P<0.05)。结论合理使用抗菌药物、减少住院时间、有效预防治疗COPD,可以减少MDROs感染所致的HAP发生。

2009—2013年辽宁省外来务工人员艾滋病哨点监测结果分析

目的通过对辽宁省5年外来务工人员艾滋病哨点监测结果分析,了解辽宁省务工人员艾滋病疫情状况和相关行为特征变化趋势。方法依据2009 2013年《全国艾滋病哨点监测实施方案》要求,对辽宁省沈阳、大连和鞍山市外来务工人员进行问卷调查和血清学检测工作。结果 2009 2013年每年监测样本量为709、1210、1220、1200和1201份;艾滋病知识知晓率分别为73.8%、79.1%、83.7%、78.4%和80.7%;最近1年与小姐(暗娼)发生商业性行为安全套坚持使用率分别为31.4%、48.9%、49.3%、64.1%和78.8%,差异有统计学意义(χ2=31.813,P<0.01),最近一次安全套使用率分别为65.7%、73.3%、73.9%、89.7%和88.8%,差异有统计学意义(χ2=21.477,P<0.01);各年人类免疫缺陷病毒(艾滋病病毒,HIV)阳性率分别0、0、0.1%、0.1%、0.2%,梅毒阳性率分别为0、1.0%、0.6%、1.4%和1.2%,差异有统计学意义(χ2=12.516,P<0.05),丙型肝炎病毒(HCV)阳性率分别为0.3%、1.2%、0.6%、1.1%和0.5%,差异无统计学意义(χ2=7.999,P>0.05)。结论辽宁省外来务工人员艾滋病知识知晓率、安全套使用率等指标有逐年上升趋势,商业性行为发生比例也在提高,应充分关注该人群AIDS及梅毒等相关疾病的综合防制工作,采取更为有效全面的健康促进措施。