金融科技、主业投资与企业影子银行化

作为一种技术驱动型的金融创新,金融科技为防范金融体系内资金“空转”套利、抑制资金“脱实向虚”提供了新路径。本文选取2013—2020年沪深两市A股上市公司为研究样本,采用面板固定效应模型实证检验金融科技对企业影子银行化的影响。研究发现:金融科技的发展能够显著抑制企业影子银行化。中介效应检验表明,金融科技能够凭借技术优势缓解市场信息不对称、解决跨平台数据共享问题,作用于企业的投资决策,有利于促进企业主业投资,进而抑制企业影子银行化。异质性分析表明,金融科技对企业影子银行化的影响在处于市场化程度较高地区的企业、处于金融监管较强地区的企业、民营企业以及高融资约束企业中更为显著。文章为推动金融科技健康发展、加强金融对实体经济的有效支持进而促进经济高质量发展提供了经验证据。

基于岸坡稳定性的深切峡谷区桥墩选址研究

岸坡的整体稳定是深切峡谷区高速公路建设的关键因素,文中以某特大桥主墩选址为背景,根据国标中岩体结构的划分与Jcond 89对结构面等级划分方法,结合RMR 89分类法中考虑地下水对结构面条件评分的影响,构建新的GSI量化取值表。基于Hoek-Brown强度准则,获取岩体在一定应力条件下的非线性强度参数取值。计算主墩的稳定性,并通过离散元数值分析方法进一步分析岸坡的变形与位移情况。结果表明,当主墩位于K39+030与K39+580时,两岸岸坡稳定性均满足安全控制标准,且桥基处竖向位移均为毫米级别,适宜桥基修筑。

灌区洪水入泄对干渠水力特性影响试验研究

为研究小浪底南岸灌区工程外洪入泄时对干渠水力特征影响,采用物理模型试验方法开展单、双侧入泄时水力特性分析。双侧入泄下干渠流速高于单侧,且稳定性也较高;当入泄流量愈高,则流速水平愈大,单、双侧入泄方式下干渠平均流速随每梯次入泄量分别增长20.6%、28.6%。同一种流量工况下,两种入泄方式下干渠压强变化特征呈一致,仅存在压强量值与峰、谷压强断面差异。泄流量愈高,压强愈大。泥沙淤积厚度在同种入泄方式下具有变化一致性,单、双侧分别呈递减、先增后减变化,且后者淤积厚度低于前者,两种入泄方式的下游断面淤积厚度均存在较小差幅,可为研究灌区工程输水干渠的防洪与调水管理提供参考。

武汉市长江主轴左岸大道沌口段总体规划设计方案研究

武汉市左岸大道沌口段是长江主轴左岸大道的重要组成部分,是以交通功能为主兼具观景、游憩综合功能的滨水快速路,是城市滨江空间拓展轴,是彰显滨江滨湖城市特色,提升沿江环境品质的景观通廊。因此,文章对左岸大道沌口段规划设计方案进行研究,结合城市规划,分析左岸大道沌口段主要工程技术标准,在充分考虑三环线(鹦鹉立交)、220 kV高压线、地铁16号线、平鄂煤厂、长江堤防、沌口铁路专用线、东湖低排泵站、码头等控制因素的基础上,提出左岸大道沌口段的总体规划设计方案,为城市滨江快速路的规划及设计提供参考。

从企业筹资方式选择看我国融资制度建设

企业融资与现代经济已完全融为一体。应该综合利用我们的现有资源和有益经验,积极借鉴国外成功做法,辨证、客观、全面地比较、选择直接融资与间接融资。

黄河下游主槽恢复目标研究

维持黄河下游主槽断面良好的形态和大小对保障河道的排洪输沙功能至关重要,而平滩流量是一个能够综合反映主槽形态和大小的指示性因子。本文利用实测水文数据,分析了非漫滩情况下流量-流速关系,认为在非漫滩情况下,尽管平滩流量越大,洪水输沙效率越高,但当平滩流量大于5000-5500m^3/s后,其单位水量的输沙能力增加甚微;而且,从与未来洪水相适应角度,下游平滩流量也不宜大于5000m^3/s,否则将降低其输沙效率。文章还分析了不同平滩流量对排泄设防大洪水的影响,认为平滩流量达4000m^3/s以上才可基本满足防御大洪水的要求,应作为平滩流量下限。基于此,文章建议将＂平滩流量4000-5000m^3/s作为黄河下游健康主槽的标准。进一步分析了下游汛期水量与主槽的响应关系,认为小浪底水库拦沙期结束前下游平滩流量恢复目标宜为4000m^3/s左右。

泡沫经济破灭前后日本银企信用风险管理制度及其功效分析

战后,日本金融体系效仿欧美国家建立起一系列信用风险管理制度。同时,根据市场主导型金融市场的特点,逐步建立起具有自身特点的信用风险管理制度。日本银企信用风险管理制度包括商业银行的内部控制制度、银行风险防御及挽救制度、商业银行外部监管制度。通过对日本银企信用风险管理制度的功效进行剖析,可以看出这一制度存在局限性并与日本的泡沫经济、金融危机、金融效率存在内在关系。

中小企业融资:现状分析与模式构建

我国中小企业在国民经济中起着举足轻重的作用 ,但普遍面临融资困难和缺少“金融关怀”问题 ,在发展中具有明显的“强位弱势”特征。在借鉴并改良日德“主银行”模式的基础上 ,为缓解我国中小企业的融资缺口 ,需要构建新型“主银行”模式。该模式不仅对化解中小企业的融资困境有十分积极的作用 ,而且为重构我国银企关系及信用担保体系提供了契机。此外 ,新型“主银行”模式的发展和完善 ,还将为中小企业的有序成长以及农业产业化开创新局面。

四川盆地南部下三叠统飞仙关组一段台内鲕滩的主控因素

四川盆地飞仙关组台缘鲕滩气田的发现,激励了人们重新认识台内鲕滩的发育分布规律及其勘探前景。根据野外露头及钻孔资料的分析,认为四川盆地南部飞仙关组一段的台内鲕滩具有发育向上变浅序列、单滩体厚度一般小于3m、横向连续性较差的特征。着重分析了沉积期古地貌、古水深、海水动荡程度以及古海平面相对升降变化对台内鲕滩的控制作用,并把滩体的发育阶段分为雏滩期(低速建造期)、滩核期(高建造期)及衰亡期3个阶段。结果表明,在缓慢等效的海退过程中,处于高能沉积界面附近的水下古高地有利于台内鲕滩的形成,继承性的泸州古隆起核部是区内有利的滩体发育区,形成的台内滩体具有一定的厚度规模和较大的分布面积。这一认识可为该区飞仙关组台内鲕滩的下一步勘探提供必要的地质支持。

特高压变电站电容器组开合试验回路的电气参数

特高压电网送电功率变化较大,无功电压控制问题比较突出,控制系统电压的重要手段是投切主变三次侧的电容器组,实际运行中投切电容器组的频率很高。另外,由于特高压工程的特殊性,其对投切电容器组断路器的技术参数要求也高于相关标准,而目前现场运行的投切电容器组断路器未进行达到特高压工程要求的电寿命试验。为验证断路器投切电容器组电寿命能力,分析特高压交流变电站投切电容器组断路器技术要求与标准差异,探讨了利用合成试验回路进行电寿命试验的等效性,建立试验回路、计算主要电气参数,通过仿真计算结果验证,合成试验回路各项试验参数均满足投切电容器组断路器电寿命需要,能够保证试验断路器得到有效考核。

建南地区长兴组礁滩储层特征及主控因素分析

在野外剖面及岩心观察的基础上,结合镜下薄片、扫描电镜、阴极发光及物性分析等对建南地区长兴组的储层特征进行了详细的研究。长兴组礁滩储层岩性以礁云岩、礁灰岩和颗粒云岩为主,储集空间以晶间孔、晶间溶孔和裂缝为主,为裂缝-孔隙型储层。储层物性中等-较差,为低孔中低渗储层。储层的发育主要受岩性、沉积相、相对海平面变化、成岩作用等方面的控制,其中储层以台缘礁滩相为有利相带,发育于相对海平面下降时期,岩性以礁云岩和礁灰岩为主。白云石化作用是储层发育的基础,溶蚀作用和破裂作用则是改善储层物性的关键。采用孔隙度和渗透率两个参数对长兴组礁滩储层进行综合评价,认为储层类型主要为Ⅲ类(低孔低渗),其次为Ⅳ类(特低孔特低渗),Ⅱ类(中孔中渗)和Ⅰ类(高孔高渗)储层较少。

村镇银行发展的制约因素及对策

村镇银行的机构数量、信贷规模、公司规模和净利润快速增长,财务绩效不断改善。在股权结构中,民间资本占比较高。但是,培育的村镇银行数量未实现银监会计划目标,且机构分布偏向东部地区。其服务对象偏离农户,存贷比偏高,盈利水平偏低。针对制约村镇银行发展的因素,提出促进村镇银行发展的对策。

日本式公司治理结构的形成、机能及其演化

日本企业治理结构与英美国家相比有自身的显著特征。它的形成与日本的历史和国情有关。这种特殊的治理结构曾是战后日本经济高速增长的微观基础,然而今日又成为日本经济恢复的制度性障碍。具体说,即原有促进经济增长的机能转换为诱发投资过剩的机能。目前日本的股权结构、董事会组织结构和主力银行的监控机制都在发生变化。其变化的取向可能是日本治理结构原型与美英式治理结构的融合。

日、美企业融资结构与公司治理比较

日本银行主导型金融体系与美国市场主导型金融体系的差异造成两国企业融资方式与资本结构的显著区别:日本企业关系型的间接融资、高负债、主银行制与法人之间的相互持股形成了日本主银行对企业的“相机治理”与内部人控制;美国企业的直接融资、低负债、股本为主且股权高度分散促使美国的公司治理主要通过外部市场实现。日本、美国企业融资体制、资本结构与公司治理方面的差异最终表现为20世纪90年代以来日、美两国经济走势的巨大反差。

主银行制度与我国主办银行试点

针对目前主办银行制度试点工作中出现的问题，尤其是试点范围扩大化的问题，本文对有关主银行的含义、产生类似制度安排的经济背景的共同性进行了研究；综述了国内外主银行制度及相关理论的研究成果，对目前我国推广或变相推广主办银行制度的条件及可能出现的后果进行了研究，提出了自己的看法。

日本相互持股的近期演变:原因、效应及对我国的启示

近期日本相互持股在总体上表现出解体趋势,同时在结构上又表现出不同的演变特征。主要原因在于,日本整体经济状况发生变化后,相互持股的负担和风险性增大,对主银行的依赖降低,保持与客户长期交易关系以及进行商业关系的战略重组等。相互持股的近期演变在融资体制、股票市场、治理机制、内部劳动力市场等方面对日本的经济体制产生了重大影响。对于日本相互持股近期演变进行深入研究,对于中国企业改革道路的选择具有重要意义。

日本主银行体制研究述评

日本主银行体制是一种独特的制度安排,它曾有力地支撑了战后日本经济的高速增长,可是现在却又成为日本经济复苏的制度性障碍。主银行体制作为后发国的一种融资体系,对于发展中国家有重要的借鉴意义。主银行体制以其与企业间长期交易关系为基础,与美英等国以资本市场为基础的融资体系相比,具有明显不同的特征。

交叉持股的变化与日本公司治理改革

交叉持股是战后日本企业规避国内外敌对接管收购的防御性安排。作为日本公司治理模式的重要特征之一,它是主银行融资监控主导地位、企业内部经营阶层和雇员长期雇佣体制、经营决策侧重长期目标的基础。但自上个世纪90年代以来,银行陷入坏帐危机,企业经营出现困境,这些都暴露出日式公司治理模式存在的问题。拆除以银行为核心的交叉持股的关系资本结构成为日本公司治理改革的主要内容。

论德国企业性银企关系制度

本文以市场和企业两分法为指导，以事实根据为基础，着重论证了德国银行和部分大企业之间银企关系制度的企业性质，指出德国银行主导作用的基础是对企业的产权控制。与以银行信贷为基础的日本主导银行相比，德国银行对企业的优势地位相对稳固，银行对企业的控制性更强，因为产权实施具有法律强制性。银行对企业产权的稳定性与银行资金流动性的要求不符，容易引起银行信用危机，因此必须有必要的环境，才能使这种企业性银企关系制度有效运行。

主发起人类型、设立取址与村镇银行经营绩效——以江苏为例

选取江苏省自试点以来设立的54家村镇银行作为研究样本,运用非平衡面板模型,实证分析村镇银行的主发起人类型、设立取址与经营绩效之间的关系。结果表明:农村金融机构作为主发起人设立的村镇银行,其经营绩效高于其他类型银行为主发起人的村镇银行,尤其是在经济欠发达地区这种差异性更加显著;设立取址对村镇银行的经营绩效有显著影响,经济发达地区的金融市场竞争激烈,其村镇银行的经营绩效明显低于经济欠发达地区。因此,村镇银行的设立应更多考虑选择能够发挥其优势的经济欠发达地区,为此,应进一步放宽对主发起人资格的限制规定,允许和引导熟悉当地经济结构、产业优势和金融需求特征的民间资本充分发挥其地缘优势,积极参与村镇银行的设立和经营。