国际油价对我国物价水平的非线性冲击——基于STR模型的研究

石油作为一种重要的上游产品,其价格必然与消费价格指数(CPI)存在一定的联系。利用非线性平滑转换回归模型,可对1990至2011年间国际油价和我国CPI的关系进行研究。研究结果表明:我国的CPI具有一定的惯性,但强度较弱;国际油价与我国CPI之间存在单向的Granger因果关系;国际油价对CPI的冲击具有非线性性,并对我国的通货膨胀产生较强的间接效应。由此可见,我国的通货膨胀更可能是成本推动型,国际油价等重要外生因素通过生产成本的传导间接影响了物价水平。我国政府应把控制通货膨胀的重心放在生产领域,完善石油储备等长期战略性规划以及建立防止油价剧烈波动的常规价格调节机制和充分的应急预案,并通过调控实体经济的生产行为来控制通货膨胀。

数据赋能驱动文化产业创新效率的非线性研究——基于STR模型的实证检验

本文通过梳理大数据与文化产业创新指标,构建2012年1月—2017年12月月度时间序列的STR模型,验证数据赋能与中国文化产业创新效率的非线性关系。研究结果显示,数据赋能增速提高对文化产业创新效率的影响大于数据赋能增速下降对文化产业创新效率的冲击,其影响具有结构变迁非线性;检验数据赋能对文化产业创新效率产生的“阈值”效应,在数据赋能增速趋近零时文化产业创新效率转变较快,其影响具有速度增长非线性。将非线性理论内嵌于文化产业创新,分析大数据影响中国文化产业创新效率的作用机理,为研究数据赋能文化经济理论与STR模型的产业应用提供双重借鉴。

我国通货膨胀对经济增长的非线性影响——基于STR模型的实证分析

将非线性STR模型应用于1952—2010年我国通货膨胀对经济增长影响的研究,揭示了二者之间复杂有趣的变化规律。研究结果表明:我国通货膨胀对经济增长的影响具有以下特点:(1)非线性特征,并能够通过LSTR1模型表达;(2)非对称性,当通货膨胀率上涨1%时,我国人均实际产出下降3.4809%;(3)阶段性特征,1952—1976年呈明显的非线性特征,1977—2007年呈明显的线性特征,2008—2010年又回到了非线性特征,我国目前滞胀风险很小。另外,基于VECM模型的脉冲响应结果显示:从长期来看,我国通货膨胀与经济增长的关系支持了古典学派和新古典学派"货币中性假说";而对于经济增长的冲击,通货膨胀率表现出稳定的正向响应,意味着我国的通货膨胀将伴随着经济增长而持久存在。

我国食品价格对CPI的非线性冲击及其政策启示——基于STR模型的实证研究

文章基于2002年2月至2016年5月的食品价格和CPI数据,利用平滑转换回归模型刻画我国食品价格对CPI冲击的非线性特征。结论表明:食品价格对CPI的冲击具有非线性性,即当食品价格变动小于门槛值-1.2157或大于门槛值1.1031时,当月食品价格对当月的CPI将产生更强的同向推动作用;CPI受到食品价格影响容易从低水平快速攀升;我国通货膨胀具有一定的惯性,通货膨胀具有自我强化的作用。研究结果的政策启示在于:政策制定者应关注食品价格对CPI冲击效应的门槛值,把握主动权;当CPI上涨过快时,更要果断采取措施,预防食品价格上涨对CPI的快速扩散;决策部门应密切关注食品价格对CPI影响的累积效应。

山西省生产性服务业与制造业影响机制研究:基于两状态STR模型

生产性服务业与制造业具有密切的关系,二者相互影响、相互作用。针对资源型城市生产性服务业面临结构不合理、发展水平不高、与制造业互动关系不协调等问题,以山西省为研究对象,构建生产性服务业与制造业的两状态STR模型,对不同经济结构下资源型城市生产性服务业与制造业的影响机制进行结构分析。实证研究表明:在经济结构性失衡程度严重的情形下,制造业会阻碍生产性服务业的发展,且影响程度大于10%;伴随经济结构性失衡的改善,制造业会促进生产性服务业的发展,但增强速度较缓慢;在不同经济结构状态下,制造业对生产性服务业具有非对称、非线性的影响作用。因此,在不同的经济结构下,有针对性地进行经济结构调整,加快推动生产性服务业与制造业的良性互动,以制造业为基础,融合发展各类型生产性服务业的经济政策才是切实可行的。

我国的金融开放与经济增长:1982—2014年——基于非线性STR模型实证分析

基于1982—2014年中国经济数据,引入了影响金融开放的关键因素金融发展,采用平滑转换回归模型分析了金融开放对经济增长的非线性增长效应关系。研究结果表明,金融开放对经济增长的影响会随着金融发展的程度不同呈现出非线性的转换现象,金融发展水平过高或者过低时,本期金融开放主要对经济增长呈现负效应,当金融发展水平同金融开放处于较合理区间时,本期金融开放对经济增长呈现正效应。因此,我们需要在保证经济稳定发展情况下,根据本国具体经济和金融的发展情况制定相应金融开放政策,形成面向国际市场,具有相互补充、分层有序的金融开放市场体系,从而使得金融开放对经济增长影响达到新的阶段。

基于金融稳定的非线性泰勒规则——中国的经验证据

本文首先构建了金融稳定指数,并结合中国实际进行了验证,结果表明该指数能够较好地反映中国金融业的稳定状况;然后基于STR模型构建了考虑金融稳定的非线性泰勒规则模型,并以中国的经验数据进行了估计和检验。结果发现:以滞后一期产出缺口为转换变量的、考虑金融稳定的泰勒规则呈现出非线性特征;与不考虑金融稳定的非线性泰勒规则相比,以滞后一期产出缺口为转换变量的、考虑金融稳定的非线性泰勒规则,满足泰勒条件,在拟合优度方面表现更好,有助于中央银行在实现价格、产出目标的同时兼顾金融稳定。

货币政策关注股票市场必要性的实证研究

运用线性和非线性G ranger因果检验,以及非线性平滑转换回归方程(STR)模型对中国货币政策关注股票市场的必要性进行研究。研究结果表明:中国货币政策应该关注股票市场;从长期来看,货币政策关注股票市场的必要性来源于股票价格变动对经济增长和物价水平的影响以及股票价格变动对货币需求的影响等方面,但短期内,关注的必要性仅来源于后者;关注方式要随着股票市场波动性的变化而不同。

产能约束下国内需求对工业制成品出口的非线性影响

基于2000年第1季度至2014年第3季度的样本数据,本文利用非线性的平滑转换模型考察了产能约束作用下国内需求波动对我国工业制成品出口的影响。研究发现,国内需求波动对工业制成品出口具有非线性效应,即国内需求波动对工业制成品出口的冲击是不对称的。当我国经济增长趋缓,工业产能利用水平低于门限值时,国内需求波动对工业制成品出口具有负向影响,二者之间表现为替代关系;当经济形势向好,工业产能利用水平高于门限值时,国内需求波动对工业制成品出口具有正向影响,二者之间表现为互补关系;当工业产能利用水平处于门限值附近时,国内需求波动对工业制成品出口的影响将在两个机制之间平滑转换。

预期作用下人民币汇率对出口价格的非线性传递效应研究

对外贸易中贸易款项的支付大多数都在远期,因此对未来汇率变化幅度的预期,会影响汇率对出口价格的传递效应,从而导致汇率传递出现非线性特点。本文对此进行了理论分析,结果显示,预期未来汇率变化幅度较大时,汇率对出口价格的传递程度会下降甚至可能出现负向传递。实证部分本文使用STR模型分析了1999年1月—2016年7月在汇率预期的作用下人民币汇率对出口价格的传递效应。研究发现当人民币汇率预期变动幅度较小时,汇率传递系数为正,人民币汇率升值会导致出口价格上涨,贬值导致出口价格的下降。但是当人民币预期汇率的变化幅度达到一定的阈值后,人民币汇率升值会导致出口价格下降,而贬值会导致出口价格上涨。因此货币当局有必要关注汇率预期尤其是大幅度汇率变化预期的存在对进出口价格和需求的影响。

非线性泰勒规则在我国的适用性量化检验

本文分析了非线性泰勒规则的引源、适用条件及成因,明晰了非线性泰勒规则的理论脉络,对泰勒规则非线性STR方法进行了选择和比较,给出了平滑转换机制(STR)模型,在此基础上进行了优化和改进,建立了泰勒规则非线性STR的模型,采用了中国从1996年至2011年近64个季度GDP、同业拆借利率、CPI及上证综合指数(参考变量)等宏观经济变量对论文所建模型进行了实证检验,研究同时也证明了该模型的合理性。对所构造模型与线性泰勒规则模型进行对比,通过线性和非线性预测值和实际值的比较证明了模型的有效性、正确性,并给出相关政策建议。

中国地级及以上城市人口与公园面积的非线性增长效应分析

【目的】探究城市人口增长与公园面积扩张之间的响应关系,是“公园城市”理念实施背景下协调二者高质量发展的理论基础。【方法】采用平滑转换回归(smooth transition regression,STR)模型,从全国及不同规模城市尺度,分析1997—2020年城市人口增量与公园面积增量的作用机制及动态演变趋势。【结果】1)全国尺度层面,城市人口增量对公园面积增量的影响关系呈现分段特征,且二者间的线性关系始终存在;当人口增量越过门限参数时,对公园面积增长的非线性影响显现,此时人口增量每增加1%,公园面积增量会正向变动2.90773%;2)城市尺度层面,中、小城市非线性占比较高,对城市人口增量、公园面积增量的贡献率远低于特大、大城市。【结论】研究将城市人口与公园面积增长的线性、非线性关系同步考虑,揭示了二者间的阈值效应及增长变动规律,为优化人口与公园供给关系提供科学依据。

原油期货与中国股市波动——基于非线性模型实证研究

基于2018年3月至2022年7月的日数据,研究国内原油期货价格对沪深股市的影响作用。研究发现:原油期货价格及收益率对沪深股指及收益率均具有单向的引导作用,但其对深证成指的引导作用大于上证综指的引导作用;原油期货价格与沪深股指均存在长期相近的负向协整关系;原油期货价格收益率对沪深股指收益率的正负向影响均是非线性及非对称,但是对两市影响的机制是不同的,对沪市来说,原油期货价格收益率的负向冲击影响要大于正向冲击影响,而对深市来说,原油期货价格收益率的正向冲击影响要大于负向冲击影响。

国际原油价格变化对我国经济增长影响分析——基于非线性STR模型实证研究

本文从非线性视角构建STR模型,实证WTI油价变化对我国经济增长影响。结果表明:固定资产投资和货币供给增加刺激我国总需求,抵消了WTI油价上涨从总供给角度对我国经济增长的负向直接影响,从而最终使两者之间存在同向变动关系,所以WTI油价变化对我国经济增长影响结果是由总需求变化决定。经济新常态下,应通过财政和货币政策适度扩大总需求,实现当前WTI低油价有利我国经济增长的预期。

国际原油价格对国内原油价格的非线性冲击及其政策启示——基于STR模型的实证研究

基于2000年1月至2016年5月国内外原油价格数据,运用非线性平滑转换回归(STR)模型实证研究国际油价对国内油价冲击的非线性特征。结论表明:国际油价对国内油价的冲击因国际油价增长率的差异而显著不同,二者的关系呈现分段特征,并在线性与非线性关系间转换;国内原油价格对国际原油价格变化的调整较快;国际油价冲击是国内油价波动的关键诱因,国内原油价格具有一定的惯性,由于政策调控的及时性,有效缓和了国内原油价格的上涨趋势。因此,政策制定者应关注国际原油价格对国内原油价格冲击效应的门槛值,把握主动权;国内原油价格水平与国际原油价格水平已实现充分接轨,当前石油定价机制调整的方向是使油价充分反映国内石油市场的供需变化;应尽快理顺我国原油价格与成品油价格的关系。

通货膨胀环境视角下的人民币汇率传递——理论模型和实证研究

基于汇率传递模型(Shintani等,2009),文章分析了通货膨胀环境因素对汇率传递的影响机制;同时,对上述理论模型加以拓展,证明了在通货膨胀环境影响下,汇率变动对消费者价格传递效应具有非线性平滑变化特征。文章接下来运用非线性平滑转换STR模型实证分析的结果表明:(1)在较低且稳定的通货膨胀环境下,汇率传递效应较低,在较高且不稳定的通货膨胀环境下,汇率传递效应较高;(2)随着通货膨胀环境的变化,汇率传递弹性在-0.136^-0.049之间非线性平滑变化,汇率传递变化幅度较大,因此需重视通货膨胀环境因素对汇率传递的影响。

债券市场利率期限结构的信息价值——银行间市场与交易所市场比较研究

本文基于非线性STR模型,研究全市场、银行间市场和交易所市场收益率曲线三因子与未来经济增速、通货膨胀的非线性关系。研究发现:全市场利率期限结构与未来经济增速之间存在非线性关系;银行间债券市场比交易所债券市场与宏观经济变量有更明显的非线性关系;银行间固定利率国债收益率曲线比中国固定利率国债收益率曲线更能预测未来经济增长变化和通货膨胀情况,且对经济增速的预示作用强于通货膨胀。