我国不同付费模式信用评级校验机制研究

我国债券市场刚性兑付被打破后,不断出现高评级债券违约事件。为此,监管部门积极发展多种评级,以期提高债券评级质量。通过理论建模与实证分析,研究了不同付费模式信用评级如何综合发挥校验作用。基于博弈模型的理论分析发现,不同付费模式评级发挥校验作用的机制在于投资者的反应:当投资者付费和发行人付费两种模式评级差值增大,投资者不以单一评级结果进行债券定价,而是根据评级差值调整债券价格。基于2011—2020年企业债评级数据的经验证据显示,随着评级差值增大,发行人付费评级机构会降低后续评级,且评级差值对单一信用评级与债券信用利差之间的负向关系具有抑制作用。进一步检验发现,发行人付费评级机构提供的偏正面的私有信息会降低债券信用利差,而以中债资信为代表的投资者付费评级机构提供的私有信息则不会显著影响债券信用利差,均体现出单一评级模式在定价方面的弊端。因此,监管部门应继续鼓励发展投资者付费评级模式,并鼓励机构投资者发展内部评级,以充分发挥多种评级模式的交叉校验作用。

某三级专科医院DRG分组高倍率病例费用影响因素比较分析

[目的]基于天津市某三级专科医院DRG分组数据探讨专科医院DRG组高倍率病例影响因素,为医院进行有针对性的成本控制提供参考。[方法]收集某专科医院2022年10月1日-2023年9月30日上传的医保患者医保结算清单经分组器分组后正常入组数据,按照进入天津市医保局DRG分组器分组后的全市付费次均费用、平均住院天数计算入组病例费用的倍率,应用logistic回归分析高倍率病例的影响因素,采用灰色关联分析法分析高倍率病例各分项费用与住院总费用的关联度。[结果]入组病例总数为7829例,其中高倍率病例673例,占8.60%。Logistic回归结果显示,DRG合并并发症、15~60岁、非医嘱离院、实际住院天数长是高倍率病例产生的影响因素(P<0.05)。灰色关联结果显示,在10个高倍率的DRG组里,有5个DRG组的诊断费与其呈现最强的相关性,有3个DRG组的药品费与其呈现最强的相关性,有2个DRG组的综合服务费与其呈现最强的相关性。[结论]药品费、诊断费、综合服务费、合并并发症、15~60岁及住院天数长与高倍率住院费用的产生显著相关,是医院进行有指向性成本控制的重要因素。

基于DRG支付的药事管理干预对基层医院静脉输液合理使用的影响

目的促进医院合理使用静脉输液。方法基于疾病诊断相关分组(DRG)支付进行药事管理干预,干预时间为2021年10月至12月,干预手段包括加强宣传教育培训,梳理静脉输液药品品种与疾病谱,制订病种相应临床路径,增加输液处方专项点评内容,将不合理处方开具情况纳入绩效考核,开展信息系统管控。通过医院信息系统与合理用药软件提取医院门/急诊与住院部2021年1月至9月(药事管理干预前)与2022年1月至9月(药事管理干预后)的病例资料,分析干预前后全部处方及含抗菌药物、含中药注射剂、含激素类药物(或辅助药品)处方中静脉输液相关指标及住院病例DRG相关药事指标。结果静脉输液相关指标,与干预前比较,干预后的门/急诊患者总体及不同类型药物静脉输液率(以人次、处方数计)均显著降低(P<0.01),住院患者除抗菌药物外的静脉输液率(以人次计)均显著降低(P<0.01);门/急诊与住院患者药品使用金额均不同幅度降低;门/急诊患者处方退回修改率显著升高(3.54%比2.41%,P<0.01);患者对静脉输液服务的总满意度显著升高(94.20%比73.20%,P<0.01)。DRG相关指标,与干预前比较,干预后的住院患者DRG总权重、病例组合指数(CMI)及基本药物使用金额占比均升高,费用消耗指数、时间消耗指数和患者次均费用均降低,且患者死亡率及静脉输液药品结构比、辅助药品结构比、次均药费、次均辅助药费均降低。结论该药事管理模式显著降低了静脉输液率,并提高了医院合理用药水平,减少了患者的就医费用,并提高了患者满意度,继而整体提升了该院的医疗服务能力。

企业税收负担、“五险一金”缴费率与企业全要素生产率

我国企业税收负担及其承担的“五险一金”缴费率与企业全要素生产率之间存在“倒U型”关系。门槛效应分析表明,在企业税收负担高于门槛值9.32%~10.05%区间、“五险一金”缴费率高于25.21%~26.82%区间时通过政策调节降低其占比有利于实现TFP水平的提升。在进行安慰剂检验、替换核心变量运算方法等检验后,结论依旧稳健。异质性分析表明企业所有制结构、规模、资本密集度和区域差异对研究结果有所影响。

国际EPC工程合同付款条件的解读与应用

针对当前国际建设项目中常见的设计采购施工总承包模式,通过分析国际咨询工程师联合会出版的黄皮书和银皮书,解读书中的关键付款条件,研究其投标策略。研究认为应当以较确定的总价承包方式和预先确定的付款计划来计量和支付,合同价款的结算和支付应当约定币种和汇率,应当设置预付款摊还机制和保留金保函替换机制,付款账期应当考虑结算审批和支付两个环节,延误付款应当设置惩罚性机制以应对恶意欠付。

社会保险缴费征管与企业数字化转型——基于《社会保险法》实施的准自然实验

本文基于2007—2019年A股上市公司数据,以2011年《社会保险法》实施作为准自然实验,采用广义双重差分法考察社会保险缴费征管对企业数字化转型的影响。结果显示:《社会保险法》实施有助于推动企业数字化转型,且该效应在非国有性质、竞争激烈行业以及法治环境良好地区的企业中更为明显。机制分析表明,《社会保险法》实施提高了劳动力成本,这一方面会激励企业增加设备资本投入并优化人力资本结构,从物力和人力角度“倒逼”企业数字化转型,另一方面也会提高企业现金流约束水平,从财力角度“挤出”企业数字化转型,但前者的正向作用超过了后者的负向作用,总效应表现为促进企业数字化转型。进一步分析发现,社会保险征管机构变更为税务部门以及缴费率下调两项辅助政策改革,都会强化《社会保险法》实施对企业数字化转型的促进作用。研究结论为当前数字中国建设背景下社会保险“严征管”和“降费率”的制度优化方向提供了理论基础和经验支持。

建立强大的货币:条件与举措

拥有强大的货币,是建设金融强国的首要关键核心金融要素。当前,我国建立强大的货币拥有经济发展基础强大、相应的金融基础、货币地位不断提高等有利因素,同时亦面临储备货币国家货币国际化道路不适合我国、纸币时代的非储备货币国际化存在理论悖论、后工业化时代让货币强大起来缺乏独特的金融和经济理论等诸多挑战。建议通过树立货币的信用和信誉、构建双多边支付结算体系、积极推进和支持多币种市场化主权货币支付结算体系建设、将我国打造成为国际投资重要目的地、大力推进人民币国际债权债务业务等举措,建立强大的货币,进而更好地助推金融强国建设。

An Ordering Policy for Deteriorating Items with Time-Dependent Quadratic Demand and Salvage Value under Permissible Delay in Payment

The article deals with an economic order quantity (EOQ) inventory model for deteriorating items in which the supplier provides the purchaser a permissible delay in payment. This is so when deterioration of units in the inventory is subject to constant deterioration rate, demand rate is quadratic function of time and salvage value is associated with the deteriorated units. Shortages in the system are not allowed to occur. A mathematical formulation is developed when the supplier offers a permissible delay period to the customers under two circumstances: 1) when delay period is less than the cycle of time;and 2) when delay period is greater than the cycle of time. The method is suitable for the items like state-of-the-art aircrafts, super computers, laptops, android mobiles, seasonal items and machines and their spare parts. A solution procedure algorithm is given for finding the optimal order quantity which minimizes the total cost of an inventory system. The article includes numerical examples to support the effectiveness of the developed model. Finally, sensitivity analysis on some parameters on optimal solution is provided.

基于主要诊断类别的DRG付费结果研究——以山东省某三级医院为例

目的:分析按照主要诊断类别(MDC)分组的DRG付费结果,为医疗机构优化病种收治结构和医保基金精细化管理提供借鉴。方法:获取山东省某三级医院2022年纳入DRG付费病例的病案首页、分组结果、医保结算以及DRG付费数据,采取描述性统计分析,对DRG病组按照MDC分组的付费结果进行分析。结果:2022年该院DRG付费144158例,分布在26个MDC组,病例数前三位分别是MDCR、MDCB和MDCF。平均权重高于理论权重的有14组,占比53.85%;低于理论权重的有12组,占比46.15%。支付率前三位分别是MDCY、MDCR、MDCI(140.56%、124.83%、119.85%);支付率后三位分别是MDCA、MDCW、MDCO(75.53%、75.92%、78.04%)。病例按照MDC分组在费用分布、权重以及付费结果等方面存在一定差异。结论:医院收治病种分布与疾病MDC分组的发病率以及学科发展情况有关,分析病种MDC分组可以为医疗机构病种结构调整和医保支付政策优化提供依据。

长期护理保险对受益人他评生活满意度的影响研究

自2016年中国启动长期护理保险试点以来,各地探索出了不同的运行模式。本文基于长期护理保险试点地区受益人群的调查数据,以保险受益人的他评生活满意度为效果指标,比较不同的长期护理保险运行模式对受益人生活状况的影响,并揭示造成差异的原因。研究发现,通过维护失能者的健康状态,缓解家庭的经济负担,长期护理保险会显著改善失能者的生活境况;但现金、服务和混合三种待遇给付模式下的效果存在显著差异,服务给付对受益人他评生活满意度的提升效果最好,现金给付效果最差;与非正式照料服务相比,正式照料服务对他评生活满意度的提升效果更好。

转移支付与地方政府税收努力——基于断点回归设计的再考察

理论上,转移支付的增加会通过收入替代效应等渠道影响地方政府的税收努力程度,进而削弱转移支付的均等化功能。不过,由于无法准确界定地方政府税收努力的作用边界,以及无法有效处理两者关系之间的内生性问题,相关研究结论长期面临较大的争议。基于我国县级层面的财政税收和宏观经济数据,并结合企业层面微观数据,采用模糊断点回归设计(Fuzzy RD)的思路重新考察了转移支付对地方政府税收努力的影响。研究发现,无论是一般性转移支付还是专项转移支付,其规模的增加都显著降低了地方政府的税收努力。进一步地,对应宏观层面税收努力的下降,转移支付的增加降低了辖区内企业所得税的实际税率,但主要影响地方政府具备征税权的企业范围。

婚姻支付对老年劳动参与的影响--基于CHARLS数据的实证研究

2000年以来中国的婚姻支付占家庭支出的比重大幅上升,在终生预算约束条件下,婚姻支付上升会对老年人的劳动参与选择产生直接影响。文章采用跨期分析方法构建老年劳动参与选择模型,并使用中国健康与养老追踪调查(CHARLS)2018年数据实证检验婚姻支付对老年劳动参与的影响。研究发现:(1)婚姻支付对老年人的劳动参与率及劳动参与时长存在显著正向影响,在考虑内生性问题并进行稳健性检验后结论依然成立;(2)婚姻支付对老年劳动参与的影响存在城乡、性别、年龄及家庭固定资产水平异质性;(3)婚姻支付与老年劳动参与之间存在平缓的“倒U型”关系,这可能与老年人的财富水平相关;(4)养老金水平、健康状况与婚姻支付对老年劳动参与的影响存在交互效应。研究结论表明,婚姻支付在普遍增加老年人劳动参与的基础上,还显著促进了“弱势”老年人的劳动参与,包括:农村、女性、高龄、低财富水平及低健康水平的老年人。在理论和实证分析基础上,提出防止婚姻支付过快上涨,完善老年劳动力市场,加强兜底性社会保障建设等促进婚姻支付与老年劳动参与双向协调发展的政策建议。

新型农村社会养老保险参与行为中的同群效应

本文基于中国家庭收入调查(CHIP)2013年和2018年数据,利用工具变量法研究了同群效应在农村居民社会养老保险参与行为中的作用。研究发现:(1)同村居民参保率每增加1个百分点,个人参保概率显著增加0.129~0.174个百分点;(2)同村居民缴费水平每提升1个百分点,个人实际缴费额提升的概率增加0.654~0.660个百分点;(3)同村居民平均缴费档次提升1档,个人的实际缴费档次提升的概率增加38.4%~44.4%;(4)在一定条件下,大群组中的同群效应大于小群组;(5)女性群体、高学历者和年轻人群的参保行为具有更大的示范效应。这表明,社会规范和社会学习是同群效应发挥作用的重要机制。

日元汇率剧烈波动与日本货币政策关系研究

全球金融危机以来,日元汇率与货币政策关系是日本银行最棘手的问题。金融危机前后的日元升值和2021年以来日元急剧贬值期间,货币政策均成为被指责对象。日元升值背后是日美货币政策趋同引发日美利率差缩小和日元避险货币功能的强化,而当前日元贬值主要源于日美货币政策分化带来的利率差扩大,同时作为非货币政策因素的日元避险货币功能减弱和国际收支状况恶化促进日元贬值,并影响日元汇率走势。

BOT+EPC高速公路项目内部收益率影响因素敏感性分析

高速公路项目采用BOT+EPC建设模式,既能有效缓解政府的财政压力,也为社会投资人提供了投资渠道。然而,该模式下高速公路建设周期长、资金投入大,社会投资方面临巨大投资风险。以河南省某高速公路项目为研究对象,为了精确测算BOT+EPC项目投资收益,以内部收益率为分析指标,导入项目利润率、过程支付比例、收到预付款比例3大影响因素进行分析测算。研究发现,项目利润率、过程支付比例、收到预付款比例对项目投资收益均有影响,特别是过程支付比例的影响最为显著。故在项目投标前应对3大因素进行较为精准的测算,在实施过程中更需要总承包商考虑资金时间成本,优化资金使用效率、提高施工利润率以保证项目投资收益。

现金股利、宏观经济及不确定性

企业的股利支付行为是影响我国资本市场良性发展的重要要素,文章从外部宏观环境的角度,分析我国企业整体现金股利支付率的影响因素。实证结果表明:我国企业整体股利支付率,具有一定的通胀效应、建筑业叠加效应、出口效应、劳动者报酬替代效应、人口红利效应、资本约束效应、美元促进效应,也体现出一定的假日经济效应,但不是很显著。异质性检验显示:深证主板上市公司整体现金股利支付率,体现出更强的通胀效应、建筑业叠加效应、劳动者报酬替代效应、人口红利效应、资本约束效应以及美元促进效应。进一步研究显示:不确定性环境对上市公司整体现金股利支付率,具有显著的负面影响。本文研究结论一方面丰富了现金股利研究的文献,具有一定的理论意义,另一方面也为上市公司、资本市场监管者以及投资者提供了有益参考,具有较重要的现实意义。

补贴滞后及电价降低对海上风电工程收益影响分析

[目的]广东省海上风电即将迎来飞速发展,然而,财政补贴滞后及电价的不确定性将给海上风电项目经济效益带来影响。[方法]选取了广东省4个海上风电典型项目,分别测算补贴滞后1年支付、滞后2年支付、滞后3年支付及电价降低对项目财务内部收益率的影响。[结果]测算表明,财政补贴滞后及电价对项目的经济带来较大影响。[结论]建议海上风电项目在前期决策阶段需增加补贴滞后及电价不确定性等敏感因素的分析。

DRG支付模式对医院运营管理的影响

目的探讨诊断相关分组(diagnosis-related group,DRG)支付模式对医院运营管理的影响。方法选择2022年1—6月山东中医药大学第二附属医院收治的120例住院患者作为研究对象,其中2022年1—3月收治的60例住院患者为对照组,2022年4—6月收治的60例住院患者为试验组。试验组采用DRG支付模式,对照组采用常规支付模式。比较两组病床周转率、质量指标(手术并发症发生率、院内感染发生率、再入院率)、医疗资源利用效率以及患者满意度。结果试验组患者的病床周转率、手术并发症发生率、院内感染发生率、再入院率均低于对照组,差异有统计学意义(P<0.05);同时,试验组的医疗资源利用效率以及患者总满意度高于对照组,差异有统计学意义(P<0.05)。结论在医院运营管理中采用DRG支付模式能够有效缩短患者住院时间,降低风险,提高医院的效益和服务质量。

基础养老保险缴费率膨胀系数研究

围绕国家提出降低养老保险缴费率的宗旨,本文研究适度降低基础养老保险缴费率的路径,提出养老保险缴费率膨胀系数概念和定量研究数理模型。本文提出,社会保障体制转轨的"成本叠加"、全社会代际交叠的"有限责任"、个人生命周期的"不可预期"是导致养老保险缴费率膨胀的主要原因和内在规律。定量研究发现,现存养老保险缴费率膨胀系数为9.44%,其中覆盖面膨胀系数为5.59%,遵缴率膨胀系数为3.69%,提前退休膨胀系数为0.16%。纵向回归研究发现,覆盖面的膨胀系数弹性为-0.15,遵缴率的膨胀系数弹性为-0.2,提前退休的膨胀系数弹性为0.938。在此基础上,本文提出了相关建议。

行业收入差异的养老保险最优企业缴费率的分析

本文依据我国现行养老保险制度对缴费率的规定,应用费尔德斯坦的交叠世代模型,通过设定我国养老保险制度的相关参数,认为现行养老保险制度的企业缴费率是符合福利最大化的最优缴费率;并且不同行业的企业缴费能力存在差异,如适当改进可能带来帕累托优化效果。