高管股权激励、R&D投入与企业创新绩效

随着市场竞争日益加剧,创新成为企业获得持续竞争的重要来源,越来越多的企业通过增加创新研发投入来促进企业绩效提升,而高管作为企业创新研发投入的决策者起着关键作用。选取2012-2020年我国A股上市公司数据作为样本,运用多元回归和中介模型,就高管股权激励、R&D投入与企业创新绩效的关系以及研发投入的中介作用进行实证研究。结果表明:高管股权激励和R&D投入力度越大,企业创新绩效越好;高管股权激励有利于提高企业的R&D投入,且可通过R&D投入的中介作用来提升企业创新绩效。

中国R&D结构对生产率影响的比较分析

本文利用中国1998—2011年30个省市面板数据,通过动态面板模型比较分析了不同执行部门和类型的R&D投入对全要素生产率的影响。研究结果表明,虽然我国R&D投入总体上会显著改善全要素生产率,但根据R&D执行部门和R&D类型的不同其效果存在显著差异:在执行部门R&D的效果比较中,工业企业最强,余下依次为科研机构和高等学校;在不同类型研发活动比较中,试验发展的效果最强,余下依次为基础研究和应用研究。因此,为了进一步提高研发效率,R&D投入结构调整和研发体制改革仍存在很大空间。

中小企业高管教育背景与R&D投资决策——基于深市上市公司的实证研究

中小企业是推动我国国民经济发展、促进社会稳定的基础力量,其技术创新已成为国家创新的重要组成部分。以2005—2010年深市中小企业板和创业板上市公司为研究对象,实证分析企业CEO和R&D负责人的教育背景等因素对企业R&D投资决策的影响。研究结果发现,CEO和研发负责人的学历水平对企业R&D投资金额和R&D投资强度均有显著的正向影响,说明企业高管以及R&D负责人的受教育程度越高,企业越有可能作出更高数额和更高比重的R&D投资决策。最后,得出了研究结论和相关启示。

高管特征对提升企业R&D投资效率的影响

文章以2008-2010年中国上市公司的经验数据为样本,实证分析了企业高管特征对企业R&D投资效率的影响。结果表明,高管任期和高管持股与企业R&D投资效率正相关,高管年龄与企业R&D投资效率负相关。通过对重庆市与东中西部典型地区(上海、湖北、四川)的对比分析发现,重庆市R&D投资规模和投资强度都远低于其他三个地区;同时,重庆市R&D投资经费来源渠道主要依靠企业,政府对R&D投资经费的投入严重不足。从描述性统计结果看,重庆上市公司存在严重的R&D投资效率低下的问题。

所有权性质、女性高管参与及企业R&D投入——来自科技型中小企业的经验证据

基于高层梯队理论,利用深圳证券交易所2008—2014年上市企业的数据,探讨了女性高管参与对企业R&D投入的影响,以及所有权性质的调节作用。研究结果显示:女性高管参与对企业R&D投入二者之间呈现出显著的负相关关系;民营企业的所有权性质将显著调节女性高管参与对R&D投入的抑制效应。

高管股权激励与公司R&D支出水平关系研究——来自A股市场的经验证据

本文；22006～2011年沪深A股实施高管股权激励计划的上市公司为样本，以股权激励的动机为视角，试探性地检验了不同动机下的高管股权激励与公司R＆D支出水平之间的关系。研究发现：（1）相对于未实施股权激励计划的公司而言，实施高管股权激励显著地提高了公司的R＆D支出水平；（2）激励型股权激励-9R＆D支出之间呈正相关关系，而福利型股权激励-9R＆D支出不存在显著的相关关系；（3）在公司富余资源水平和既有业绩分别影响R＆D支出的过程中，激励型股权激励均起到加强作用，而福利型股权激励不具有这种作用。本文的结论加深了对股权激励动机的理解，并为引导我国企业实施激励型动机的股权激励计划提供理论支持和实证证据。

R&D影响下的工业行业技术效率部门差异研究——基于大中型工业企业37个行业面板数据随机前沿分析

运用2005～2009年大中型工业企业37行业面板数据,利用随机前沿生产函数模型(SFA)考察了行业R&D投入与技术效率间的内在关系,并按照"效率—增长率"相关关系划分工业部门,研究了各部门行业的特征及差异。研究表明,R&D对行业技术效率具有显著正向促进作用;行业平均技术效率随着R&D投入的逐年递增而稳步上升;划分的工业部门具有明显聚类特征或差异性特征。据此,对各部门分别提出增加R&D投入、改善产业结构、促进产学研共生体系建立等政策建议。

公共科研部门的育种创新与R&D投入——基于六大育种地区面板数据的实证分析

本文基于我国六大育种地区的面板数据,运用个体固定效应模型实证分析了我国公共科研部门育种创新与R&D投入的问题。结果表明,公共科研部门育种科研经费R&D投入对育种创新的作用在滞后期为2年后几乎消失,育种回报周期短;公共科研部门育种科研经费R&D投入比例失调,基础研究对育种创新的消极性影响将显现,应用研究投入当期及试验发展投入滞后二期对育种创新产出见效快。本文还发现,以山东、河南、四川为代表的农业大省由于自身农业资源优势,育种科研经费R&D投入对育种创新的产出作用不如江苏、吉林等经济发达地区;扩大育种经费R&D投入的规模将对全国育种创新水平的提高有积极作用。

董事会资本、高管薪酬激励与企业R&D投入——基于我国创业板上市公司的经验证据

董事会资本、高管激励契约与研发投入之间的关系一直是国内外学者研究的热点和焦点问题。论文基于资源依赖理论和委托代理理论的双重视角,以创业板上市公司为研究对象,采用两阶段最小二乘法,考察了董事会资本对研发投入的影响,以及高管薪酬激励对二者关系的调节作用。实证研究结果显示:(1)董事会资本宽度对企业的研发投入具有显著的正向影响;(2)董事会资本深度对企业的R&D投入具有显著的正向影响;(3)进一步分析发现,高管薪酬激励对董事会资本和研发投入之间的关系具有正向调节作用。

中国工业行业R&D创新全要素生产率增长:技术推进抑或效率驱动

利用非参数的Malmquist生产率指数方法对2004—2009年中国工业行业R&D创新全要素生产率(TFP)的变动进行测算,进一步分析了TFP变动的时序特征、动力源泉及行业差异。研究表明:2004—2009年中国工业行业R&D创新TFP整体上呈现技术进步与技术效率共同推进的"双驱动"增长模式,其动力主要来源于技术推进,效率驱动作用较小;工业行业R&D创新TFP增长存在显著的时序和行业差异,且资本密集型行业R&D创新TFP整体水平要高于劳动密集型行业,但中国工业行业R&D创新TFP增长的差异有进一步缩小的趋势。

股权结构对企业R&D投入的影响与时滞效应研究

以上市高新技术企业456个研究样本,实证分析股权结构对企业R&D投入的影响。研究结果得出:高新技术企业股权适度集中,高管持股比例越高,R&D投入越大;民营高新技术企业比国有更注重R&D投入。通过分析45家高新技术企业连续4年的数据,表明股权结构、高管持股对R&D投入的影响具有连续性和波动性,高管持股对R&D投入的影响具有时滞效应。

技术独立董事可以提高R&D产出效率吗?——来自中国证券市场的研究

与以往大量探讨研发投入影响因素的文献不同,本文从R&D产出效率视角,考察了技术独立董事制度对其的影响。结果发现,我国上市公司增加研发投入并未带来创新水平的显著提高。而聘请技术独立董事的公司能够提升R&D产出效率,并且当上市公司同时设置技术执行董事和技术独立董事时,R&D产出效率更高,但本文没有发现技术独立董事薪酬对R&D产出效率起到激励作用。本文的结论为我国政府和公司制定创新战略以及独立董事制度建设提供了参考价值。

基于内生动力视角的新能源上市公司R&D融资约束研究

本文基于企业内生动力角度,从公司财务信息及高管的内部特征方面实证研究了新能源上市公司R&D融资约束的影响因素。研究发现:具有政治、金融背景的高管及良好商业信用等企业内生因素有助于缓解新能源上市公司R&D融资约束。而承担过多的社会责任会导致R&D融资约束加重。同时,高管政治、金融背景与商业信用的交互效应将有助于缓解新能源上市公司R&D融资约束。

我国R&D投入的计量分析

以国家统计局公布的全国科技经费投入统计公报为依据,从定量分析的角度深入考察近年来我国R&D投入的增长变化情况。我国R&D经费投入连年高速增长,企业作为我国R&D投入主体的地位日益加强,我国R&D经费在投入类型上更加倾向于试验发展。但是目前我国R&D的投入强度依然很低,基础研究、应用研究和试验发展三类活动经费投入的比例失衡,政府投入不足,严重制约了基础研究和应用研究的发展。继续加大我国R&D经费投入,提高R&D投入强度,特别是加大政府R&D经费投入,协调基础研究、应用研究和试验发展经费投入的比例,是我国科学技术全面健康发展的重要保证。

高管持股的风险偏爱与R&D投入动机

从研发投入风险和决策者风险偏爱出发,以委托代理理论为框架,分析高管持股对企业R&D投入的影响。研究结果显示:股东比管理者更愿意进行R&D投入,高管持股对企业R&D投入有激励作用,但这种激励在持股比例很低时不显著,只有当高管持股达到0.1%时,R&D投入强度才显著提高。这说明对高风险的研发投入,只有那些与企业长远发展相关的利益群体,首先是股东,其次是持股达到一定比例的高管才有动机加大R&D投入,促进企业的创新。

R&D投入中介作用下高管股权激励对企业成长的影响

以2010—2013年间236家河北省科技创业企业为研究样本，基于R＆D投入中介作用的视角，研究了高管股权激励对企业成长的影响。实证研究结果表明：科技创业企业高管股权激励对R＆D投入具有显著的正向影响；R＆D投入对企业成长具有显著的正向影响；高管股权激励对企业成长具有积极的促进作用，该作用部分是通过R＆D投入这一中介变量来传导的。本研究丰富了高管激励契约、R＆D投入与企业成长关系的经验研究成果，同时能够为河北省科技创业企业通过增加R＆D投入来提升企业技术创新水平、促进企业健康成长提供参考，为促进全社会研发投入快速增长提供借鉴。

R&D经费结构对产业结构优化的影响分析

利用2006-2016年中国29个省份面板数据,采用面板回归模型分析不同执行部门和类型的研发(R&D)投入对产业结构优化的影响。研究结果表明,R&D投入总量对产业结构高级化和合理化均具有促进作用。在将R&D投入细分为不同执行部门时,大中型工业企业R&D投入对推动产业结构高级化产生的效果最强;而在推动产业结构合理化上,高等学校R&D投入效果最强。从不同类型R&D投入分析,基础研究类在推动产业结构高级化和合理化上均表现了最强效果。因此,在产业结构优化的过程中,还需进一步调整R&D投入结构。

空间溢出效应视角下R&D经费结构对全要素生产率的影响

基于空间计量分析方法,利用2002—2015年中国28个省级行政区面板数据研究R&D(Research and Development)经费结构对全要素生产率的空间溢出效应。研究结果表明,R&D经费结构对全要素生产率空间溢出效应具有差异性:从不同类型R&D经费来讲,相比于应用研究和试验发展,基础研究对全要素生产率的空间溢出效应和总效应更强;从不同执行部门R&D经费来讲,相比于研发机构和企业,高校对全要素生产率的空间溢出效应和总效应更强。以上述结论为依据,针对R&D经费结构的合理配置、区域协同创新机制的构建提出参考建议。

高管声誉对企业R&D投资的双重效应——基于高管薪酬中介作用的路径分析

作为具有双重效应的公司治理契约,良好的高管声誉究竟是推进企业技术创新的动力还是抑制创新的桎梏?本文运用2007-2016年中国上市公司的平衡面板数据,采用Edwards和Lambert提出的调节路径分析方法,实证检验高管声誉与R&D投资之间的非线性关系及高管薪酬的中介效应。研究表明:高管声誉与R&D投资之间具有显著的倒U型关系,在高管声誉水平达到最优值之前,高管声誉对R&D投资会产生正向影响,但超过该最优值则会演变为负向影响;高管声誉通过倒U型曲线效应影响高管薪酬,进而影响R&D投资,促成高管声誉与R&D投资之间的倒U型关系,即高管薪酬在高管声誉与R&D投资的关系中间起到中介传导作用。

女性高管、R&D投入与企业绩效

以2014-2017年我国沪深两市A股上市公司为研究样本,实证检验了女性高管、R&D投入与企业绩效的关系,结果表明:女性高管显著促进了企业绩效,女性高管不仅直接影响了企业绩效,还通过抑制R&D投入间接影响了企业绩效.研究为女性参与公司治理的价值提供了经验支持,为企业选拔人才、优化管理层性别结构提供了指导,也丰富了女性高管在公司决策中的经济后果研究.