数字化转型、同群效应与企业风险承担

本文基于数字化浪潮下我国企业风险承担意愿不足的现实背景下,从治理能力提升效应、战略韧性增强效应以及环境不确定性对冲效应三个方面阐释了企业数字化转型影响风险承担水平的作用机理,并从行业和地区两个维度论证了企业数字化转型同群效应现象的存在性及其对企业风险承担水平的外生影响。利用2011—2021年我国A股上市公司面板数据,系统考察了企业数字化转型与企业风险承担之间的关系。研究发现:数字化转型显著提高了企业风险承担水平。作用机制方面,企业数字化转型通过对冲外部环境不确定性、提高企业治理能力以及增强企业战略韧性共同提升了企业风险承担水平。进一步研究发现,我国企业数字化转型行为存在明显的行业同群和地区同群特征且是风险承担水平提升的重要原因,同群效应使得高数字化程度企业群体中存在低风险承担水平企业的比例相对较低。即高数字化与低数字化企业风险承担水平分布呈现了明显的“左截尾”特征。

供应链视角下数字化转型对企业风险承担水平的影响

基于2013-2021年中国沪深A股上市公司和国泰安数据库相关匹配数据,运用多元回归分析方法,在供应链视角下研究数字化转型对企业风险承担水平的影响及其作用机理。经过一系列筛选后,对来自2 377家企业的14 102个观测值进行研究,结果表明,数字化转型和供应链适应性对企业风险承担水平具有显著的正向作用,供应链集中度有显著负影响,且供应链适应性在数字化转型对风险承担水平的影响中发挥了部分中介效应。异质性分析结果表明,数字化转型、供应链集中度和供应链适应性对非国有企业风险承担水平的提升效果更显著。这一结论对促进企业实现数字化转型、提高行业对供应链管理的关注度及提升企业的风险承担水平具有一定的借鉴意义。

绿色金融与企业绿色技术创新

大力发展绿色金融,支持绿色产业和项目建设,是实现碳达峰碳中和目标、推动经济高质量发展的重要举措。绿色金融利用绿色信贷等金融工具为环境友好型企业提供资金支持,为实体经济绿色低碳发展提供强大动力。以2014-2021年沪深A股上市公司为样本,考察绿色金融对企业绿色技术创新的影响及其作用机制。研究发现:绿色金融显著推动了企业进行绿色技术创新,且该结论具有稳健性;机制检验表明,绿色金融通过缓解企业融资约束和提高企业风险承担能力促进企业开展绿色技术创新项目;异质性检验发现,此促进效应在非重污染企业与盈利能力低的企业中更为突出。因此,金融机构在设计绿色金融机制时,应当关注企业的绿色技术创新需求,提供更为灵活和适应性强的金融产品,尤其是针对非重污染企业与盈利能力低的企业;政府应加强对企业及行业绿色数据的监测和披露,提升信息透明度,使得金融机构更全面地了解企业的绿色创新活动,从而为其提供更精准的绿色金融支持;企业应利用绿色金融积极主动地加入绿色技术创新的行列,在可持续发展和环保领域创造成效。

高管团队社会资本、风险承担能力与中小企业创新意愿

创新激励有助于促进中小企业做大做强、实现高质量发展和经济转型升级。基于湖北省197家新三板企业调查数据,结合我国中小企业现状对现有创新意愿量表进行修订,并对创新意愿形成机理进行实证分析。研究结果表明:高管团队社会资本能够显著改善中小企业创新态度,并有效强化其创新动机;社会资本对提升企业风险承担能力具有积极作用;企业风险承担能力有助于激发创新意愿,并在社会资本与创新意愿之间发挥中介作用;高管权力正向调节社会资本与创新态度、创新动机的关系;相较于传统企业与成立较早的企业,社会资本对科创型企业以及年轻企业的创新激励作用更显著。上述结论有助于拓展和丰富企业创新意愿形成机理研究,同时,为激励中小企业研发创新提供政策参考。

并购商誉对企业可持续发展的影响——以风险承担能力为中介

近年来,因并购形成的巨额商誉及其“爆雷”事件,对企业风险承担提出了挑战,成为威胁企业可持续发展的重要因素。以2009—2020年沪深A股上市公司为样本,从未来预计实现的可持续增长率和当前可持续增长实现程度两个维度度量企业可持续发展,从异常风险承担程度和风险承担收益两个角度衡量风险承担能力,检验并购商誉是否通过风险承担能力影响企业可持续发展。结果表明:并购商誉会阻碍企业可持续发展,风险承担能力在并购商誉与企业可持续发展之间起中介作用;有效的内外部治理机制可以缓解商誉对企业可持续发展的负面影响;商誉减值会削弱风险承担能力进而阻碍企业可持续发展。该结论支持商誉价值毁损观,说明并购商誉很可能存在高估,高估的商誉无法实现协同效应,还会削弱企业的风险承担能力,威胁企业可持续发展。

高管团队社会资本与企业发展韧性:团队心理资本与风险承担能力的链式中介作用

企业发展韧性能够使企业对动荡环境起到一定免疫作用的基础上逆势成长,在后疫情时代及乌卡(VUCA)时代背景下,企业如何在外界拉力压力频发下不发生脆性断裂并提高发展韧性是管理的重难点。本文基于社会网络理论、弹性风险理论构建高管团队内、外部社会资本对企业发展韧性的作用机制,并深入考察了团队心理资本与风险承担能力的中介作用,利用对中小企业调研获得的329份配对数据进行实证研究。研究结果显示:①高管团队的内、外部社会资本分别对企业发展韧性有显著正向影响。②团队心理资本与风险承担能力分别在高管团队内、外部社会资本对企业发展韧性的影响中起到中介作用。③团队心理资本与风险承担能力在高管团队内、外部社会资本对企业发展韧性的影响中起到链式中介作用。

企业家情怀、风险承担能力与企业创新绩效

以湖北省上市公司为研究样本,基于问卷调查数据与企业专利数据,采用逐步回归法、Sobel检验和Bootstrap检验等方法,从风险承担能力视角考察企业家情怀对企业创新绩效的作用机制,并进一步探讨这种创新激励效应对创新质量的潜在影响。结果表明,企业家情怀能够显著改善创新绩效;风险承担能力在其中发挥中介作用;相对于外观设计与实用新型专利,企业家情怀的创新激励主要体现在发明专利上;具有高尚情怀的企业家策略性创新倾向水平较低,企业创新质量较高;政府补助对企业家情怀的创新激励发挥正向调节作用。结论可为大力弘扬企业家情怀,提升企业创新绩效与创新质量提供理论依据和经验借鉴。

组织冗余、风险承担能力与企业绿色创新战略——来自重污染行业上市公司的经验证据

组织冗余是企业通过构建资源优势促进绿色创新战略的重要途径。基于组织理论与资源约束理论框架,以“资源—能力—行为”为理论逻辑,利用2012—2020年沪深A股重污染行业上市公司面板数据进行实证分析,探究组织冗余对绿色创新战略的影响,并以风险承担能力为中介变量,以数字化环境为调节变量,构建有调节的中介模型。结果发现:沉淀性冗余、非沉淀性冗余与绿色创新战略呈U型关系;风险承担能力在沉淀性冗余、非沉淀性冗余与绿色创新战略的U型关系间发挥部分中介作用;数字化环境正向调节沉淀性冗余、非沉淀性冗余与绿色创新战略的关系,同时正向调节风险承担能力在沉淀性冗余与绿色创新战略关系间的中介作用。结论可为重污染行业企业通过组织冗余建立风险屏障并顺应数字化环境积极开展绿色创新提供理论与实践依据。

实体企业金融化、风险承担能力与企业价值

基于2009—2019年中国A股上市实体企业年度数据,运用面板门限模型研究企业金融化、风险承担能力与企业价值之间的动态关系。结果表明:企业金融化对企业价值的作用存在基于企业风险承担能力的门限效应,当企业风险承担能力较低时,过度金融化会阻碍企业价值提升;当企业风险承担能力达到并超过门限值时,适度金融化有利于企业价值提升。进一步研究发现:该门限效应存在基于企业产权性质、地域分布和行业性质的异质性特征,国有企业、东中部地区企业以及工业企业的金融化效应发生结构性转变时,其风险承担能力门限值更低。通过引入风险承担能力变量,重新甄别企业金融化适度性,研究结论可为实体企业适度金融化提供新解释,为企业投融资决策以及引导实体经济脱虚向实提供新依据。

考虑供应链集中度与社会责任的企业风险承担研究

在管理供应链上下游关系中,供应链集中度是重要的手段之一。因此,文中选择我国A股上市公司(2010-2019)的数据作为初始样本,基于三者的实证检验,考虑供应链集中度与企业社会责任对企业风险承担的影响。研究结果表明:供应链集中度有提高风险承担水平的效用,社会责任在两者关系中起到负向调节作用,即优质的社会责任能够强化供应链集中度对风险承担的抑制作用。

健身锻炼心理预测因素与运动损伤的相关性研究

目的：从运动心理学角度探讨大众健身人群风险认知、风险承担、运动能力判断、运动损伤经历等心理预测因素与运动损伤的相关性,同时测定以上因素对实际健身锻炼中运动损伤的预测效度,并探究其间的性别差异,旨在为进一步有效减少和预防运动损伤提供理论依据。方法：从健身俱乐部新入会的学员中,随机选取300名（男性150人,女性150人）年龄在26~35岁之间的健康成年志愿者组成实验组,进行为期12周,每周3~4次的健身锻炼。要求受试者在俱乐部每次锻炼前及时记录并提供风险认知、风险承担、运动能力判断及运动损伤经历等信息。利用运动损伤风险量表（RISSc）、风险承担行为量表（RTB）和李克特五级评分法（Likert-Type Scale）等对以上因素进行测试与评价。之后,对实验数据进行相关性分析、多元Logistic回归分析和多元方差分析等统计学处理。结果：1）＂风险认知＂并不与＂风险承担＂或＂运动损伤＂呈负相关;2）低水平的＂风险认知＂和＂运动能力判断＂使锻炼者受伤风险显著增加,其比值比（ORs）区间为：3.79~7.95;3）＂运动能力高估＂与＂运动损伤＂呈正相关;4）＂运动能力判断＂与＂风险承担＂呈正相关;5）＂风险承担＂与＂运动能力高估＂、＂运动损伤＂或＂运动损伤经历＂之间不存在相关性;6）＂运动损伤经历＂与运动损伤之间也不存在相关性;7）女性的＂风险认知＂水平比男性高,＂风险承担＂水平比男性低;但在＂运动能力判断＂和＂运动能力高估＂上,并无性别差异,且随后男性和女性在健身锻炼中发生的运动损伤量较为接近。结论：1）健身锻炼心理预测因素中,＂风险认知＂不与运动损伤呈负相关;＂运动能力高估＂与运动损伤呈正相关;＂风险承担＂与运动损伤之间无相关性。2）低水平的＂风险认知＂和＂运动能力判断＂是健身锻炼者发生运动损伤的重要心理危险因素;3）女性风险认知力比男性高,运动能力判断（高估）与男性相似,风险承担行为比男性少,且易受过去运动损伤经历的影响。

管理者能力与企业风险承担

本文基于管理者异质性视角,研究了管理者能力对企业风险承担的影响。依据管理学理论和委托代理理论,本文提出管理者能力与企业风险承担之间存在风险偏好假说和风险回避假说。采用中国上市公司数据,运用数据包络分析法度量管理者能力,发现管理者能力与企业风险承担之间负相关,风险回避假说获得验证。进一步研究发现,控股股东控制和管理者薪酬激励能够改善管理者厌恶风险的行为;管理者权力则加强了管理者能力与企业风险承担之间的负向关系。本文不仅丰富了管理者能力和企业风险承担的研究内容,而且对于引导管理者积极承担风险有着重要现实意义。

家庭功能对青少年冒险行为的影响:自我控制能力与不良同伴交往的序列中介效应

采用问卷法对922名中学生进行调查,考察了家庭功能与青少年冒险行为的关系以及自我控制能力、不良同伴交往的中介作用。结果发现:(1)家庭功能、自我控制能力、不良同伴交往和冒险行为两两之间相关显著;(2)自我控制能力在家庭功能与青少年冒险行为之间起中介作用;(3)自我控制能力和不良同伴交往在家庭功能和青少年冒险行为之间构成序列中介,家庭功能对青少年冒险行为的影响主要通过家庭功能——自我控制能力——不良同伴交往——冒险行为这一路径实现。研究结果进一步揭示了家庭、同伴和个体自身因素影响青少年冒险行为的内在机制。

亲子关系与青少年冒险行为的关系:一个有调节的中介模型

该研究探讨了亲子关系与青少年冒险行为的关系,并提出一个有调节的中介模型,考察自控力的中介效应和不良同伴交往对该效应的调节效应。对1263名青少年采用问卷调查,研究工具包括关系网络问卷、中学生自我控制能力量表、同伴群体特征问卷、青少年冒险行为问卷。结果表明:(1)自控力在亲子关系与青少年冒险行为之间起中介作用,即亲子关系通过自控力间接影响青少年的冒险行为。(2)亲子关系通过自控力的间接效应受到不良同伴交往的调节,交往较多的不良同伴使低自控力青少年的冒险行为增多。因此,自控力在亲子关系与冒险行为之间存在中介效应,且该效应受到不良同伴交往的调节。

竞争会降低商业银行流动性创造吗?

基于中国202家商业银行年度财务数据,采用流动性创造指标衡量银行流动性,研究竞争与中国商业银行流动性创造之间的关系。结果发现:市场集中度越高的银行,流动性创造越高,竞争对银行流动性创造有显著的负向影响;银行竞争度增加1%,则流动性减少2.4817%;竞争对资产负债表中资产方流动性创造的影响远大于对负债方的影响。研究还发现:在风险承担能力越小、风险越大的银行和资产总量越小的银行中,竞争对流动性创造的影响越大。

同伴地位与青少年冒险行为的关系:一个有调节的中介模型

为探讨同伴地位影响青少年冒险行为的作用机制及条件,采用青少年冒险行为问卷、同伴提名问卷、自我控制能力问卷、同伴群体特征问卷对山东省日照市1288名初高中学生进行调查。结果发现,(1)同伴地位负向预测青少年冒险行为,该预测作用是通过交往不良同伴的中介作用实现的;(2)交往不良同伴对青少年冒险行为的预测受到个体自我控制能力的调节。对于高自我控制能力青少年,其冒险行为与交往不良同伴无关,但低自我控制能力青少年会因交往不良同伴而参与更多冒险行为。结果提示培养良好的自我素质,塑造良好的同伴环境对于青少年的健康发展有重要作用。

银行管理能力对流动性创造和风险承受的影响

本文以2011—2018年83家商业银行年度数据,采用SFA-Tobit两步法,用残差值来衡量银行管理能力,参考Berger和Bouwman(2009)的做法,测算出我国银行表内外流动性创造能力,通过两阶段回归研究银行管理能力对其流动性创造和风险承受的影响。结果表明:第一,管理能力越强的银行,单位资产创造的流动性越多,承担的风险越多。不同性质银行的流动性创造存在一定差异,国有银行管理能力对表内外流动性创造的影响明显低于非国有银行,但风险承受能力却最强。第二,经济下行期,管理能力强的银行会降低风险暴露,将提高其流动性创造能力。

管理者能力、企业信息透明度与企业风险承担

文章以委托代理理论和信号传递理论为基础,利用2010—2019年的经济数据构建面板固定效应模型,实证分析管理者能力对企业风险承担的影响。结果表明:第一,管理者能力能够显著提高企业风险承担水平;第二,信息透明度在管理者能力和企业风险承担水平之间发挥遮掩作用;第三,战略差异度会削弱管理者能力对企业风险承担水平的促进作用;第四,管理者能力的促进作用在非国有企业和两职合一的企业中效果更佳。综合上述研究结果提出相应政策建议。

压力状况与知识员工创新素质关系分析

本文以知识员工为研究对象,通过SPSS(13.0)对回收数据进行了描述性统计、因子分析和方差分析,并将数据处理结果与现有理论相结合,探讨了知识员工的压力源、压力后果和应对策略与创新兴趣、创新胆识和能力信念之间的关系。研究发现,具有不同压力状况的知识员工在创新兴趣、创新胆识和创新能力信念上都具有不同表现,并进一步探讨了其具体差异。

管理者能力与企业战略风险承担:“迎风而上”还是“遇险而退”?

能力更杰出的管理者在面对战略风险承担决策时,会不惧风险而迎难向前还是畏惧风险而选择退缩?本文采用2010—2020年沪深A股非金融上市公司样本,研究了管理者能力对战略风险承担的影响。研究结果表明,能力越突出的管理者越有可能降低公司的战略风险承担,这支持了风险规避假说。稳健性和内生性检验结果显示该抑制效应依旧成立。中介机制研究表明,管理者能力通过降低战略激进度来减少企业战略风险承担水平。进一步的讨论表明,更完善的公司治理机制和更高的经济政策不确定性可以缓解管理者能力对企业战略风险承担的抑制效应。此外,对于所处地区市场化程度较高、违约风险较低、财务约束较强的上市公司,这种抑制效应更为显著。