近代上海黄金市场研究(1921～1935年)

早在 18 73年 ,上海就出现了黄金交易 ,黄金市场也随之日益发展 ;192 1年上海金业交易所成立 ,标志着中国有了正规的黄金市场。其主要交易项目为标金。早期标金市场在近代中国经济中占据着十分重要的地位。由于中外货币本位制度不同 ,金银比价经常发生变动 ,上海金市不仅成为中外商人避免交易风险的工具 。

推进上海黄金市场发展的战略研究

我国黄金市场已初步构建了黄金投资产品体系、黄金交易体系、黄金交易服务体系、黄金市场客户体系和黄金市场管理体系。但是,中国黄金市场作为正在融入全球黄金市场的一个新兴市场,与成熟市场相比还有很大差距。因此,根据我国黄金市场实际,本文提出推进上海黄金市场发展的相关战略措施。

国内外黄金市场收益长记忆性比较研究——基于重标方差分析法

利用重标方差分析法,对比研究英国伦敦和中国上海黄金市场收益的长记忆性的结果表明:对于不同的q值,国内外黄金市场日收益率都存在显著的长记忆性。相比较而言,英国伦敦黄金市场日收益率的长记忆性更强。产生这一现象的深层原因在于我国黄金价格形成机制受到了较多的政府调控,而并不能简单地说我国黄金市场的效率高于英国伦敦黄金市场。

从远东中心到全球中心:上海国际金融中心的演进与跃迁——发展标金市场的历史智慧与现实选择

2020年,上海已基本建成与人民币国际化相适应的国际金融中心。近百年前,标金市场、条银市场和外汇市场共同构成了当时上海远东国际金融中心的“三位一体”,其中,标金市场的作用和地位最为显要。从标金市场着眼,凝练远东国际金融中心的演进脉络对上海国际金融中心建设的启示性贡献:第一,黄金市场的发展助力人民币国际化的同时也会引领人民币国际化,二者呈显著的“共生关系”;第二,应完善黄金交易的市场、机构与产品体系,在扩大现货交易对外开放成果的同时试点衍生品交易的对外开放;第三,应积极优化监管机制及风控体系,推行属地监管或统一监管,择机合并上海黄金交易所和上海期货交易所的黄金业务,注重把握对外开放进程中的主动权。

黄金市场和股票市场联动关系实证分析

黄金市场和股票市场是世界金融市场体系的重要组成部分,一般而言,股票市场主要满足投资者的投资需求,而黄金市场主要满足投资者资产保值的需求。研究两个市场的关系对投资者的投资决策具有重要的现实意义。2008年全球金融危机以来,国内股票市场出现长期持续低迷,黄金市场成为投资者规避风险的主要工具之一。然而,近期黄金市场出现的大幅度下跌使得人们开始重新审视黄金市场与股票市场的关系。

完善我国黄金市场投资功能

国内黄金市场投资功能的完善,对于国内黄金价格走势有机融入国际金价走势意义重大。本文对国内市场上各类参与主体交易行为中所反映出的投资理念偏差作出评析,并就完善市场投资功能提出综合建议。

沪港通对我国股票市场与黄金市场交互相关性的影响研究——基于MM-DCCA模型

股票市场与黄金市场作为我国金融市场的重要组成部分,研究两市场之间的关系对于维护我国金融市场的稳定发展以及投资者的资产配置具有重要的理论与现实意义。本文首次采用多标度多重分形去趋势交互相关分析(MM-DCCA)模型研究我国股票市场与黄金市场的交互相关性,关注“沪港通”政策对两个市场交互关系的影响,同时探讨两个单一市场及交叉市场具有多重分形性的原因。实证结果表明:(1)我国股票市场、黄金市场的自相关性及两个市场之间的交互相关性具有多重分形特征,两个市场之间的相关性为弱持续性。(2)股票市场的多重分形强度大于黄金市场,交叉市场的多重分形强度介于两个单一市场的多重分形强度之间,且更接近股票市场的多重分形强度,说明我国的黄金市场可对冲股票市场风险。(3)两个市场在不同时间标度下呈现出不同的交互相关性,长期的相关关系比短期的更稳定;“沪港通”政策在一定程度上增强了两个市场之间的联动性,同时也加剧了两个市场之间的风险溢出效应。(4)序列的长程相关性与胖尾概率分布是引起两个单一市场及其交叉市场具有多重分形的共同原因,序列的长程相关性是主导因素。

中国黄金向规范的市场化道路迈出新步伐

上海黄金交易所的开业运行,是我国黄金管理体制的重大突破,是我国金融市场建设的新篇章。本文简要介绍了上海黄金交易所的基本概况和开业以来的运行情况,并提出上海黄金交易所下一步将逐步增加投资功能,在现货范畴内开设递延交割业务,适时推出个人黄金买卖业务,加速与黄金市场国际接轨的步伐。

强势后的金价走向

著者认为股票市场大幅下挫、美元走弱、产金商减低黄金供给、中央银行黄金出售量的上限以及黄金本身的保值作用,使2002年国际黄金市场整体向好,但黄金价格未来基本面并没有人们想象的乐观。此外,著者还分析了起步中的国内黄金市场现状。

中国企业参与东盟黄金市场路径选择

在东盟国家中,黄金与人们的日常生活和文化密切相关,当地黄金市场的发展也已成为全球黄金市场重要的增长引擎之一。本文系统性地梳理东盟黄金市场的总体现状,分析认为东盟黄金市场具有深厚的实物基础、多层次的市场格局和巨大的发展潜力,并逐步通过各类市场化变革措施形成区域性的黄金市场,未来进一步发展的趋势突显。而中国与东盟区域有着紧密的经贸联系和人文交往,经过近年来的快速发展已成为全球最大的黄金生产国、消费国和进口国,具有健全完善的产业和市场基础。结合中国、东盟两地黄金市场的特征,分析了我国参与东盟黄金市场的机遇,并从企业走出去、基础设施建设、"上海金"价格标准等方面提出具体的合作路径。