尾部溢出视角下国际油价对中国新能源股价的影响研究

经济绿色转型离不开新能源行业的平稳健康发展,在世界石油市场不确定性增强的背景下,研究国际油价波动对中国新能源行业股价的溢出效应并厘清其中的影响机理,对于中国防范化解输入性金融风险、推动新能源产业高质量发展具有重要意义。以国际油价和中国新能源行业股价为研究对象,采用基于分位数关联的尾部溢出指数方法,实证研究了国际油价波动对中国新能源行业股价的溢出效应,并进一步分析了其中的影响机理及动态特征。研究发现:第一,国际油价波动对中国新能源行业股价具有明显的溢出效应,且这一溢出效应在极端波动状态下显著增强。相对而言,光伏、水电和核能行业股价受国际油价波动的溢出影响更强;第二,国际油价极端上升和下降状态下对中国新能源行业股价的溢出呈现非对称性,多数情况下极端下降状态的溢出效应更强;第三,国际油价波动及其溢出效应均可显著抬升中国新能源股市风险,且溢出强度在跨市场风险传导中起到推波助澜的作用。此外,左尾溢出对新能源股市风险的影响呈现出“短期、高强度”特征,而右尾溢出呈现出“高持续性”特征。

国新能源股价与国际油价波动溢出效应研究

本文选取中证新能源指数和伦敦布伦特原油期货价格作为研究对象,通过协整检验及Arma-Garch模型探究新能源股价和国际原油价格的波动溢出效应。实证结果表明,中国新能源股价与国际原油价格存在长期均衡关系,两市场均存在风险聚集效应,具有投资价值。对比石油市场,新能源市场受到负面冲击的影响及大幅下跌的可能性更小,投资风险更小。

低碳概念及新能源公司股价与碳交易价格相关性研究

2009年我国政府规划了2020年碳排放降低目标,标志着我国经济发展正式引入"低碳经济"发展模式。股票市场也因应经济发展的需要,增加了"低碳经济概念板块"。与此同时,作为低碳经济的一个发展重点——新能源产业,在政府产业政策支持下发展迅速。因此,低碳经济概念股票和新能源公司股票受到越来越多投资者的关注。而作为与低碳经济及新能源息息相关的新兴碳交易市场,必然会对它们的股价带来影响。因此,文章将通过对深圳碳排放交易数据进行分析,探讨低碳经济概念及新能源公司股价与能源价格、碳交易价格之间的关系。实证结果表明,深圳碳交易价格对低碳经济概念的股价有正向影响,但是对新能源公司股价没有显著影响。

跨国石油公司低油价下的经营态势——解读2015年跨国公司经营年报

2015年低油价对石油公司的冲击依然持续,解读BP、壳牌、道达尔、雪佛龙、埃克森美孚5家跨国石油公司年度经营表现出产量总体稳定、利润增长点发生转移、上游效益全面下滑及储量替代率下降等特点。为应对低油价,跨国石油公司围绕核心业务和控制成本进行发展模式调整,具体包括控制投资、资产优化组合、重视安全生产和市场风险控制、大力推进技术创新等。低油价下跨国石油公司普遍加大对天然气和新能源的投资发展力度值得重视,绿色低碳发展道路已成石油行业重要选择。

新能源政策对上市公司股价影响的实证研究

中国目前正在快速发展新能源——新能源在帮助中国完成经济转型,实现能源安全的过程中发挥了巨大的作用。主要集中研究新能源政策的颁布如何影响上市公司的股价。以新能源上市公司为样本,分析在2008—2010两年间我国推出的两个国家级新能源政策对公司的影响。主要采用事件研究法,并期望找到支持政策变动导致公司利润增加的相关解释。研究结果表明,上市能源公司股票价格对于国家政策的颁布具有显著反应。这表明中国新能源产业受政策刺激效果明显,政策效应在短期内可从实体经济传导至相应的股票市场。

上海原油期货价格与我国新能源股价的相关性研究

选取上海原油期货和中证新能指数作为研究对象,以VAR模型为基础,分析了原油期货价格对新能源行业股价产生的引导作用,研究了上海原油期货与我国新能源行业股价的相关关系。研究结果表明:①上海原油期货价格的下跌会引起我国新能源行业股价的上涨,两者表现出反向变动;②上海原油期货价格对新能源行业股价的贡献率在不断提高,相互影响程度逐渐增强。

公司新闻、投资者关注与股价运行--来自股吧的证据

作为体现媒体关注度的对上市公司的新闻报道量,以及投资者对特定上市公司或股票的关注度等是否会影响对应股票价格的运行,这乃是行为金融学的重要研究领域。基于持续跟踪了半年之久的东方财富股吧中37万多条信息转化而来的数据进行的实证研究表明,以股吧中的发帖数衡量的投资者关注度、公司新闻量以及公告数对相关股票当周的价格波动幅度均分别具有较为显著的影响,且公告数与对应股价的波幅呈负相关,但这种影响具有时效上的短促性。股吧发帖数、公告数与当周和下一周的股价涨幅均不存在显著相关性,而公司新闻量对当周的股价涨幅有明显的正向影响。媒体新闻与公司公告数几乎没有关联性,但公司的新闻报道会在一定程度上引起投资者的关注。

我国碳排放权价格对两类能源公司股价的影响——基于VECM模型的比较分析

随着我国碳排放权交易试点的发展,碳排放权价格对能源公司股价的影响越来越得到重视。选取我国2013年12月19日到2017年11月27日的面板数据,通过建立VECM模型实证并对比分析碳排放权价格对传统能源公司和新能源公司股价的影响,结果表明:(1)长期来看,碳排放权价格与传统能源公司股价之间是负相关关系,但其对新能源公司股价的影响还不够显著;(2)短期内,碳排放权价格和传统能源公司股价之间呈正相关,而碳排放权价格与新能源公司股价之间由最开始的负相关变为正相关,后期关系都逐渐减弱。因此,建议传统能源公司在合理发挥传统能源价值的同时,应该更注重投资新能源技术,政府也应该继续扶持新能源企业和项目,降低新能源的使用成本。

低油价对炼油化工行业的影响及应对措施

梳理了2020年3月下旬以来国际原油价格下跌过程,分析了低油价对全球主要产油国和石油公司的影响,重点分析了低油价对炼油化工行业的影响,提出了炼油化工行业应对当前低油价的措施建议。在炼油生产领域,加大炼油向化工转型,发挥炼化一体化优势,炼厂多产高牌号清洁油品、特色炼油产品和化工轻油;在化工生产领域,坚持乙烯裂解原料多元化发展,降低基础有机化工原料和大宗产品生产成本,加大开发差异化、高端化合成树脂、高性能合成橡胶新产品、新材料;积极介入新能源领域发展,在氢能、生物燃料以及生物化学品开发与应用方面形成核心竞争力,抢占市场先机;加快炼化领域科技成果转化与推广应用,将科学技术转化为现实生产力,提升技术的市场价值。

铅炭电池在“双碳”目标实现过程中的应用前景分析

从铅酸电池的成本构成到铅的社会存量分别论证了铅价上涨是由于电动自行车市场的拉动和持续推高的铅存量。由于锂离子电池在电动自行车市场中将逐渐取代铅酸电池,所以铅会供过于求。通过蛛网模型分析得出,铅价将持续下跌至铅酸电池重新建立价格优势。从动力电池市场退让出的铅量,将会生产成循环性能更优异的铅炭电池并应用到储能领域,帮助新能源电力系统建立安全、稳定的储能系统,助力“双碳”目标顺利实现。铅炭电池需要提升倍率特性,满足多种储能应用场景需要。

新媒体背景下投资者关系管理对股价延迟的影响研究

随着5G网络的普及和微博、短视频等新媒体传播平台的不断涌现,现代信息传播的内容、范围和速度呈现出指数增长的态势,一方面,这使得信息披露和与投资者沟通有了更多渠道;另一方面,信息对股价延迟的影响程度也日益明显。投资者关系管理作为公司治理的重要工作之一,主要内容是信息披露和信息沟通,使股价充分及时反映公司信息,上市公司应重视投资者关系管理。

国际油价对中国新能源股价的波动溢出效应——基于尾部相依性视角的分析

“双碳”目标下新能源行业的平稳健康发展至关重要,研究国际油价对中国新能源行业股价的波动溢出效应对于我国推进新能源产业健康发展具有重要意义。本文采用QVAR-DY模型实证研究了国际油价对我国新能源股价的波动溢出效应及其尾部特征。实证结果表明,从新能源整体行业来看,国际油价波动对我国新能源股价存在明显的溢出效应且尾部溢出明显强于平均水平,左尾和右尾溢出具有相似的时变特征,均在金融体系脆弱性上升时期显著攀升,但多数情况下,左尾溢出强于右尾;从新能源细分行业来看,同一大类下的细分行业受国际油价波动的溢出影响具有相似性,但不同大类之间存在明显差异,当中美贸易摩擦和产油国超预期减产等极端事件发生时,新能源生产类行业和储能行业受国际油价波动的溢出影响要强于新能源应用类行业。

我国新能源公司股票价格与原油价格的波动率外溢与相关性研究

目前投资者对新能源公司股票的重视程度大大提高。本文使用非对称的(BV)GARCH模型研究了我国新能源股票和WTI原油期货收益的波动率外溢与相关性。非对称的(BV)GARCH模型不仅提供了两个市场之间存在波动率外溢的证据,而且发现这两项资产的价格波动存在非对称性。基于上述发现,我们进一步利用非对称的(BV)GARCH模型进行了两项资产的套期保值和投资组合构建分析。实证结果显示,平均来讲,1元的新能源股票多头头寸可以用0.2元的WTI原油期货空头头寸来避险,而对于一个1元的投资组合,则应该投资0.43元于新能源股票,0.57元于WTI原油期货。本文的实证结果为新能源公司股票的投资风险管控和投资决策提供了经验支持。

国际油价对中国新能源市场的传导效应研究

研究目标:探讨国际油价与中国新能源股票价格之间的波动溢出效应。研究方法:VAR模型和多元GARCH模型,包括BEKK模型、静态条件相关(CCC)模型和动态条件相关(DCC)模型。研究发现:国际油价对中国新能源股票价格存在单向的均值溢出效应,新能源股票价格对国际油价的变化比较敏感,而国际油价则基本不受中国新能源股票价格收益率变化的影响。研究创新:将以往研究中通常分别采用的VAR模型和多元GARCH模型相结合,运用于分析国际油价与新能源股票价格之间的溢出效应。研究价值:政府部门应通过征收能源税以及对企业进行补贴来支持中国新能源产业发展;市场投资者可利用本文计算出的波动率进行套期保值,降低价格波动的风险。