居住类地段更新的类型、历程与关键问题——以南京为例

作为城市更新的一种重要类型,居住类地段更新与广大人民群众生活息息相关,是贯彻“以人民为中心”发展思想的具体体现。近年来,南京以“有温度的城市更新”为目标,在产权梳理、资金投入、机制建设等方面展开了卓有成效的探索和尝试。居民主导、多方参与的“自主更新”逐渐成为不同类型居住类地段更新实践的有效模式。

数字普惠金融、人力资本与包容性增长

本文利用2011~2021年30个省(区、市)的面板数据,就数字普惠金融对包容性增长的影响效应、地区异质性和传导机制进行实证检验。研究发现,数字普惠金融的发展能够从促进经济增长、提高收入水平和促进社会公平3个方面促进包容性增长。地区异质性结果表明,数字普惠金融的发展对东部地区的包容性增长水平的促进效果比中、西部地区更加明显。传导机制分析发现,数字普惠金融的发展通过提升人力资本质量来提高包容性增长水平,且数字普惠金融在人力资本程度较低的地区能够发挥更大的作用。基于以上研究结论,提出通过促进数字普惠金融发展和提高人力资本质量来加快实现社会包容性增长。

产权混改背景下农村集体自然资源资本化的实现机制研究

运用扎根理论分析方法,对成功实现自然资源价值的三个农村集体混合所有制经济组织进行了考察与分析。研究发现,在农村集体产权混合所有制改革背景下,农村集体自然资源资本化是一个“自然资源—自然资产—自然资本—价值实现”的动态演进过程。由于村域间的特色化自然资源、经济发展水平以及文化背景等各项特征存在诸多差异,农村集体自然资源资本化实现路径的具体表现也会有所不同。研究有如下启示:实现农村集体自然资源资本化,要充分发挥村党支部的引领作用和村委会的组织协调功能,有效利用社会资本的优势,实现多方互利共赢;要充分利用村庄自然资源的独特性以及村庄的历史文化积淀,聚集优质生产要素并进行创新,构造具有核心竞争力的产业链,提供具有特色的生态产品。关于农村自然资源资本化的探索性研究为发展新型农村集体经济提供了进一步的理论依据和模式借鉴。

股份回购型对赌协议的履行进路--从实体和程序层面

通过实证研究和基础法律关系的厘定,认为回购权应属于形成权。股份回购履行规则的阙如,让回购条款究竟如何履行成为难题。反思《全国法院民商事审判工作会议纪要》履行标准的合理性,在比较法视野下构建股份回购型对赌协议的履行规则:以具有清偿能力作为股份回购的判断标准,以董事会作为判断主体,以财源限制确定回购资金范围。

跨境资本流动冲击下金融风险的演化机理与实证分析

近年来,随着发展中国家的经济增速放缓和货币贬值,很多国家发生了非常严重的跨境资本流动现象。本文先阐述了跨境资本流动冲击下金融风险的演化机理,再使用固定效应模型和PVAR(面板向量自回归)模型等方法对它们之间的关系做出实证检验。结果发现:银行信贷、投资环境对跨境资本流动的冲击作用较为显著,且对跨境资本流动具有明显的正向促进作用;亚洲各国跨境资本流动对银行信贷的冲击作用和效果非常明显,且对银行信贷形成了显著的正向冲击作用。最后,本文结合我国跨境资本流动的实际情况提出了相应的对策建议,以供参考。

融资约束、资本投资与公司现金持有竞争效应

以我国上市公司2003-2012年数据为样本,基于产权性质和金融发展水平,从资本投资中介效应视角检验了融资约束对现金持有竞争效应的影响。研究发现:公司现金持有通过资本投资中介效应实现的竞争效应在融资约束公司、民营公司以及金融发展水平较低地区的公司中更加显著。进一步检验表明,现金持有的竞争效应提高了现金价值,而且在金融发展水平较低地区的公司、融资约束公司和民营公司中更高。

动态三环模式与家族企业产权契约治理研究

从产权契约角度出发,研究家族企业治理问题。以财务资本产权和人力资本产权为基础构建家族企业产权契约治理的动态三环模式。分析了家族企业产权契约治理演进,提出财务资本产权契约主导治理与人力资本产权契约主导治理都不是最佳治理模式。基于家族企业的特殊性,保持家族特色是企业产权契约治理的根本原则,以此为依据提出耦合产权契约协同治理模式。为保证耦合产权契约(显性契约)协同治理达到最佳效果,进一步建立了显性契约(产权契约)与隐性契约(关系契约、文化契约)协同治理模式。

创新激励政策、风险投资与企业创新投入

以深圳中小板上市公司为样本,选取2008年～2011年四年间的面板数据实证检验税收优惠、研发补贴、金融支持、产权保护及人才激励五项创新促进政策的实施效果,并研究风险投资与中小企业创新投入的相关性问题。研究发现税收优惠及人才激励政策显著促进企业的研发投入;研发补贴对企业研发投入具有挤出效应———政府的研发补贴显著地减少了企业研发投入;金融支持政策效没有显著地促进企业加大研发投入。风险投资从总体上对企业的研发投入没有非常显著影响;有风险投资的企业研发产出高于无风险投资的企业;风险投资的持股比例对企业的研发行为没有显著影响。

增加居民财产性收入的金融支持

从城乡、不同收入群体两个角度对居民财产性收入的现状分析发现,城乡间、不同收入群体间财产性收入差距较大,而金融支持是大面积提高居民财产性收入的主要途径。目前,制约居民财产性收入增加的金融因素既有资本市场发育、投资保护机制以及金融监管等宏观因素,又有金融机构及人员经营理念、素质及产品创新等微观因素。因此,政府及金融系统应在宏观和微观上采取相应对策,加强增加居民财产性收入的金融支持。

家族企业职业经理人力资本产权契约治理模式创新

从股东至上治理理论、人力资本治理理论、利益相关者治理理论和核心利益相关者治理理论等治理理论的比较分析入手,提出中国家族企业职业经理人力资本产权契约治理实践应以人力资本治理理论和核心利益相关者治理理论为依据,以此为基础提出财务资本与人力资本的平衡,建立了家族企业职业经理财产权契约、控制权契约和人权契约协同治理模式,并以阿里巴巴为例进一步探寻协同治理模式的具体应用,不仅拓展了家族企业治理研究内容,又创新了中国家族企业职业经理人力资本产权契约治理模式。

我国土地整理权属调整的机制建设研究

简介了一些国家和地区土地整理权属调整的特点 ,探讨了权属调整机制的产权理论、契约理论、机制设计等相关理论 。

动态人力资本产权激励机制研究

由于对激励对象固有特性关注不足导致传统人力资本激励方式激励效应有限。欲充分发挥人力资本在价值创造过程中的能动作用,必须充分结合人力资本固有特性建立动态人力资本产权激励机制。动态人力资本产权激励机制包括人力资本股权初始确认机制、人力资本股权动态调整机制、人力资本风险担当能力强化机制和基于动态产权的收益分配机制四个子系统,它能将人力资本存量、质量、实际输出量与股权份额进而经济利益有机结合,能够从根本上调动人力资本所有者价值创造积极性,释放人力资本价值创造潜能。

中国农村合作金融机构改革存在的法律问题及其原因分析

农村合作金融机构是对中国社会主义新农村建设提供金融扶持最有力的组织保障。作为一种新兴的组织机构,在近几年的探索改革中,它发挥了以往的农村金融机构不能替代的作用,取得了比较令人满意的效果,但是也暴露出了不少问题。文章试图从法律的角度来解析农村合作金融机构在定位、产权和资本制度等方面存在的问题,以期对以后的完善有所帮助。

货币政策、会计稳健性与融资约束

以2004—2011年沪深A股上市公司为研究对象,采用现金现金流敏感性模型研究了货币政策、会计稳健性对企业融资约束的影响效应,并从产权性质分析了二者作用机制的差别。研究发现:首先,货币紧缩政策加剧了企业面临的融资约束,稳健的会计政策有助于缓解企业的融资约束;其次,稳健的会计政策可以削弱货币紧缩政策对企业融资约束的不利影响;进一步的研究发现,货币紧缩政策对非国有企业融资约束的影响更显著,会计稳健性对货币政策不利影响的缓解效应在非国有企业中也更加显著。

资本结构与企业财权安排:基于利益相关者理论研究

礼仪相关者理论是现代公司治理理论的重要组成部分。基于该理论的基本思想的研究表明,在现代市场经济条件下,企业资本结构是股东投入的股权资本、债权人投入的债务资本、经营者和一般职工投入的人力资本、供应商和客户投入的市场资本、政府投入的公共环境资本等财务资本和非财务资本构成的共同合约;以此为基础,企业财权安排要平等地对待各利益相关者,在企业财务方面要建立共同治理和相机治理相结合的治理结构,以实现各利益相关者的产权权益,提高企业财务的决策效率和治理效率。

论技术资本:社会经济的第四种资本

技术如何转化为现实生产力,其实质是技术如何转变为资本。因为,在商品市场经济里,只有资本才创造价值。从资本基础理论出发,探索技术资本生成机制,可以发现,技术资本的产生,需要经过生产活动、登记所有权凭证确定技术产权、完成买卖交易进入经济领域等三个关键环节,资本生成机制是技术资本存在的理论基石。技术资本是一种可测度的要素资本,并作为企业价值函数的一个变量,其数额主要由技术提供者的数量、技术转化为资本的转化率和技术资产存量等因素共同决定。只有自主技术研发能力与货币资本筹集能力、机器配置能力和人力配置能力相当时,才可实现企业技术资本与要素资本配置的最优化。企业要素资本虽然属于异质性资本,但要素资本之间具有替代性。并且,技术替代人力的程度远大于机器设备替代人力的程度,企业技术水平的高低与员工数量之间具有负向关系。

多元资本共生视角下企业社会责任与财务绩效研究

文章以多元资本共生的视角研究企业,考察企业社会责任和利益相关者的边界与内涵,探讨社会责任与财务绩效的内在作用机理。研究认为,企业是多元资本的共生体,在市场机制的供需关系作用下进行资源优化配置,多元资本的供给者与企业形成利益相关者关系,社会责任是多元资本供给者向企业寻求资本回报的表现。文章利用我国上市公司数据构建结构方程模型,实证发现企业多元资本之间存在共生关系;多元资本共同作用于企业财务绩效,不同的多元资本对财务绩效的作用不同。

知识经济与收益分配理论创新

从知识经济时代的要求出发 ,分析了知识经济对企业收益分配主客体的影响 ,提出了知识型企业收益分配的理念 。

我国东西部差距与区域资本形成机制差异分析

资本是经济发展的基本要素。我国区域经济发展不平衡,一个主要因素就在于不同地区资本形成差异。东部地区快速发展的关键就在于东部地区建立了一套有效率的资本形成机制,有效率的金融制度安排大大促进了资本的形成,从而满足了区域经济发展的需要,而这正是落后的西部地区所缺乏的。那么,区域资本形成机制差异形成的根源在哪?本文试图从经济学的角度对此问题加以探究,进而提出大开发中西部金融的发展战略。

财务能力对研发支出资本化真实性影响研究

以2008-2015年我国有研发活动的全部A股上市公司为样本,研究企业财务能力对研发支出资本化真实性的影响,并进一步研究了产权性质与宏观经济景气度对这一关系的调节作用。研究发现,企业财务能力越弱,其研发支出资本化越不真实,在民营企业中和宏观经济景气度较低时,这种效应越显著。研究有助于更好地理解导致企业研发支出资本化造假的原因,为政府部门更好地监督企业盈余管理行为、更有效地防范企业研发支出资本化造假提供必要的经验证据。