中国式现代化的合理住房制度构建

我国现行住房制度与全体人民住有所居的目标差距显著,症结在于普通商品房结构性过剩,重售轻租、重商品轻保障和供需错配的结构性矛盾突出。系统构建面向中国式现代化的合理住房制度,需要协同发挥政府和市场两种力量,以普通商品房合理调控推动实现人口规模巨大的现代化,以保障性住房合理建设推动实现全体人民共同富裕的现代化,以改善性住房合理供给推动实现人与自然和谐共生的现代化。房地产税改革将从效率、公平和治理三个维度完善合理住房制度构建。在调整中央与地方财权与事权关系的前提下,流通和保有环节的差异化课税对促进合理住房制度内部循环意义重大,并在远期推动实现物质文明与精神文明相协调的中国式现代化。

住房租赁金融发展现状、存在问题与对策研究

中央金融工作会议提出,促进金融与房地产良性循环,加快保障性住房等“三大工程”建设,构建房地产发展新模式。基于我国房地产发展新趋势,以金融支持住房租赁市场供给侧结构性改革为根本,深入探讨我国住房租赁金融发展情况。研究发现:近年来我国加大政策支持力度,推动住房租赁金融的加速发展,在传统信贷、债券、资产证券化产品及股权投资等方面进行了积极探索和实践,对促进住房租赁市场发展起到了一定的支撑作用。但受住房租赁市场低市场化结构、低回报率特性和低迷发展环境等因素影响,我国住房租赁金融发展存在规模小、金融机构参与积极性不高、金融创新不足和金融服务效能不畅等问题,住房租赁市场与金融市场的良性循环有待提升。建议加强顶层设计、强化激励措施、加快金融创新、优化配套政策,通过建立健全的住房租赁金融支持体系,促进住房租赁市场稳健发展。

从上一轮“棚改”看本轮“超大特大城市城中村改造”

“城中村改造”已经成为2024年中央工作的发力重点。通过对2014年开始启动的“棚改”进行系统总结和分析,在肯定其对于整体宏观基本面改善正面作用的同时,对“棚改”的负面影响也进行了分析和阐述。通过与上一轮“棚改”实施成效和经验对比,结合本轮“城中村改造”政策出台的宏观面背景,对当前相关政策要求和特点进行解读,并提出需要践行“一城一策”原则、增加“保障性”住房建设供给、亟需缓解当前“开发商”融资困境难题、创新投融资模式必要性,以及利用好第三方团队和专家智库资源等相关建议,以期更好地推进“城中村改造”工作,实现和落实好政策意图和目标。

业财融合背景下房地产企业内部控制体系的构建策略

房地产行业在我国国民经济运行中占据着重要地位。近年来,随着我国经济呈现新常态,房地产行业也面临着前所未有的挑战与发展瓶颈,由此,必须深度地探究内部控制体系,从而确保房地产企业能够稳健运行、持续发展。在竞争激烈的市场形势下,从业财融合的视角着手,深入探究房地产企业内部控制体系,能够帮助企业梳理内部管理,重塑控制流程,将战略、业务、财务进行全面融合,更好地应对挑战与风险,提升自身的核心竞争力。

我国房地产企业发展模式转型研究

房地产企业发展模式转型是我国经济发展模式转型的重要方面。从龙头房企的国际对比来看,我国房企规模遥遥领先,但业务结构单一、运营能力偏弱、杠杆水平较高,大而不强特点突出。这不仅与国内外房地产行业发展阶段不同、土地对房企资金占用程度不同、融资税负制度性成本不同等因素有关,也与房地产企业经营发展理念不同有关。面向“存量时代”,美国住宅建筑商模式、新加坡资产管理人模式、日本综合集团开发模式等值得学习,但也要汲取部分房企盲目拓展业务范围、进行大规模海外扩张、高杠杆激进扩大规模等教训。未来,我国房企需从四个方面推动全面转型,即开发模式从“三高”模式向轻重并举的“开发+持有”模式转型;盈利模式从增量开发盈利向增加开发、存量更新、保障性住房建设、产业链上下游轻资产业务综合盈利模式转型;融资模式从高负债向多元化模式转型;目标模式从追求规模速度扩张向品牌品质提升转型。在房企转型过程中,建议宏观政策着力减弱房地产行业对经济周期波动的放大效应;加快推动商业不动产REITs发行,探索进一步拓展不动产范围并简化发行手续、降低发行成本;提高城市更新、保障性住房建设等项目吸引力,提升房企参与积极性。

房地产调控要从防涨转向防跌

当前房地产市场发生重大调整,需求持续收缩,房企经营困难,市场预期尚未改善。为促进房地产市场平稳健康发展,调研组对成都、重庆、广州和武汉四个城市进行了调研,了解相关主体的实际经营情况及政策诉求。为防止市场进一步趋冷,当前应将政策重心从防止房价过快上涨转向防止房价过快下跌,调研组从提振住房需求、优化土地供应、出清市场风险、增强房企信心、稳定市场预期五个角度出发,提出了相关政策建议。

经济适用房投资额与商品房价格的动态关系

基于VAR模型分析了经济适用房投资额与商品房价格之间的动态关系。Granger因果关系检验结果显示,经济适用房投资额与商品房价格之间存在双向的Granger因果关系;脉冲响应函数图像分析结果显示,经济适用房的投资在初期起到了平抑商品房价格的作用,但随后对商品房价格的上涨却具有推波助澜的作用。

国外“房价收入比”研究:起源、测量与应用

从起源、测量、应用等角度,系统梳理了国外房价收入比的研究文献。研究发现:房价收入比演化于、并优于住房支出收入;房价收入比测量的多样性取决于房价和收入测量方法的多样性,以及房价收入比均衡模型的不同;房价收入比主要应用于住房支付能力和房地产泡沫研究。房价收入比计算的规范化、均衡模型的集成化以及实证的多角化将成为进一步的研究方向。

美德英新等国房地产市场发展和管理经验教训及其对我国的启示

本文总结了美国、德国、英国、新加坡等国推动房地产市场长期平稳健康发展的主要经验及教训,分析了我国房地产市场发展中存在的主要问题,提出建立比较完善的房地产法律体系,为房地产市场长期平稳健康发展夯实制度基础;建立多元化住房保障体系,为房地产市场长期平稳健康发展构建稳定机制;建立人地挂钩的新型城镇化发展机制,从根本上解决房地产市场中土地供需矛盾;推进房地产税费改革,建立房地产市场发展的自动稳定机制;强化住房金融监管,坚守“房住不炒”的定位。

城市间房价相关性与系统性金融风险防范

我国城市间房价呈现较强的相关性,房价泡沫有可能通过城市间价格相关性产生风险传染效应,进而引发房地产行业系统性金融风险。空间滞后模型实证分析表明,周边区域房价、人均GDP和房地产贷款量对我国房价泡沫有显著影响,其中周边区域房价指标影响最稳定,单位房贷比例指标变动对房价影响最大。

经济适用房与高房价关系的实证分析——基于VAR模型

使用2005—2010年的月度数据对我国房价增长速度与经济适用房之间的关系进行实证分析。通过建立VAR模型,进行脉冲响应分析和方差分解,并运用协整检验和Granger检验,分析两者之间可能存在的长期和短期关系以及作用方向。研究结果表明:在短期,经济适用房对全国房价增速起正向推动作用,但推动力先增强后衰减,影响较小且会在10个月后消失;在长期,经济适用房与全国房价增速之间不存在长期均衡关系和Granger因果关系。

我国房地产金融非均衡状况分析与政策建议

我国商业性房地产金融和政策性房地产金融存在明显的非均衡特征。导致房地产贷款结构不均衡的主要原因在于房地产融资渠道单一以及商业银行和房地产开发商的"脆弱性"。住房公积金的分散化管理和现行金融监管制度的不完善也加重了房地产金融的非均衡状况。

当前房地产市场运行中需要高度重视的问题和风险点

目前,中国住房市场供求的总量关系正在趋向平衡,要防止在房地产投资规律性回落过程中盲目刺激。区域市场分化仍在加剧,一线城市土地价格高企与部分非热点城市住房供给过剩并存。一旦房地产市场出现下行,有些地方政府融资平台的土地抵押物存在重新评估的风险。建议引导住房向居住本质回归,鼓励支持首套、中小户型住房消费,实施中性的住房金融政策,建立合理的土地供给机制,加快完善房地产税收体系,建立全面、系统、动态更新的城镇住房信息系统,强化市场的预期管理。

房价上涨如何影响实体企业债务融资——兼论房地产调控政策的实施效果

本文从房地产市场挤占信贷资源的视角切入,实证检验了房价持续上涨对实体企业债务融资的影响,并进一步探讨限购、限贷政策的实施效果。研究发现:(1)房价上涨对实体企业债务融资的影响表现为明显的"挤出"作用,抑制了实体企业债务融资;(2)房价影响实体企业债务融资的中介渠道为,房价持续上涨促使信贷资金迅速以个人住房贷款、房地产开发投资贷款的形式往房地产市场聚集,挤占了信贷资源,对实体企业债务融资形成"挤出"效应;(3)"涉房"决策对房价与实体企业债务融资之间的负向关系具有显著的正向调节作用,"涉房"企业面临的挤出效应小于未"涉房"企业;(4)房价上涨对实体企业债务融资的挤出效应在产能过剩行业更为明显;(5)限购、限贷政策对房价与实体企业债务融资之间的负向关系具有显著的正向调控作用,有助于减小房价上涨对实体企业债务融资产生的挤出效应。

我国房地产干预政策效果分析

自1998年房地产改革以来,我国房地产价格出现加速上涨的态势。为了抑制房地产泡沫的形成,国家出台了一系列的干预政策。以2010年"国十条"为例,利用全国与典型城市的数据检验干预政策的长期效果与短期效果可知,每条房地产干预政策的出台短期内会造成人们不知所措、急于购房,长期则会回归理性。因此,应继续加大对房地产的干预力度,抑制房地产泡沫的形成,同时还要注意干预政策的有效宣传,避免购房者心理及房价的过渡波动。

土地财政、房价预期与长江经济带房地产泡沫指数

改进房价收入比方法测算长江经济带沿线11省份房地产泡沫指数,并运用面板数据模型考察土地财政、房价预期对房地产泡沫指数的影响效应和机制。研究结果表明:长江经济带沿线11省份房地产泡沫尚不明显,各省份地区差异较大。长江经济带沿线11省份房地产泡沫指数受房地产业内在因素、宏观经济环境、消费者微观因素的共同影响,土地财政、房价预期因素对房地产泡沫指数的正向影响不仅体现在当前,还存在显著滞后效应。促进长江经济带房地产市场稳定健康发展,仍需增加保障性住房和普通商品住房有效供给,合理引导住房消费,抑制投资投机性购房需求,多措并举预防房地产泡沫过度膨胀。

论当前湖北省保障性住房建设的经验及面临的主要问题

2011年是"十二五"期间保障性住房建设的第一年,也是保障性住房建设任务最重和"十二五"期间保障性住房建设任务能否顺利完成最关键的1年。湖北省在推进住房保障建设方面已有多方面值得肯定的经验,包括政府重视、多渠道、多方式筹集建设资金、确保建设用地供应、强化督促检查、加强制度创新等,但同时也存在着一些问题,包括保障性住房建设制度和管理体系不健全、保障性住房种类过多、建设资金筹集机制和融资平台管理制度不完善、土地供应方式单一且落地难、分配和管理制度不完善、区位结构不合理、保障性住房小区配套基础设施建设滞后、保障性住房地理信息系统建设滞后等。应通过进一步推进制度创新,探索和实施行之有效的政策措施,解决所存在的问题,以进一步推进湖北省保障性住房建设。

中美房地产金融业对比研究

加入WTO之后 ,中国房地产金融业充满机遇与挑战 ,为更好的抓住机遇 ,迎接西方强手的挑战 ,要以最有代表性的美国房地产金融业为例 ,从金融主体、机构运作以及政府职能等方面 ,与中国房地产金融业进行对比分析 。

构建中国房地产业的新型融资方式——房地产投资信托基金探析

房地产市场对资金需求的扩大和融资渠道的变窄之间的矛盾使得创新房地产融资渠道提上了议事日程,在对房地产投资信托基金(REIT)进行了系统介绍的前提下,分析了我国发展房地产投资信托基金(REIT)的可行性和重要性,对我国发展房地产投资信托基金(REIT)提出了构想思路和政策建议,以期推动中国房地产投资信托基金(C-REIT)的发展。