我国知识产权证券化中的基础资产组合策略研究--基于投资组合框架的多案例比较分析

知识产权证券化是缓解我国科技型中小企业融资困境、推动科技创新发展的重要融资方式,然而,知识产权证券化项目面临诸多风险。将多个企业的知识产权组合构成基础资产池,一定程度上能够分散风险,但需明确两个研究问题:一是入池资产的选择,二是入池资产的配置。基于我国知识产权证券化的4种模式,结合典型性、全面性和数据可获性的标准,本文选取了4个典型案例,以投资组合理论为框架,比较分析其基础资产组合方式。研究发现:我国知识产权证券化产品基础资产池呈现知识产权多元化、行业区域集中化、债权合同长期化的特征。基础资产池的底层资产标的物以纯专利权为主,同时包含著作权、商标权等其他类型知识产权;此外,当前发行的知识产权证券化产品具有明显的行业和地域倾向,基础资产池集中度较高;由于知识产权证券化项目持续时间较长,因此入池资产一般是长期债权的组合。研究结论有助于丰富知识产权证券化基础资产组合的相关研究,提供基础资产组合思路,助力我国知识产权证券化的发展。

我国职业体育俱乐部运用资产债券化融资的可行性分析

在简介国外职业体育俱乐部运用资产债券化融资实践经验和个案分析的基础上,论述我国职业体育俱乐部运用资产债券化融资的迫切性和可行性。提出资产债券化融资的理论流程:组成资产池、出售资产池、将拟债券化资产转化为资产债券、信用增级、信用评级、发行资产债券等。并对融资的主要制约因素及其对策进行探讨,指出融资可以缓解我国职业体育俱乐部发展资金不足等问题。

知识产权证券化中资产池的构建策略研究——以风险控制为中心

资产池的构建是知识产权证券化风险防范和风险控制的中心环节。在选择基础资产时,应以已有基础的知识产权债权为主,并对其进行实质调查和现金流分析;在构建资产池时应遵守大数法则,并控制基础资产的离散度,以防范群组化风险。

知识产权证券化资产池构建的影响因素

通过发放问卷的形式,针对在将知识产权进行证券化的过程中资产池创建的相关影响因素进行研究。共选取30个主要影响因素指标并进行筛选与排序,建立关于资产池创建影响因素的评价模型,最终具体分为:基础资产自身性质、基础资产归属、基础资产风险、基础资产市场因素、被许可人及管理人相关影响、证券化后影响因素六类,为知识产权证券化在我国进一步发展提供理论依据。

解决林业投资问题的新思路——商品林资产证券化

资产证券化是近30年来世界金融领域最重要的金融创新之一。从资产证券化在中国的应用角度，结合林业融资的现状和林业自身的特点，提出了林业资产证券化的可行性和模式，为商品林的投融资渠道提供了一个新思路，对于解决我国林业资金投入不足问题具有较强的现实意义。

信贷资产证券化中的资产选择博弈分析

资产证券化是近20年来,最重要的金融创新之一,信贷资产证券化中的资产选择存在着投资风险。将博弈论分析方法应用于信贷资产的选择上,建立信贷资产选择的混合策略纳什均衡模型,在给定的信息结构下,当不同决策主体进行决策时,为实现风险-效益最大化提供科学的方法。

不良资产证券化资产池信用风险测算研究——基于神经网络

不良资产证券化资产池信用风险的定量研究在我国非常匮乏。文章立足我国不良资产信用数据严重不足的现状,尝试使用改进的BP神经网络模型测算单笔不良资产的信用风险:根据不良资产的特点甄选出其中16个作为输入变量;经过反复测试,确定1个隐含层;以单笔资产的信用风险作为输出层。然后通过整合信用风险附加模型,量化资产池的信用风险。通过对我国某不良资产证券化案例为样本进行的实证分析结果表明,基于改进的BP神经网络模型测算资产池信用风险具有良好的应用效果。

人民币区域化背景下广西金融政策取向

金融危机背景下,全球经济遭受重挫,作为引领全球经济走出困境的中国经济做出不懈努力,并从中获得了进一步推进人民币区域化的机遇。广西作为对接中国东盟的桥头堡,应利用泛北部湾合作的有利条件,争取启动人民币跨境结算,互设金融机构、建设人民币境外直接投资试点和境外人民币回流机制,建立资产项目库和人民币资产池。

专利联盟的效率边界

一个有效的专利联盟的目标是在现有知识产权保护制度下,通过联盟成员的相互合作最大化联盟租金。生产和交易这两者都是专利联盟中不可或缺的过程。因此,仅仅从交易特征来解释专利联盟的边界难免会出现片面性,得出与事实相左的结论。对专利联盟效率边界的考察,既要考虑交易维度,又需考虑生产维度,不仅考虑资产专用性、不确定性和交易频率,还要将能力、知识产权制度因素纳入分析框架中。从交易、生产与知识产权等多重维度考察了专利联盟的效率边界。

银行信贷资产证券化的信用制度风险

从资产池的形成过程来看,在一个信用制度环境比较好的社会里,银行信贷资产质量比较高,证券化时资产池的初始质量也比较高,反之亦然,表明资产证券化的效率受到信用制度环境的制约。从资产池的演进过程来看,在一个信用制度环境比较好的社会里,不管银行是否进行信贷资产证券化,借款者都没有违约的动力;而在一个信用制度环境比较差的社会里,银行有信贷资产证券化的动力,借款者有违约的动力,因而证券化将导致资产池违约率逐步上升,质量逐步下降。

论知识产权证券化中的投资者保护

从根本上说,知识产权证券化中的投资者保护体现在资产池的构建、风险隔离与信用增级评级等主要制度的自身设计上。知识产权证券化各环节的信息披露是投资者保护的重要内容。强有力的政府监管是我国知识产权证券化之初投资者依赖的主要信用力量。完善的法律制度是投资者保护的终极屏障。

商业银行资产池理财产品现状、风险及发展方向

资产池理财产品是国内商业银行主流的理财运作模式,因市场性、制度性以及技术性等多方面原因近几年得到迅速发展。与国外相比,国内资产池理财产品尚处起步阶段,目前发展中存在期限错配易导致流动性风险、风险收益不相匹配、隐藏信贷资产增加监管难度、预期收益率包含隐形担保等问题。随着2012年利率市场化开始推进,资产池理财产品未来的发展应更规范,建立个性化品牌效应,并向资产管理模式迈进。

基于主成分分析的不良资产池现金回收能力的评价

本文以不良资产支持证券的资产池为研究对象,分析了影响资产池现金回收能力的因素。通过对影响因素的主成分分析确定了主要影响因子,得出线性方程作为评价资产池现金回收能力的依据,为评价不良资产池的现金回收能力提供了一种有效手段,为支持债券的安全发债规模和投资者投资提供了参考。

人民币区域化与深港人民币离岸市场合作研究

大力发展人民币离岸市场是培育跨境人民币资产池、加快人民币区域化进程的关键。从目前市场条件来看,深港两地是人民币区域化试验的理想之地。香港有条件成为全能型国际人民币离岸中心;而深圳可以与香港合理分工,错位发展,利用自身优势拓展对外人民币业务,成为有特色的境内人民币离岸清算中心。深港人民币离岸市场合作,有利于开辟人民币跨境流通的新渠道,为培育跨境人民币资产池提供良好的市场环境,从而加快我国金融对外开放步伐,实现人民币区域化、国际化目标。

资产证券化:打包与分级对资产价格的影响

本文建立了一个存在投资者风险约束的资产定价模型,并讨论金融机构进行资产证券化的动机。本文发现,资产证券化中的打包可以降低投资者平均感受到的风险,从而提高资产的销售价格;资产证券化中的分级不但可以降低投资者平均感受到的风险,还会使投资者忽略部分由不同优先级证券之间的相关性带来的风险,从而提高资产的销售价格。此外,本文还发现,金融机构的最优分级一定会使优先级证券正好满足有风险约束的投资者的投资条件。

知识产权证券化风险及防范的制度回应

知识产权证券化是知识资本与金融资本有效结合的新的融资方式,证券化代表着知识产权融资的方向。在知识产权证券化的具体实施中,由于知识产权的特殊性,不可避免地存在不具有适格化的风险、现金流风险和制度风险等。防范知识产权证券化进程中的风险,既需要进行制度设计,也需要分析其理论依据。理论依据是待履行合同理论和资产池建设理论;需要完善的具体制度,一是明确证券化基础资产适格性的法律标准,二是建立知识产权实质调查制度,三是构建知识产权作为证券化基础资产的公示制度。

知识产权证券化中资产池的构建

在知识产权证券化的过程中资产池的构建是相当重要的。优化资产池的构建,就是降低投资风险的保证,就是实现预期稳定持续现金流的保证。

我国信贷资产证券化的发展构想

信贷资产证券化是近30年来世界金融领域重大的创新之一。借鉴国外的实践经验,结合我国国情,主要从信贷资产证券化的基本思路、证券化的操作流程设计和相关证券的设计三个方面阐述了我国信贷资产证券化的发展构想。

股权资产泡沫驱动因素的实证研究:基于20个国家的证据

资产价格泡沫是关系金融、经济能否稳定发展的重要经济现象.现有国内外文献鲜有对资产价格泡沫驱动因素的实证探讨.以理性资产泡沫理论为依据,使用20个代表经济体2000年—2015年的经济金融数据,采用面板Logit模型实证研究了股权资产泡沫的驱动因素,弥补了该领域研究的不足.研究发现,交易量和价格波动率是股权资产泡沫的显著正向驱动因素,但对程度严重的股权泡沫而言,交易量不再是显著的决定因素;货币政策是驱动股权资产泡沫产生的显著因素之一;银行对私人部门的信贷规模及其滞后项也是股权资产泡沫的稳健决定变量.除此之外,还考察了制度变量对股权泡沫发生的作用,基本结论可概括为普通法、小投资者保护度低、政府透明度高、套利自由的国家更易发生股权资产泡沫.最后,还通过BMA-Logit模型和其他方法做了一系列的稳健性检验,确保了研究结论的稳健性.

基于区块链技术的知识产权证券化风险管理分析

从知识产权证券化风险的形成机理出发,分别从基础资产和交易流程两个方面探知其存在的风险,并在此基础上分析采用区块链技术介入知识产权证券化进行风险管理的路径:借助区块链技术的时间戳、哈希树根值以及基于区块链技术的数据库平台防范基础资产带来的法律风险;通过区块链特有的时间戳技术、数字签名和智能合约防范基础资产带来的收益风险;通过推进“双层结构+区块链”模式防范知识产权证券化的破产隔离风险;通过引入联盟链和智能合约技术防范交易过程中的信息不对称风险和信用风险。由此提出加快推进对区块链技术的迭代升级、加大对区块链技术人才的本土培养和引进力度,尤其是培养引进既懂知识产权证券化又懂区块链技术的“高精尖”人才,以及对监管机构、增信评级机构和各个参与机构的相关对策建议,为推进我国知识产权证券化工作提供思路。