建设项目基准收益率测算

利用资本资产定价模型分析1998—2006年中国20个行业的投资数据,测算各行业的预期收益率,与中国政府部门颁布的行业基准收益率进行比较,分析偏差产生原因,指出随着我国经济发展和资本积累,行业基准收益率水平呈下降趋势.

关于风险型投资项目的经济分析

在阐述目前投资项目经济分析中存在问题的基础上，探讨了风险贴水率的定值问题，并结合实例给出了风险型投资项目的NPV分析法。

中国林业行业基准贴现率研究

确定合适的基准贴现率对于正确引导资金在林业行业上投资是十分重要的，该文采用机会成本法确定我国林业行业的基准贴现率。研究结果如下：（1）欧洲和北美许多国家，短周期商品林业的基准贴现率为3％～6％，这些国家的林业贷款年利率为3％～5％，这两个指标对于我国基准贴现率的选定具有重要的价值。（2）据测算，中国商品林业建设的贷款年利率（机会成本）为4％～5％，这是制定我国林业行业基准贴现率的重要依据。（3）根据上述分析，建议我国林业行业的基准贴现率选用年率5％。

随机贴现率下的年金分析

给出了在随机贴现率下等比数列形式年金的期望和方差,完善了随机贴现率在年金中的应用。

随机贴现率下的年金

对于随机利率下的年金,已经有了一些研究成果[2～4],在[2]中,AbrahamZaks推导了简单递增年金的现值.本文在假设各年度的贴现率在一定时期内为相互独立、且有相同期望和方差的随机变量的情况下,对几种确定年金———基本年金和简单递减年金———的现值进行了深入研究,求出了这几种简单年金的期望和方差,其中主要运用了数学归纳法.事实上,对于其它形式的年金也可以做类似研究.

基于宏观因素的远期汇率风险溢价期限结构

本文主要考察宏观因素对远期汇率风险溢价期限结构的影响,并探讨远期汇率风险溢价的期限结构特征。基于美日基准利率差和CPI同比指数的差值,利用随机折现方法,建立了远期汇率风险溢价的宏观理论模型,进一步将宏观模型推广到整个期限,建立风险溢价关于期限的函数。实证部分利用GMM方法估计风险溢价宏观模型的参数,并进一步利用风险溢价的VAR模型,考察了宏观因素对不同到期期限风险溢价的影响和不同到期限风险溢价之间的相互关系,发现风险溢价绝对值的均值随期限的增大而增大,但两国基准利差和CPI同比指数差值仅对风险溢价的期限结构短端的影响较大,说明期限较短的远期汇率风险溢价受两国货币政策的影响较大。

现金流相关型方案比选现行评价方法的缺陷及完善

在引述现金流相关型方案比选现行评价方法的基础上 ,分析了该方法存在的四大缺陷 ,即立论基础错误、有关净现金流量的计算欠妥当、选择同一基准折现率可能与事实不符、忽视项目分析期可能存在的差异使问题简单化。最后 ,提出用改进后的万家特纳优化选择模型为评价工具 ,对现金流相关型方案进行比选。

关于如何确定基准贴现率的探讨

在社会主义市场经济下，应当根据企业的不同情况、不同资金来源和不同的筹资成本来确定用以评价投资项目的基准贴现率。本文就此举实例进行了探讨。

内部收益率与修正内部收益率的一致性分析

研究了内部收益率与修正内部收益率的一致性 .通过对基准折现率、内部收益率和修正内部收益率相互关系的分析 ,探讨内部收益率法与修正内部收益率法的一致性条件 ,证明无论基准折现率为多少 ,内部收益率法与修正内部收益率法在判断项目的取舍时 ,可以得到相同的结论 ,即两者具有一致性 ,与基准折现率的取值无关 .

浅议项目评价中基准贴现率的确定

介绍了两种确定基准贴现率的方法———最低期望收益率和目标收益率法 ,并结合实例进行了说明 :前者是一种偏低的标准 ,后者比较符合实际标准 ,但需要较好的基础工作。

美国公司资本预算实务的历史比较与分析

资本预算决策作为财务管理的一项重要内容,对于企业来说有着非常重要的意义。本文通过对美国公 司20世纪70年代末80年代初和最近时期资本预算水平的对比,试图理清美国公司近二十多年来资本预算实务 发展的轨迹,同时增进我国理论界和实务界对美国公司当前资本预算水平的了解。

关于建设方式决策的技术经济评价

论述了中外合资项目中自建、运行与第三方建设 -拥有 -运行配套设施或基础化学装置方案的选取方法。