布伦特-迪拜基准原油价差构成及应用和预测分析

布伦特-迪拜基准原油价差是国际原油市场广泛使用的衍生品工具,主要用于锁价和转基准价。在介绍布伦特-迪拜价差体系中涉及的主要基准油种和结算期等的基础上,阐明了布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约两种价差合约运行的底层逻辑,即东西半球原油实货市场的相对强弱程度实际决定了这两种价差的走势。通过两个虚拟实操案例介绍这两种价差合约如何在实际的原油采购业务中用于锁价和转换基准价的保值,并通过这两个案例表明,正确预测布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约价格走势对于实现有利的保值至关重要。需要通过密切关注、分析、预测东西半球原油实货市场的相对强弱走势,来预测布伦特期货-迪拜掉期价差合约和布伦特掉期-迪拜掉期价差合约价格走势,以充分利用这两个衍生品价差工具来降低市场参与者的原油采购成本。

国有石油公司原油定价基准原油选择方案与分析

国有石油公司正积极主动引导和推动内部市场化改革,而自产原油定价是其中的重要内容之一。国际原油定价体系基本采用"基准油+升贴水"的模式,但近年来国际主要基准原油发生了较大变化,主要表现为:布伦特原油填补了亚洲轻质低硫原油的空白,WTI原油作为市场标杆的能力正在受到质疑,迪拜原油成为目前亚洲较理想的基准油,而米纳斯油等传统远东基准油已不再适合作基准油。自1998年以来,我国自产原油定价与国际惯例一致,即采用挂靠国际市场基准原油的模式,因此确定合适的基准原油非常关键。国际原油市场的新变化已经给国内原油定价造成了一定影响,目前自产原油挂靠迪拜一种原油存在价格扭曲风险、潜在效益损失风险、内部管理矛盾风险、外部监管风险、国际原油与国内成品油市场价格不对等等多种风险。经过实证研究,提出挂靠原油改为一揽子原油(布伦特、WTI、迪拜)的建议。建议方案较现有方案优势明显,不仅可以降低单一原油价格波动风险、勘探与炼化业务效益的机制性波动风险、税务监管风险,油价形成更加透明,还可以有效提高公司总体效益。

浅析机加工工件定位基准的正确选择

工件在机床上或者夹具中时,用作确定位置的基准称为定位基准,定位基准分粗基准和精基准。定位基准的合理选择直接影响着机械加工的质量与稳定性。

国际原油定价机制演化及其对我国原油期货的启示

本文主要对国际原油定价的历史演化规律进行了梳理,总结了不同时期国际原油的定价模式和定价机理。针对当前市场化定价阶段,文章对比国际基准原油市场的形成条件和关键因素,提出有利于形成国际标杆价格的六大要素。同时,本文采用我国新上市的上海原油期货交易数据量化分析了我国原油市场与国际基准原油市场间的风险溢出关系。研究发现,我国原油市场的整体风险较高,且受国际基准原油市场的风险溢出影响显著,市场监管和风险防控面临很大的压力。基于国际经验和实证证据,本文建议通过不断完善市场交易制度,提升交易者的多样化、国际化和活跃度,建立有效的风险监测、预警和应急机制等促进我国人民币石油期货的健康发展。充分利用"一带一路"平台推进石油人民币进程,逐步完成人民币由计价货币向贸易结算货币的转变。

黄金价格影响因素的实证分析

以研究现阶段黄金价格主要影响因素为目的,先结合黄金价格与影响变量以往走势对影响因素进行定性分析,然后基于相关理论筛选出现阶段影响黄金价格的主要因素。选取2001年1月—2016年3月的月度数据,建立向量自回归模型进行实证分析。研究发现:该阶段通货膨胀率与黄金价格呈不相关关系;美元指数和美国联邦基金利率与黄金价格呈负相关关系,其中美元指数对黄金价格影响最为显著;道琼斯工业指数和原油价格与黄金价格呈正相关关系。

PIMS软件在进口原油采购中的应用探讨

根据进口原油贸易特点,应用美国AspenTech公司PIMS软件,模拟炼油企业生产经营过程,综合考虑原油成本和产品价格以及产品质量等要求,建立了原油选购模型,对中石化下属企业进口原油品种进行优化选择,并探讨了利用该软件所得到的原油品质差计算数据对进口原油进行贸易决策的具体方法。

上海原油期货合约定价逻辑和初步实证分析

根据跨区套利价格锚定机制,结合上海原油期货交割油种的现货交易特点,对上海原油期货的主力合约定位和主力合约与中东基准原油的价差合理区间进行分析;并通过上海原油期货上市初期的运行数据,对相关分析进行了实证。上海原油期货要走向成功,成为区域基准原油,还有很长的路要走,建议加强产业和机构参与,提高远期合约的流动性;扩大交割库和交割模式;适时推出价差合约交易,提高流动性。

姬塬油田管道TEM检测技术的研究及应用

针对姬塬油田王盘山区块管道运行现状,应用瞬变电磁(TEM)法检测技术进行管道完整性评价。通过搜集、检测等方法获取管道基本的设计、运行及维护数据,了解管道运行工况及外部环境的历史及现状。通过瞬变电磁技术对管线进行间接检测,综合管线瞬变电磁检测波形图、管道瞬变电磁检测壁厚图、减薄点曲线与标定曲线对比拟合图,识别和分析管道管体发生腐蚀较严重的位置,对比开挖直接检测方法,论证了TEM检测技术在油田的适用性。

上海原油期货在国际原油市场的地缘意义和应用

国际原油市场具有明显的地缘格局;在现行国际原油定价体系中,最重要的三大基准原油WTI、Brent、Dubai分别反映着北美、欧洲、中东地区原油市场的供需平衡状态。针对基准原油的地缘属性,文章认为上海原油期货上市具有完善中国及亚太地区原油定价功能的地缘意义,有望成为中国及亚太地区原油市场供需的晴雨表,有助于弥补全球石油定价体系缺失的一环,具有良好的发展和应用前景。

高低硫价差对炼厂通过PIMS测算选择油种的影响

进口原油到岸成本占企业加工成本的90%以上,基准价是影响炼厂进口原油到岸成本中最重要的因素。普氏评估的DTD计价和Dubai计价是企业采购进口原油中常用的基准价,DTD评估的主要是低硫原油的交易水平,Dubai评估的主要是高含硫原油的交易水平,DTD/Dubai价差变化代表高低硫价差变化。2022年以来受乌克兰危机影响,高低硫价差持续拉宽,在2022年3月均价达到7.92美元/桶的历史较高水平。高低硫价差变化对企业通过PIMS测算选择油种的影响体现在:1)高低硫价差在一定数值范围内,高硫原油测算的边际效益绝大部分情况下高于低硫原油;2)不同高硫原油测算的边际效益不同;3)高低硫价差拉宽到一定程度,高硫原油与低硫原油边际效益差拉宽。炼厂通过PIMS测算选择油种建议增加测算不同场景高低硫价差基准,研究原油衍生品操作锁定高低硫价差,保持装置加工高硫原油的灵活性。

布迪价差与原油跨区套利关系研究

布伦特原油和迪拜原油是原油实货交易的两个重要计价基础,场外的布迪价差合约能够将Brent和Dubai两个计价体系联系起来。考虑到西非和中东原油的特性和计价特点,通过研究布迪价差与西非和中东原油跨区套利交易之间的关系,发现西非和中东原油现货价差与布迪价差存在相互影响的关系,且这种影响有几天的滞后性。同时,利用自回归分布滞后模型,较好地将布迪价差与西非和中东原油现货价差进行了拟合,模拟出跨区套利交易对布迪价差影响的可能路径。

中国原油期货价格基准建设研究

我国是一个人口大国,人均资源量低,每年我国需要进口大量资源以保障工业发展和民用刚需,其中石油作为战略资源,更是被世界各国重视,原油期货价格也是世界经济发展的重要看板,我国迈入原油期货交易时间尚短,因此存在诸多问题。

中石化海外原油供应链绩效优化研究——基于内部基准分析

在论证内部基准分析对中石化海外原油供应链绩效优化适用性的基础上,将评价指标体系从原油采购量和协同合作两个视角进行归纳分类。根据内部基准分析原理,当中石化从供应链内各国家的原油进口量相等、同各国友好关系均等时,中石化海外原油供应链绩效实现最优,故优化措施当为:重点加大从亚太地区、中南美洲和俄罗斯的原油进口量,适当增加从非洲的原油进口量;重点改善与亚太地区各原油出口国的关系,努力改善与非洲、中南美洲各原油出口国的关系。