银行业系统性风险与资本补充行为研究——来自16家上市银行的证据

基于中国16家上市银行近6年的数据,对非对称Co VaR模型进行分位数回归,研究不同资本补充行为对银行业系统性风险的影响。研究发现,中国商业银行进行资本补充时,发行债券补充资本可以降低系统性风险;发行优先股亦可以降低系统性风险,但效果不显著;增发普通股或配股会导致系统性风险上升。因此,商业银行进行资本补充时,应避免上市银行集中采取定向增发和配股方式,以防范系统性风险上升。

商业银行资本金补充机制研究

本文在《巴塞尔协议Ⅲ》要求的基础上,分析了我国各类商业银行所面临的资本金和资本结构约束。研究表明,中国银行业面临的资本约束同欧美银行业存在明显差异,我国商业银行应在遵守新资本协议的基础上丰富核心资本,规范利用附属资本,优化资本金结构。

试论中国商业银行资本工具创新

为适应国内外最新资本监管要求,并持续提高商业银行对实体经济的服务能力,同时兼顾中国资本市场稳定发展及助推金融体系改革,亟须创新商业银行资本工具。在此进程中,应坚持市场化的驱动路径,坚持审慎性与灵活性相结合。当前,中国商业银行可面向境内银行间债券市场与境内外资本市场,首先探索发行"减记型"二级资本工具,并合理比较发行融资成本,建立可持续资本补充渠道。

城商行资本补充困境与资本缓冲顺周期性

应用国内60家城市商业银行2004~2012年间的年度非平衡面板数据，本文实证检验了城商行资本缓冲的周期性特征及其动因。研究发现，经济形势越好，城商行资本缓冲越低，说明城商行资本缓冲具有顺周期性。对资本缓冲分子及分母部分与经济周期关系的进一步分析表明，城商行监管资本占总资产比重与经济形势负相关，而加权风险资产占总资产比重对经济形势不敏感，说明城商行资本缓冲顺周期的原因在于资本补充滞后于资产扩张。研究还发现，由于资本补充困难，城商行为提高资本缓冲不得不降低信贷供给。

以永续债为抓手 提速加力中小银行资本补充

在疫情冲击下,当前我国中小银行资本总量承压、结构不合理、非上市银行缺口较大等问题更为突出。永续债作为可计入银行其他一级资本的资本补充债券,比较优势明显,发行潜力巨大。今年中小银行永续债发行进程加快,但仍面临投资准入限制严、发行成本高、流动性不足等突出问题。应把握当前利率较低的发行窗口期,将发行永续债作为缓释中小银行风险、支持实体经济特别是小微企业融资的关键抓手。进一步优化审批流程,适当扩大中长期投资者范围,丰富并细化关键条款,扩大流动性支持。在支持普惠金融政策导向下对符合条件的中小银行永续债发行提供增信支持,对投资者提供税收减免,以精准少量的投入提升支持效果。

环首都经济圈文化产业链对接思路

"环首都经济圈"战略的出台,为该区域的文化产业发展带来了难得的契机。然而长期处于探寻跨区域协作方式的语境中,环首都经济圈文化产业对接首都,首先要准确定位区域产业功能,整合区域内外产业要素资源;再从延伸、补充和服务环节着手,以错位、迂回、追求超越的思路设计产业链;又要善于借助文化传播、科技力量优化价值链,实现辐射带动效应。

“两免一补”政策对贫困地区人力资本的影响——以教育公平为视角

提高贫困地区居民的人力资本水平,有助于解决教育发展地区不平衡,缩小贫富差距,促进社会公平。本文利用“中国家庭收入调查”(CHIP2018)的相关数据,采用截面双重差分法,分析2005年针对592个国家扶贫开发工作重点县实施的“两免一补”政策效应。研究结果显示,“两免一补”政策的实施对受益个体的人力资本存在正向影响。其影响具体表现为:该项政策使受益个体义务教育阶段中途辍学率降低,继续接受高中及以上同等学力教育的机会增加,从而提高了其接受教育年限;使受益个体选择非农职业的意愿提高,并且在提高受益个体教育状况的基础上,实现了增加收入的效果。在采用PSM-DID方法进行稳健性检验后,上述结论仍然成立。异质性分析表明,对于女性以及多子女家庭中首孩,“两免一补”政策的实施所带来的教育与收入状况的改善更加显著。综上所述,“两免一补”政策的实施,能够改善贫困地区受益个体的教育与收入状况。

国内系统重要性银行核心一级资本缺口测算与补充策略

有效防范系统性金融风险需要加强对系统重要性金融机构的监管,系统重要性银行监管政策的陆续出台使国内系统重要性银行面临更高的核心一级资本监管要求。采用指标法在40家规模较大商业银行中识别出2020年的18家国内系统重要性银行,其中除四大国有控股商业银行和交通银行、招商银行外,大部分银行的实际核心一级资本充足率与监管要求的距离较小,面临较大的资本补充压力。进一步采用17家国内系统重要性银行2010—2020年的数据,通过异方差随机边界模型分析核心一级资本来源与银行利润效率的关系,结果表明:通过内部资本积累补充核心一级资本有助于国内系统重要性银行利润效率的提升,且利润效率水平随内部资本积累占比的增加而提高;而通过外部融资方式补充核心一级资本会降低国内系统重要性银行的利润效率,且利润效率水平随外部融资占比的增加而降低。因此,国内系统重要性银行应采取先内部资本积累后外部融资的策略补充核心一级资本,以实现防范风险与提升效率的双赢。其中,目前核心一级资本缺口较小且利润率较高的四大国有控股商业银行、交通银行、招商银行等宜采取内部资本积累为主、外部融资为辅的资本补充策略,而其他银行则可采取外部融资为主、内部资本积累为辅的资本补充策略。

地方政府专项债定向补充中小银行资本机制、问题与对策探析

资本是中小银行①经营实力的反映,对中小银行稳健发展、损失吸收和风险抵御至关重要。近年来,受经济增速放缓,特别是新冠肺炎疫情等因素冲击,中小银行资本持续承压,资本补充引发各方高度关注,国务院2020年决定安排一定额度地方政府专项债合理支持中小银行补充资本金,为中小银行资本补充提供新的模式和资金来源。以全国20个省份地方政府专项债定向补充中小银行资本实践为基础,深入研究专项债补充中小银行资本的机制及路径,剖析典型案例,分析专项债的主要优势及存在的问题,从保持政策连续性、加强效果评价、完善配套体系以及建立多层次资本补充体系等方面提出了对策建议。

美国公司资本预算实务的历史比较与分析

资本预算决策作为财务管理的一项重要内容,对于企业来说有着非常重要的意义。本文通过对美国公 司20世纪70年代末80年代初和最近时期资本预算水平的对比,试图理清美国公司近二十多年来资本预算实务 发展的轨迹,同时增进我国理论界和实务界对美国公司当前资本预算水平的了解。

完善我国劳动派遣公司设立制度的思考

我国派遣公司迅速发展,但是因为就业结构、立法缺陷等原因,派遣公司设立制度需要不断完善。我国已经具备了社会和法律条件,对派遣公司设立时存在的问题,有针对性地对派遣公司设立的资本、经营范围等提出具体的改善意见,以完善我国的现有制度。

论有限责任公司发起人瑕疵出资的补缴责任——以《〈公司法〉司法解释(三)》为视角

我国2013年《公司法》修正案关于公司设立时出资问题的规定彰显了现代企业制度的自治理念,《公司法司法解释(三)》进一步细化了有限责任公司发起人出资瑕疵的补缴责任来确保公司资本的充足和真实。但是学界对《公司法司法解释(三)》的相关规定是否合理存在争议,本文拟从有限责任公司瑕疵出资发起人补缴责任的法律属性、《公司法司法解释(三)》第13条规定的有限责任公司足额发起人连带补缴责任的合理性以及债权人成为出资补缴请求权主体的理论依据三个角度出发,探讨我国有限责任公司发起人瑕疵出资的补缴责任体系。

国有商业银行建立正常资本金补充渠道的探讨

本文首先指出我国国有商业银行资本金的现状以及存在的主要问题,接着探讨当前国有商业银行补充资本金面临的困境,随后探讨四大国有商业银行上市能否作为补充资本金的良好渠道。分析表明,现阶段通过上市补充资本金并不是唯一可行的渠道,最后提出几种可行的补充银行资本金的途径。

《资本论》商品价值理论真的没有逻辑漏洞吗?——对杨玉生教授批评的回应

研究马克思商品价值理论的科学态度,应当是在实事求是原则的基础上,将其放到现实的社会经济活动之中进行审视,通过对其局限性进行修正和补充,使之能够合理地说明现实社会经济活动的实际情况。爱因斯坦提出的科学理论真理性的评价标准,不仅适用于对自然科学理论真理性的评价,而且也适用于对社会科学理论真理性的评价,自然也适用于对《资本论》商品价值理论真理性的评价。《资本论》商品价值理论的逻辑漏洞是由它的理论前提和历史条件造成的,依据现实的社会经济活动的实际情况对其所作的修补,是真正意义上的坚持马克思主义。

我国商业银行资本补充机制研究

随着我国金融监管要求的逐步提高以及金融去杠杆政策下表外融资需求回归表内信贷,商业银行面临越来越大的资本补充压力。在此背景下,商业银行尤其是城商行、农商行等中小商业银行,亟待拓宽资本补充渠道,优化资本结构并提升资本充足率水平,从而强化风险抵抗能力和服务实体经济能力。本文分析了我国商业银行当前的资本状况,并对各种资本补充工具的运用情况作了比较。本文发现,中小银行治理机制不健全、资本补充工具类型较少、投资者范围有待拓展、损失吸收方式需要细化等问题制约银行资本补充,并有针对性地提出了促进我国商业银行尤其是中小银行资本补充的政策建议。

民营银行资本补充的困境与路径

民营银行作为中小银行重要组成部分,随着业务发展,资本补充的压力日益显现。本文从民营银行资本的主要特点和资本充足率的变化趋势出发,针对民营银行资本补充的困境和自身发展面临的挑战进行分析,提出了资本补充的路径选择和策略建议。

青岛市资本存量估算

蓝色经济区战略对山东半岛经济发展提出了更高的要求,青岛市作为蓝色经济区战略的领头城市,尽早实现经济的可持续发展是当前的主要任务。与经济增长影响因素等相关的分析中,资本存量数据是必不可少的一个因素,但是很多相关数据的缺失是青岛市资本存量估算的一个难点。本文就运用永续盘存法,选择合适的指标,对相关变量的缺失数据进行补充,估算出青岛市的资本存量,并对估算数据的合理性作出经验性检验。

中小商业银行资本补充机制研究——基于30家上市银行的实证分析

当前宏观经济形势下,业务扩张、机构发展、信贷投放、不良暴露和监管达标等方面的资本使用增量都对中小商业银行资本规模提出更高要求。面对资本消耗的迫切支出需求,中小商业银行可以采用的资本补充方式和手段却相对不足。本文选取资产规模在20000亿以下的30家上市商业银行,以其2014-2018年年报数据为基础,深入分析中小银行资本构成、资本消耗的主要原因、资本补充的重点,从内源与外源两方面提出补充资本的主要措施。

农村中小银行资本补充渠道和路径研究

随着我国经济金融形势变化,农村中小银行的资本补充问题凸显。本文以研究农村中小银行资本属性和类别为出发点,对当前农村中小银行的资本补充现状、补充渠道来源进行了分析,针对当前农村中小银行在资本补充中存在内源性补充受到较大限制、市场化补充资本能力有限、相关配套政策不够充分等问题,结合本次地方政府专项债补充资本相关要求,提出了细化专项债的管理实施细则、优化专项债的可转债条件、完善现有资本补充方式、健全农村中小银行公司治理机制等政策建议。

东魏北齐邺都可考里坊的补录与辨误

东魏北齐邺都里坊的规划建设上承曹魏北魏,下启隋唐,在中国城市规划发展史上占有重要地位。多年来,学者们孜孜求索,搜检历史文献记载的邺都里坊信息,成果斐然。近年陆续面世的北朝墓志,进一步丰富了邺城可考里坊的信息,在印证先贤研究成果的同时,也使得对若干可考里坊的误读凸显出来,应予补录订正。