风险偏好、资产专用性与中东欧小国对华政策选择——以立陶宛、塞尔维亚、匈牙利为例

国际关系史上,小国一般会选择追随某一强国或加入某一阵营,但在百年变局及大国关系深刻调整的今天,中东欧小国无法简单地在中美之间选边站,而是基于风险偏好和大国的资产专用性调整外交政策。当小国属于风险寻求且大国的资产专用性较弱时会选择制衡;当小国属于风险回避且大国的资产专用性较强时会选择追随;当小国属于风险寻求且大国的资产专用性较强时会选择对冲。本文以立陶宛、塞尔维亚、匈牙利三个中东欧国家对华政策的调整为案例进行检验,验证了研究假设。

不同经济开放度下的中国股票资产定价——基于长期风险模型的研究

在封闭经济、经济一体化和经济部分一体化假设下,研究基于消费长期风险的资本资产定价模型对中国股市资产组合的定价能力。结果发现:在封闭经济和经济一体化假设下,长期风险资产定价模型均可以对中国股票资产组合进行定价,但是在经济部分一体化假设下模型的定价能力更好。在不同经济开放度假设下,长期风险模型对中国股市资产组合的定价能力优于CAPM和传统CCAPM模型,其中基于消费与股利协整的长期风险模型表现最好;短期内,长期风险模型的估计不显著,而当估计期限延长时,长期风险模型估计结果的显著性和定价能力都有明显提升。

新发展格局下我国对外高等教育合作的挑战与应对

逆全球化浪潮在新冠疫情推动下加速发展,对我国对外高等教育合作事业带来了新挑战。在我国提出的“以国内大循环为主体、国内国际双循环相互促进”的新发展格局下,对外高等教育合作需适时转型,破解逆全球化变局、新冠疫情影响、制度安排制约等因素带来的诸多难题,通过降低国别风险集中度、拓展“一带一路”优势学科合作空间、推进高等教育的在地国际化等路径促进我国高等教育更高质量地开放和更为均衡地发展。

海外油气项目风险溢价确定方法探讨

国际石油合作项目中基准收益率的确定方法探讨大多数聚焦于综合考虑油气公司本身的资金成本和国家风险溢价,而针对项目特有风险溢价的探讨相对较少。如果不区分项目所处阶段、是否担任作业者、能否发挥集团或国家优势、资金占用情况、销售风险和财税稳定性条款,在同一国家均采用相同的基准收益率则略显得科学性不足。从海外项目本身特点出发,纳入以上影响因素,以中国国有油气企业境内开发项目为参照,探索海外项目宏观和微观层面风险溢价的确定方法,以提高海外油气项目的投资决策水平。