高质量发展下企业债务多维保障动态测算与评价——兼论债务保障波动性和行业差异

企业债务保障事关企业发展安全以及高质量发展,厘清企业债务保障多维特性及动态性具有重要性。基于“债务多维特征—安全保障—高质量发展”路径,结合宏观经济年度变化,紧扣企业债务保障特征构建“价值引领-资产优化-盈利驱动-现金为王-利息调节”的多维保障指标体系,分别采用熵值法、变异系数法和相关系数法计算客观权重,利用遗传算法测算最优组合权重,构建时间权重的动态激励模型,探索债务保障综合评价,对2000—2020年企业债务多维保障进行静态、动态测算。主要发现:企业债务保障水平随时间产生波动,与静态评价相比,大样本和案例分析发现动态综合评价优势明显,更能科学合理评价债务综合保障;测算细化债务保障等级和发展趋势,债务保障水平低企业,其多维细化保障水平也较低,需强化系统理念提升债务保障综合水平;债务保障水平高企业,多数呈现波动性,需重点监测尾部企业现金流等债务保障指标;住宿和餐饮业等行业债务保障相对较低,信息技术、制造业等行业债务保障相对较高,需分类优化资产、强化收益现金等债务保障促进高质量发展。

基于自适应过滤法的地方政府债务风险预测及化解研究——以湖南省为例

利用时间序列预测法中的自适应过滤法,对2021—2026年湖南省第三产业增加值、固定资产投资额、地方财政一般预算收入及支出等数据进行预测,并围绕政府债务风险、财政风险、公共风险以及潜在风险等4个评价维度,确定显性债务率、偿债率、财政资金缺口等14个三级指标监测点,构建地方政府债务综合评价指标体系,并借助三倍标准差法确定预警区间,精确判断出地方政府债务风险程度。研究发现:2021—2026年湖南省地方政府债务风险为中度风险等级,但大概率会迎来向上增长的趋势性变化。因此,无论从债务风险、财政风险,还是从公共风险、潜在风险等衡量角度,都需要对湖南省政府债务风险保持高度的关注与警惕。

政府投融资平台债务风险评价体系的构建

本文针对如何构建合理的政府投融资平台债务风险评价体系展开研究。首先,论述政府投融资平台债务风险评价体系的构建意义,并从宏观、微观两个角度分析政府投融资平台的债务形成原因。其次,提出债务风险评价体系的构建方法。最后,以某政府投融资平台为例,采用构建的债务风险评价体系对其展开实证研究,并结合评价结果提出改进策略。研究发现,债务风险评价体系能够给政府投融资平台运作提供参考,能起到降低风险发生概率及影响力的重要作用。

基于层次分析法的收费公路债务风险评价

对收费公路的债务风险进行系统分析,得出了收费公路的债务风险主要来自政府财政投入不足、建设养护成本高、通行费归还贷款比例偏低、高速公路分流影响、融资方式单一、收费管理成本高等。根据收费公路的债务风险因素,提出将负债比率、偿债比率、债务负担率、实际偿还比率、人员经费比率、收入利息倍数等作为收费公路债务风险评价指标。针对收费公路的债务风险难于完全定量评价的特点,采用层次分析法对其进行评价,并研究了用层次分析法进行收费公路债务风险评价的方法和步骤。

地方政府债务规模绩效评估、影响机制及优化治理研究

本文以公共需求偏好匹配标准为导向,设计出债务需求偏好匹配指数作为地方政府债务规模的绩效评估指标,结合我国2002-2012年31个省(市)的相关样本面板数据,对我国省域地方政府债务规模绩效开展实证评估。在此基础上,从地方政府行为视角出发,运用多元选择Logit模型,实证检验了地方政府债务规模绩效的影响机制。实证检验结果表明:地方政府举债活动所处的中国式财政分权的制度环境,以及地方政府在举债过程中面临的晋升激励机制和预算软约束机制,共同显著影响着地方政府债务规模绩效的状况和水平。据此,从改革财政分权制度环境,调整地方政府举债激励和约束机制的制度安排等方面,提出了优化治理我国地方政府债务规模绩效的政策建议。

医院偿债能力的模糊综合评价

分析医院的偿债能力将有利于医院管理者正确评价医院的财务状况,帮助其做出正确决策。引入模糊数学的方法,构建了医院偿债能力的评价指标体系,并建立了一个适合医院经营特点的偿债能力综合评价模型,为评价医院偿债能力提供了一个有效的分析手段。

地方政府融资平台债务绩效评价指标体系的构建

针对地方政府融资平台债务的运作特点,以逻辑模型为基础,设计出横向包含"投入—过程—产出—影响"四个环节、纵向包括"绩效目标—绩效环节—绩效因素—绩效指标"四个级次的债务绩效评价指标体系框架。在此基础上,考虑到构建的债务绩效评价指标体系具有明显的多层次递阶特征,并且指标之间存在相互影响的网络关系,运用基于三角模糊数的网络层次分析法(FANP),确定债务绩效评价指标体系的各具体指标权重,进而为实践部门开展地方政府融资平台债务绩效评价提供科学工具并搭建操作平台。

中国上市公司债务政策的实证研究

国内外有关债务水平影响因素的实证研究十分活跃,但有关如何客观评价公司债务政策的文献却很匮乏。应用资本结构政策理论所构建的债务政策模型,可以对我国上市公司债务政策进行有效的量化评价。分析结果表明,我国上市公司整体上债务税盾拐点极高,债务政策极为保守,而且盈利能力越强的上市公司债务政策越趋保守。上市公司债务税收受益价值约占公司价值的4.82%,上市公司未利用的债务税收受益价值约为公司价值的6.36%。

地方政府债务风险的生成机理与审计防控

随着我国经济增速的减缓,地方政府的债务风险逐步显现,严重制约了国民经济平稳健康发展。国家审计作为维护国家经济安全的监督工具,在经济社会运行中具有预防、揭露、抵御风险的免疫系统功能,对化解地方政府债务风险具有重要作用。审计预警机制能够充分发挥审计的事前监督作用,实现对地方政府债务风险防控的前移。审计评价机制通过加强经济责任与绩效评价,增强债务资金使用效率。审计修复机制可以监督债务风险整改落实,完善债务风险管理制度并提供化解债务风险的对策性建议。

民族地区政府投融资平台债务风险评价体系研究——基于凉山州国有投资发展有限责任公司的案例研究

投融资平台作为民族地区政府最大的债务举借主体,其不断攀升的债务规模给民族地区政府带来巨大偿债压力,并引起社会各界的广泛关注。通过研究民族地区政府投融资平台债务形成的原因,利用多因素分析法、层次分析法、Z分数模型等工具构建民族地区政府投融资平台债务风险评价体系,并以凉山州国有投资发展有限责任公司为对象进行实证研究,提出了防范民族地区政府投融资平台债务风险的相关政策建议。

地方政府性债务使用效率测评与空间外溢效应——基于三阶段DEA模型和空间计量的研究

本文以湖南省为例,运用三阶段DEA模型对地方政府性债务使用效率进行了测评。测评结果表明,地方政府性债务的整体使用效率不高,有较大的优化提升空间,同时债务外部运行环境因素和内部管理因素对于使用效率的优化能产生重要影响。鉴于测评的地方政府性债务使用效率表现出较明显的空间相关性,本文进一步将地方政府性债务使用效率的优化问题置于空间分析框架下来考察,综合运用多种空间面板模型,实证分析了地方政府性债务使用效率的空间外溢效应和影响机制。研究结果显示,地方政府性债务使用效率以及其各类影响因素都表现出较为明显的空间外溢效应,在此结论基础上,本文提出了基于空间视角下的地方政府性债务使用效率优化建议。

高校负债管理与财务风险的分析与评价研究

高校负债是高校财务风险的主要来源.为促进高校财务管理的健康发展,需要加强负债管理和财务风险预警.本文首先分析了2003～2009年教育部直属76所高校负债的规模、结构和水平的基本情况和发展趋势；然后构建了高校财务风险预警的指标体系,并进行单指标分析；最后采用因子分析和聚类分析进行财务风险预警,并据此提出相关建议.

我国地方债务风险隐患、成因及化解对策

当前,我国地方债务的规模已十分庞大,并呈现不断扩张的趋势,不但偿债压力大、债务结构不合理,而且债务隐性化趋势明显、管理混乱,存在较大的风险隐患。我国地方债务的累积及其风险的扩张,将阻碍经济发展方式的转变,降低经济发展质量,对私人投资产生"挤出效应",使经济保持较高的通胀率,引发高房价问题,不利于收入分配的改革,并恶化政府和金融体系的信用。地方债务风险的成因是多元的,包括财政体制、预算软约束、地方财政收入增长困难、投资拉动型的经济增长方式、政绩考核机制等。控制和化解地方债务风险,在短期可通过资产证券化、引进民间资本和出售地方国有资产方式快速筹集偿债资金以尽快偿债;在长期则必须进行实质性改革,如构建市场化的地方政府融资机制、转变政府职能、改革分税体制、加强中央政府对地方政府举债管理约束、建立债务风险预警机制等。

基于主成分与数据包络组合法的地方政府债务绩效评价

运用主成分分析法选取地方政府性债务效率输出指标体系,并运用数据包络分析法的BC2模型评价我国30个省的政府性债务绩效,实证发现我国半数以上省份的政府性债务使用效率处于规模报酬递减或不变的阶段。为了提高地方政府性债务绩效,必须约束接近债务规模上限的地方政府过度举债行为,把地方政府性债务规模控制在合理的范围内。鼓励民间资本参与基础设施建设,形成多元化的投资主体,利于提高债务资金使用效率。按照国际惯例确定政府性债务负担率,并严格控制债务负担率。完善相关法律制度和地方政府官员考核管理体系,明确举债人责任,形成科学化的地方政府性债务管理考核机制也是提高政府性债务绩效的重要举措。

基于DEA方法的地方政府性债务支出效率研究

在DEA—Tobit两阶段分析框架下,以公共部门效率视角研究中国地方政府性债务支出效率。测算结果表明,我国地方政府性债务支出效率总体水平较高,不同省份债务支出效率差异比较大,浙江等部分省份的效率值相对最高,湖南等省份效率值相对较低。从效率测算结果也可以看出,30个样本省份中有19个省份的政府性债务处于规模报酬不变或递减阶段,表明我国大部分省份都可以通过缩小债务规模达到提高债务支出效率的目标。研究发现,GDP增长率、人口密度、城市化率和投资率等因素是造成债务支出效率差异的重要原因。结合测算结果和原因分析,本文提出了提高债务支出效率的相关政策建议,包括加强地方政府性债务的预算管理和规模控制,完善地方政府官员政绩考核制度,建立健全地方政府性债务项目管理制度等内容。

地方政府投融资平台风险及其防范措施——基于地方政府投融资公司视角

2010年末地方政府的投融资平台作为最活跃、最值得关注的融资主体,引起国内各界人士的广泛关注,政府投融资平台的迅速发展在对地方投融资带来积极的正效应的同时,也对政府债务产生重大影响,且进一步波及银行,有可能导致政府信用危机。本文从地方政府投融资机构的角度,提出强化行业管理;重申投融资平台的使命;拓宽融资渠道和运用平衡记分卡,建立投融资机构绩效评价体系这四个方面的地方政府投融资平台风险防范措施。

地方政府债务绩效评价指标体系研究

制定科学、系统、全面的评价指标体系是债务绩效评价首先要解决的问题。建立债务绩效评价指标体系应遵循系统性原则、科学性原则、可比性原则、简明性原则和导向性原则,比较系统的评价地方政府债务绩效的统计指标体系应包括经济水平和产业结构调整、科技进步与人口素质提高及居民生活水平提高3大类20项具体指标。

基于多元统计分析和模糊综合评判的企业财务信用综合评价

应用多元统计分析和模糊综合评判 ,给出企业财务信用的综合评价 .解析与实证分析表明该方法是可行的、有效的 ,从而为企业偿债能力分类提供了一种依据 ,其结论具有综合性、客观性 .

来宾县桉树造林成本分析及债务偿还能力评价

通过在广西来宾县国家造林项目营造的桉树林内建立科研观测样地，进行案例分析。结果是所计算的项目技术经济指标高于全国木材加工企业的相应指标和项目可能性研究指标，在经济上是合理的；项目具有偿还债务能力，但存在外汇风险，对项目的经济效益带来一定的影响，虽然如此，投资者仍能获得较好的经济效益。

地方政府债务扩张之谜:内因还是外因

基于对地方政府债务扩张形成机理的不同研究视角,形成了包括"内因派"与"外因派"的不同的观点。对此,文章综合运用均值回归与分位数回归方法,进行实证研究,结果发现:"内因"即基于政绩考核机制下的固定资产投资动机是我国地方政府债务扩张的根本原因;基于宽松的货币政策及银行放货偏好等"外因",在地方债务扩张中也起着重要推动作用。因此,防范地方政府债务的扩张必须从根本上改变现有的政绩考核体制,并建立科学化解经济危机的应急机制。