房地产债务扩张与货币政策有效性下降:理论及实证

目前中国经济面临的一个重大挑战是房地产企业的高负债率和居民部门因长期房贷负担而引起的需求疲软,这两大因素的共同作用导致货币政策效果减弱。本文基于多部门动态随机一般均衡(DSGE)模型,探讨了房地产企业债务扩张和居民部门住房债务扩张对货币政策有效性的影响。模型的模拟结果显示,这两大因素均会削弱货币政策效果,其潜在传导机制包括信贷挤压效应和影子银行扩张替代效应。基于理论分析的结果,本文运用状态依存的局部投影方法进行了实证分析,证实了房地产企业债务扩张和居民部门住房债务扩张确实会削弱货币政策效果。此外,本文还验证了传导机制的存在。在广义的“脱实向虚”的背景下,本文的研究可以为近年来货币政策有效性下降的现象提供新的解释,并为控制房地产相关债务规模的必要性提供新的证据。

Research on Problems and Countermeasures of Debt Restructuring

In an increasingly fierce market competition, listed companies may be unable to repay their debts on time due to intemal or external reasons and fall into financial difficulties. In this case, the company tends to choose the way of debt restructuring and adjust existing debt. This article selects listed companies from 2011 to 2015 in Shanghai and Shenzhen as research objects, analyzes the current status of debt restructuring, including the number of debt restructuring companies, the choice of debt restructuring methods, and debt restructuring of related parties. At the same time, it analyzes the motives of listed companies for debt restructuring and the problems existing in debt restructuring, and then proposes relevant improvement measures.

地方政府债务风险评价及警情分析——基于我国31个省份2013—2021年数据

文章基于地方政府债务形成的历史、现状及未来走向这一发展脉络,从举债状况、经济实力、财政实力、金融状况4个维度构建地方政府债务风险评价指标体系,采用熵值法对我国31个省份2013—2021年地方政府债务风险进行评价,并根据三倍标准差原理划分警情区间和风险等级。结果显示:广东、上海等省市地方政府债务风险等级多为低,河北、陕西等省份地方政府债务风险等级多为中,西藏、青海等省份地方政府债务风险等级多为高、极高,且多数省份的地方政府债务风险得分呈逐年升高态势。对此,应高度警惕局部债务风险,分级制定不同的债务风险防范化解措施,加大对经济落后地区的财政转移支付力度,严控新债务。

商业信用与并购支付方式选择——基于中国上市公司并购重组的证据

商业信用是拓展国家宏观调控渠道、增加企业流动现金额的重要手段。基于企业融资难、融资贵现状,本文认为商业信用能为企业提供直接融资,也能借由信号传递机制,通过提高信贷可得性、降低债务融资成本两条路径为企业提供间接融资,这使得并购企业可以凭借商业信用获得更多流动性,从而提高并购现金支付的概率。本文使用2008~2021年中国A股上市公司作为样本,实证检验了上述影响的大小和方向。研究结果表明,商业信用直接提升了并购企业使用现金支付的概率;此外,商业信用还通过增加信贷可得性和减少债务融资成本间接提高了并购企业使用现金支付的概率;异质性检验结果显示,上述影响在非国有企业、高风险企业及所处地区金融市场发展较为完善的企业中更为明显。

上市公司参与PPP项目的融资效率研究——基于DEA模型的实证分析

上市公司是PPP项目的重要社会资本方,融资对上市公司参与PPP项目有重要影响。本文以2014~2021年间多次参与PPP项目的44家上市公司为样本,采用数据包络模型,评价债权、股权、内源3种融资方式下上市公司参与PPP项目的融资效率。研究发现,3种融资方式下企业参与PPP项目整体上均存在规模收益递增,融资投入的增加带来更高比例的产出增加;但3种融资方式下企业参与PPP项目融资效率提升路径存在差异;积极的PPP政策对企业参与PPP项目的效率有正向影响。

基于自适应过滤法的地方政府债务风险预测及化解研究——以湖南省为例

利用时间序列预测法中的自适应过滤法,对2021—2026年湖南省第三产业增加值、固定资产投资额、地方财政一般预算收入及支出等数据进行预测,并围绕政府债务风险、财政风险、公共风险以及潜在风险等4个评价维度,确定显性债务率、偿债率、财政资金缺口等14个三级指标监测点,构建地方政府债务综合评价指标体系,并借助三倍标准差法确定预警区间,精确判断出地方政府债务风险程度。研究发现:2021—2026年湖南省地方政府债务风险为中度风险等级,但大概率会迎来向上增长的趋势性变化。因此,无论从债务风险、财政风险,还是从公共风险、潜在风险等衡量角度,都需要对湖南省政府债务风险保持高度的关注与警惕。

我国所得税会计处理中债务法的选择

随着我国经济体制改革的深入以及加入WTO步伐的临近 ,新情况不断出现 ,这要求会计改革能够跟上时代的步伐。本文就我国目前所得税会计处理的损益表债务法与国际上采用的资产负债表债务法进行研究 ,并结合我国的实际情况提出了一些具体的适用我国的措施 ,以期对我国具体会计准则的制定起一点参考作用 ,加快与国际接轨的步伐。

我国各省地方政府偿债能力的空间格局和动态演进——一般债务和专项债务的分类评估

对地方政府偿债能力的准确评估关系到债务风险的有效防范和债务限额的合理分配,而在地方债务分类为一般债务和专项债务之后,迫切需要进行相应的分类评估。本文利用熵值法,量化评估了我国30个省份2010~2014年的偿债能力以及2014年的一般和专项债务偿债能力,结果显示,整体而言,东部省份的偿债能力相对最高,西部次之,中部最低;同时省份之间的差别,东部最大,西部次之,中部最小;一般债务要略高于专项债务,并且后者在省份间的差异更为明显。因此,对于地方债务风险的防范要关注重点区域,更加重视预警和管控专项债务风险,同时促进债务分布的空间均衡。

地方政府债务构成规模及风险测算研究

近年来,我国地方政府债务风险逐年凸显,明晰地方政府债务来源构成、测算债务总规模和分析债务风险程度的研究尤为重要。选取我国31个省份(包括自治区和直辖市)2015年至2017年的地方政府显性债务和隐性债务相关数据,利用熵值法测算了加权债务总规模,并对债务风险进行了分析。结果表明我国大部分地区地方政府债务风险仍在可控范围内,但样本期间加权负债率逐年攀升,债务负担呈现加重趋势,其中地方融资平台债务和借款、PPP项目投资已成为地方政府债务风险的重要来源。

区域集优中小企业债务融资模式的推广路径:山东实践

中国银行间交易商协会推出区域集优中小企业集合票据直接债务融资模式后,山东省作为首批试点省,通过一系列卓有成效的措施,在全国率先成功发行首单区域集优中小企业集合票据。本文通过分析山东的实践,进一步探索如何做好中小企业直接债务融资工作,实现其直接债务融资商业化可持续发展。

《民法典》夫妻共同债务构成法理基础论

关于夫妻共同债务构成的法理基础,现有法律、司法解释的规定基本存在两个范畴:一个是物权法财产共同共有理论,并试图把婚姻家庭内部行为与外部行为区别开来,提出夫妻共同财产包括积极财产和消极财产(消极财产即夫妻共同债务),该理论的核心是"财产共有则债务共担"。另一个是"法律行为理论",其影响夫妻共同债务构成最主要的是夫妻双方有否共同意思问题,存在共同意思时举债行为为夫妻共同行为,应当共同承担责任;不存在共同意思时举债行为为一方个人行为,后果应当由行为人个人承担。同时,为了补充其可能在婚姻家庭领域夫妻债务规则可能出现的不足,当这种行为带来的利益用于夫妻共同生活、共同生产经营时,也应当构成夫妻共同债务。"法律行为理论"已经成为夫妻共同债务构成的法理基础,而且《民法典》夫妻共同债务的规定明显表现出"法律行为理论"的特征。在夫妻共同债务构成上,两种理论比较,"法律行为理论"明显优于财产共同共有理论。

中国地方政府债务支出效率研究——基于CRITIC赋权和产出滞后效应分析

本文依据地方政府债务资金主要投资方向,建立地方政府债务支出效率评估指标,结合2012-2017年30个省份的面板统计数据,采用系统GMM方法测算地方政府债务产出滞后期,在此基础上,运用基本"投入-产出"分析方法评估我国地方政府债务支出效率。实证结果表明:地方政府债务产出滞后期为1年;我国接近一半省份地方政府债务支出效率呈下降趋势;地方政府债务支出效率的高低与地方本身经济发展水平没有必然联系。基于实证结果,提出以下建议:构建地方政府债务支出管理的动态评价调整机制;提高地方政府债务配置效率;合理制定新增债务限额标准。

企业会计新准则中所得税问题的解析

针对财政部2006年2月颁布的《企业会计准则第18号—所得税》及其在上市公司中的应用,对新旧会计准则进行了对比分析,探讨了新准则中计税基础、暂时性差异、资产负债表债务法等相关问题。

新供给经济下的地方政府性债务效率研究——基于DEA三阶段和空间外溢效应模型

通过DEA三阶段方法对中国31个行政区域进行地方政府性债务效率的测度,测评结果表明,2001-2013年,中国地方政府性债务使用效率整体稳中有升,趋势向好,环境变量对效率值存在显著影响;运用空间杜宾模型测度地方政府性债务效率的时空变迁,结果发现经济、社会、政策、市场化程度及债务管理因素均存在显著的空间外溢效应;同时基于空间框架下分析上述各因素对地方政府性债务效率的影响机制。最后,结合当前经济形势和文章实证结论,提出了包括组织债务置换、重置债务结构、创新债务激励管控预警机制协调债务空间利用与供给侧改革等优化地方政府性债务效率的改革路径。

关于所得税会计中资产负债表债务法的研究

损益表债务法由“收入/费用观”产生时间性差异,资产负债表债务法由“资产/负债观”产生暂时性差异,反映内容更全面,方法更科学。我国将制定的所得税会计准则,应定位于资产负债表债务法。

高校负债融资风险及其评价方法研究

高校负债融资解决了高校快速发展中的资金瓶颈难题,有力地改善了高校办学条件,但是负债融资也必然给高校带来还本付息的压力,由此形成财务风险,甚至可能引发财务危机。在分析高校负债融资风险的表现形式及成因的基础上,引入功效系数法评价方法,并通过具体案例探讨了功效系数法在高校负债融资风险中的应用问题。

对纳税影响会计法的探讨

阐述了纳税影响会计法的特点,分析了具体运用纳税影响会计法时所使用的递延法和债务法两种方法,指出这两种方法各自的缺点,进而提出平均摊销法,以弥补上述两种方法的不足。

公共债务可持续性研究理论与方法评述

在应对世界金融经济危机过程中公共债务的可持续性问题,即不引发财政危机的公共债务水平或路径的研究,更加引起全球广泛关注。国际上关于公共债务可持续性研究的理论观点与方法虽然零散但具有一致的内在逻辑。首先,归纳概述公共债务可持续性的概念含义;其次,着重从可持续性指标和可持续性检验两条思路,评述公共债务可持续性条件研究的内容和方法;再次,介绍了近年来公共债务可持续性边缘研究的新观点;最后,总结现有研究可资借鉴之处及其未来的研究方向。

应收帐款收帐管理中存在的问题及对策

长期以来,企业之间应收帐款拖欠现象十分严重,给企业经营,乃至生存构成极大威胁,本文就帐款催收谈一点建议。

公司所得税债务税盾价值研究

在构建税盾价值模型的基础上,通过实证检验了债务税盾对公司价值的影响。实证结果表明:在未去除规模因素前,受非税因素影响使负债不能发挥税盾的正向价值;而去除规模因素后,负债的税盾价值在税改前后都是显著存在的。