2024年我国政府债务管理政策选择的思考

2023年我国政府债务管理政策较好地支持了宏观经济增长目标的实现。国债和地方政府专项债券预算发行额增加,2023年底我国增发了1万亿元的国债,还决定提前下达2024年部分地方政府新增债务限额;10月中央决定实施地方政府债务一揽子化解方案,开始发行相应的再融资券;2023年下半年地方政府投融资平台城投债发行规模有所减少。从2024年我国经济社会发展所面临的复杂严峻的国内外形势看,政府债务政策在总额管理、结构优化、债券发行、绩效管理、风险控制、体制改革等方面,需要进行有效的政策选择,以实现国家宏观政策目标。

国有企业内控管理与财务风险分析

内控管理与财务风险有着相辅相成的关系,二者具有相同的管理目标与工作内容,以内控管理为基础落实财务风险防控,及时排除潜在风险问题,是保障国有企业稳定经营的前提条件。基于此,文章将围绕国有企业内控管理与财务风险展开深入研究,简要分析了内控管理与财务风险的关系,详细阐述财务风险的特征,结合当前国有企业内控管理与财务风险防控中的常见问题,针对性地提出几点相应的优化对策。

影子银行、内部控制与短贷长投

以2014—2018年度我国沪深A股上市公司作为研究样本研究影子银行对企业融资的影响。研究发现,影子银行规模与企业短贷长投呈正相关关系,即影子银行的发展规模越大,短贷长投现象越严重;而内部控制在影子银行与短贷长投中起到了负向调节作用。进一步研究发现,相较于国有企业,非国有企业中影子银行规模对短贷长投的促进作用更显著,且债务违约风险的提高是影子银行加剧短贷长投的重要途径。

控股股东股权质押、控制权转移与信用利差

利用中国A股上市公司2010—2021年银行间债券市场发行的债务融资工具数据探讨控股股东股权质押与信用利差之间的关系。研究结论表明,控股股东股权质押会导致公司发行债务融资工具信用利差更高。进一步研究发现,这一关系只存在于东部沿海地区、个股股价崩盘风险较高和管理层能力较强的上市公司。通过对公司信息环境质量组和低掏空组的验证,排除了信息假说和掏空假说,验证了控制权转移风险假说的唯一性。

国家审计能抑制国有企业杠杆操纵吗?

以审计署对央企实施的年度财务收支等情况的审计为事件,采用双重差分模型检验国家审计对国有企业杠杆操纵的影响,研究发现国家审计显著降低了国有企业杠杆操纵程度。进一步研究结果表明:第一,企业信息环境质量越好、公司治理及内部控制越完善,国家审计对杠杆操纵的影响越弱;企业所处地区审计处理处罚力度越大,国家审计对杠杆操纵的影响越强。第二,国家审计对杠杆操纵的抑制作用在杠杆操纵压力更大的样本中体现得更为明显。第三,国家审计对杠杆操纵的影响存在地区溢出效应,能够促进同地区未被审计的国有企业减少杠杆操纵。第四,国家审计促使国有企业减少杠杆操纵后,企业的银行贷款规模和债务违约风险均显著降低。

内部控制、媒体关注与企业债务违约

近年来,上市公司债务违约事件屡屡发生。文章以2012~2021年A股上市公司为例,着重探讨了内部控制和债务违约风险的关系,并考察了媒体关注在两者关系中的调节作用。研究表明:良好的内部控制能显著降低上市公司债务违约风险,媒体关注具有正向调节作用,这种作用在不同产权性质下呈现显著差异。

我国地方政府债务及其风险控制研究

近几年我国地方政府债务数量急剧膨胀,地方政府债务背后所蕴含的风险引起了各界关注。在分析我国地方政府债务现状及成因的基础上,从债务资金的投向、管理和偿还三个风险源提出地方政府债务的主要风险类型,即项目风险、管理风险和财政风险;进而提出相应的风险控制措施。

地方政府债务管理:模式选择与制度借鉴

近年来我国地方政府债务管理研究越来越受到人们的重视。我国地方政府一方面受法律约束不能举债,而另一方面又背负着巨大的发展任务、支出压力大。在这一矛盾的逼迫下,各种变相的地方债应运而生。这些债务不但规模大,而且管理与运作极不科学,导致我国地方政府财政风险不断升高。通过总结国外债务管理模式与程序,我国地方政府债务模式应由行政约束型向规则控制型转变,同时在资金运行及风险控制层面予以完善。

地方投融资平台债务的风险状态与控制

近年来,我国地方政府投融资平台快速发展,地方投融资债务规模急剧扩张,各方面对由此引发的债务风险乃至可能出现的严重的系统性风险颇为关注。从实证分析角度出发,通过指标的测算,指出对地方投融资平台债务风险状况的基本判断,分析地方投融资债务增长的各方原因,提出债务总量控制标准,并归纳多种措施来缓解地方投融资膨胀的风险效应。

宽松性货币政策是否加剧了流动性错配:基于公司视角

从微观角度研究货币政策对流动性错配的影响,结果表明:紧缩性货币政策显著加剧了公司流动性错配行为,这与传统宽松货币政策导致经济主体风险承担意愿增加、进而导致流动性错配加剧的观点不一致。进一步的研究发现,由于经济驱动的内生性带来经济主体资金需求具有内生性,紧缩性货币政策导致过度依赖银行融资的企业使用短期负债融资替代更难获取的长期负债融资以弥补资金缺口,是导致紧缩性货币政策下流动性加剧的原因。

论政府会计在政府负债风险控制中的重要作用

政府负债风险控制的关键因素是信息。由于政府会计提供的信息是政府负债风险控制所需的最基础和最重要的信息,因此,政府会计成为政府负债风险控制最基础的技术和最重要的工具。本文从政府负债风险控制的角度,在分析政府会计本身所固有的风险控制功能的基础上,分析了政府会计不仅有利于政府负债风险控制最佳时机的把握,而且有利于提高政府负债风险控制决策效果。

企业负债筹资风险分析及控制

在阐明负债筹资风险含义的基础上对企业负债筹资风险产生因素进行分析,并结合韩国大宇集团与中国郑百文案例进行辅助论证。指出负债筹资有利有弊,一定要对其进行合理的运用与控制。

政治关联对铁路债务融资能力影响及风险管控对策

政治关联是连接企业内部治理与其所处制度环境的纽带之一。铁路债务融资能力和融资风险与其行业性质及政府管控密切相关。我国铁路债务风险在高度集权垄断的管理体制下容易演变为行业系统性的债务危机。实现政企分开是从制度层面完成对铁路风险管控的第一步,其次是规范铁路政治关联机制。具体的风险管控措施包括:规范铁路政治关联的机制,充分考虑铁路债务既有情况、渐进式的制度改革逻辑以及铁路客观经济技术属性,调整政府与铁路的关系,使其制度框架趋向合理化,促进铁路这一经济主体在市场经济体制中能够正常运转。

我国地方债风险控制研究

2008年下半年以来,随着美国次贷危机的全球性蔓延,我国政府启动4万亿投资的积极财政政策。对国际金融海啸以来我国政府地方政府债务数据进行分析,指出债务形成原因及存在可能风险。为了防止地方政府债务风险恶化提出七点政策措施,指出重点在强调完善财税体制扩大地方财权;允许地方政府发债;大规模裁汰行政冗员;运用创新金融工具拓宽融资渠道。同时对我国地方政府的债务情况及成因进行调查和研究,并从金融、经济、财政体制等层面提出政策建议。

论地方政府举债总量的规模控制

城镇化建设与地方政府融资是一对相互关联的命题,在推动城镇化建设的进程中必然会要求地方政府提高财政综合实力,实现资金供给与建设需求的良性互动。本文通过理论分析,证明单一制国家和联邦制国家地方政府负债的现实存在和普遍要求;进一步研究了国际上防范地方政府债务风险的通行做法;最后提出了作者对中国地方政府债务风险控制的设想和观点。

地方政府性债务问题的审计思考

作为近年来地方经济建设的重要资金来源,地方政府性债务资金在保障地方经济发展、改善民生、应对和抵御自然灾害以及亚洲和国际金融危机冲击等方面发挥了重要作用。然而,审计也发现地方政府性债务在举借、使用、监督、管理等方面均存在一些不容忽视的问题和情况。本文立足于审计实践,通过剖析地方政府性债务存在的问题,剖析问题产生的原因,在此基础上提出,要促进地方政府性债务资金发挥更好的作用,就必须要立足当前,着眼长远,通过推进依法治理、健全法律法规、完善管控过程、加强权力制约、实施常态监督、完善信息交互,进一步加强对地方政府性债务系统化的监督与管理。

高校举债办学风险分析及防范措施

随着高校招生规模的扩大,在校学生人数不断增加,原有的设施已不能满足目前学校发展的需要,高校为了吸引更多的人才,纷纷向银行大量举债,建设新校区和基础设施,高校贷款资金在改善高校办学条件、满足学生基本需求的同时,随着学校还贷高峰的到来和还贷能力的约束,巨额本息的支付使高校面临严峻的财务风险。因此,现在阶段必需规范高校贷款行为,强化高校举债规模的评估与控制,合理有效的使用银行信贷资金,防范和化解出现的各种风险。

公司管理层权力与银行信贷融资决策

运用中国上市公司2010—2013年相关数据,考察公司管理层权力与公司融资结构及银行信贷资源配置,结果显示:公司的管理层结构及高管层权力是公司融资政策选择和银行信贷资源配置的重要动因,公司管理层权力越大,管理层向银行借入短期借款越多,公司管理层权力与短期借款结构正相关。在债务约束效应下,管理层可能会出于个人任期和控制权私利的原因做出影响公司融资决策的行为,在公司银行信贷融资中表现为银行信贷融资规模与公司管理层权力呈现负相关关系,即管理层权力越大,公司配置的银行信贷资源越少;同时,公司管理层权力中结构权力与所有者权力对公司信贷决策有重要影响。

基于地方债务风险控制的政府会计信息监管研究

地方债务风险管理存在着债务规模大,责任主体不明确,债务管理不规范、效率低,债务信息不全面、不透明和隐蔽性强等问题。政府会计可以为地方债务管理提供信息;政府会计信息是地方债务管理目标得以实现的重要依据;同时,政府会计职能的发挥是地方债务管理的重要内容。为了控制地方债务风险,应该建立独立的政府管理部门,加强地方债务控制;规范信息披露制度,增强地方债务透明度;健全政府财务会计体系,切实保护公众利益;发挥社会审计的监管职能,防范地方债务风险。

农村合作金融信贷风险控制与不良贷款处置——对山西尧都信用联社的案例分析

通过对山西尧都信用联社不良贷款的产生根源和结构特征以及信用社在信贷风险控制、不良贷款处置和化解历史包袱方面所做的成功尝试进行分析,提出适度的政府介入、公平的制度环境、严格的内部风险控制机制、科学的信用风险评估与监督体系,是农村信用社降低不良贷款的重要保障。